銅 鋁沖高回落

　　【外盤走勢】LME三個月期銅周一在觸及08年11月10日以來的四個半月高點4135美元位置后回落，收盤縮減漲幅，漲105美元報4060美元；三個月期鋁微跌14美元報1445美元。

　　【國內(nèi)走勢】滬銅主力906今日高開后沖高回落，收盤跌470元報32850元，成交略增持倉略減。滬銅指數(shù)跌505點報32914點。滬鋁906亦沖高回落，收盤跌95元報12720元，成交大減持倉略減。滬鋁指數(shù)跌102點收報12750點。

　　【基本分析】LME銅庫存大增4375噸至508325噸；鋁庫存增7450噸達到3459350噸，庫存的高位削弱了價格上揚動力。美國財政部昨日宣布，將從國會去年通過的不良資產(chǎn)救助計劃TARP中抽出750億美元到1000億美元的資金，為不良資產(chǎn)收購活動提供融資，根據(jù)計劃，財政部將為銀行不良資產(chǎn)收購活動提供一半融資，此舉旨在扶持“仍在與經(jīng)濟復蘇背道而馳”的金融系統(tǒng)。在消息提振下，歐美股市大漲，帶動商品市場沖高。美國鷹都鋁業(yè)于上周五正式簽署破產(chǎn)保護協(xié)議。由于經(jīng)濟危機的沖擊，北美工業(yè)受到嚴重影響，尤其是在交通、房屋建設和終端消費方面，鋁消費需求非常低迷，鷹都鋁業(yè)產(chǎn)量大幅下降，致使今年早期關閉了數(shù)個工廠。鷹都鋁業(yè)的破產(chǎn)為鋁行業(yè)再度敲響了警鐘。全球電解鋁產(chǎn)能的過剩使得鋁市持續(xù)低迷，鋁價維持低位，很多企業(yè)不得不減少產(chǎn)能。我們認為僅靠臨時關閉產(chǎn)能并不能真正改變鋁行業(yè)現(xiàn)狀，行業(yè)必須洗牌，淘汰落后產(chǎn)能，加速兼并重組，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等，才能從根本上解決鋁行業(yè)低迷現(xiàn)狀。

　　【技術分析】LME銅價關注4070美元壓力位。滬銅906今日沖高回落顯示上方壓力較大。

　　【操作建議】銅：多單持有；鋁：短線。(南華期貨曹揚慧)

　　鋅面臨回調(diào)風險

　　【外盤走勢】LME倫外鋅周一受美國清理有毒資產(chǎn)消息的刺激繼續(xù)上漲，倫外鋅收報1305，漲幅3.16%。

　　【今日走勢】今日滬鋅主力906合約沖高回落，并未能完成有效突破，早盤最高點位11740元/噸，后急速跳水，午后收回部分失地，收報11415元/噸，成交放大，持倉減少。

　　【基本面分析】鋅庫存上一個交易日增加3475噸，總量達到345，325噸?，F(xiàn)貨升水為28美元/噸左右水平。長江現(xiàn)貨價格報11450—12450元/噸。上海鋅庫存增加5436噸，達到71297噸的總量。美國公布的清理至多1萬億美元銀行有毒資產(chǎn)計劃提升市場對經(jīng)濟和金屬需求的預期，這些有毒資產(chǎn)即導致信貸流動下降的不良貸款和證券。股市大漲提振市場人氣。投資者重新轉(zhuǎn)向包括股票在內(nèi)的風險較高的資產(chǎn)。經(jīng)過地質(zhì)等部門多年的勘探結(jié)果，在怒江州蘭坪縣境內(nèi)發(fā)現(xiàn)中國最大的鉛鋅礦，鉛鋅金屬儲量達到1500多萬噸，潛在價值可達2000多億元。按照目前的開采速度，可供開采100年的時間。由于目前鋅礦山生產(chǎn)消極，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會今年將向有關部門上書呼吁與恢復鉛鋅加工貿(mào)易以及爭取鋅產(chǎn)品出口退稅的政策。

