金屬產(chǎn)品

銅

外盤走勢(shì)：昨日倫銅于歐美時(shí)段振蕩下挫，尾盤收跌1.65%至8442美元/噸，主要受中國(guó)銅需求放緩?fù)侠?。近來銅價(jià)維持了連續(xù)八周的振蕩走勢(shì)，短期繼續(xù)關(guān)注倫銅在8350-8600美元/噸運(yùn)行。3月19日倫銅持倉(cāng)重新減少937至281554，短期持倉(cāng)變化較反復(fù)，表明投資者仍以短線操作為主，目前缺乏明確方向。

消息方面：1.美國(guó)2月新屋開工環(huán)比減少1.1%至69.8萬(wàn)套，差于預(yù)期的增長(zhǎng)1.3%，但建筑許可達(dá)到08年以來的最高水平，顯示房屋市場(chǎng)正在穩(wěn)步復(fù)蘇。2.昨日礦業(yè)巨頭必和必拓表示中國(guó)鐵礦石需求正在放緩，出口需求低于預(yù)期，未來需求將繼續(xù)下滑。

現(xiàn)貨方面：3月20日現(xiàn)貨較期貨貼水350-200元/噸，貼水基本持平。據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)道，滬期銅高開低走，當(dāng)月合約轉(zhuǎn)漲為跌，現(xiàn)銅供應(yīng)保持充裕，貼水未能收窄，下游逢低買盤雖有增加，但觀望情緒仍籠罩市場(chǎng)，成交未見明顯改善。

庫(kù)存方面：3月20日倫銅庫(kù)存為260825噸,連續(xù)第十八日減少1750噸，目前處于09年7月14日創(chuàng)下的256900噸以來的新低。注銷倉(cāng)單占庫(kù)存比為 32.86%，仍暗示后期庫(kù)存將繼續(xù)減少。滬銅庫(kù)存方面，上周上期所庫(kù)存連增三周至227276噸，創(chuàng)下2002年7月19日以來的新高，數(shù)據(jù)表明中國(guó)的銅實(shí)物需求仍相當(dāng)疲軟，投資者需保持警惕。

觀點(diǎn)總結(jié)：隔夜倫銅振蕩下挫至8500美元/噸下方。因昨日必和必拓發(fā)表的關(guān)于中國(guó)鐵礦石需求將減少的言論加劇了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)銅需求放緩的擔(dān)憂。而這一擔(dān)憂在今年初一直限制銅價(jià)走強(qiáng)的重要利空因素。晚間美國(guó)房屋數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，未能給以銅價(jià)多少刺激作用。今日滬銅1206合約料開至60000元/噸附近，鑒于近期銅價(jià)走勢(shì)較振蕩，日內(nèi)關(guān)注滬銅的抗跌表現(xiàn)。日內(nèi)操作上建議以6萬(wàn)為漲跌分水嶺。

鋁

外盤走勢(shì)：昨日倫鋁于歐美時(shí)段振蕩下挫，尾盤收跌1.1%至2254美元/噸，其表現(xiàn)較倫銅稍微抗跌。昨日倫鋁承壓于2280美元/噸，重回振蕩振蕩區(qū)間。3月19日倫鋁持倉(cāng)大幅減少33899，多空以減倉(cāng)離場(chǎng)為主。

消息方面：1.美國(guó)2月新屋開工環(huán)比減少1.1%至69.8萬(wàn)套，差于預(yù)期的增長(zhǎng)1.3%，但建筑許可達(dá)到08年以來的最高水平，顯示房屋市場(chǎng)正在穩(wěn)步復(fù)蘇。2. 2月原鋁平均日產(chǎn)量降至6.89萬(wàn)噸，1月修正后為6.9萬(wàn)噸，去年12月為6.96萬(wàn)噸。

現(xiàn)貨方面：3月20日現(xiàn)貨較期貨貼水65-25元/噸，貼水較19日小幅縮窄。據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)道，上證指數(shù)下移，基本金屬價(jià)格漲跌不一，滬期鋁相對(duì)抗跌，當(dāng)月頂部艱難上移，貿(mào)易商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，采購(gòu)商觀望情緒上升，市況清淡反映出16000元/噸關(guān)口上沖難度增加。

