2017年以來(lái)，美股科技股持續(xù)走強(qiáng)。納斯達(dá)克指數(shù)的漲幅遠(yuǎn)超標(biāo)普500指數(shù)，數(shù)家科技龍頭公司推動(dòng)指數(shù)上漲，蘋(píng)果、FACEBOOK、亞馬遜、微軟、Alphabet（谷歌母公司）均大幅上漲。但美銀美林分析師Mike Hartnett認(rèn)為，美股出現(xiàn)的科技熱可能會(huì)面臨更大風(fēng)險(xiǎn)。

Mike Hartnett分析了最新的13F監(jiān)管文件指出，今年科技公司資本年化流入規(guī)模為15年來(lái)最大，也是自網(wǎng)絡(luò)泡沫以來(lái)最大的一次。這里面臨的風(fēng)險(xiǎn)是，如果經(jīng)濟(jì)和收益率實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)所花的時(shí)間越長(zhǎng)，那么這股科技熱面臨的風(fēng)險(xiǎn)就越大。年初至今，納斯達(dá)克互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)（QNET）年化收益率已經(jīng)達(dá)到75%。

他還指出，最近幾日華盛頓出現(xiàn)的危機(jī)成為了一個(gè)令資本迅速流出美國(guó)的新風(fēng)險(xiǎn)。年初至今，海外投資者購(gòu)買(mǎi)了714億美元的美國(guó)股票、企業(yè)債和政府債?，F(xiàn)在投資者們會(huì)不會(huì)拋售這些資產(chǎn)成為最大問(wèn)題。

縱觀所有資產(chǎn)類別，債券市場(chǎng)在上周出現(xiàn)可觀的資本流入，高收益?zhèn)屯顿Y級(jí)債券吸收的資金創(chuàng)下6周新高，而年初至今流入債券市場(chǎng)的資本為1540億美元，而同期股票市場(chǎng)吸收的資本規(guī)模為1250億美元。

周三時(shí)，美股因?yàn)樘乩势丈钕荨靶姑荛T(mén)”危機(jī)而出現(xiàn)去年九月以來(lái)最大單日跌幅，雖然此后一日出現(xiàn)反彈，但全球市場(chǎng)的資金流向在本周依舊表現(xiàn)出避險(xiǎn)情緒。本周，全球股市中有16億美元資本流出，從共同基金流出的資本規(guī)模為43億美元，創(chuàng)七周以來(lái)最大規(guī)模。有27億美元資金流入指數(shù)基金，97億美元流入債市，而還有2億美元資金流入黃金。

相比于美國(guó)市場(chǎng)可能出現(xiàn)的險(xiǎn)情，歐洲股市和新興市場(chǎng)則在過(guò)去幾周里持續(xù)獲得資本流入，市場(chǎng)資金流向出現(xiàn)分叉。

Mike Hartnett指出，歐洲股市基金連續(xù)第8周看到資金流入，但規(guī)模較一周前的紀(jì)錄新高有所減少，本周有11億美元資金流入。不過(guò)，本月以來(lái)，歐股基金資本流入規(guī)模創(chuàng)下2015年12月以來(lái)最大規(guī)模。

同時(shí)，直到周四出現(xiàn)巴西政府危機(jī)前，新興市場(chǎng)也持續(xù)看到資金流入。本周，流入新興市場(chǎng)債市的資金達(dá)到16億美元，流入其股票市場(chǎng)的資金達(dá)到39億美元。事實(shí)上，今年里新興市場(chǎng)是回報(bào)率之王，年初至今新興市場(chǎng)股市漲18%，而債市上漲7%。