印度政府于本周一發(fā)布公告禁止棉花出口，其中包括已經(jīng)在其政府登記的出口訂單。在此消息的提振下，5日鄭棉各合約一片飄紅，主力1209合約一躍收至22000元/噸之上。但隨后該禁令遭到印度農(nóng)業(yè)部反對(duì)的消息，令期價(jià)又再次回歸21600元/噸附近。印度本周五將重新審視棉花出口禁令，對(duì)此，筆者認(rèn)為，盡管印度出口禁令出現(xiàn)反復(fù)，但這對(duì)于我國(guó)棉價(jià)的影響只是短暫的，后期棉價(jià)走勢(shì)仍要看下游需求的臉色。

自1999年開(kāi)始，我國(guó)就零星地從印度進(jìn)口棉花，在我國(guó)棉花總進(jìn)口量的占比并不高，僅為0.74%。不過(guò)從2003年開(kāi)始，我國(guó)從印度進(jìn)口棉花的占比呈現(xiàn)逐步上升的趨勢(shì)。截至2011年，我國(guó)從印度進(jìn)口的棉花量已占我國(guó)棉花進(jìn)口總量的30.15%。目前我國(guó)棉花進(jìn)口市場(chǎng)的份額占比情況是，美國(guó)、印度各占1/3，剩余的1/3的市場(chǎng)被澳大利亞、巴西、烏茲別克斯坦及其他一些小國(guó)瓜分。

再看本年度印度預(yù)期的出口量數(shù)據(jù)，據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部2月份最新報(bào)告數(shù)據(jù)，印度本年度預(yù)期出口的棉花數(shù)量為136萬(wàn)噸。而截至目前已出口的棉花量大概是80萬(wàn)噸。那么也就是說(shuō)印度因?yàn)槌隹谙拗频恼呤谷蛎藁ㄙQ(mào)易量減少了56萬(wàn)噸。而本年度全球棉花的產(chǎn)量是2685.5萬(wàn)噸，消費(fèi)量?jī)H為2388.7萬(wàn)噸，也就是說(shuō)本年度全球棉花的供給是極其充足的。

據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)，本年度我國(guó)棉花產(chǎn)量729.4萬(wàn)噸，消費(fèi)量958萬(wàn)噸，進(jìn)口370.1萬(wàn)噸，在進(jìn)口棉的彌補(bǔ)下我國(guó)棉花供給是寬松的。但是2011年國(guó)家收儲(chǔ)政策的實(shí)施，造就了整體棉花供應(yīng)緊缺的狀況。據(jù)悉，截至3月8日，2011年國(guó)家棉花收儲(chǔ)的總量達(dá)276.731萬(wàn)噸?，F(xiàn)在印度又限制出口，減少了我國(guó)棉花的進(jìn)口量，我國(guó)棉花處于供給緊張的局面。

但不可忽視的是，國(guó)家收儲(chǔ)同時(shí)也是把“雙刃劍”，后期并不排除國(guó)家拋儲(chǔ)的可能性。因此，我們需重新預(yù)估我國(guó)棉花的供需數(shù)據(jù)。截至1月份，本年度我國(guó)棉花進(jìn)口量已達(dá)200萬(wàn)噸，推算目前整體上供應(yīng)短缺28.6萬(wàn)噸。對(duì)于短缺的量，（1）數(shù)目不是很大，若下游消費(fèi)跟不上，整體供需上應(yīng)該弱平衡；（2）后期還有6個(gè)月的時(shí)間，可從別的國(guó)家進(jìn)口棉花。單看美國(guó)，至2月23日，中國(guó)累計(jì)簽約美棉134.3萬(wàn)噸，拋除累計(jì)裝運(yùn)的55.8萬(wàn)噸，我國(guó)還可從美國(guó)進(jìn)口的棉花量為78.5萬(wàn)噸。到3月31日收儲(chǔ)結(jié)束，預(yù)計(jì)國(guó)儲(chǔ)量可達(dá)300萬(wàn)噸。即便目前消費(fèi)好轉(zhuǎn)，供給短缺，國(guó)家會(huì)采取拋儲(chǔ)來(lái)彌補(bǔ)供應(yīng)缺口。

而棉花下游消費(fèi)仍不樂(lè)觀。據(jù)悉，棉花下游紡織企業(yè)春節(jié)至今銷售緩慢，訂單較少，呈現(xiàn)旺季不旺的跡象。對(duì)于3月份的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季后是否能有較明顯的回暖，就目前看，還沒(méi)明顯轉(zhuǎn)好跡象。

對(duì)于后期的紡織品服裝出口市場(chǎng)來(lái)看，受歐債危機(jī)持續(xù)升級(jí)的拖累，美歐等發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，制約了紡織服裝需求，牽連發(fā)展中國(guó)家服裝出口增速降低。預(yù)計(jì)2012年上半年，中國(guó)紡織服裝出口需求不足及競(jìng)爭(zhēng)壓力將更突出，上半年行業(yè)出口數(shù)量將低位或負(fù)增長(zhǎng)。對(duì)于內(nèi)銷市場(chǎng)來(lái)看，在我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增速有所下調(diào)，消費(fèi)增速較上年減緩的背景下，服裝類消費(fèi)增速也將有所減慢。

綜合來(lái)看，目前棉花市場(chǎng)的焦點(diǎn)仍是下游消費(fèi)，而在消費(fèi)沒(méi)有明顯起色的前提下棉價(jià)難有大漲的行情，預(yù)計(jì)后期棉價(jià)仍將在收儲(chǔ)的提振和消費(fèi)制約下弱勢(shì)運(yùn)行。