2012年以來，PVC期價整體維持低位振蕩走勢。前期，受制于政府將繼續(xù)調(diào)控房地產(chǎn)市場，PVC期價出現(xiàn)較大跌幅。目前PVC期貨正逐步向遠(yuǎn)月1209合約移倉，PVC市場仍存在成本支撐與下游需求未能有效改善的矛盾，而且這一矛盾短期內(nèi)也難以得到解決，因此后市PVC期價仍將在箱體區(qū)間內(nèi)振蕩。

國內(nèi)物價回落顯著

盡管一季度以來歐盟國家主權(quán)債務(wù)評級不斷被三大評級機構(gòu)下調(diào)，但隨著希臘債務(wù)救助最終敲定，希臘無序違約風(fēng)險大大降低，與此同時全球流動性增強的預(yù)期也再次升溫，各大經(jīng)濟體將出臺更多積極政策以避免系統(tǒng)性風(fēng)險的發(fā)生。

國內(nèi)經(jīng)濟增速在出口下滑，以及工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)下滑影響下，將維持放緩態(tài)勢。2012年GDP增速目標(biāo)降至7.5%。2月份CPI也迅速回落至3.2%，重回“三”時代，創(chuàng)下二十月來的新低，結(jié)束了負(fù)利率時代?？梢哉f，一年多來我國政府在穩(wěn)物價、抑通脹方面取得了一定成效，這為后期貨幣政策的放松預(yù)留了較大的空間。預(yù)計年內(nèi)存款準(zhǔn)備金率還將有兩到三次的下調(diào)。

成本支撐作用較強

在地緣政治因素影響下，2012年原油價格連續(xù)上漲并不斷創(chuàng)出階段性新高，預(yù)計后期仍將維持高位。在高油價背景下，國際市場石腦油和乙烯價格也出現(xiàn)較大漲幅，大大提升了乙烯法生產(chǎn)PVC的成本，近期國際PVC價格上漲明顯。

國內(nèi)電石市場則是先抑后揚。由于下游需求不濟，年后電石價格全面下調(diào)，至2月中旬普遍下調(diào)50—140元/噸，西北地區(qū)下調(diào)幅度甚至高達(dá)200元/噸。不過，隨著國內(nèi)PVC工廠逐步恢復(fù)生產(chǎn)，且電石生產(chǎn)裝置開工率持續(xù)降低，電石供求關(guān)系得到改善，電石價格也逐步企穩(wěn)回升。

目前，國內(nèi)部分PVC生產(chǎn)企業(yè)運行于成本線以下，行業(yè)虧損面有所擴大。整體上看，PVC市場庫存壓力較大，但企業(yè)下調(diào)出廠價意愿較低，PVC成本支撐作用較強。

供需矛盾仍存

盡管氯堿行業(yè)面臨著產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、市場供大于求的壓力，但行業(yè)發(fā)展熱情不減，增產(chǎn)擴能步伐依舊。近幾年來，依托豐富的資源優(yōu)勢，中西部地區(qū)氯堿項目快速增長，2011年年底全國PVC產(chǎn)能近2300萬噸，而全年產(chǎn)量僅1260萬噸左右，行業(yè)開工率處于低位。

2012年1、2月份，PVC產(chǎn)量增速分別下降至4.24%和2.3%，但由于占據(jù)消費大頭的房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控仍從嚴(yán)從緊，PVC需求仍處于低迷狀態(tài)，管材、型材等銷售前景不樂觀，下游制品企業(yè)維持低負(fù)荷開工，市場供大于求的壓力繼續(xù)對PVC市場施壓。

在國家持續(xù)從嚴(yán)調(diào)控下，2月房屋新開工面積累計同比增速進(jìn)一步下降至5.1%，說明房企開發(fā)新項目積極性大幅減弱。在新房竣工面積增速攀升至45.2%的同時，商品房銷售面積增速降至-14%，說明后期房地產(chǎn)行業(yè)庫存有進(jìn)一步攀升之勢。而且年內(nèi)保障房開工量也將較2011年大幅縮減。PVC市場缺乏需求炒作熱點。

綜上所述，在成本高位支撐下，國內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)下調(diào)報價意愿較低，但在需求跟進(jìn)不力情況下，市場貨源壓力難以緩解，PVC價格也難以上漲。預(yù)計后市PVC期價將維持區(qū)間整理態(tài)勢。