　　【技術分析】倫鋅依然存在上漲動能，但仍未突破前期的震蕩區(qū)間上沿；滬鋅今日未能有效突破，前期高位處受阻，但上升通道仍完好。

　　【操作建議】多單可持有，謹慎者可暫時離場。

　　(南華期貨張紅敏)

　　天膠 承受回調(diào)壓力

　　【今日走勢】美國財政部從銀行的資產(chǎn)負債表中剝離有毒資產(chǎn)的計劃周一推動美股大幅反彈，主要股指創(chuàng)出去年10月份以來的最大百分比漲幅。道瓊斯工業(yè)飆升497.48點，收于7775.86點，漲幅6.8%。滬膠907今日高開低走，隨后窄幅震蕩，報收13655，跌75點，持倉減少13582手。

　　【基本面分析】受到美股飆升的提振，紐約原油期貨周一收于2009年新高，五月期油合約結(jié)算價上漲1.73美元，至每桶53.80美元，漲幅3.3%。新的剝離有毒資產(chǎn)計劃在周一公布，公私合營計劃可能會從銀行購買1萬億美元的問題資產(chǎn)，這將使銀行能夠重新對外放貸。如果投資獲得利潤，納稅人也將同對沖基金和私人資本運營公司等投資者一樣從中獲利?，F(xiàn)貨市場上由于印度的干旱，國內(nèi)膠價上漲很快，4號煙片膠已經(jīng)上漲到1560美元左右，印度輪胎企業(yè)開始采購印尼和泰國的煙膠片。而印尼主產(chǎn)區(qū)大范圍的強降雨也讓國內(nèi)的原料膠價格上漲加快。整體來看仍然維持三月底到四月份橡膠市場基本面都較為樂觀的預期。而且外圍市場美國2月份成屋銷售數(shù)據(jù)增長5.1%大幅回升并且超過預期，雖然此滬膠上漲的行情可望延續(xù)，但急速沖高之后仍然面臨回調(diào)的風險。

　　【技術分析】雖然有基本面的支持，但是滬膠持倉量今日再次大幅下降13582手，顯示出沖高后動能的不足。

　　【操作建議】在14000附近滬膠存在回調(diào)壓力，但5日均線構(gòu)成支撐，在13500附近可嘗試建倉。

　　(南華期貨 胡浩)

　　豆 類回 調(diào)

　　【今日走勢】今日連豆低開低走，期價開盤即快速下挫，受減倉盤打壓，期價全天保持窄幅弱勢整理，終盤以一根內(nèi)包陰線報收。主力A0909開盤3621，最高3638，最低3586，收盤3608。收盤較昨日結(jié)算價下跌61點，持倉減少19618張。

　　【CBOT】美豆周一小幅收高，不過因現(xiàn)貨拋壓沉重未能守住當日漲幅，雖原油繼續(xù)走強，證券市場亦大幅反彈，但期價反彈引發(fā)的現(xiàn)貨拋盤予以期價有力壓制，巴西大豆銷售較上周增加3%至40%，不過仍低于去年同期的55%，而大豆周度出口檢查量連續(xù)第二周低于市場預期顯示買方觀望氣氛濃厚，短期如期價強勢無法延續(xù)，期價將繼續(xù)遭遇現(xiàn)貨拋售壓力。

　　【基本面分析】哈爾濱地區(qū)油廠收購價繼續(xù)穩(wěn)定在3400-3450元/噸。下游產(chǎn)品方面，豆油價格基本與昨日持平，豆粕價格依然出現(xiàn)大范圍的上漲，不過漲幅較昨日有所下降。近期養(yǎng)殖業(yè)尤其是禽類養(yǎng)殖業(yè)補欄量的增加及飼料企業(yè)備貨需求共同對豆粕現(xiàn)貨價格提供利多支撐。同時豆粕期現(xiàn)的嚴重倒掛亦吸引套利買盤入場。美豆近期的連續(xù)上行積累一定超買風險，在昨日市場關注焦點——美元展開調(diào)整之時，期價失去近期有力外援。加之期價快速反彈引發(fā)大量現(xiàn)貨拋盤，這使得期價出現(xiàn)沖高回落態(tài)勢。不過基本面阿根廷罷工因素支撐，周邊市場原油繼續(xù)挑戰(zhàn)高點及技術面的趨勢突破均給近期期價看多提供充足彈藥。短期美豆依然具有沖擊1000美分可能。

