銅/鋁：低開走高

　　【外盤走勢】LME工業(yè)金屬周一下滑。三個月期銅盤中觸及3340美元的低點，收盤縮減跌勢，跌63美元報3385美元；三個月期鋁跌25美元報1320美元。

　　【國內走勢】滬銅主力905今日低開后拉升走高，收盤漲530元報28040元，成交大增持倉略增。滬銅指數(shù)漲509點報28051點。滬鋁905今日亦低開拉升走高，收盤漲30元報11675元，成交和持倉均略減。滬鋁指數(shù)漲13點收報11687點。

　　【基本分析】LME銅庫存減少5625噸至536675噸；鋁庫存大增18075噸使庫存達到3226700噸，再次刷新歷史最高紀錄。庫存的高位打擊了銅鋁價格。LME銅庫存減少的同時，注銷倉單也在不斷增加，使得注銷倉單占庫存的比例上升至高位，顯示庫存正不斷轉移至現(xiàn)貨市場，消費有啟動跡象，對銅價形成一定支撐。美國國際集團AIG周一宣布第四季度虧損617億美元，為美國企業(yè)有史以來最大虧損，加劇了市場對金融系統(tǒng)損失程度的擔憂，美國股市周一暴跌，道指跌至12年低點，拖累商品市場下行。美國供應管理學會ISM日前表示，美國2月份ISM制造業(yè)活動指數(shù)為35.8，略高于1月份和去年12月份的數(shù)據，且高于市場預期，顯示制造業(yè)有向好的趨勢。據傳國內有十多家鋁廠有望成為直購電試點，這有望降低部分鋁企的電力成本，緩解企業(yè)經營壓力，因電力成本在電解鋁成本中一般會占35%-40%，對電解鋁生產影響較大。

　　【技術分析】LME銅價在3500美元處壓力巨大。滬銅905在下方10日均線處料受到一定支撐。

　　【操作建議】銅，鋁：短線操作。(南華期貨曹揚慧)

　　鋅：區(qū)間震蕩

　　【外盤走勢】LME倫外鋅周一收跌，前期壓制線暫時性變成支撐線的說法再次得到印證。倫鋅價格在觸及1090點后反彈，收報1110，微跌1.77%。

　　【今日走勢】今日滬鋅主力905低開高走，早盤10200開盤，急速拉升至10350附近后震蕩，收報10315，微漲0.05%。持倉減少，成交亦減少。

　　【基本面分析】鋅庫存上一個交易日減少2375噸，總量達到357，725噸，庫存壓力不減。場外升水為25.5美元/噸左右水平。長江現(xiàn)貨價格報10950元/噸，和上一交易日相比，沒有變化。近日，湖南省衡陽市的留書堂鉛鋅礦，已經探明儲量130萬噸，潛在開采價值達130多億元，屬于特大型礦床。另外，礦業(yè)公司超達于2月22日重啟位于北澳大利亞的麥克阿瑟鉛鋅礦，該礦于去年12月17日暫停生產。雖然經過多年的開采，但該礦仍然是當前世界上資源量最大的鉛鋅礦之一，超達聲稱該礦還能在保持現(xiàn)有生產規(guī)模的基礎上再運轉25年。該消息會為金屬鋅的需求帶來更大壓力。國內政策方面，兩會召開在即，市場已對此消息作出預期，我們隨后最好關注政策的細節(jié)，等待政策的明朗。

　　【技術分析】倫鋅依然存在上漲動能，但滬鋅上方承仍然面臨30日均線的壓力，萬點支撐目前仍然存在。

　　【操作建議】日內短線操作。(南華期貨張紅敏)

　　天膠：平靜醞釀

　　【今日走勢】受美國國際集團公布創(chuàng)紀錄虧損消息影響，美股周一大幅下挫，道指早盤自1997年10月以來首次跌破7,000點大關，令市場風險厭惡情緒急劇上升，從而鞏固了美元的避險吸引力，推動紐約市場周一美元指數(shù)升至3年高位88.96，受此影響NYMEX期油應聲下挫。滬膠主力907低開之后大幅拉升，報收12300，漲10點或0.08%，持倉減少610手。905走勢與907差異不大。

