七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

梁青松

廣州睿天誠(chéng)投資咨詢合伙人，經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士，2010年接觸期貨，目前專職交易，運(yùn)用多空截面策略和期權(quán)策略交易，業(yè)績(jī)穩(wěn)定。

精彩觀點(diǎn)

國(guó)內(nèi)這個(gè)股市就是牛短熊長(zhǎng)，總之就是盈利比較困難，而且周期也比較長(zhǎng)。

期貨市場(chǎng)就是一個(gè)博弈的市場(chǎng)，就是資金和認(rèn)知的一個(gè)博弈，大資金對(duì)小資金會(huì)有一個(gè)優(yōu)勢(shì)，高認(rèn)知對(duì)低認(rèn)知也有優(yōu)勢(shì)。

交易系統(tǒng)本質(zhì)上是交易者的整個(gè)人生觀和交易價(jià)值觀的一個(gè)體現(xiàn)，把他的思想、知識(shí)、性格、閱歷，反映在其交易理念、交易系統(tǒng)上。

投資者在市場(chǎng)上的盈利，其實(shí)是投資者各方面優(yōu)勢(shì)，尤其是認(rèn)知在投資市場(chǎng)的一種變現(xiàn)。

投資者也要想明白以下問(wèn)題，投資市場(chǎng)的本質(zhì)？在這個(gè)零和甚至負(fù)和的市場(chǎng)，我們擁有什么樣的優(yōu)勢(shì)可以戰(zhàn)勝大部分的投資者？如果有這種優(yōu)勢(shì)，我們通過(guò)什么渠道獲得？

所有成功的投資者，他們對(duì)投資的理解其實(shí)是達(dá)到了哲學(xué)的層面，反映在實(shí)戰(zhàn)成績(jī)中，對(duì)一般投資者就是一種降維打擊。

如果有經(jīng)濟(jì)壓力的話，建議還是不要專職做交易。

做程序化的投資人，很容易犯的錯(cuò)就是干預(yù)模型。

程序化基本很難做到按月盈利，甚至有可能一年都不盈利。

多空截面，它像套利，套利是做一個(gè)價(jià)差的收斂，多空截面其實(shí)是做一個(gè)擴(kuò)散，就是說(shuō)希望強(qiáng)者越強(qiáng)，弱者越弱。

錳硅和硅鐵可以做一個(gè)對(duì)子，套利也好，截面策略也好，都可以做一個(gè)相關(guān)品種的對(duì)沖。

單邊趨勢(shì)，一般穩(wěn)妥的話30%倉(cāng)位就可以了。

集運(yùn)指數(shù)本來(lái)做單邊也是挺好的，像這種地緣政治、紅海危機(jī)，勝率很高了，你做多就行了，但是現(xiàn)在漲到比較高位的時(shí)候，它又存在這么一個(gè)邏輯，你多近月、空遠(yuǎn)月，這也是一個(gè)很好盈利點(diǎn)。

還是堅(jiān)持這個(gè)指標(biāo)，就是回撤控制在5%以內(nèi)，年化收益率做到20%，相對(duì)指標(biāo)卡瑪比控在4，當(dāng)然越高越好。

七禾網(wǎng)1、梁先生您好，感謝您在百忙之中與七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話。據(jù)介紹，您從2000年就開(kāi)始做股票，請(qǐng)問(wèn)當(dāng)時(shí)是怎樣的機(jī)緣巧合進(jìn)入股票市場(chǎng)？為何后來(lái)在2010年又轉(zhuǎn)而做期貨？

梁青松：我是1997年畢業(yè)的，學(xué)的是經(jīng)濟(jì)專業(yè)，工作是財(cái)務(wù)管理，對(duì)投資也感興趣，所以就開(kāi)始接觸股票市場(chǎng)。但是做到2010年左右，我就覺(jué)得在股市里追漲殺跌的，也經(jīng)歷過(guò)一些大起大落，像2008年那樣的行情，基本牛熊市都經(jīng)歷過(guò)，但總是覺(jué)得找不到太好的方法可以穩(wěn)定盈利。

