受困于國(guó)內(nèi)外需求減弱，憑借PVC人造革打天下的無錫上市公司雙象股份，2011年交出了一份略顯失落的成績(jī)單：全年凈利下滑5％-15％。不過，3月9日，在公司2012年第一次臨時(shí)股東大會(huì)上，公司董事長(zhǎng)唐炳泉向《金證券》記者透露，“2012年公司業(yè)績(jī)會(huì)相當(dāng)有看頭?！?/P>

他的底氣在于，今年公司IPO募投項(xiàng)目“年產(chǎn)600萬平方米LDPE/PU超細(xì)旦聚氨酯短纖維超真皮革”將投產(chǎn)，按照行業(yè)研究員的測(cè)算，完全達(dá)產(chǎn)后該項(xiàng)目將創(chuàng)造超過現(xiàn)有凈利2倍的盈利規(guī)模。此外，當(dāng)天股東大會(huì)公司還高票通過試水有機(jī)玻璃項(xiàng)目的議案。

人造革產(chǎn)品榮光不在

2012年1月31日，公司發(fā)布業(yè)績(jī)修正公告，稱全年凈利為3813萬元-4261萬元，同比下滑5％-15％。此前，公司預(yù)計(jì)凈利增幅為0％-30％.

公司給出業(yè)績(jī)修正三大原因，“受國(guó)際、國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，公司PVC人造革產(chǎn)品銷量降幅較大，毛利率下降；募投項(xiàng)目部分資產(chǎn)轉(zhuǎn)固，折舊費(fèi)用上升；部分募投項(xiàng)目生產(chǎn)設(shè)備調(diào)試，導(dǎo)致能源耗用增加?！?/P>

事實(shí)上，公司業(yè)績(jī)不濟(jì)在三季報(bào)中已現(xiàn)端倪。前三季度公司毛利率為16.45％，同比下降1.53％，其中主打產(chǎn)品PU合成革毛利率同比下降1.73％。天相投顧研究員車璽分析，“由于歐美債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致外圍需求減弱，下游需求并未大幅回升。公司產(chǎn)品的原料己內(nèi)酰胺在國(guó)內(nèi)的高關(guān)稅以及供給的緊張情況下，價(jià)格居高不下。特別是去年四季度，商務(wù)部裁決從10月22日起對(duì)己內(nèi)酰胺征收反傾銷稅實(shí)施期限5年，原料價(jià)格繼續(xù)走高?！?/P>

在如此背景之下，盡管雙象股份貴為國(guó)內(nèi)人造革龍頭企業(yè)，但PVC、PU等低端產(chǎn)品無法將成本上漲順利地向下游傳導(dǎo)，以致拖累公司業(yè)績(jī)。

借力超纖“拯救”業(yè)績(jī)

展望2012年業(yè)績(jī)，在股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，公司董事長(zhǎng)唐炳泉向《金證券》表示，“今年業(yè)績(jī)應(yīng)該會(huì)比較有看頭?！?/P>

2010年4月29日，雙象股份登陸中小板，籠罩在公司身上的最大光芒就是超細(xì)纖維概念。據(jù)了解，公司上市之初即具備一條年產(chǎn)300萬平方米的束狀超細(xì)纖維超真皮革生產(chǎn)線，后增加“600萬平方米LDPE/PU超細(xì)旦聚氨酯短纖維超真皮革”的募投項(xiàng)目。該項(xiàng)目包括兩條生產(chǎn)線，第一條300萬平方米的生產(chǎn)線已于2010年底投產(chǎn)，但由于第二代超纖市場(chǎng)開拓周期長(zhǎng)，2011年仍處于下游送樣、鑒定和試生產(chǎn)階段；第二條300萬平方米生產(chǎn)線由于部分進(jìn)口設(shè)備訂購及交貨期延遲，遲遲未能投產(chǎn)。

唐炳泉坦言，“2011年年報(bào)中，第一條生產(chǎn)線仍不會(huì)貢獻(xiàn)多大利潤(rùn)。至于第二條生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)今年6月底投產(chǎn)，屆時(shí)公司超纖年產(chǎn)能將達(dá)到900萬平方米?！逼桨沧C券陳建文認(rèn)為，借助一期調(diào)試經(jīng)驗(yàn)，公司第二條生產(chǎn)線調(diào)試、投產(chǎn)時(shí)間將大大縮短。隨著第二條生產(chǎn)線的完工，公司定島超細(xì)纖維合成革將加快量產(chǎn)化進(jìn)程，“按照單價(jià)70元/平米，毛利率35％測(cè)算，完全達(dá)產(chǎn)后，公司這塊項(xiàng)目將可增加4.2億元收入，增加凈利約1億元，大大超過公司現(xiàn)有利潤(rùn)規(guī)模?！?/P>

不過，近年來“超細(xì)纖維三劍客”中的華峰超纖、和禾欣股份同樣擴(kuò)產(chǎn)不停。對(duì)此，唐炳泉顯得自信滿滿，“這個(gè)行業(yè)剛開始起步，生產(chǎn)能力難以滿足消費(fèi)增長(zhǎng)，市場(chǎng)消化不成問題?！?/P>

超募資金試水有機(jī)玻璃

通過IPO，雙象股份超募2.06億資金，至今1.26億元躺在賬戶中睡覺。

當(dāng)日，公司股東大會(huì)高票通過了使用部分超募資金試水有機(jī)玻璃的議案。按照計(jì)劃，公司將與控股股東雙象集團(tuán)及雙象新材料合資成立蘇州雙象光學(xué)材料有限公司，實(shí)施建設(shè)年產(chǎn)8萬噸聚甲基丙烯酸甲酯樹脂高性能光學(xué)級(jí)液晶材料項(xiàng)目。合資公司蘇州雙象注冊(cè)資本3億元，公司擬出資1.8億元占股60％。預(yù)計(jì)項(xiàng)目全部建成后可實(shí)現(xiàn)年?duì)I業(yè)收入20億元，年凈利潤(rùn)23349萬元。

據(jù)了解，聚甲基丙烯酸甲酯樹脂，簡(jiǎn)稱PMMA，俗稱有機(jī)玻璃、亞克力，主要應(yīng)用于液晶顯示器導(dǎo)光板、光學(xué)纖維、太陽能光伏電池等領(lǐng)域。依據(jù)項(xiàng)目可行性報(bào)告，公司投資該項(xiàng)目主要是瞄準(zhǔn)進(jìn)口替代。據(jù)介紹，2010年國(guó)內(nèi)初級(jí)形狀的PMMA的消費(fèi)量為40.1萬噸，預(yù)計(jì)到2015年需求量將達(dá)到58.6萬噸；而目前國(guó)內(nèi)主要生產(chǎn)廠家的PMMA年產(chǎn)量14.7萬噸，計(jì)劃擴(kuò)能10.2噸至13.7萬噸左右，其中的巨大缺口需要通過進(jìn)口國(guó)外產(chǎn)品來填補(bǔ)。

對(duì)于外界公司欲轉(zhuǎn)型的猜測(cè)，董事長(zhǎng)唐炳泉澄清了這一種說法，“PMMA和超細(xì)纖維同屬于高分子領(lǐng)域，對(duì)于公司并非完全陌生的領(lǐng)域。不過公司目前并無大規(guī)模生產(chǎn)的管理經(jīng)驗(yàn)，存在一定的產(chǎn)業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)?！?/P>