庫(kù)存方面：3月20日倫鋁庫(kù)存大幅增加1.3萬(wàn)噸至5081950噸，接近于歷史高點(diǎn)。注銷倉(cāng)單占庫(kù)存比為32.65%，處于歷史較高水平，暗示短期供應(yīng)趨緊。滬鋁方面，上周上期所庫(kù)存增加2857噸至363945噸，連增十四周，數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求極其疲軟。

觀點(diǎn)總結(jié)：隔夜倫鋁振蕩收跌，結(jié)束連續(xù)三日的上漲之勢(shì)。晚間市場(chǎng)主要以消化亞洲市必和必拓所發(fā)表的關(guān)于中國(guó)未來鐵礦石需求將減少的利空影響。今日滬鋁1205合約料開至16050元/噸附近，日內(nèi)關(guān)注滬鋁的抗跌表現(xiàn)，若滬鋁跌至16000元/噸之下，可嘗試輕倉(cāng)短多，受成本因素支撐，否則保持觀望為主。

鋼材

外盤：LmeS鋼DZ報(bào)收491美元/噸，跌4.8美元/噸。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：8mm Q235高線價(jià)格：4230元/噸，持平；20mm HRB400螺紋鋼價(jià)格：4350元/噸，持平。

消息：(1)淡水河谷被指炒作事故謀漲價(jià)，礦價(jià)或?qū)⑼静煌?）中鋼協(xié)：后期國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)小幅回升（3)必和必拓稱中國(guó)的鐵礦石需求量正在下滑（4）印度63.5%粉礦3月20日CIF指數(shù)參考報(bào)價(jià)149美元/噸，持平。

庫(kù)存：上海交易所螺紋鋼倉(cāng)單日?qǐng)?bào)為4996噸，持平。線材倉(cāng)單日?qǐng)?bào)為0，持平。

小結(jié)：周二RB1210合約仍處4350附近窄幅整理。據(jù)現(xiàn)貨市場(chǎng)觀察，螺紋主流價(jià)格有所走弱，回調(diào)幅度在10-20元/噸區(qū)間，今日將迎來華東鋼廠3月下旬調(diào)價(jià)政策。操作上建議，前期多單關(guān)注4300一線支撐，跌破則出場(chǎng)。

鋅

外盤方面：市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)憂慮持續(xù)發(fā)酵，隔夜LME鋅尾盤走低，下跌1.90%。

現(xiàn)貨與庫(kù)存：上?，F(xiàn)貨0#鋅20日?qǐng)?bào)15550-15650元/噸，上漲50，貼水300元/噸-貼水200元/噸；現(xiàn)貨市場(chǎng)整體呈現(xiàn)低迷行情，下游需求不佳，貿(mào)易商接貨意愿不高，謹(jǐn)慎觀望情緒濃厚。3月20日LME鋅庫(kù)存為878100噸，上升5675噸。

消息面：（1）社保基金受托運(yùn)營(yíng)廣東千億養(yǎng)老金；（2）財(cái)政部部長(zhǎng)謝旭人近日表示，2012年財(cái)稅體制改革將著重從健全稅收制度等三方面推進(jìn)，其中包括深化環(huán)境保護(hù)稅費(fèi)改革；（3美聯(lián)儲(chǔ)理事Jeremy Stein周二表示，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒃?014年前加息。

行情總結(jié)：盡管商品房銷售有回暖跡象，但意西經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退，導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅度下降。中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩持續(xù)發(fā)酵，市場(chǎng)整體有轉(zhuǎn)入弱勢(shì)下滑跡象，投資者可逢高沽空滬鋅1206合約，賣出位15870點(diǎn)，止損16200點(diǎn)。

鉛

外盤方面：市場(chǎng)繼續(xù)憂慮中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)速度，隔夜LME鉛尾盤暴跌，跌幅為3.68%。

現(xiàn)貨與庫(kù)存：

上海現(xiàn)貨滬鉛20日?qǐng)?bào)15800-15900元/噸，較上一交易日持平；現(xiàn)貨市場(chǎng)市場(chǎng)貨源極為充裕，在有限的需求下，供需雙方價(jià)格拉鋸，整體成交稍顯清淡。3月20日LME鉛庫(kù)存為370125噸，上漲1475噸。

