PTA小幅反彈，短期調(diào)整料延續(xù)

　　國際原油方面，原油期貨周三小幅收低，美國商業(yè)石油庫存大增，同時利好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)提振市場。NYMEX近月合約跌幅2.2%，收在52.77美元/桶；倫敦布倫特收在51.75美元/桶。

　　美國能源信息署的數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日當(dāng)周，美國原油庫存增加330萬桶，增至16年來的高位；因煉廠開工率持續(xù)下降，汽油庫存和餾分油庫存則小幅減少。市場普遍關(guān)注的NYMEX原油交割地的庫欣庫存減少220萬桶。

　　今天，鄭州PTA展開反彈走勢，開盤報6304元/噸，最高價報6448元/噸，最低價報6256元/噸，收盤報6410元/噸，全天成交112152手，增倉4372。

　　PTA現(xiàn)貨市場行情整體平穩(wěn)中略有上揚，華東內(nèi)盤市場氣氛轉(zhuǎn)淡，賣方報盤6600-6700元/噸左右，由于買方多持觀望態(tài)度，市場主流商談價格持穩(wěn)在6400-6500元/噸之間。外盤市場略有小幅上揚，一般船貨報盤770-780美元/噸左右，但是買方詢盤不多，主流商談價格小幅上漲5美元至760-770美元/噸之間。PTA中纖價格指數(shù)回調(diào)至6400點，PTA工廠開機率70%，維穩(wěn)；江浙織機負荷指數(shù)63%，維穩(wěn)；聚酯產(chǎn)品價格保持穩(wěn)定，長絲切片、瓶級切片價格有小幅上揚；翔鷺石化公司和BP珠海化工公司3月PTA合同客戶結(jié)算價出臺，均為6,250元/噸，較上月結(jié)算價下調(diào)250元/噸。2009年3月份中石化聚酯切片合同結(jié)算價出臺，半光切片7000元、有光切片7050元、工業(yè)絲切片7050元、全消光級切片7800元，均較上月下調(diào)300元/噸。

　　操作和技術(shù)層面，價格如果繼續(xù)增倉上行，則多單嘗試跟入。

　　(執(zhí)筆：任安)

　　美盤大豆獲得60日支撐，中國大豆跟漲欲望不強

　　DCE大豆日內(nèi)綜述：

　　今天大連大豆期貨市場，開盤于3582元/噸，全天震蕩無明顯交易方向，開盤不久后即創(chuàng)下當(dāng)日最低3558元/噸，尾盤創(chuàng)下當(dāng)天最高價3595元/噸，報收于3582元/噸。

　　成交量，持倉量較前幾交易日有所減持，說明交易雙方對上漲的信心不足。

　　熱點分析：

　　周三，阿根廷大豆現(xiàn)貨市場休市。阿根廷農(nóng)戶與政府仍就出口關(guān)稅不肯做出讓步，目前農(nóng)戶舉行為期一周的罷工，抗議政府的農(nóng)業(yè)政策。美國現(xiàn)貨貿(mào)易商說，阿根廷的局勢會支撐了大豆的價格，但是昨天的美盤交易并沒有應(yīng)聲而漲，反而下挫了16美分/蒲式耳，今天白天的亞洲電子盤表現(xiàn)還不錯，截止到筆者發(fā)稿，最新價格為959.4美分/蒲式耳，收于60日均線之上，看起來比較利多。

　　現(xiàn)貨市場：

　　阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所將2008/09年度大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)至4250萬噸。萬噸，低比上年度的大豆產(chǎn)量4620萬噸；美國農(nóng)業(yè)部將阿根廷大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)了80萬噸，為4300萬噸。

　　基本觀點：

　　國際其他商品在美元貶值的狀況下，可能會走出小幅上揚的行情，大豆也應(yīng)該在其中，但是我們不抱僥幸心里，操作上我們?nèi)匀粓猿郑绻蠖雇黄?月9日形成的高點，并且有效，那我們應(yīng)該買進做多。

　　(執(zhí)筆：關(guān)向鋒)

　　短期調(diào)整結(jié)束跡象明顯，滬鋁或?qū)⒗^續(xù)上漲

　　隔夜LME3個月鋁價在60日均線附近得到支撐，收了一個十字星狀態(tài)，短線調(diào)整有結(jié)束的跡象，消息面相對平靜。收盤報1415.1美元/噸。

　　國內(nèi)滬鋁今天繼續(xù)強勢上漲，開盤小幅高開于12800元/噸，早盤階段價格略作下行之后就反彈超過了開盤價，隨后價格便開始一天的上揚走勢，收盤時達到了今天最高區(qū)域，以13030元/噸收盤。全天增倉12915手，成交量為170166手。

