昨日在發(fā)改委上調(diào)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)的帶動(dòng)下，甲醇期價(jià)大幅上漲。筆者認(rèn)為，在宏觀政策放松度有限、需求疲弱制約下，甲醇價(jià)格難以走出趨勢(shì)性的行情。

與往年相比，穩(wěn)字當(dāng)頭是今年貨幣政策的主基調(diào)。兩會(huì)期間央行行長(zhǎng)周小川表示，存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整無關(guān)貨幣政策松緊，主要用來對(duì)沖外匯占款。央行16日公布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)2月份外匯占款新增251億元人民幣，較1月份外匯占款增量1409億元出現(xiàn)大幅減少，市場(chǎng)對(duì)央行下調(diào)存準(zhǔn)率的預(yù)期不斷升溫。不過降準(zhǔn)對(duì)市場(chǎng)資金寬松的影響程度不大。另外，央行信貸數(shù)據(jù)顯示，2月人民幣新增貸款僅7107億元，較1月回落274億元，表明國(guó)內(nèi)信貸需求不旺，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂觀。整體經(jīng)濟(jì)仍趨于放緩態(tài)勢(shì)，暗淡的宏觀環(huán)境令甲醇價(jià)格難以出現(xiàn)大幅上漲。

據(jù)金銀島數(shù)據(jù)顯示，截至3月16日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)甲醇生產(chǎn)企業(yè)開工集中在54.78%，較上周下滑1.75個(gè)百分點(diǎn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)整體供應(yīng)充裕。但4月份左右河南心連心、中原大化、定州天鷺新能源、內(nèi)蒙古遠(yuǎn)興能源等企業(yè)有檢修計(jì)劃，涉及產(chǎn)能約289萬噸，甲醇開工水平會(huì)進(jìn)一步降低，對(duì)甲醇期價(jià)形成一定支撐作用。

下游需求難有良好預(yù)期。上周3.15晚會(huì)央視曝光南方多地二甲醚摻混液化氣事件，對(duì)二甲醚行業(yè)影響較大，不僅需求明顯減少，而且停工降負(fù)荷的企業(yè)也陸續(xù)增多。

19日，國(guó)家發(fā)改委宣布，自3月20日起將汽、柴油價(jià)格每噸提高600元。油價(jià)逐步走高凸顯甲醇汽油的經(jīng)濟(jì)性，但甲醇汽油在甲醇消費(fèi)比例僅占12%左右，且推廣甲醇汽油存在阻力，短期對(duì)甲醇整體消費(fèi)帶動(dòng)作用有限。

兩會(huì)期間溫總理答記者問時(shí)表示，“目前房?jī)r(jià)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有回到合理價(jià)位，因此調(diào)控不能放松”，明確了中央對(duì)于房地產(chǎn)調(diào)控的決心。房地產(chǎn)調(diào)控使得甲醛、醋酸產(chǎn)業(yè)疲弱態(tài)勢(shì)難以改善。因此，下游需求低迷態(tài)勢(shì)仍將延續(xù)，抑制甲醇期價(jià)上行空間。

綜上所述，雖然供給量小幅減少，但由于宏觀面和需求面的缺失限制甲醇期價(jià)上行空間。目前來看，多空雙方依然處于一個(gè)拉鋸的狀態(tài)，短期寬幅震蕩行情料將延續(xù)，震蕩區(qū)間在2900元/噸-3040元/噸左右。