消息面：（1）社?；鹗芡羞\(yùn)營(yíng)廣東千億養(yǎng)老金；（2）財(cái)政部部長(zhǎng)謝旭人近日表示，2012年財(cái)稅體制改革將著重從健全稅收制度等三方面推進(jìn)，其中包括深化環(huán)境保護(hù)稅費(fèi)改革；（3美聯(lián)儲(chǔ)理事Jeremy Stein周二表示，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒃?014年前加息。

行情總結(jié)：在市場(chǎng)整體下滑態(tài)勢(shì)明顯，而環(huán)保風(fēng)暴逼近的情況下，目前下游鉛廠采購(gòu)將更加謹(jǐn)慎，滬鉛1205走弱態(tài)勢(shì)進(jìn)一步明朗，賣出位15800點(diǎn)，下看15550點(diǎn)。

黃金

外盤表現(xiàn)：周二美元指數(shù)終結(jié)三日跌勢(shì)，中國(guó)數(shù)據(jù)打壓市場(chǎng)情緒，現(xiàn)貨金反彈乏力延續(xù)下挫。倫敦金開盤1663.50美金/盎司，最高觸及1664.85美金/盎司，最低1642.04美金/盎司，收于1650.45美金/盎司。

消息方面：1. 中國(guó)銀行家宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)為40%，連續(xù)兩個(gè)季度在50%臨界值以下。

2. 全球最大的黃金ETP持倉(cāng)量周二減少5.6萬(wàn)盎司，至7084.3萬(wàn)盎司，創(chuàng)近兩個(gè)月來最大單日流出。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：上海黃金交易所現(xiàn)貨9999金 報(bào)收336.51元/克，下跌2.99元/克

倉(cāng)單庫(kù)存：交易所倉(cāng)單報(bào)393千克，無增減。

ETF持倉(cāng)方面： 全球最大的黃金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust表示，其黃金持倉(cāng)量截至3月21日為1290.25噸，減持3.02噸。

觀點(diǎn)總結(jié)：周二歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，美強(qiáng)歐弱格局引發(fā)部分買盤再次購(gòu)入美元資產(chǎn)，美元指數(shù)結(jié)束連續(xù)3日下挫低位企穩(wěn)，而中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)熱度連續(xù)兩個(gè)季度低于50%增加了投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的憂慮，現(xiàn)貨金價(jià)受阻于1670一線再次掉頭下行。短期來看，金價(jià)連續(xù)下行吸引較多低位買盤涌入，不排除依托1640附近支撐延續(xù)弱勢(shì)向1670及1700反彈可能，整體上震蕩調(diào)整格局仍將延續(xù)。操作上，中線空單可依托350止損保護(hù)繼續(xù)持有，激進(jìn)者可適當(dāng)參考338-340逢低介入短多，目標(biāo)345-350附近。

焦炭

現(xiàn)貨市場(chǎng)：近期焦炭市場(chǎng)弱勢(shì)調(diào)整，價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)下行。一級(jí)冶金焦太原報(bào)價(jià)1875元/噸（車板含稅價(jià)），持平；天津港報(bào)價(jià)2050元/噸（平倉(cāng)含稅價(jià)），持平；二級(jí)冶金焦上海報(bào)價(jià)1940元/噸（出廠含稅價(jià)），持平；河北唐山報(bào)價(jià)1890元/噸（到廠含稅價(jià)），持平。

消息：（1）中國(guó)鐵礦石需求疲軟 必和必拓考慮調(diào)整投資計(jì)劃（2）波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)升至兩個(gè)月高位 受小型船舶提振（3）介休地區(qū)焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱。

小結(jié)：周二，連焦低開高走，日K線收出中陰線，成交量較上一個(gè)交易日小幅增加，盤面上，連焦如期依托2000關(guān)口展開低位弱勢(shì)反彈，量能有所放大，預(yù)計(jì)短期價(jià)格反彈有望延續(xù)向2040-2060區(qū)域。操作上建議，提示的2000附近短多可適當(dāng)持有至2040-2060區(qū)域，維持局部震蕩思路。