與昨日上證指數(shù)慘烈的表現(xiàn)相比，滬深300股指期貨上空方的大手筆加注更令投資者感覺到一絲絲的涼意。

周三剛剛晉升為期指主力的IF1204合約就經(jīng)歷了今年罕見的股市暴跌，該合約收盤時(shí)重挫2.46%，較之滬深300指數(shù)現(xiàn)貨的跌幅略小，兩者價(jià)差也擴(kuò)大到盤末的17點(diǎn)。同時(shí)IF1204合約的持倉昨日幾乎一路增加至收盤，至37876手，日增倉16509手。

主要期指席位持倉上，國泰君安期貨、中證期貨、華泰長城期貨和東證期貨四家席位大幅削減在老主力IF1203合約上的空單，共計(jì)減持7162手空頭頭寸，只是國泰君安和中證期貨席位仍是該合約空軍“最扎堆”的兩個(gè)席位，分別剩余空單2069手和1293手。這些席位上的客戶削減空頭并非在逆勢操作，而是由于目前正值新老主力的換月，更多的空頭資金已經(jīng)遷向IF1204合約。

中證期貨一躍成為新主力IF1204空頭持倉最高的席位，僅這一家席位昨日就在該合約上新增了4050手的空單，持空單量增至7164手，席位凈空達(dá)到驚人的5831手。國泰君安和申銀萬國期貨席位同時(shí)亦新增IF1204空頭頭寸1576手和1159手，海通期貨(微博)席位上的空頭可能因?yàn)樵缭谥芏痛蠓D(zhuǎn)移到新主力合約上，故同期只增加空頭829手。IF1204合約空頭持倉排名前20位的席位昨日總計(jì)增加空單14089手，其中中證期貨、國泰君安、海通期貨和申銀萬國期貨四家席位所增空頭就占全部增倉的一半以上。以昨日主力合約2629.2點(diǎn)的結(jié)算價(jià)估計(jì)，這四家期貨公司席位上就有約12億元的空頭資金流入IF1204合約。

此番增倉后，IF1204合約空頭持倉量最高的20個(gè)席位共已持有該合約空單31438手。與此同時(shí)，市場多方主力的抗?fàn)幝燥@薄弱，盡管國泰君安和光大期貨席位昨日在IF1204合約上也新增了1476手和1352手的多單，多頭持倉分別達(dá)到2982手和2728手，可這兩家席位上的多頭持倉總和竟還趕不上中證期貨一家的空頭持倉量。

“出現(xiàn)了如此大的跳水，不少投資者都爭相追空，博短期的繼續(xù)下滑，致使IF1204合約持倉隨著價(jià)格的下跌一直增加到收盤，不過其實(shí)從風(fēng)險(xiǎn)偏好角度看，此時(shí)的策略未必就一定是附趨勢做空，但凡激烈的行情盤中也會(huì)出現(xiàn)期、現(xiàn)價(jià)差拉大的機(jī)會(huì)，有條件的投資者可以考慮拋期指、買現(xiàn)貨指數(shù)的套利?！币晃环治鰩煼Q。

股指期、現(xiàn)價(jià)差拉大往往由于期、現(xiàn)走勢不能完全同步。從昨天滬深300指數(shù)和其期貨主力合約日內(nèi)5分鐘高頻走勢的對比看，在午后14：00及14：50左右都出現(xiàn)過期指領(lǐng)先于現(xiàn)貨反彈的情況，盡管這些不起眼的反彈沒有挽回多少跌幅，但都在瞬間拉開了期、現(xiàn)指數(shù)的價(jià)差，價(jià)差最高時(shí)一度逼近20點(diǎn)左右。有專家指出，在主要期指交易席位上觀察到的空頭大面積增倉可能并不只是單向的投機(jī)頭寸，其中或許就包含了很多對應(yīng)現(xiàn)貨股票池的空單。不過因?yàn)槠?、現(xiàn)套利最大的難度是如何在現(xiàn)貨市場建立股票池來最大化地模擬指數(shù)，會(huì)涉及到多種ETF的買入、交易模型的構(gòu)建和程序化交易，一般的散戶幾乎難以完成。而目前盡管主要幾大類的機(jī)構(gòu)(券商、基金等)皆準(zhǔn)許進(jìn)行股指期貨的交易，但大型金融機(jī)構(gòu)的資金仍未大規(guī)模入場，他們對期指交易的參與很多還處在觀望和嘗試階段，期指投資者仍是個(gè)人投資者及一些投資公司名義的客戶為主。從很多席位上出現(xiàn)巨量凈空頭的情況看，在出現(xiàn)昨日般的跳水行情之時(shí)，選擇單向做空期指的投資者仍占相當(dāng)大的比例。