銅

外盤(pán)走勢(shì)：上周五倫銅于歐美時(shí)段窄幅運(yùn)行，尾盤(pán)收漲0.78%至8380美元/噸，與滬銅收市時(shí)的價(jià)格基本持平。倫銅目前初步跌至60日均線(xiàn)，該線(xiàn)一般被視為中長(zhǎng)期漲跌分界線(xiàn)。3月22日倫銅持倉(cāng)繼續(xù)減少266至270697，投資者連續(xù)五天累計(jì)減少1.3萬(wàn)多手持倉(cāng)，伴隨著銅價(jià)自高位振蕩下挫，暗示其并不看好  銅市前景，多頭積極的逢高離場(chǎng)。

消息方面：1.美國(guó)2月新屋銷(xiāo)售年化為31.3萬(wàn)戶(hù)，低于市場(chǎng)預(yù)期的32.5萬(wàn)戶(hù)，結(jié)合上周美國(guó)公布的差于預(yù)期的成屋銷(xiāo)售和新屋開(kāi)工，數(shù)據(jù)表明美國(guó)房屋市場(chǎng)雖處于復(fù)蘇當(dāng)中，但其復(fù)蘇速度有所放緩。2.CFTC美銅投機(jī)基金多頭增加5411，空頭增加2208，投機(jī)凈持倉(cāng)為凈多12275，較上周增加3203，并連續(xù)第十周表現(xiàn)為凈多。數(shù)據(jù)表明多空分歧加大之際，多頭仍占據(jù)優(yōu)勢(shì)。

現(xiàn)貨方面：3月22日現(xiàn)貨較期貨貼水250-150元/噸，貼水小幅縮窄。據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)道，滬期銅低開(kāi)低走，但表現(xiàn)抗跌，現(xiàn)銅貼水收窄，供應(yīng)維穩(wěn)，中間商與下游謹(jǐn)慎入市，逢低接貨量尚可，整體維持供應(yīng)充裕局面。

庫(kù)存方面：3月23日倫銅庫(kù)存為255175噸,連續(xù)第二十一日減少275噸，目前處于08年11月7日創(chuàng)下的254800噸以來(lái)的新低。注銷(xiāo)倉(cāng)單占庫(kù)存比為 33.51%，仍暗示后期庫(kù)存將繼續(xù)減少。滬銅庫(kù)存方面，上周上期所庫(kù)存四周來(lái)首次減少3644至223632噸，創(chuàng)下2002年7月26日以來(lái)的新高，數(shù)據(jù)表明中國(guó)的銅實(shí)物需求仍相當(dāng)疲軟，投資者需保持警惕。

觀(guān)點(diǎn)總結(jié)：上周五滬銅尾盤(pán)大幅拉升，受中國(guó)央行將降準(zhǔn)預(yù)期提振。上周公布的中國(guó)匯豐PMI表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨進(jìn)一步放緩的危險(xiǎn)，因此市場(chǎng)預(yù)期中國(guó)央行將于4月內(nèi)采取降準(zhǔn)措施，以刺激經(jīng)濟(jì)的回升。另外上周五滬銅庫(kù)存由增轉(zhuǎn)減，短期內(nèi)減輕了對(duì)銅價(jià)的打壓影響，帶來(lái)需求暫時(shí)改善的信號(hào)。今日滬銅1206合約料開(kāi)至60150元/噸附近，目前銅價(jià)多空力量均衡，料延續(xù)區(qū)間振蕩，建議以6萬(wàn)為漲跌分水嶺，以短線(xiàn)振蕩操作為主。

鋁

外盤(pán)走勢(shì)：上周五倫鋁于歐美時(shí)段窄幅運(yùn)行，尾盤(pán)較22日持平至2175美元/噸，與滬鋁收市時(shí)的價(jià)格亦基本持平，倫鋁現(xiàn)仍處于60日均線(xiàn)之下，短期走勢(shì)仍顯疲軟。

消息方面：1.美國(guó)2月新屋銷(xiāo)售年化為31.3萬(wàn)戶(hù)，低于市場(chǎng)預(yù)期的32.5萬(wàn)戶(hù)，結(jié)合上周美國(guó)公布的差于預(yù)期的成屋銷(xiāo)售和新屋開(kāi)工，數(shù)據(jù)表明美國(guó)房屋市場(chǎng)雖處于復(fù)蘇當(dāng)中，但其復(fù)蘇速度有所放緩。2.中國(guó)2月鋁產(chǎn)量大幅攀升9%至記錄高點(diǎn)，其產(chǎn)量的增加明顯蓋過(guò)了其他地區(qū)產(chǎn)量下滑的影響。

