行情回顧：

國(guó)內(nèi)金屬價(jià)格普遍震蕩下行，延續(xù)弱勢(shì)行情。滬銅主力1206，收于59750元，小幅下跌0.86%；滬鋁(16205,-60.00,-0.37%)主力1206，收于16205元，下跌0.37%；滬鋅(15605,-205.00,-1.30%)主力1206收于15600元，下跌1.33%，下挫幅度最大；滬鉛主力1205收于15605元，價(jià)格下跌0.54%。

操作策略：

目前中國(guó)銅供應(yīng)過(guò)剩壓力巨大，估計(jì)短期難以上行，區(qū)間震蕩將為主調(diào)。滬鋁價(jià)上行空間也有限，操作上觀望為主，關(guān)注16150元一線的支撐有效性，短期內(nèi)震蕩偏空思路對(duì)待。操作上，鋅價(jià)受到市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速擔(dān)憂的打壓，短期內(nèi)震蕩偏空思路對(duì)待，關(guān)注15500元一些的支撐性。短期內(nèi)，鉛價(jià)依然承壓，震蕩偏空思路對(duì)待，關(guān)注15500元一線的支撐有效性。

影響因素：

匯豐今日公布3月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)，3月PMI初值下滑至48.1，為4個(gè)月以來(lái)新低，該數(shù)據(jù)增加了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)需求放緩的憂慮。美國(guó)2月份的二手房銷(xiāo)售數(shù)字環(huán)比下降0.9%，降至459萬(wàn)幢，低于市場(chǎng)預(yù)期的460萬(wàn)幢，該數(shù)據(jù)打壓股市，市場(chǎng)仍然處于消化整理之中。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克表示歐債危機(jī)得到緩和，但是美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)輕易逆轉(zhuǎn)貨幣政策，同時(shí)也沒(méi)有提及量化寬松政策動(dòng)向。

品種基本面：

銅：中國(guó)2月銅進(jìn)口仍強(qiáng)勁，環(huán)比增加12%，觸及歷史第三高水平。3－5月銅消費(fèi)旺季，需求有望增加。但目前中國(guó)銅供應(yīng)過(guò)剩壓力巨大。

鋁：現(xiàn)貨對(duì)主力合約貼水在30-60元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格下行，下游買(mǎi)興較前期積極 ，持貨商亦積極出貨，市場(chǎng)成交較為穩(wěn)定。中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)低迷，電解鋁行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，下游房地產(chǎn)、汽車(chē)市場(chǎng)表現(xiàn)比較差，國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控依然嚴(yán)格，鋁價(jià)上行空間也有限。

鋅：現(xiàn)貨對(duì)主力合約的貼水由260元/噸收窄到220元/噸，引發(fā)貿(mào)易商套利，下游買(mǎi)興較前日積極，市場(chǎng)成交較為活躍。2月份我國(guó)進(jìn)口精煉鋅3.9萬(wàn)噸，同比增加133.01%；鋅精礦進(jìn)口量為19.5萬(wàn)噸，同比減少6.25%，可見(jiàn)進(jìn)口礦加工費(fèi)的下降打壓了國(guó)內(nèi)冶煉廠對(duì)進(jìn)口礦的需求。

鉛：貿(mào)易商對(duì)未來(lái)看多，適量備貨，下游按需采購(gòu)，市場(chǎng)成交較為一般。2012年環(huán)保專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)的重中之重仍是重金屬污染，涉鉛行業(yè)是本次重點(diǎn)整治行業(yè)，除了鉛蓄電池行業(yè)之外，還涉及有色金屬礦采選、冶煉等?！对偕U行業(yè)準(zhǔn)入條件》即將印發(fā)，行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻將被提高，中國(guó)六成再生鉛企業(yè)面臨淘汰。