然后我覺(jué)得股市還是有一些缺點(diǎn)，比如說(shuō)，大盤(pán)容易受國(guó)家政策的影響，個(gè)股很容易被操縱，還有股市有一些不太公平的規(guī)則，就是T+1和門(mén)檻比較高的做空機(jī)制。再者，國(guó)內(nèi)這個(gè)股市就是牛短熊長(zhǎng)，總之就是盈利比較困難，而且周期也比較長(zhǎng)。

后來(lái)有一個(gè)機(jī)會(huì)接觸到股指期貨，覺(jué)得這個(gè)工具不錯(cuò)，可以T+0，然后做空也可以盈利，因?yàn)楣墒兄挥凶龆嗖拍苡?，這個(gè)也是感覺(jué)不太好的地方。但是股指期貨有一個(gè)特點(diǎn)，它對(duì)于普通的散戶來(lái)說(shuō)，體量太大，1手保證金要十幾萬(wàn)，然后它波動(dòng)太大了，一般人承受不了，除非幾百萬(wàn)資金，去做一兩手，可能會(huì)好一點(diǎn)。但是幾十萬(wàn)資金做股指，波動(dòng)就太大，不符合倉(cāng)位管理的原則，不太敢去做。

然后就慢慢進(jìn)入到期貨市場(chǎng)，了解到商品期貨，商品期貨好處就是品種比較多，可以選擇一些小的品種做，慢慢就轉(zhuǎn)到期貨這一塊。

我記得2015年曾經(jīng)有過(guò)一波股票牛市，后來(lái)又有一波很慘烈的熊市。當(dāng)時(shí)是配資造成了一個(gè)牛市，后來(lái)又清查配資，所以就很慘烈。但那一波我沒(méi)虧，基本逃頂了，還賺了一點(diǎn)，然后就正式轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)做期貨了。

七禾網(wǎng)2、做了20多年的投資，您最大的感受是什么？

梁青松：我對(duì)期貨市場(chǎng)的理解有兩方面，一方面，從大的方向去談，就是一個(gè)“道”，然后我再簡(jiǎn)單談?wù)劇靶g(shù)”?！暗馈本褪强傮w的看法，期貨市場(chǎng)就是一個(gè)博弈的市場(chǎng)，就是資金和認(rèn)知的一個(gè)博弈，大資金對(duì)小資金會(huì)有一個(gè)優(yōu)勢(shì)，高認(rèn)知對(duì)低認(rèn)知也有優(yōu)勢(shì)。投資者想要在期貨市場(chǎng)生存，需要一個(gè)交易系統(tǒng)，不然我認(rèn)為是很難在市場(chǎng)生存或者盈利的。交易系統(tǒng)本質(zhì)上是交易者的整個(gè)人生觀和交易價(jià)值觀的一個(gè)體現(xiàn)，把他的思想、知識(shí)、性格、閱歷，反映在其交易理念、交易系統(tǒng)上。投資者在市場(chǎng)上的盈利，其實(shí)是投資者各方面優(yōu)勢(shì)，尤其是認(rèn)知在投資市場(chǎng)的一種變現(xiàn)。這是我對(duì)大的方面的一個(gè)理解和感受。

然后術(shù)的方面，還是那句老話，經(jīng)過(guò)不斷的摸索，其實(shí)九九歸一、大道至簡(jiǎn)，也是老生常談了。還是要回到輕倉(cāng)、順勢(shì)、止損，這三點(diǎn)上。新手剛開(kāi)始進(jìn)入市場(chǎng)，可能也知道有這些法則，書(shū)上也這么說(shuō)，但是你不經(jīng)歷實(shí)戰(zhàn)，不知道它的分量是有多重，或者說(shuō)對(duì)它的一個(gè)認(rèn)知沒(méi)有那么深刻，只有經(jīng)過(guò)實(shí)戰(zhàn)，才會(huì)有一個(gè)強(qiáng)烈的認(rèn)知，會(huì)認(rèn)同這一點(diǎn)。

比如我認(rèn)識(shí)一些做投資的朋友，也會(huì)有這種感受，因?yàn)橛袝r(shí)候他們一不小心逆勢(shì)了，然后逆勢(shì)還不止損，虧了不少錢(qián)，然后才覺(jué)得花了幾十萬(wàn)、幾百萬(wàn)得到一個(gè)教訓(xùn)，原來(lái)就那么簡(jiǎn)單。還有做好倉(cāng)位管理，要放低期望值，減少風(fēng)險(xiǎn)，然后持倉(cāng)的多少，就是說(shuō)讓你能睡得著覺(jué)的一個(gè)持倉(cāng)。

