歷年國內(nèi)兩會結(jié)束后，股市、商品都會有一輪調(diào)整。昨日股指重挫拖累滬膠下行，后期站上30000一線恐非易事。

受美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，以及希臘債務(wù)違約風(fēng)險解除提振，上周滬膠1205合約止步于28000元/噸后連續(xù)三個交易日穩(wěn)步回升。在短期宏觀面利好頻出，以及全球資金偏松預(yù)期的帶動下，滬膠期價昨日再度逼近前期高點，接近30000關(guān)口。然而天有不測風(fēng)云，午后股市變盤令多方投資者猝不及防。短期滬膠上行再度受挫，加之缺乏下游需求支撐，在宏觀面、資金面和基本面不能形成共振的情況下，滬膠站上30000一線恐非易事。

全球貨幣進(jìn)入降息周期

盡管未來全球通脹預(yù)期仍然存在，但目前各國的通脹壓力較之前減輕，眼下如何防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)萎縮，成為各國迫切需要解決的問題。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期，不僅令歐美日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體延長了低利率政策，也迫使新興經(jīng)濟(jì)體陸續(xù)加入到貨幣寬松的浪潮中。今年以來，印尼、印度、巴西和越南等國相繼下調(diào)了基準(zhǔn)利率，且降息幅度均超過市場預(yù)期，凸顯今年全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險高于通脹風(fēng)險之慮。而從國內(nèi)2月的CPI指數(shù)來看，通脹風(fēng)險大幅減弱為貨幣政策調(diào)整留出了較大空間，市場普遍認(rèn)為，今年央行降息1—2次的可能性較大?？梢灶A(yù)見，全球迎來降息潮不僅會降低經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險，還將轉(zhuǎn)變前期商品市場資金匱乏的局面。

國內(nèi)車市前景不佳

中汽協(xié)公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個月國內(nèi)車市表現(xiàn)并不樂觀。雖然受春節(jié)假期因素和時間差異影響，2月國內(nèi)汽車產(chǎn)銷增幅在同比和環(huán)比上均呈現(xiàn)大幅增長態(tài)勢，但如果剔除假期因素影響，我國車市卻顯示出回落苗頭，出現(xiàn)了多年沒有過的負(fù)增長。今年1—2月國內(nèi)汽車產(chǎn)銷分別完成290.35萬輛和295.43萬輛，同比分別下降4.9%和6.0%。其中乘用車產(chǎn)銷分別為231.5萬輛和237.37萬輛，同比分別下降1.68%和4.37%。由于前兩個月汽車廠商的批發(fā)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過終端零售，積壓在經(jīng)銷商手中的庫存再度攀升。據(jù)了解，目前汽車經(jīng)銷商的汽車庫存已接近300萬輛，而受高油價影響，預(yù)計3月國內(nèi)車市銷量將難以呈現(xiàn)旺季特征，這勢必會給輪胎銷售帶來較大壓力。

外圍車市喜憂各半

從海外幾大車市的銷售情況看，市場整體表現(xiàn)喜憂參半。其中歐元區(qū)車市令人擔(dān)憂，而美日俄車市卻保持良好漲勢。西歐以及北歐2月新車銷量同比再度萎縮11.4%，其中德國新車銷量同比略微走低0.1%；英國新車銷量同比下降2.5%；法國新車銷量同比下滑20.5%；意大利新車銷量更是創(chuàng)28年來的最低值。整體而言，今年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)萎縮預(yù)期是拉低全年歐洲新車銷量的主要原因，而后期這種不利影響仍會持續(xù)。

反觀美日俄，境況卻截然不同。日本車市自恢復(fù)元氣以后，已經(jīng)連續(xù)兩月保持新車銷量高速增長態(tài)勢。同時美國車市也表現(xiàn)不俗，近兩個月來，新車銷售增速接連創(chuàng)出金融危機(jī)以后新高，而俄羅斯近幾年車市發(fā)展迅猛，銷售增速始終維持在25%以上。根據(jù)不同的市場背景及消費(fèi)前景，筆者認(rèn)為今年海外車市將呈現(xiàn)歐弱而美日俄強(qiáng)的局面。

總體而言，近期市場傳聞美聯(lián)儲正在考慮推出“沖銷版”量化寬松，如果后期兌現(xiàn)將刺激商品有所表現(xiàn)。面臨季節(jié)性走弱，在缺乏下游需求支撐的情況下，滬膠僅憑宏觀面和資金面趨好，終究難成大器，后期站上30000一線恐非易事。