　　【技術分析】技術性回撤清洗短線投機資金，短期期價均線多頭排列完好，反彈空間依舊。

　　【操作建議】多單繼續(xù)持有，止損3540(王晨希)

　　強麥大幅回落

　　【今日走勢】今日早盤小麥主力909開盤之后一路振蕩下跌,直到收盤，最終909小麥收于2139，較昨日收盤價收低15個點，日減倉3734手。

　　【CBOT】美國小麥期貨周一收低,交易商稱,在稍早漲至五周高位後,尾盤受獲利了結(jié)打壓.CBOT小麥合約收低1/4至1美分不等.5月小麥合約下跌1美分,收報每蒲式耳5.49-1/4美元.堪薩斯城期貨交易所(KCBT)和明尼阿波利斯谷物交易所(MGE)小麥期貨均收漲,受股市強勢惠及.交易商稱,美國政府公布銀行業(yè)有毒資產(chǎn)清理計劃,股市大漲,所有的市場都因此受到提振.美國農(nóng)業(yè)部公布,上周經(jīng)出口檢驗的小麥為2,238.8萬蒲式耳,超過預估的1,400-1,900萬.

　　【基本面】黑龍江哈爾濱集貿(mào)市場一等面粉價格為2.80元/公斤，二等價格為2.60元/公斤，持平；沈陽面粉市場價格總體穩(wěn)定。沈陽面粉市場價格總體穩(wěn)定，與上周持平，因氣溫回暖，銷售量漸好，市場價格競爭較為突出。浙江各大批發(fā)市場面粉價格整體平穩(wěn)，局部有漲有跌，市場交易一般。浙江杭州江南糧油批發(fā)交易市場特二面粉批發(fā)價格2280-2300元/噸，特一面粉批發(fā)價格2540-2600元/噸，持平。

　　【技術分析】今日小麥大幅回落，預計未來一段時期小麥價格仍將高位波動， 909小麥價格區(qū)間大致在2100-2200之間。

　　【操作建議】空單逢低獲利出局。 (南華期貨鄭施紅)

　　玉米 區(qū)間震蕩

　　【今日走勢】今日連玉米延續(xù)區(qū)間內(nèi)震蕩走勢，成交量基本與昨日持平，持倉小幅增加，相比周邊市場資金關注明顯減少。主力合約0909以1713開盤，收于1712點，較上一交易日結(jié)算價下跌3點，總持倉增加1710手。

　　【CBOT】由于缺乏后續(xù)買盤支撐，周一CBOT玉米期貨市場小幅收低。5月玉米收盤395.5美分，下跌1美分；7月玉米收盤406美分，下跌1美分；12月玉米收盤427.25美分，下跌0.75美分。交易商稱，盤初上漲過后，買興衰竭，農(nóng)民拋售帶給市場的壓力最終顯現(xiàn)，打壓玉米期價收低。連續(xù)7個交易日，近月玉米合約收盤位于388.25美分至396.5美分區(qū)間，自今年1月9日以來，該合約還從未收于400美分上方。分析師表示，在新種植季開始前，農(nóng)民拋售可能還要持續(xù)2-3周時間。種植面積預期減少幫助支撐玉米期價，不少私人機構(gòu)預測，今年美國玉米種植面積將遠低于去年的8600萬英畝水平，玉米價格需要和大豆保持同步上漲。

