2月份，滬膠屢次沖擊29500關(guān)口未果。在保稅區(qū)庫(kù)存穩(wěn)步下降、輪胎汽車消費(fèi)旺季即將到來(lái)的情況下，滬膠調(diào)整空間有限。

2月份，滬膠屢次沖擊29500關(guān)口未果。進(jìn)入3月份，中國(guó)下調(diào)GDP增長(zhǎng)目標(biāo)，希臘憂慮再起，滬膠振蕩下跌。在保稅區(qū)庫(kù)存穩(wěn)步下降，輪胎汽車消費(fèi)旺季即將到來(lái)的情況下，滬膠調(diào)整空間有限。

宏觀面偏緊沖擊膠價(jià)

中國(guó)繼2月份下調(diào)存款準(zhǔn)備金率之后，暫無(wú)實(shí)質(zhì)性寬松措施。溫家寶總理在政府工作報(bào)告中提出了2012年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的主要預(yù)期目標(biāo)：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)7.5%。8年來(lái)GDP增長(zhǎng)目標(biāo)首次調(diào)到8%以下，對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生了明顯的沖擊。同時(shí)，我國(guó)堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控不動(dòng)搖，管理好通脹預(yù)期的宏觀政策，意味著國(guó)內(nèi)流動(dòng)性將在今后一段時(shí)間內(nèi)保持緊平衡狀態(tài)。

投資者對(duì)希臘逐漸失去信心。3月5日晚，希臘一年期國(guó)債收益率首次超過(guò)1000%，全面違約為期不遠(yuǎn)。定于9日進(jìn)行的希臘民間債權(quán)人債券置換計(jì)劃若有不順，全面違約將無(wú)法避免。盡管希臘在推動(dòng)改革上不遺余力，但沒(méi)有按照預(yù)期承諾實(shí)施緊縮計(jì)劃與國(guó)有資產(chǎn)私有化，導(dǎo)致希臘一次又一次令市場(chǎng)失望。

供應(yīng)淡季，庫(kù)存穩(wěn)步下降

因東南亞天膠主產(chǎn)區(qū)停割，原料有限，海外天膠現(xiàn)貨價(jià)格顯示出抗跌性。本周云南產(chǎn)區(qū)將開(kāi)割，4月份全面開(kāi)割。開(kāi)割初期天膠上市量有限，難以對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成明顯沖擊。如果出現(xiàn)惡劣天氣，又會(huì)增添炒作題材。

國(guó)內(nèi)天膠現(xiàn)貨市場(chǎng)將利用回調(diào)機(jī)會(huì)進(jìn)一步消化庫(kù)存。截至3月2日，青島保稅區(qū)天膠及復(fù)合庫(kù)存已降至20.43萬(wàn)噸，較前一周減少2732噸。其中，原膠下降3753噸至17.53萬(wàn)噸，復(fù)合膠增長(zhǎng)1021噸至2.91萬(wàn)噸。近日，貿(mào)易商逢高獲利了結(jié)，青島保稅區(qū)到貨量減少，天膠庫(kù)存穩(wěn)步下降。

海外輪胎企業(yè)提價(jià)消化成本

2011年全年度輪胎企業(yè)成本較之前大幅提升。今年來(lái)，跨國(guó)輪胎企業(yè)不斷上調(diào)北美地區(qū)輪胎價(jià)格。固特異近日宣布了最新調(diào)整方案：自4月1日起上調(diào)美國(guó)和加拿大的所有乘用胎和商用胎價(jià)格，幅度為6%。普利司通、橫濱、大陸、東洋等企業(yè)年初以來(lái)也普遍有調(diào)價(jià)動(dòng)作。

海外輪胎企業(yè)頻頻通過(guò)提價(jià)來(lái)消化輪胎成本，三大巨頭2011年盈利表現(xiàn)優(yōu)異，正是拜上調(diào)輪胎價(jià)格轉(zhuǎn)嫁成本所賜。輪胎企業(yè)提價(jià)，為企業(yè)接受較高膠價(jià)提供了可能。

汽車業(yè)發(fā)展拉動(dòng)天膠消費(fèi)

國(guó)內(nèi)汽車業(yè)3月份將迎來(lái)銷售旺季，印度、美國(guó)和日本近期汽車行業(yè)呈現(xiàn)出向好的發(fā)展勢(shì)頭。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)以及中產(chǎn)階級(jí)數(shù)量的持續(xù)增長(zhǎng)，印度汽車制造業(yè)將迅速發(fā)展。根據(jù)印度橡膠委員會(huì)的數(shù)據(jù)，去年印度市場(chǎng)小轎車銷量達(dá)195萬(wàn)輛，增長(zhǎng)4.2%，預(yù)計(jì)本財(cái)年（截至3月底）印度國(guó)內(nèi)橡膠產(chǎn)量約90萬(wàn)噸，盡管同比增長(zhǎng)4.6%，但仍有7.1萬(wàn)噸的缺口。另?yè)?jù)報(bào)道，印度是繼中國(guó)之后世界第二大橡膠消費(fèi)國(guó)，也是第四大橡膠生產(chǎn)國(guó)，自2007/2008財(cái)年起，印度橡膠產(chǎn)量開(kāi)始低于其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求，短缺部分主要從印尼及泰國(guó)進(jìn)口。

此外，2月份美國(guó)、日本市場(chǎng)汽車銷量大幅增長(zhǎng)?？巳R斯勒集團(tuán)有限責(zé)任公司公布，該公司2月份美國(guó)市場(chǎng)汽車銷量增長(zhǎng)40%，創(chuàng)四年來(lái)同期最佳銷售水平，轎車銷量增長(zhǎng)逾一倍。不含排量660cc以下的微型車輛，2月份日本汽車市場(chǎng)上普通車輛總銷量為333213輛，較去年同期增長(zhǎng)31.9%，去年同期的銷量為252634輛。

綜上所述，雖然宏觀面偏緊壓制天膠價(jià)格，但國(guó)內(nèi)天膠庫(kù)存穩(wěn)步下降、輪胎企業(yè)提價(jià)為下游企業(yè)接受較高膠價(jià)提供了可能，中美日印的汽車業(yè)發(fā)展也將拉動(dòng)天膠的消費(fèi)。滬膠短期承壓，但料跌幅有限，滬膠1205合約27500附近有較強(qiáng)支撐。