總結(jié)來(lái)說(shuō)，想成為成功的投資者，先得過(guò)認(rèn)知關(guān)，就如同哲學(xué)家要思考哲學(xué)的終極三問(wèn)，我是誰(shuí)？我從哪里來(lái)？我到哪里去？投資者也要想明白以下問(wèn)題，投資市場(chǎng)的本質(zhì)？在這個(gè)零和甚至負(fù)和的市場(chǎng)，我們擁有什么樣的優(yōu)勢(shì)可以戰(zhàn)勝大部分的投資者？如果有這種優(yōu)勢(shì)，我們通過(guò)什么渠道獲得？認(rèn)知過(guò)關(guān)了，技術(shù)方面都是很容易突破的。相比投資大師頭銜，索羅斯本人更愿意稱自己為哲學(xué)家。在索羅斯的求學(xué)期間，對(duì)他影響最大的要數(shù)英國(guó)哲學(xué)家卡爾·波普，波普鼓勵(lì)他嚴(yán)肅地思考世界運(yùn)作的方式，并且盡可能地從哲學(xué)的角度解釋這個(gè)問(wèn)題。投資的成就只是索羅斯踐行其哲學(xué)思維的結(jié)果。我認(rèn)為所有成功的投資者，他們對(duì)投資的理解其實(shí)是達(dá)到了哲學(xué)的層面，反映在實(shí)戰(zhàn)成績(jī)中，對(duì)一般投資者就是一種降維打擊。

七禾網(wǎng)3、據(jù)介紹，您之前的工作是企業(yè)財(cái)務(wù)管理，目前已經(jīng)專職交易。專職交易壓力比較大，請(qǐng)問(wèn)您是在什么樣的情況下轉(zhuǎn)做專職交易？

梁青松：我的工作年限比較長(zhǎng)，離退休也比較近了，我覺(jué)得年輕人還是盡量不要專職，除非各個(gè)方面都已經(jīng)很成熟了。我的情況就是，第一，有經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，我不需要靠交易為生；第二，交易系統(tǒng)能穩(wěn)定盈利，有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，這是比較重要的，至少不會(huì)帶來(lái)一個(gè)負(fù)面的壓力。比如雖然說(shuō)你有生活的資金了，但是投資那邊不斷地給你虧錢(qián)，也是挺難受的。至少它是盈利的，能給你額外更多的資金，就可以去做專職。但是如果有經(jīng)濟(jì)壓力的話，建議還是不要專職做交易，因?yàn)槟茏龅桨丛路€(wěn)定盈利確實(shí)是很難的。

七禾網(wǎng)4、在您做期貨的這些年中，交易的方法和理念經(jīng)歷了怎樣的變化？

梁青松：分三個(gè)階段，第一個(gè)階段，剛開(kāi)始接觸商品期貨，主要還是主觀交易，也沒(méi)什么理念，看一些技術(shù)指標(biāo)，然后追漲殺跌，反正也沒(méi)怎么大虧，也沒(méi)賺什么錢(qián)。

第二個(gè)階段，有一段時(shí)間就突然接觸到了程序化，就在網(wǎng)上了解到了有這么一種模式，就比較感興趣，因?yàn)樽约阂灿幸恍┚幊痰幕A(chǔ)。當(dāng)然所有程序化交易者都會(huì)經(jīng)歷這么一條路，就是程序化的特點(diǎn)，它的回測(cè)做起來(lái)特別漂亮，然后大家都會(huì)覺(jué)得這樣挺好的，基本就能穩(wěn)定盈利了，搞出一個(gè)模型，然后一運(yùn)行就都不用管了。

程序化最基本的理念，也還是跟隨趨勢(shì)，不要干預(yù)模型，然后止損這些要做到位，當(dāng)然這些都是由程序模型來(lái)做的。程序化的缺點(diǎn)，回測(cè)是漂亮的，但實(shí)際上運(yùn)行的過(guò)程中，其實(shí)是很難堅(jiān)持的，因?yàn)樗粩嗟刂箵p，會(huì)給人比較大的壓力。所以做程序化的投資人，很容易犯的錯(cuò)就是干預(yù)模型，等于是一致性就被破壞了，這樣的話也很容易失敗。程序化還有一個(gè)問(wèn)題，就是當(dāng)實(shí)盤(pán)回撤超過(guò)模擬回撤時(shí)，你無(wú)法判斷模型是否永久失效。