　　【基本面分析】玉米基本面沒有太大變化，供需均衡狀態(tài)抑制價格的提升，國儲收購至現(xiàn)貨供應出現(xiàn)緊張，貿(mào)易商和加工企業(yè)開始加快收購節(jié)奏，價格維持穩(wěn)中有升態(tài)勢。今日二等黃玉米各地現(xiàn)貨市場價格，山東德州出庫價1500元/噸；錦州港口平艙價1650元/噸；大連港口平艙價1650元/噸；上海到站價1680元/噸；長春出庫價152元/噸，廣州港口成交價1710

　　【技術分析】主力909合約區(qū)間內(nèi)盤整，1700支撐較強，上漲可能較大。

　　【操作建議】多單持有

　　(南華期貨王成)

　　白 糖持續(xù)振蕩

　　【今日走勢】今日鄭糖開盤以后一度沖高，早盤過半開始振蕩回調(diào)，午后一路企穩(wěn)，全天收于小陽星，成交量與昨日基本持平。鄭糖909開于3799，最高達3862，最低為3799，報收于3825，持倉量616952手，減少35390手。

　　【國際糖走勢】由于美元由弱轉(zhuǎn)強導致投資者獲利回吐，本周一ICE糖市原糖期貨價格抹去早晨的上漲成果后繼續(xù)小幅收低。當日0905期約糖價下跌13個點，收于13.41分/磅，0907期約糖價同時下跌11個點，收于13.86美分/磅，0910期約糖價也下跌7個點，收于14.44美分/磅。

　　【基本面分析】今日全國各地報價及成交情況如下：華東銷區(qū)漲跌互現(xiàn)，成交偏淡，華中銷區(qū)報價持穩(wěn)，銷量一般，西南銷區(qū)大體持穩(wěn)，銷售維持不暢，華南糖市穩(wěn)中有跌，成交偏淡，北方市場漲跌互現(xiàn)，成交一般；廣西市場小幅下調(diào)，成交清淡，南寧現(xiàn)貨價3550元/噸，云南市場觀望。

　　【技術分析】均線指標與MACD背離，短期振蕩

　　【操作建議】日內(nèi)短線

　　(南華期貨張 健)

　　PTA盤中大幅回落

　　【今日走勢】今日PTA905開于6538，最終收于6380，較上一交易日下跌100，日內(nèi)最高至6592，最低至6332，日均價較上一交易日下降74，總計成交199078手，持倉量為64542手，較上一交易日減少17274。

　　【基本面分析】

　　23日:

　　原油方面,WTI原油主力合約收于53.8美元/桶，較上一交易日上漲2.74；Brent原油主力合約收于53.47美元/桶，較上一交易日上漲2.25；日本石腦油日均價為446美元/桶，較上一交易日上漲8；FOB韓國MX日均價為650美元/桶，較上一交易日上漲4；FOB韓國PX日均價為909美元/桶，較上一交易日上漲8。

　　今日:

　　受期貨大跌影響，PTA市場呈現(xiàn)弱勢，內(nèi)盤商談維持6400-6500元/噸左右；外盤聽聞個別商談在760美元/噸。

　　MEG市場氣氛尚可，內(nèi)盤主流商談3700-3800元/噸；外盤主流商談在465美元/噸左右，總體成交不多。

　　今日下游聚酯價格整體持穩(wěn)，短纖類及部分長絲類價格略有50元上漲，但成交不佳，尤其是PTA期價回落，更使終端需求低迷，觀望增濃。

　　消息面:

　　據(jù)海關統(tǒng)計，2月我國PX進口33.77萬噸，報關單價737.86美元；出口2.74萬噸，報關單價743.08美元。

　　2月我國PTA進口41.38萬噸，報關單價670.02美元/噸；其它對苯二甲酸10.74萬噸，單價627.8美元/噸。

　　【技術分析】今日PTA期價盤中大幅跳水，持倉量逐漸萎縮，多頭相對趨于獲利平倉，而空頭暫時并不敢冒然跟進，成交量較前幾日明顯放大，日內(nèi)投機行為相對激烈，而從期價走勢上來看，目前期價仍處于布林通道上軌線，仍有一定承壓空間

