甲醇期貨上周成交量顯著放大，周一走勢上收出十字星，成交量有所減小，短期內(nèi)市場面臨方向選擇。

從近期現(xiàn)貨的情況來看，港口的現(xiàn)貨價(jià)格開始下跌，但是市場總體成交依然較為清淡。3月貴陽的甲醇會(huì)議透露出的消息，顯示貿(mào)易商普遍對(duì)于后市呈看空的態(tài)度。但從實(shí)際的市場運(yùn)行情況來看，華東地區(qū)貿(mào)易商依然存在較大的分歧，突出表現(xiàn)在江蘇地區(qū)有部分貿(mào)易商增加了進(jìn)口數(shù)量，其中有兩家3月進(jìn)口量達(dá)到30萬噸，相當(dāng)于一家規(guī)模較大的貿(mào)易商一年的貿(mào)易量。

進(jìn)口量增加的同時(shí)，下游需求卻一直處于不甚明朗的階段，各地之間分化嚴(yán)重。山東地區(qū)目前甲醛企業(yè)生產(chǎn)情況總體保持正常，而南方地區(qū)由于2月至3月連日的陰雨天氣導(dǎo)致甲醛企業(yè)開工率不足5成，而甲縮醛與聚甲醛的價(jià)格也相對(duì)保持穩(wěn)定?？傮w來看，近期甲醛市場較往年相比一般，盈利水平依然較低；醋酸價(jià)格與甲醇價(jià)格持續(xù)倒掛，醋酸企業(yè)虧損嚴(yán)重，后市若無重大利好恐難有起色；二甲醚市場前期曾對(duì)甲醇現(xiàn)貨價(jià)格構(gòu)成較強(qiáng)支撐，近幾日國內(nèi)上調(diào)汽油、柴油價(jià)格，構(gòu)成利好，短期來看二甲醚對(duì)于甲醇的支撐將延續(xù)；而從M15甲醇汽油的情況來看，近期的廠家報(bào)價(jià)也保持穩(wěn)定，總的來看，甲醇的下游需求整體處于較為一般的態(tài)勢，短期甚至有走弱的跡象。

需求的相對(duì)弱勢使得港口去庫存化進(jìn)度較慢，港口庫存持續(xù)高位運(yùn)行，這對(duì)港口的現(xiàn)貨價(jià)格構(gòu)成壓制。而CFR中國價(jià)格持續(xù)在高位運(yùn)行，對(duì)價(jià)格又構(gòu)成了一定的支撐，故在未來現(xiàn)貨恐維持震蕩走勢，難以出現(xiàn)單邊行情。

雖然目前消息面穩(wěn)定，但目前甲醇的期價(jià)卻有較為明顯的波動(dòng)，這也與市場資金的推動(dòng)有關(guān)。由于部分現(xiàn)貨商手中存有大量囤貨，為方便抬高現(xiàn)貨價(jià)格出貨，前期期貨市場上開始有資金推動(dòng)期價(jià)上漲以期帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格上漲，故現(xiàn)貨在期市帶動(dòng)下穩(wěn)步上漲；但是，也正是由于資金的作用，期現(xiàn)價(jià)差明顯增大，筆者認(rèn)為，當(dāng)期現(xiàn)價(jià)差擴(kuò)大到100元/噸以上時(shí)，期價(jià)存在虛高的成分。故前期期價(jià)的下跌也是由于期現(xiàn)價(jià)差過大造成的。目前來看，期價(jià)和現(xiàn)貨價(jià)格差值保持穩(wěn)定，故期價(jià)難有大級(jí)別行情。

短期來看，期價(jià)難以走出有級(jí)別的單邊行情。隨著成交量的不斷增加，甲醇期價(jià)波動(dòng)會(huì)逐步增大；3月交割之后，產(chǎn)業(yè)客戶會(huì)更多參與到市場中，成交量會(huì)有所增加的同時(shí)，波動(dòng)也會(huì)愈加明顯。從技術(shù)上看，上方缺口回補(bǔ)之后，期價(jià)震蕩上限被打開，上方壓力位升至3100元附近，下方可以關(guān)注2940元支撐位，跌破則看至2890元。

(作者系浙商期貨分析師)