程序化我覺(jué)得還是回撤大，波動(dòng)比較大，不容易堅(jiān)持，所以我就一直在思考這個(gè)問(wèn)題，怎么讓我的曲線波動(dòng)小一點(diǎn)，我就開(kāi)始考慮用類似套利的方式，當(dāng)然多空截面其實(shí)不是套利，但是也類似于那種。它能減輕單邊的這種波動(dòng)，然后再加上期權(quán)，使整個(gè)策略曲線相對(duì)就穩(wěn)定很多。基本上就這么三個(gè)階段。

七禾網(wǎng)5、據(jù)了解，您2013年接觸程序化交易，時(shí)間相對(duì)還是比較早的，當(dāng)時(shí)行情也相對(duì)比較好做。您表示程序化交易回撤大，回撤時(shí)間長(zhǎng)。就您分析來(lái)看，當(dāng)時(shí)程序化交易業(yè)績(jī)不理想，主要原因是什么，是否和您做長(zhǎng)周期策略有關(guān)？

梁青松：當(dāng)初我做程序化交易，小時(shí)線和分鐘線都有，基本是日線，周期也不算大。程序化行情也不是說(shuō)比較好做，它有大年小年之分，比如2021-2022年不好做，2023年也還行，然后今年也會(huì)差一點(diǎn)。剛才我說(shuō)程序化不理想，是相對(duì)于現(xiàn)在說(shuō)的，我當(dāng)時(shí)做程序化也還可以，盈利也還行，但是自己感覺(jué)到它存在這么一個(gè)問(wèn)題，20-30%的回撤算比較大的。然后程序化基本很難做到按月盈利，甚至有可能一年都不盈利。

七禾上我也看過(guò)一些高手，有時(shí)候甚至也是兩年都沒(méi)有盈利，從我自己個(gè)人角度，我覺(jué)得比較難接受。

第二，如果想進(jìn)一步做大，跟機(jī)構(gòu)和大一些資金合作，這種曲線，這種策略，肯定是不行的，所以我還是會(huì)考慮更精細(xì)化一點(diǎn)，所以我覺(jué)得靠做程序化肯定不行。

七禾網(wǎng)6、您的展示賬戶，2022年后業(yè)績(jī)明顯比之前穩(wěn)健，是否和您當(dāng)時(shí)轉(zhuǎn)變交易策略有關(guān)？

梁青松：對(duì)，2022年6月之后，我就開(kāi)始用了新的一個(gè)策略。程序化交易，就平均水平來(lái)說(shuō)，30%的倉(cāng)位，回撤一般是15-20%，就做得比較好，年化收益也就是20%-50%這樣，它的卡瑪比大概在1或者1.5，已經(jīng)算不錯(cuò)了。我現(xiàn)在這種截面多空，再加期權(quán)的策略，就能做到回撤控制在5%以內(nèi)，然后年化收益是20%，卡瑪比基本能做到4左右。

七禾網(wǎng)7、據(jù)介紹，您目前用的是多空截面策略和期權(quán)策略，請(qǐng)分別闡述一下這兩種交易策略的主要思路。

梁青松：多空截面策略，也沒(méi)有什么特殊的，其實(shí)就是多強(qiáng)空弱，就是說(shuō)通過(guò)一些因子的判斷，這些因子有技術(shù)面的因子，也有基本面的因子，譬如說(shuō)我會(huì)在某個(gè)時(shí)點(diǎn)，選出10個(gè)最強(qiáng)的品種，我拿來(lái)做多，然后10個(gè)最弱的來(lái)做空，然后它們的市值大概配比，就一邊做空一邊做多，我基本是這么一個(gè)做法。

