國際糖價(jià)走勢偏強(qiáng)，一方面受到近幾個(gè)交易日美元持續(xù)走弱的提振，另一方面，歐洲出現(xiàn)采購需求確實(shí)令市場感到意外。歐洲食糖庫存長時(shí)間處于較低水平，因此其內(nèi)部糖價(jià)也長時(shí)間處于高位，盡管本年度歐洲食糖增產(chǎn)，但預(yù)計(jì)仍難以對其低迷的庫存形成補(bǔ)充，多數(shù)大型企業(yè)如卡夫、雀巢等紛紛要求歐盟增加進(jìn)口配額。接下來即將迎來巴西產(chǎn)量預(yù)期的重要炒作時(shí)間點(diǎn)，以歷史經(jīng)驗(yàn)來看這一炒作期會在4月左右出現(xiàn)，而本輪上揚(yáng)似乎使得糖市行情有提前啟動跡象，當(dāng)然其中也不乏基金對歐洲需求形成逼倉的可能。前期市場重點(diǎn)關(guān)注南美的大豆減產(chǎn)，巴西中南部地區(qū)也普遍遭遇干旱天氣，甘蔗種植區(qū)域與大豆種植多數(shù)存在重合，而前期也是甘蔗需水量最大的時(shí)期，相當(dāng)于國內(nèi)的6-8月份。因此當(dāng)市場焦點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)向甘蔗，或許會逐步出現(xiàn)減產(chǎn)預(yù)期以提振國際糖價(jià)，歐洲的需求可能使得本輪上揚(yáng)提前啟動。

國內(nèi)方面，產(chǎn)銷區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在持穩(wěn)的基礎(chǔ)上出現(xiàn)小幅回落，而成交并未有好轉(zhuǎn)，產(chǎn)銷區(qū)價(jià)格倒掛現(xiàn)象嚴(yán)重，部分中間商沒有出貨意愿，而糖廠出貨意愿同樣不強(qiáng)。據(jù)了解，與去年同期相比當(dāng)前銷售情況明顯更差，果葡糖漿銷售情況同樣不妙，顯示整個(gè)下游產(chǎn)業(yè)需求并未出現(xiàn)復(fù)蘇。不過，中間商庫存低迷已經(jīng)成為普遍現(xiàn)象，部分貿(mào)易商已出現(xiàn)采購意向，而從華中地區(qū)的飲料企業(yè)了解到，4月份開始即將進(jìn)入備貨期，具體對糖價(jià)的推動幅度還需要視需求復(fù)蘇的程度而定。另外，廣西已經(jīng)有20余家糖廠收榨，但以近年來截止3月中旬的收榨情況來看，遠(yuǎn)少于08/09榨季的56家、09/10榨季的78家和10/11榨季的56家，說明在推遲開榨的前提下廣西主產(chǎn)區(qū)也將同樣大規(guī)模推遲收榨，我們前期預(yù)估的700萬噸產(chǎn)量應(yīng)該能夠?qū)崿F(xiàn)，所以全國產(chǎn)量方面的炒作以及缺口方面的題材均不構(gòu)成長期支撐因素，后期可以炒作的題材或許在以下幾點(diǎn)當(dāng)中，中間商補(bǔ)庫推動、下游需求復(fù)蘇或者外盤持續(xù)上揚(yáng)。6550-6700的區(qū)間仍未能有效突破，目前在該區(qū)間內(nèi)仍建議逢低中線買入，逢高短線沽空。周三主力機(jī)構(gòu)持倉大幅變動，以華泰為首的傳統(tǒng)主力增多減空，而以中銀國際以及光大等為首的新空力量則大量加空，或許近期行情將跌宕起伏。

周四將迎來國儲首批第四次收儲，注意觀察收儲動向。