　　現(xiàn)貨方面，上?，F(xiàn)貨鋁報價13600-13650元/噸，較前一日上漲215元/噸左右。現(xiàn)貨價格依然高漲，對短期行情的支撐作用明顯。

　　基本面方面，昨天下午，國務(wù)院總理溫家寶主席召開國務(wù)院常務(wù)會議，會議認為，為落實應(yīng)對國際金融危機、促進經(jīng)濟增長的一攬子計劃，全面實施十大產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃，有必要再適當(dāng)提高部分產(chǎn)品出口退稅率。會議決定，從2009年4月1日起，提高部分紡織服裝、輕工、鋼鐵、有色金屬、石化和電子信息產(chǎn)品的出口退稅率。

　　技術(shù)和操作層面，價格調(diào)整結(jié)束跡象明顯，預(yù)計短期內(nèi)仍然會慣性沖高。

　　(執(zhí)筆：任安)

　　短期利多支撐滬銅今日大漲

　　隔夜LME市場三個月銅先抑后揚，尾盤報于3965美元/噸，較前一交易日下跌20美元/噸。受到國內(nèi)增加出口退稅消息的影響，今日滬銅906合約以32750元/噸小幅跳空高開，盤中震蕩扇形，并以33860元/噸收盤，較昨日上漲1360元/噸，持倉17萬余手，較昨日增加1萬4千余手，成交量53萬余手，較昨日增加4萬余手。

　　庫存方面，隔夜LME庫存繼續(xù)減少1750噸，達到503675噸。周邊市場上，美元指數(shù)反彈至84一線遭遇一定的拋壓，當(dāng)天小幅下跌；國際原油減倉放量下行，NYMEX5月合約收于52.77美元/桶，較前一日下跌1.21美元。周邊市場對銅價影響并不明顯。

　　中國出口退稅方面，在去年連續(xù)四次上調(diào)的基礎(chǔ)上，從2009年4月1日起，提高部分紡織服裝、輕工、鋼鐵、有色金屬、石化和電子信息產(chǎn)品的出口退稅率。

　　宏觀經(jīng)濟方面，美國最新公布的數(shù)據(jù)略有好轉(zhuǎn)：季調(diào)后美國2月份單戶型住宅銷量增長4.7%，折合成年率為337,000套。2月耐用品訂單月升3.4%年降28.4%至季調(diào)后的1655.6億美元，這是07年12月以來最大的月增幅。

　　今日銅價受到國內(nèi)出口退稅政策和美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好的利多影響而大幅走強。似乎現(xiàn)期支撐銅價的利多因素較多，密切關(guān)注34000點位能否成功突破，暫時離場觀望。

　　(執(zhí)筆：方俊鋒)

　　連塑料強勢上漲，收盤創(chuàng)出近5個月新高

　　EIA周三公布的數(shù)據(jù)顯示，美國上周原油庫存增至1993年7月以來的最高水準，受此影響，NYMEX5月原油期貨收跌1.21美元,或2.2%,結(jié)算價報每桶52.77美元。

　　今日國內(nèi)塑料主力905合約高開開盤，小幅走低之后，期價開始震蕩走高，尾盤出現(xiàn)了大幅拉升之勢。報收于9335元/噸，較上個交易日收盤價大漲355點，成交量為439708手，持倉量減少602手至46060手。

　　LLDPE市場遭遇高位阻力明顯，尤其是原油收盤價格回落更加劇了市場觀望心態(tài)。貿(mào)易商雖然加強出貨，但由于庫存壓力較輕，對還盤的抵制力比較強，價格走穩(wěn)；中原LLDPE市場早間報價持穩(wěn)，石化調(diào)漲之后，商家表示利潤不高，臨近月底商家計劃都已經(jīng)完成，都不愿意到石化開單，7050無稅在8730元/噸，含稅在9210-9220元/噸；順德PE市場價格略有回調(diào)，市場高位成交困難，下游工廠觀望為主，不愿意出貨，商家積極鎖利出貨；余姚PE市場成交出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱的跡象，價格多數(shù)平穩(wěn)，但中空貨少局面加劇，貿(mào)易商高位報價，整體貨源較少是當(dāng)前支撐市場的主要因素。

　　今日國內(nèi)連塑料再次走出強勁的走勢，盤中出現(xiàn)了一波大幅上漲的行情。從今日國內(nèi)現(xiàn)貨市場的成交來看，在前期價格接連走高的帶動下，成交仍未能有所放大，報價多數(shù)維持平穩(wěn)，下游工廠的觀望情緒較為濃厚。不過，目前市場由于國內(nèi)石化企業(yè)開工率低下以及部分企業(yè)的停產(chǎn)導(dǎo)致了市場貨源較少，這也是支撐塑料價格的主要因素，而下游需求企業(yè)只能被動接貨。因此，在下游需求未能有效放大的情況下，國內(nèi)連塑料上漲行情的延續(xù)難度較大，建議多單獲利平倉，無倉位者以觀望為主。