　　【操作建議】空單暫不宜盲目追空，關注今日油價走勢。

　　(南華期貨趙昂揚)

　　聚乙烯高開回落

　　【今日走勢】今日聚乙烯主力905大幅高開，早盤在短暫的拉漲之后出現(xiàn)深幅跳水，之后逐步回升。主要是周三即將公布的原油庫存給市場造成壓力，如果原油不能延續(xù)反彈，對聚乙烯市場的信心將產(chǎn)生打壓。另外目前期現(xiàn)價差趨近，也存在回調(diào)風險。今日主力合約0905開于9215，收于9055，最高9345，最低8610，收漲20，成交658744手，持倉59056手，日減倉1956。

　　【基本面分析】華北LLDPE市場今日市場報價繼續(xù)走高，期貨開盤下跌，影響商家心態(tài)，部分商家鎖利出貨意向增強。齊魯化工城PE早間報價繼續(xù)走高，但是期貨開盤大跌，影響商家心態(tài)，部分商家有出貨鎖利意向，今日行情走勢尚不明朗。7042在9200-9250元/噸。中原LLDPE市場早間報價繼續(xù)走高，期貨開盤下跌，影響商家心態(tài)，部分商家持觀望態(tài)度。但是市場貨源不多，價格依然慣性報高，7050在9300元/噸。華東LLDPE市場繼續(xù)上漲100元左右。貿(mào)易商出貨意向趨向積極，貨源不多，成交尚可。余姚PE市場繼續(xù)上漲，貨源不多，成交較好，下游工廠拿貨情況較佳，貿(mào)易商接貨也比較踴躍。7042在9400元/噸。華南LLDPE市場受石化調(diào)漲影響，行情再次被推高100-200元/噸，商家炒作熱情較高，市場詢盤較好。廣州PE市場今日中石化廣州大幅上調(diào)線性出廠價格，商家炒作熱情較高，價格大幅報高100-200元/噸，線性貨源不多，今日市場詢盤較好。7042在9350元/噸左右。

　　【技術分析】從布林通道來看，價格運行有沖破上軌線，開口擴大，均線排列形態(tài)較好，但是并沒有穩(wěn)步貼均線上行，有回調(diào)風險。

　　【操作建議】穩(wěn)健者平多單 激進者嘗試建空單(南華期貨史明珠)

　　燃料 油反彈言之過早

　　【今日走勢】今日國內(nèi)燃油并沒有在外盤的帶動下，如期上揚。買盤的提前離場使得期價在開盤后不久即出現(xiàn)大跳水，這或許也是對美國原油期價有回落可能做預期。明晚將出臺美國原油庫存報告，數(shù)據(jù)極有不利多的可能。

　　【國際原油】因美國公布購買受困資產(chǎn)，清理銀行資產(chǎn)負債表的計劃令美國和全球股市上漲，周一國際原油期貨價格升至四個月高點。美國財政部在周一早間披露的文件中稱，聯(lián)邦政府將利用問題資產(chǎn)救助計劃項下至多1000億美元的資金以及私人投資者提供的資金創(chuàng)造出5000億美元的購買力，用于購買過去遺留的資產(chǎn)。

　　【基本面分析】尼日利亞石油工人威脅，如果與聯(lián)邦政府的談判陷入僵局，周二將開始為期三天的警告罷工。工會工人反對政府解除石油業(yè)下游行業(yè)的管制、石油產(chǎn)品的終端津貼以及該國國有煉廠的私有化的計劃。

　　巴西亞馬遜州的Manaus煉油廠的工人們開始罷工。一位工會官員對道瓊斯通訊社表示，這次罷工導致該煉廠關閉，但巴西國營石油公司后來表示，所有裝置都在正常運行。

　　【技術分析】技術上看，期價在今日上穿上軌道線，有回落的可能

　　【操作建議】短空或日內(nèi)交易

　　(南華期貨盧惠麗)

