橡膠現(xiàn)貨

上周五，亞洲現(xiàn)貨橡膠追隨期膠跌勢，價格大多下跌。4月裝船的泰國3號煙片膠報399美分/公斤，較前一周下跌6美分，我國進(jìn)口完稅后價格在30223元/噸左右。合成膠市場上，國內(nèi)順丁膠市場延續(xù)僵持格局，受成本堅挺及供應(yīng)趨緊影響，國內(nèi)銷售公司報價暫無下調(diào)意向，同時，隨著前期低價貨源的消耗，貿(mào)易商不愿低價走貨,下游工廠隨用隨采，一次性采購量多局限在10噸以內(nèi)。中石化銷售公司下調(diào)丁苯膠銷售價格800元/噸，松香1502價格在24000元/噸，充油1712價格在20200元/噸，價格下調(diào)刺激貿(mào)易商適度返市，市場氣氛小幅回溫，但因下游需求復(fù)蘇緩慢，整體行情提升有限。

上游市場

上周NYMEX原油期貨下跌0.02%，至108.36美元/桶。伊朗問題支撐油價走強，原油價格連續(xù)4周運行于105美元之上，但過高的油價恐將阻礙經(jīng)濟復(fù)蘇，未來油價存在下行風(fēng)險。

連續(xù)下跌3周后，受供應(yīng)緊張影響，上周亞洲丁二烯反彈150美元/噸，至3450美元/噸FOB韓國。國內(nèi)市場，受中石化掛牌價格平穩(wěn)的影響，市場看跌心態(tài)有所轉(zhuǎn)變，市場報盤堅挺，維持在26500—27000元/噸，下游按需補庫。

倉單庫存

上周，上期所橡膠周度庫存小計較前一周減少853噸，至273414噸。中國2月進(jìn)口天然橡膠15萬噸，較去年同期增長36%，較上月增長7%。1—2月天然橡膠進(jìn)口總計為29萬噸，較去年同期增長13%。中國2月進(jìn)口合成橡膠12.38萬噸，較上月增加22.9噸。1—2進(jìn)口合成橡膠22.49噸，同比下滑2.6%。

主力持倉

上周五，RU1205合約持倉量較前一周減少31018手，至205022手，前20名主力凈多持倉215手，多空比值從1.05減少至1.00，RU1205日換手率為4.22?？傮w來看，滬膠以振蕩調(diào)整為主，持倉繼續(xù)縮減，主力多頭大幅離場，上方壓力沉重。

操作建議

英國2月CPI值、英國央行2月貨幣政策會議紀(jì)要、歐洲PMI速報、美國房地產(chǎn)數(shù)據(jù)、伯南克講話是本周需要關(guān)注的焦點。美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)未在QE3方面給出暗示，其聲明對經(jīng)濟增長的評估由溫和轉(zhuǎn)為穩(wěn)健，對失業(yè)率的預(yù)計轉(zhuǎn)變?yōu)橹饾u走低。從其聲明中可以看到，美聯(lián)儲隱隱透露出對于經(jīng)濟的樂觀看法，QE3預(yù)期漸行漸遠(yuǎn)。溫家寶總理關(guān)于房價還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有回到合理價位的表態(tài)使得股市、期市聯(lián)動下跌，而2012年經(jīng)濟增長目標(biāo)調(diào)至8%以下，意味著穩(wěn)步調(diào)整是今年的主旋律，政策層面難以有大的利好消息。

技術(shù)面上，滬膠合約移倉緩慢，主力RU1205繼續(xù)在28000點之上振蕩調(diào)整，上方壓力短期難破。綜合來看，基本面多空因素交織，主產(chǎn)國停割、云南干旱、庫存減少等利多因素以及下游汽車銷售放緩，特別橡膠需求較大的重卡銷量下滑等利空因素均已被市場消化。在缺乏新的消息刺激下，滬膠上下兩難。操作上，建議投資者觀望或以區(qū)間操作為主，關(guān)注28000點支撐。