滬深300指數(shù)日內(nèi)寬度震蕩。受到國務(wù)院批準(zhǔn)社?；鹄硎聲?huì)受廣東省政府委托投資運(yùn)營養(yǎng)老金1000億元的消息影響，股指高開，但是昨日股指收中陰線，市場情緒偏空，股指高開低走。不過，盤中有色金屬板塊異動(dòng)，板塊整體漲幅一度達(dá)到5%，帶動(dòng)市場做多氣氛，股指被拉升創(chuàng)出日內(nèi)新高，隨后上漲乏力一度回落并創(chuàng)出3月5日以來的調(diào)整新低，午盤卻震蕩上行，收在昨日收盤價(jià)附近，收盤2587.79，漲0.13%。期貨方面，主力合約1204在下方平臺(tái)2580上獲得支撐，收下影線。上證綜合指數(shù)則是在半年線上獲得支撐。股指本輪調(diào)整很可能短期已經(jīng)結(jié)束。

首先，宏觀經(jīng)濟(jì)處于下行周期，自然不利于股市中期上漲，但是市場的投資理念正在悄然發(fā)生變革，A股市場或還將繼續(xù)上漲。推動(dòng)本輪行情的因素正在發(fā)生變化，年初反彈是由于股價(jià)經(jīng)過了2011年的持續(xù)下跌，市場整體估值水平回歸到歷史低位，由估值修復(fù)發(fā)生的反彈，后續(xù)支撐行情的將會(huì)是市場制度內(nèi)核性的改革。管理層已經(jīng)意識(shí)到文化危機(jī)，投資回報(bào)首次寫入政府工作報(bào)告，意味著尊重投資回報(bào)的新文化理念，未來A股市場將更注重價(jià)值投資理念，目前很可能是長線價(jià)值投資類資金入市比較不錯(cuò)的時(shí)機(jī)。目前資本市場制度本質(zhì)性的改革，正是而且還將是推動(dòng)本輪行情發(fā)展的重要因素。

從市場流動(dòng)性方面來看，短期市場流動(dòng)性收緊，長期流動(dòng)性充裕。首先，中國人民銀行繼上周二(3月13日)實(shí)施660億元的正回購操作回收流動(dòng)性之后，20日又以利率招標(biāo)方式展開了28天期正回購操作回收資金500億元。其次，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格再度躁動(dòng)，大宗農(nóng)產(chǎn)品玉米的價(jià)格近期創(chuàng)新高，大蔥則成為繼大蒜、生姜之后又一個(gè)出現(xiàn)“暴漲”行情的農(nóng)產(chǎn)品，在這種背景下貨幣政策放松的可能性不大。再次，來自上海銀行間同業(yè)拆借官方網(wǎng)站的最新數(shù)據(jù)顯示，21日短期利率出現(xiàn)回升，隔夜、7天和14天利率分別上漲4.86、7.75和7.08個(gè)基點(diǎn)，隔夜利率已是連續(xù)五個(gè)交易日出現(xiàn)回升，市場流動(dòng)性短期內(nèi)偏緊，但是各周期利率還處于歷史相對低位，3個(gè)月以上周期利率還沒有回升跡象，中長期市場流動(dòng)性偏寬松。

從技術(shù)上來看，滬深300指數(shù)日線圖上看震蕩下行，今日30分鐘圖上出現(xiàn)底背離現(xiàn)象，而上證綜合指數(shù)在半年線上獲得了支撐，主力合約1204下探到2580的支撐位處空頭顯得猶豫，出現(xiàn)反彈回升，收出長下影線，后市不利空頭。技術(shù)面來看，很可能短期調(diào)整已經(jīng)結(jié)束。期貨方面，操作上建議采取逢低短多的操作策略。