　　棉 花

　　盤中急跌

　　【今日走勢】今日棉花CF905開于12265，最終收于12190，較上一交易日下跌45，日內(nèi)最高至12290，最低至12160，日均價較上一交易日下降25，總計成交6050手，持倉量為23534手，較上一交易日減少1656。

　　【NYBOT走勢】3月23日消息，NYBOT棉花期貨周一上漲至一個月高點，因受投機性買盤和美元走軟等提振，但交易商的賣盤令市場漲幅受限。 5月棉花期貨收高95個點，報每磅45.03美分，7月合約收高104個點，報每磅45.97美分。 5月棉花期貨跳空高開，隨后震蕩走高，因受美元走軟和投機性買盤和基金買盤等支撐。

　　【基本面分析】 3月24日，河北部分地區(qū)棉籽價格小幅續(xù)漲，油廠收購積極，搶占有限原料資源，昨日電子盤油脂油料行情持續(xù)大漲，現(xiàn)貨市場上棉油、粕需求受到提振，成交情況表現(xiàn)良好，價格小幅上揚，短絨近期市場需求下降，價格暫時維穩(wěn)。

　　昨天美棉在利好刺激之下大漲，今天撮合卻并沒有再次跟隨美棉走勢，今天撮合成交量減少，收盤時MA合約6個品種漲跌各半?？v觀撮合走勢，撮合震蕩區(qū)間不大，期價的回落給現(xiàn)貨市場價格繼續(xù)回升以較大壓力，隨著前期收儲支撐價格減弱，今日價格的回落為近期價格可能的回調(diào)作了一定的鋪墊。

　　【技術分析】今日期價沖高后，隨著周圍商品的暴跌，期價905也呈現(xiàn)迅速下跌，隨后呈震蕩走勢，持倉繼續(xù)萎縮，技術上看存在回調(diào)可能。

　　【操作建議】空單可輕倉入場(南華期貨趙昂揚)

　　今日南華商品期貨綜合指數(shù)小幅下挫。南華商品期貨綜合指數(shù)收于1150.82點，下跌17.18點，南華工業(yè)品指數(shù)收于1405.50點，下跌29.05點，南華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)收于889.69點，下跌9.67點。

　　今日工業(yè)品全線下挫，其中：銅、鋁和橡膠的跌幅較大，南華工業(yè)品指數(shù)下跌29.05點。滬銅早盤沖高后快速回落，圍繞33000一線震蕩，尾盤收跌，市場交投活躍，近月持倉減少，907合約繼續(xù)大幅增倉。主力906合約收32850元，下跌470元。美元弱勢所引發(fā)的通脹對沖需求繼續(xù)支撐商品市場，但由于近期金屬市場整體漲幅較大，面臨技術調(diào)整。今日滬銅出現(xiàn)調(diào)整，短線獲利回吐壓力增大，同時內(nèi)外比價回升，使得滬銅面臨拋壓，預計震蕩幅度將會加劇.

　　今日農(nóng)產(chǎn)品小幅除白糖小幅上漲外，其它農(nóng)產(chǎn)品均小幅下挫，南華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)下跌9.67點。今日白糖小幅上漲，基本面上，08/09榨季截至3月20日，云南省已經(jīng)入榨甘蔗1206.42萬噸，產(chǎn)糖148.63萬噸，出糖率12.32%，同比提高0.57個百分點，銷糖54.79萬噸，銷糖率36.87%。銷糖率仍未有較好的改觀。糖價在連續(xù)上漲之后，陷入了對后市的迷茫之中，如果近期沒有重大消息刺激糖市，短期之內(nèi)震蕩行情還將持續(xù)。

　　數(shù)據(jù)表明美國房產(chǎn)市場出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。短期內(nèi)，美元較弱，大宗商品仍有上漲空間。

 

 

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