期權(quán)策略也比較簡(jiǎn)單，其實(shí)是等于用一個(gè)均線的策略來(lái)做期權(quán)，主要是賣(mài)方，當(dāng)然買(mǎi)方也可以做。原來(lái)沒(méi)有期權(quán)之前，我們用期貨來(lái)做趨勢(shì)，期貨做趨勢(shì)它有個(gè)不好的地方，就是跟著均線走，震蕩行情就需要不斷地止損。但是如果用期權(quán)的賣(mài)方來(lái)做，就不一定需要止損。有時(shí)候在震蕩的過(guò)程中，已經(jīng)盈利了，如果震蕩的均線糾纏，沒(méi)有出方向的時(shí)候，它的賣(mài)方可以通過(guò)降波，或者說(shuō)時(shí)間價(jià)值，已經(jīng)有盈利了，然后再出趨勢(shì)的時(shí)候，我再去跟進(jìn)，如果反向的話，它其實(shí)已經(jīng)不叫止損，可能已經(jīng)有部分盈利了，我就止盈。然后我再繼續(xù)開(kāi)另外一個(gè)方向的賣(mài)方策略，這樣的話止損的成本會(huì)比較小。然后交易次數(shù)也沒(méi)那么多，它的勝率高。

七禾網(wǎng)8、多空截面策略和期權(quán)策略，對(duì)整體利潤(rùn)的貢獻(xiàn)度分別大概是怎樣的？

梁青松：大概各占一半，可能以后我會(huì)稍微偏向于期權(quán)。

七禾網(wǎng)9、在多空截面策略中，技術(shù)面具體是怎么應(yīng)用的？

梁青松：剛才我說(shuō)過(guò)，多空截面是根據(jù)一系列因子去判斷，哪個(gè)品種強(qiáng)，哪個(gè)品種弱，判斷的標(biāo)準(zhǔn)就分為兩大類，一類是技術(shù)面，有一些技術(shù)類的因子，比如說(shuō)波動(dòng)率、動(dòng)量這些。然后另一方面就是基本面的因子。

七禾網(wǎng)10、請(qǐng)問(wèn)您做多空截面策略的思路、邏輯，和做單邊交易相比主要有哪些區(qū)別？

梁青松：多空截面策略思路邏輯，我認(rèn)為跟單邊交易本質(zhì)沒(méi)有太大區(qū)別，有相似的地方，它還是做一個(gè)價(jià)差的趨勢(shì)。文華軟件有這么一個(gè)功能，可以把兩個(gè)品種的價(jià)差，做成一個(gè)K線來(lái)看，那你也可以當(dāng)做一個(gè)趨勢(shì)來(lái)看，當(dāng)它趨勢(shì)還在的時(shí)候，移動(dòng)止盈就可以了，或者說(shuō)你根據(jù)基本面，看它的邏輯還在不在，當(dāng)它走完了你就止盈了，或者說(shuō)你進(jìn)去之后，發(fā)現(xiàn)沒(méi)按照預(yù)期的走，我就設(shè)個(gè)止損。

所以這跟單邊好像區(qū)別不大，它也是做一個(gè)趨勢(shì)，一個(gè)價(jià)差的趨勢(shì)。

七禾網(wǎng)11、單邊趨勢(shì)策略在震蕩行情中通常容易虧損，請(qǐng)問(wèn)您的多空截面策略，在怎樣的行情中是不適應(yīng)的，從而可能會(huì)產(chǎn)生虧損？

梁青松：多空截面，它像套利，套利是做一個(gè)價(jià)差的收斂，多空截面其實(shí)是做一個(gè)擴(kuò)散，就是說(shuō)希望強(qiáng)者越強(qiáng)，弱者越弱。像文華指數(shù)，有時(shí)候所有的品種同漲同跌，這種情況下，就對(duì)截面策略有點(diǎn)不利，因?yàn)樗鼪](méi)有分化的行情。我發(fā)現(xiàn)行情中可以分兩部分，一部分就是，每一個(gè)品種有自己的走勢(shì)，它也有跟隨大盤(pán)走勢(shì)的這么一個(gè)趨向，所以什么時(shí)候自己獨(dú)立走勢(shì)，什么時(shí)候跟大盤(pán)的走勢(shì)強(qiáng)一點(diǎn)，這個(gè)就不好說(shuō)。它有兩方面的這么一個(gè)特性，然后就是說(shuō)，分化的走勢(shì)，就對(duì)多空截面策略會(huì)好一點(diǎn)，同漲同跌的話，對(duì)它確實(shí)不太適應(yīng)，其實(shí)也不叫不適應(yīng)，就是說(shuō)它盈利空間比較小，或者盈利就沒(méi)那么容易了。

