3月份月以來，受到中美良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與南美大豆產(chǎn)量再度下調(diào)以及美國大豆出口需求強(qiáng)勁等諸多利多提振，油脂再度上演強(qiáng)勢(shì)攀高的行情，創(chuàng)出年內(nèi)的新高。后市油脂價(jià)格將何去何從，油脂價(jià)格會(huì)繼續(xù)上漲或者高位震蕩，又有哪些因素影響油脂市場(chǎng)行情？

國內(nèi)：CPI回落，負(fù)利率轉(zhuǎn)正

國家統(tǒng)計(jì)局3月9日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月份全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲3.2%，漲幅較1月份的4.5% 出現(xiàn)較大回落，創(chuàng)下自2010年6月以來的新低，負(fù)利率時(shí)期由此終結(jié)。二月CPI數(shù)據(jù)下降進(jìn)一步確認(rèn)了CPI的回落趨勢(shì)同時(shí)也表明物價(jià)上漲的中長期壓力在降低，政府調(diào)控取得成效。相關(guān)人士預(yù)計(jì)，在此背景下市場(chǎng)對(duì)貨幣政策放松的預(yù)期加大，存款準(zhǔn)備金率可能再一次下調(diào)，降息周期或由此打開。就目前而言，CPI數(shù)據(jù)的下降為央行放松貨幣政策創(chuàng)造了條件，貨幣政策可能再度寬松將為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，提振整個(gè)大宗商品價(jià)格。

國際：美歐經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇

3月9日美國勞工部公布2月非農(nóng)就業(yè)人口報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示美國2月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長22.7萬人，預(yù)期增長21.0萬人；1月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)修正后為增長28.4萬人，初值為增長24.3萬人。美國2月失業(yè)率維持在8.3%的水平，前值未作修正，仍為8.3%。此外，數(shù)據(jù)還顯示，過去三個(gè)月，美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)平均每月增加24.5萬人，超過去年5月至11月平均月度增加幅度的兩倍。美國紐約聯(lián)儲(chǔ)3月15日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)為20.21，為連續(xù)第四個(gè)月增長，并創(chuàng)下一年多以來的新高。良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)意味著美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁。同時(shí)，歐元區(qū)的希臘順利完成了債務(wù)減免計(jì)劃并獲得國際貨幣基金組織280億歐元援助貸款，國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)將希臘債信評(píng)級(jí)上調(diào)至B-，歐洲債務(wù)問題正得到控制，債務(wù)危機(jī)已經(jīng)在向好的方向發(fā)展。美歐經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好將提振投資者參與市場(chǎng)的信心。

大豆期末庫存減少，美豆出口強(qiáng)勁

3月9日美國農(nóng)業(yè)部公布了3月份農(nóng)作物供需報(bào)告，報(bào)告將巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)下調(diào)至6850萬噸，較上月預(yù)測(cè)減少350萬噸；阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)下調(diào)至4650萬噸，較上月預(yù)測(cè)減少150萬噸；全球大豆期末庫存下調(diào)至5730萬噸，較上月預(yù)測(cè)減少298萬噸，全球大豆供應(yīng)趨緊。美國農(nóng)業(yè)部3月15日公布的周度出口銷售報(bào)告顯示，3月8日止當(dāng)周，美國大豆凈出口銷售139.37萬噸，高于65至90萬噸的預(yù)估區(qū)間，并遠(yuǎn)高于去年同期的21.45萬噸，其中對(duì)中國出口了36.82萬噸的舊作大豆和66.9萬噸的新作大豆。南美大豆產(chǎn)量進(jìn)一步的下調(diào)給予美國大豆出口需求，特別是導(dǎo)致中國從美國進(jìn)口更多的大豆彌補(bǔ)國內(nèi)的缺口。全球大豆供應(yīng)趨緊美國大豆出口需求強(qiáng)勁對(duì)油脂市場(chǎng)形成中長利好

油脂現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上漲，成交一般

從現(xiàn)貨價(jià)格來看，目前國內(nèi)豆油現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在9200-9600元/噸，較2月底上調(diào)200-300元/噸，棕櫚油報(bào)價(jià)在7900-8200元/噸，較2月底上調(diào)200-300元/噸，菜籽油報(bào)價(jià)在10200-10500元/噸，較2月底上調(diào)100-200元/噸，由于處于季節(jié)性消費(fèi)淡季，整體成交情況較為一般，各地成交量并未隨著現(xiàn)貨價(jià)格的上漲而明顯放大。從庫存情況來看，監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)棕櫚油庫存仍處于85萬噸左右的水平，較上月同期增加近18萬噸，國內(nèi)港口大豆庫存維持在631萬噸左右，2月份到港大豆353萬噸，預(yù)計(jì)3月份進(jìn)口大豆到港量409萬噸左右，國內(nèi)菜籽油庫存水平偏低，各主產(chǎn)區(qū)油脂廠菜籽油庫存低于其儲(chǔ)量的10%?？傮w來看，國內(nèi)油脂現(xiàn)貨庫存充裕，成交一般，將限制油脂價(jià)格進(jìn)一步上漲。

就3月下旬而言，由于油脂市場(chǎng)基本面利多因素較多以及來自宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的配合，油脂價(jià)格易漲難跌，預(yù)計(jì)油脂近期仍將維持前期震蕩上漲的態(tài)勢(shì)，但充裕的現(xiàn)貨庫存將限制其上漲的空間。