　　(執(zhí)筆：李宙雷)

　　滬燃油縮量上漲，上漲空間仍有限

　　EIA周三公布的數(shù)據(jù)顯示，美國上周原油庫存增至1993年7月以來的最高水準，受此影響，NYMEX5月原油期貨收跌1.21美元,或2.2%,結(jié)算價報每桶52.77美元。

　　今日滬燃油主力906合約高開開盤，隨后開始震蕩走高，日內(nèi)在高位震蕩運行，尾盤出現(xiàn)一定程度回吐跡象。收盤價為3194元/噸，較上個交易日收盤價上漲36點，成交量為547574手，持倉量減少2236手至206226手。

　　美國能源資料協(xié)會(EIA)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存增至1993年以來的最高水準，因進口增長且國內(nèi)煉廠需求下滑。數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日當(dāng)周，美國原油庫存增加330萬桶，至3.566億桶，創(chuàng)1993年7月以來最高位，分析師之前預(yù)估為增加120萬桶。EIA報告顯示，庫存增幅大于預(yù)期主要因當(dāng)周進口增長20.4萬桶至每日9.38萬桶，同時煉廠加工量下降4.5萬桶/日。此外，當(dāng)周美國汽油庫存減少110萬桶，至2.146億桶，市場預(yù)估為減少60萬桶。餾分油庫存減少160萬桶，至1.439億桶，預(yù)估為增加20萬桶。當(dāng)周美國煉廠開工率下滑0.1%至82.0%，許多煉廠因經(jīng)濟原因關(guān)閉設(shè)備。

　　美國商務(wù)部周三公布的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整，美國2月新屋銷售較上月增長4.7%，年率為33.7萬戶，市場預(yù)估2月新屋銷售年率為30萬戶。美國商務(wù)部還公布，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整，美國2月耐用品訂單較上月增長3.4%，之前市場預(yù)估為下滑2.0%。

　　隔夜，美國商務(wù)部公布的新屋銷售數(shù)據(jù)以及耐用品訂單數(shù)據(jù)均好于市場預(yù)期，這也向市場進一步表明美國經(jīng)濟開始觸底復(fù)蘇，受此影響，隔夜美股早盤走高并拉動油價上漲。但是，隨后EIA公布的數(shù)據(jù)卻不盡如人意，截至3月20日當(dāng)周，美國原油庫存大幅增加330萬桶，達到了1993年7月以來的新高，同時，煉廠的開工率卻始終未能放大，這也表明目前美國對原油的需求依然比較低迷，這也是限制目前NYMEX原油期價進一步上漲的主要障礙。因此，就目前情況來看，原油后期上漲的空間仍將有限或?qū)⒃诟呶贿M行震蕩整理。

　　今日國內(nèi)滬燃油高開高走，尾盤小幅回落，日內(nèi)走勢較為強勁。現(xiàn)貨方面，華南(黃埔)燃料油報價小幅上漲，過駁估價至在2980-3000元/噸，庫提也在2990-3010元/噸，都比昨日上漲10元/噸。雖然今天國內(nèi)滬燃油期價上漲，但是成交量有所減少，這也表明市場對于進一步追漲的動能不足，主要原因還是緣于現(xiàn)貨需求的不振，港口燃油庫存的高企對現(xiàn)貨價格形成了較大的壓力。因此，建議投資者密切關(guān)注原油的進一步走勢，同時，關(guān)注滬燃油后期在3300附近的壓力，短期之內(nèi)仍可考慮適當(dāng)逢高沽空。

　　(執(zhí)筆：李宙雷)

　　鄭棉受金屬反彈影響

　　3月25日ICE棉花期貨5月份合約收跌0.27美分/磅，報每磅44.58美分。鄭棉主力合約0907今日承接昨日隔夜外盤的漲勢，高開5元/噸，隨后一路上漲，觸及盤中高點12360元/噸，終下跌50元/噸，收報于12345元/噸，但鄭棉仍保持在12000元/噸上方。