七禾網(wǎng)12、據(jù)介紹，您的交易方法將技術(shù)分析和基本面分析結(jié)合，請(qǐng)您具體談一談是如何將兩者結(jié)合起來(lái)運(yùn)用的？基本面分析是如何指導(dǎo)多空截面策略和期權(quán)策略的？

梁青松：技術(shù)面和基本面結(jié)合起來(lái)，我首先是根據(jù)技術(shù)面發(fā)出信號(hào)，然后再根據(jù)基本面去判斷，如果基本面也很支持的話，比如說(shuō)我在單邊的方向，會(huì)稍微敞口放大一點(diǎn)。

至于基本面分析如何指導(dǎo)，多空截面策略會(huì)運(yùn)用到基本面，期權(quán)就不太需要了，期權(quán)是跟均線的。我舉個(gè)例子，前段時(shí)間錳硅突然有一波行情，一般來(lái)說(shuō)，錳硅和硅鐵可以做一個(gè)對(duì)子，套利也好，截面策略也好，都可以做一個(gè)相關(guān)品種的對(duì)沖。

像錳硅這波行情，主導(dǎo)的是錳硅，而且技術(shù)面，比如說(shuō)它的動(dòng)量、均線在發(fā)散，比硅鐵強(qiáng)很多，那就可以去考慮，做多錳硅、做空硅鐵，然后你看基本面是什么原因？當(dāng)時(shí)說(shuō)是錳硅的一個(gè)在澳洲的礦，出了一些什么問(wèn)題，當(dāng)然當(dāng)時(shí)我判斷應(yīng)該也只是一個(gè)短期炒作，但是做期貨不用管那么多，我們做的都是預(yù)期，不管現(xiàn)實(shí)，只做預(yù)期，跟著資金走就好了，所以像這種情況就做多錳硅，在技術(shù)面發(fā)出信號(hào)之后，你再看看基本面，也有這么一些基本面，然后就這么做了。

七禾網(wǎng)13、您表示全品種都交易，請(qǐng)問(wèn)您選品種的標(biāo)準(zhǔn)是什么？

梁青松：全品種交易，像多空截面策略，選品種的標(biāo)準(zhǔn)就兩種，一種是相關(guān)性，產(chǎn)業(yè)鏈上下游的，或者替代品，棕櫚油、豆油，螺紋鋼、熱卷，這些有相關(guān)性的。然后非相關(guān)性的會(huì)做一些，但比較少，甚至沒(méi)有關(guān)聯(lián)性都可以做，比如像現(xiàn)在比較強(qiáng)的是貴金屬，比如做多白銀，做空比較弱的黑色、有色，或者碳酸鋰這樣的，那都是很好的一個(gè)策略，但是它們的關(guān)聯(lián)性不大，所以就從穩(wěn)妥起見(jiàn)，倉(cāng)位不要太重。

然后期權(quán)就比較簡(jiǎn)單，就是流動(dòng)性好一點(diǎn)的就行了，流動(dòng)性不好，滑點(diǎn)太大，確實(shí)也不好。做一些持倉(cāng)量比較大，流動(dòng)性比較好的。

七禾網(wǎng)14、您一般同時(shí)做多少個(gè)品種？每個(gè)品種的倉(cāng)位和整體的賬戶倉(cāng)位是如何控制的？

梁青松：因?yàn)橄襁@種對(duì)沖類的，倉(cāng)位就相對(duì)可以大一點(diǎn)。像單邊趨勢(shì)，一般穩(wěn)妥的話30%倉(cāng)位就可以了。但像這種對(duì)沖的話，可以做到80%左右。舉個(gè)例子，假如我有1000萬(wàn)的賬戶，我做20個(gè)品種，每個(gè)品種會(huì)分50萬(wàn)，50萬(wàn)我肯定不會(huì)做完，我建倉(cāng)的話，極限我都建到80%，每個(gè)品種我都用三四十萬(wàn)的資金去建倉(cāng)，然后我留10萬(wàn)去做一個(gè)機(jī)動(dòng)。