現(xiàn)貨方面：3月23日現(xiàn)貨較期貨貼水20-升水20元/噸，貼水較22日小幅縮窄。據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)道，滬期鋁當(dāng)月低開(kāi)高走，但相對(duì)倫鋁價(jià)格的大幅下挫，表現(xiàn)較為抗跌?，F(xiàn)貨鋁錠貿(mào)易商成交價(jià)較昨日持平，少數(shù)貿(mào)易商報(bào)價(jià)在萬(wàn)六上方，持貨商出貨積極，而下游采購(gòu)仍有觀(guān)望，整體市況較昨日稍顯好轉(zhuǎn)。

庫(kù)存方面：3月23日倫鋁庫(kù)存增加5350噸至5089250噸，接近于歷史高點(diǎn)，但其中有大部分用于質(zhì)押融資，且23日注銷(xiāo)倉(cāng)單占庫(kù)存比為32.58%，處于歷史較高水平，暗示短期供應(yīng)趨緊。滬鋁方面，上周上期所庫(kù)存增加2273噸至366218噸，連增十五周，數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求極其疲軟。

觀(guān)點(diǎn)總結(jié)：上周五倫鋁暫結(jié)束連續(xù)下挫的走勢(shì)，尾盤(pán)收一十字陰星。上周中美數(shù)據(jù)大多表現(xiàn)不佳，從而令市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂(yōu)加劇。另外原油期貨陷入高位弱勢(shì)整理，亦對(duì)鋁價(jià)帶來(lái)利空影響。今日市場(chǎng)缺乏關(guān)注焦點(diǎn)，市場(chǎng)成交料較清淡。今日滬鋁1206合約料開(kāi)至16200元/噸附近，日內(nèi)關(guān)注滬鋁16250-16100走勢(shì)，采取偏空思路。

鋼材

外盤(pán)：LmeS鋼DZ報(bào)收492美元/噸，漲0.3美元/噸。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：8mm Q235高線(xiàn)價(jià)格：4230元/噸，持平；20mm HRB400螺紋鋼價(jià)格：4340元/噸，持平。

消息：(1)三大礦山將加入中國(guó)鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺(tái)（2）住建部副部長(zhǎng)齊驥：堅(jiān)決抑制不合理購(gòu)房需求（3)今年中央財(cái)政預(yù)算公布，國(guó)內(nèi)增值稅預(yù)算增10.8%（4）印度63.5%粉礦3月23日CIF指數(shù)參考報(bào)價(jià)149美元/噸，持平。

庫(kù)存：上海交易所螺紋鋼倉(cāng)單日?qǐng)?bào)為0，減4699噸。線(xiàn)材倉(cāng)單日?qǐng)?bào)為0，持平。

小結(jié)：目前RB1210合約處4350附近整理，雖然需求不甚理想，但隨著新貨的陸續(xù)抵達(dá)，貿(mào)易商資源綜合成本將會(huì)拉漲，加之市場(chǎng)庫(kù)存量繼續(xù)下降，貿(mào)易商不會(huì)輕易讓利出貨。操作上建議，多單繼續(xù)依托4300持有。

鋅

外盤(pán)方面：上周五倫鋅止跌回穩(wěn)，報(bào)收2009.0點(diǎn)，上漲0.73%。

現(xiàn)貨與庫(kù)存：上?，F(xiàn)貨0#鋅23日?qǐng)?bào)15300-15400噸，下跌50，貼水270元/噸-貼水170元/噸；現(xiàn)貨市場(chǎng)貿(mào)易商多逢低適量補(bǔ)貨，下游依舊按需采購(gòu)為主，成交一般，成交量多為貿(mào)易商之間的交易。3月23日LME鋅庫(kù)存為889975噸，下降500噸。

消息面：（1） 不少央企向國(guó)務(wù)院國(guó)資委反映，同2008年國(guó)際金融危機(jī)時(shí)期相比，當(dāng)前形勢(shì)可能更為嚴(yán)峻。（2）住建部稱(chēng)，房產(chǎn)稅擴(kuò)圍城市還未確定，今年將堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控不動(dòng)搖；

行情總結(jié)：目前滬鋅庫(kù)存高企，下游消費(fèi)不力，短期內(nèi)1206合約15500點(diǎn)將產(chǎn)生一定支撐，投資者可待回調(diào)后采取逢高沽空的操作思路。賣(mài)出區(qū)域?yàn)?5650-15600點(diǎn)附近。

鉛

外盤(pán)方面：上周五倫鉛止跌回穩(wěn)，報(bào)收2010.0點(diǎn)，上漲幅度為0.25%。

現(xiàn)貨與庫(kù)存：據(jù)上海金屬網(wǎng)報(bào)道，上?，F(xiàn)貨滬鉛23日?qǐng)?bào)15550-15650元/噸，較上一交易日下跌50，現(xiàn)貨市場(chǎng)低價(jià)吸引下游及部分投機(jī)盤(pán)買(mǎi)興，但采購(gòu)量不大，目前多以觀(guān)望為主，成交一般。3月23日LME鉛庫(kù)存為372875噸，下降975噸。