　　今天鄭棉呈低開高走震蕩態(tài)勢，主要受其他商品的多頭氛圍影響。兩會已正式閉幕，宏觀環(huán)境處于暫時的反彈，從國際上來看，道瓊斯迭創(chuàng)新低，側(cè)面反應(yīng)了國際經(jīng)濟環(huán)境沒有發(fā)生明顯好轉(zhuǎn)，而這兩天的反彈也并未構(gòu)成止跌的技術(shù)形態(tài)，市場將更多的注意力轉(zhuǎn)移到中國需求。但筆者認為中國需求難以拉動中國經(jīng)濟，首先，從3月10號發(fā)布的中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)看出，2月份的cpi和ppi兩項反應(yīng)物價水平的指標(biāo)雙雙為負，某種程度說明中國經(jīng)濟有可能走向通貨緊縮的局面；其次，2月份的貸款量仍然保持在萬億之上，但是并不代表企業(yè)的生產(chǎn)信心在恢復(fù)，因為除了流向?qū)嶓w企業(yè)的資金外，不可否認有流向資本市場，更或者很多貸款用于票據(jù)貼現(xiàn)套利。其次，中國企業(yè)的新年開工狀況也并不如預(yù)期中那么如火如荼，根據(jù)我們的統(tǒng)計，從2月份發(fā)電量2400億度來看，而一月份發(fā)電量為2476億度，環(huán)比還出現(xiàn)了下降，而且一月份還是過年放長假的月份。因此，以上可以簡單的得出，我國經(jīng)濟并未出現(xiàn)市場預(yù)期的那種樂觀形式，因此中國需求也難以企穩(wěn)，整體經(jīng)濟環(huán)境還是處于熊市當(dāng)中。

　　據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)3月19日發(fā)布的報告，截至3月12日當(dāng)周，美國當(dāng)前市場年度棉花出后銷售凈增加20.42萬包，而上周出口報告數(shù)據(jù)沒有明顯變化，這加劇了棉花在惡化經(jīng)濟環(huán)境下的跌勢。而主要出口國仍為中國，這也證實了前期的中國需求因素，一方面來自于中國新年開工的實際需求增加；而另一方面我們認為也是目前內(nèi)強外弱的棉價造成。

　　從技術(shù)上看，商品市場觸及區(qū)間頂部，目前存在是否有效突破的分歧。lme銅突破前期的區(qū)間上限3650美元/噸，前期也報紙較為瘋狂的上漲態(tài)勢，筆者覺得今天只是短期的回調(diào)，因此個人覺得反彈還在繼續(xù)。

　　筆者認為：春節(jié)后內(nèi)需和國家振興輕工業(yè)的因素逐漸被市場淡化，但前期的反彈已使得市場的技術(shù)呈現(xiàn)多頭排列。因此前期空單可擇機離場，在設(shè)好止損的情況下多單持有。

　　現(xiàn)貨參考價：中國棉花價格指數(shù)(CC Index)11669元/噸，上漲3元/噸。ICE/ZCE期棉比價986/12190=1：12.42(數(shù)據(jù)采集為16：00時NYBOT5月期棉的場外最新成交價格，單位為美元/噸；而鄭棉選取的是0905合約收盤價)。

　　(執(zhí)筆：卞月華)

　　市場壓力有所顯現(xiàn)，強麥價格仍處下降通道之中

　　國內(nèi)小麥期貨市場行情概述：今日強麥主力合約0909早盤低開之后價格震蕩走高，尾盤收于2136元/噸，較昨日收盤價上漲7元，成交量減少49424手至60792手，持倉量減少7532手至112974手。

　　CBOT小麥期貨行情概述：CBOT-5月軟紅冬麥期貨合約下跌27美分至每蒲式耳5.08美元。天氣預(yù)報顯示美國大平原硬紅冬小麥種植區(qū)本周稍後將會出現(xiàn)較大的降水,小麥價格承壓。

　　經(jīng)國家有關(guān)部門批準，受中國儲備糧管理總公司委托，鄭州糧食批發(fā)市場定于2009年3月25日舉辦最低收購價小麥競價銷售交易會。本次成交量較上次大幅減少。計劃交易小麥950萬噸，實際成交71.30萬噸，成交率53.79 %。

　　3月25日在安徽糧食批發(fā)交易市場競價銷售最低收購價小麥，本次計劃交易小麥132.56萬噸，實際成交288.89萬噸，成交率30.41%。其中白小麥和混合二等麥成交率均低于50%，而白小麥(一等/二等)成交率僅為19.27%。

　　簡評：由于小麥銷售數(shù)量增加，收儲企業(yè)小麥陸續(xù)出庫，市場供應(yīng)量較前期提高，加之國家最低收購價小麥競價銷售數(shù)量增長，市場壓力有所顯現(xiàn)。但另一方面，受小麥最低收購價的支撐，價格回落幅度也相對有限。短期內(nèi)，強麥主力合約0909價格處于下降通道之中，波動區(qū)間2135-2150元/噸。 (執(zhí)筆：經(jīng)琢成)

 

 

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