七禾網(wǎng)15、您交易全品種，請(qǐng)問(wèn)這么多品種的基本面是如何研究的？

梁青松：我剛才說(shuō)，雖然我是做全品種，但我不是說(shuō)所有的都會(huì)用到，只有多空截面的時(shí)候，有這個(gè)機(jī)會(huì)我就會(huì)用到，然后像平時(shí)，我就會(huì)去看一些公開(kāi)資料，這些券商網(wǎng)站都會(huì)有一些公開(kāi)資料。我覺(jué)得這些就夠了，因?yàn)槲覀儺吘共皇菣C(jī)構(gòu)，也不是大資金，要很深入仔細(xì)研究，大概一些公開(kāi)資料去研究就可以了。

七禾網(wǎng)16、我們分析發(fā)現(xiàn)，您的展示賬戶，交易勝率都超過(guò)50%，請(qǐng)問(wèn)您能做到高勝率的主要原因是什么？

梁青松：我認(rèn)為就兩個(gè)原因，第一個(gè)，像這種對(duì)沖類的，等于是犧牲了一些盈虧，如果有損失的話，我會(huì)設(shè)個(gè)止損，有盈利會(huì)跟蹤止盈。這樣的話就能提高一些勝率，但是盈虧比就會(huì)小。所以跟蹤止盈，也算是一種干預(yù)了，其實(shí)最好是不要跟蹤。但是跟蹤止盈，我就保證這一單，有盈利之后，基本就是盈利的，不管盈利多少，所以它提高了勝率，但是犧牲了盈虧比，同時(shí)也抹平了一個(gè)波動(dòng)。

第二方面，期權(quán)這一塊，因?yàn)樗怯觅u(mài)方來(lái)做，賣(mài)方的特點(diǎn)就是高勝率，這是天然的。

七禾網(wǎng)17、就您看來(lái)，最近哪些品種可能有比較好的投資機(jī)會(huì)？

梁青松：只是可以說(shuō)一下，近來(lái)的一些機(jī)會(huì)，但是可能現(xiàn)在已經(jīng)不是合適的一個(gè)入場(chǎng)點(diǎn)。比如說(shuō)像黃金、白銀，在前兩個(gè)月的話，做多白銀、做空黃金，是一個(gè)比較好的機(jī)會(huì)。然后像集運(yùn)指數(shù)，做一個(gè)跨期套利，當(dāng)然我這個(gè)算有點(diǎn)泛的，有點(diǎn)不是完全多空截面了，但是有機(jī)會(huì)也可以考慮，就類似于套利對(duì)沖。

其實(shí)集運(yùn)指數(shù)本來(lái)做單邊也是挺好的，像這種地緣政治、紅海危機(jī)，勝率很高了，你做多就行了，但是現(xiàn)在漲到比較高位的時(shí)候，它又存在這么一個(gè)邏輯，你多近月、空遠(yuǎn)月，這也是一個(gè)很好盈利點(diǎn)。因?yàn)榻履憧聪?8、10合約，怎么都很難跌下來(lái)。近一段時(shí)間，近月不會(huì)怎么跌，但是遠(yuǎn)月，中東危機(jī)遲早還是會(huì)有一個(gè)和談的預(yù)期，所以它遠(yuǎn)月會(huì)跌，但是近月難跌。

然后剛才我也說(shuō)過(guò)，錳硅、硅鐵其實(shí)可以，等于是吃兩遍，第一遍就是多錳硅、空硅鐵，然后現(xiàn)在等它這個(gè)邏輯不存在了，就是說(shuō)問(wèn)題解決了，然后反過(guò)來(lái)做，當(dāng)然現(xiàn)在也是尾聲了，我只是舉這么個(gè)例子。

七禾網(wǎng)18、請(qǐng)談?wù)勀磥?lái)的投資規(guī)劃。 

梁青松：暫時(shí)沒(méi)有特別具體的規(guī)劃，現(xiàn)在主要是做一些單賬戶的資金，先把策略穩(wěn)固下來(lái)，再做穩(wěn)一點(diǎn)。然后還是堅(jiān)持這個(gè)指標(biāo)，就是回撤控制在5%以內(nèi)，年化收益率做到20%，相對(duì)指標(biāo)卡瑪比控在4，當(dāng)然越高越好。先把這些做好了，以后有合適的機(jī)會(huì)，再考慮別的。

七禾網(wǎng)注：成績(jī)代表過(guò)去，未來(lái)充滿挑戰(zhàn)！

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傅旭鵬對(duì)話整理