消息面：（1）不少央企向國(guó)務(wù)院國(guó)資委反映，同2008年國(guó)際金融危機(jī)時(shí)期相比，當(dāng)前形勢(shì)可能更為嚴(yán)峻。（2）住建部稱(chēng)，房產(chǎn)稅擴(kuò)圍城市還未確定，今年將堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控不動(dòng)搖；

行情總結(jié)：近期下游鉛企開(kāi)工率普遍增加，采購(gòu)有望回升，企業(yè)對(duì)后市信心有所增強(qiáng)，滬鉛1205或窄幅整理，投資者以觀(guān)望為主，前期空單繼續(xù)持有。

黃金

外盤(pán)表現(xiàn)：周五美元指數(shù)再次走低，黃金投資者乘機(jī)回補(bǔ)此前的空頭頭寸，倫敦金開(kāi)盤(pán)1645.20美金/盎司，最高觸及1666.39美金/盎司，最低1642.54美金/盎司，收于1661.47美金/盎司。

消息方面：1. 美國(guó)2月新屋銷(xiāo)售年化月率下降1.6%，總數(shù)年化為31.3萬(wàn)套，為2011年10月以來(lái)的最低水平。

2. 有報(bào)道稱(chēng)，預(yù)計(jì)伊朗本月石油日出口量減少300,000桶，該消息推動(dòng)油價(jià)上漲1.5%。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：上海黃金交易所現(xiàn)貨9999金 報(bào)收336.60元/克，上漲0.92元/克

倉(cāng)單庫(kù)存：交易所倉(cāng)單報(bào)393千克，無(wú)增減。

ETF持倉(cāng)方面：全球最大的黃金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust表示，其黃金持倉(cāng)量截至3月26日為1282.69噸，與上一個(gè)交易日持平。

觀(guān)點(diǎn)總結(jié)：上周美聯(lián)儲(chǔ)主席對(duì)金本位和規(guī)定匯率政策進(jìn)行了抨擊，但并未就美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)政策走向給出任何的暗示，另外中國(guó)的疲弱PMI數(shù)據(jù)令市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂(yōu)升溫，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)及黃金聯(lián)袂下挫，整體上看，短期金價(jià)快速下行引發(fā)部分市場(chǎng)抄底買(mǎi)盤(pán)介入，短期金價(jià)依托1630-1650區(qū)域有望展開(kāi)向1700附近的局部反彈走勢(shì)，不過(guò)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇停滯令通脹形勢(shì)放緩，黃金中期調(diào)整預(yù)計(jì)仍將延續(xù)，投資者可注意金價(jià)反彈后的高拋機(jī)會(huì)。操作上，維持震蕩偏空思路，前期提示空單依托350保護(hù)繼續(xù)持有，目標(biāo)335-320，前期提示338-340附近短多可繼續(xù)持有，目標(biāo)345-350.

焦炭

現(xiàn)貨市場(chǎng)：近期焦炭市場(chǎng)弱勢(shì)調(diào)整，焦價(jià)處于穩(wěn)中下行局面，但由于焦煤資源偏緊，短期內(nèi)焦價(jià)支撐力度仍較足，下行概率不大，成交情況較為一般。一級(jí)冶金焦太原報(bào)價(jià)1875元/噸（車(chē)板含稅價(jià)），持平；天津港報(bào)價(jià)2050元/噸（平倉(cāng)含稅價(jià)），持平；二級(jí)冶金焦上海報(bào)價(jià)1940元/噸（出廠(chǎng)含稅價(jià)），持平；河北唐山報(bào)價(jià)1890元/噸（到廠(chǎng)含稅價(jià)），持平。

消息：（1）山東焦炭市場(chǎng)弱勢(shì)維穩(wěn) 焦企庫(kù)存有序釋放（2）日照港焦炭?jī)r(jià)格弱勢(shì)維穩(wěn) 詢(xún)盤(pán)較少（3）青海省財(cái)政下發(fā)通知調(diào)整鐵礦石等6種資源稅稅率。

小結(jié)：周五，連焦小幅高開(kāi)延續(xù)反彈，日K線(xiàn)收出小陽(yáng)線(xiàn)，成交量較上一個(gè)交易日小幅減少，盤(pán)面上，連焦延續(xù)弱勢(shì)反彈格局，雖然中國(guó)PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，但前期價(jià)格超賣(mài)嚴(yán)重，多方依托下方5日10日均線(xiàn)支撐形成抵抗型反彈態(tài)勢(shì)，整體上反彈減倉(cāng)縮量，局部反彈高度預(yù)計(jì)較為有限。操作上建議，提示的2000附近短多可適當(dāng)持有至2050-2060區(qū)域，維持局部震蕩思路。