　　【基本面分析】NYMEX期油盤中最高觸及44.49美元/桶，最低下探至39.84美元/桶，下跌4.61美元跌幅10.3%，收報40.15美元/桶。西方主要國家的汽車銷售量繼續(xù)低迷，意大利基礎設施部2日數(shù)據顯示，意大利新車注冊數(shù)量2月份年比下降24.45%至165,289輛，2008年同期的新車注冊數(shù)量為218,768輛。日本汽車制造商也紛紛下調業(yè)績預期。豐田汽車預計本財年將出現(xiàn)59年來的首次凈虧損，下一財年汽車產量將觸及自2003年3月份以來的財年最低水平，而且汽車產量將下滑19%，至708萬輛。法國2月新車注冊年降13%至22,972輛。隨著主要國家新車銷售量的滑坡，輪胎的需求主要集中在存在剛性的替代需求方面，這將決定未來橡膠需求的彈性?，F(xiàn)在橡膠市場價格的壓力來自于印尼膠，印尼在最近進入產量高峰季節(jié)后供應充沛，輪胎級標準膠SIR20供應的增加可能令市場價格進一步承壓。短期內膠市需要關注兩會的召開，任何利好政策的出臺都可能成為多頭炒作的理由。

　　【技術分析】在兩會以前，預計907會在11500-13300區(qū)間震蕩，但在利好推動下未來可能有所突破。

　　【操作建議】907中長期維持空頭思路，但在短期內由于受到收儲和兩會提振，907在12000點位附近可適當建立多單。

　　(南華期貨 胡浩)

　　棉 花：低開高走

　　【今日走勢】今天鄭棉0905開于11650，隨即呈現(xiàn)逐步上揚的趨勢,而持倉量則現(xiàn)萎縮狀態(tài)，成交量較前幾日有所收量,最終收于11750，成交18774手，持倉47932手，增加1738手。

　　【NYBOT走勢】投資者信心不斷減退，導致股市下挫，拖累NYBOT棉花期貨周一下跌至14周低點，商品市場下滑且美元上漲。交投最活躍的NYBOT 5月棉花期貨合約收盤下挫177個點，報每磅41.49美分，脫離盤中低點41.11美分，此為該合約自11月21日以來最低水準。近月3月棉花期貨合約收挫177個點，報每磅40.29美分。

　　【基本面分析】投資者信心不斷減退，導致股市下挫，拖累NYBOT棉花期貨周一下跌至14周低點，商品市場下滑且美元上漲。交投最活躍的NYBOT 5月棉花期貨合約收盤下挫177個點，報每磅41.49美分，脫離盤中低點41.11美分，此為該合約自11月21日以來最低水準。近月3月棉花期貨合約收挫177個點，報每磅40.29美分。

　　國際棉花咨詢委員會(ICAC)周一表示，全球2009/10年度棉花播種面積料下降至3010萬公頃(7430萬英畝)，因農戶轉種其他收益更高的作物。ICAC秘書長在月度報告中稱，全球棉花產量預計將由2008/09年度的2370萬噸下滑至2350萬噸。需求將接近持平于2390萬噸。

　　【技術分析】RSI及MACD指標顯示，價格呈弱勢下調走勢

　　【操作建議】觀望或短空操作(南華期貨趙昂揚)

　　PTA：低開高走

　　【今日走勢】今日PTA905日內總體續(xù)顯小幅強勢,在早盤低開后隨即震蕩走高,市場交投也一度活躍起來,午盤小幅走弱后維持小幅震蕩走勢,尾盤略有收高,日內最高至5756,最低至5652,最終收于5734，持倉量增加1654手至109318手,成交量為254380手.

　　【基本面分析】

　　2日:

　　原油方面, WTI原油904合約收于40.15美元/桶,下跌4.61美元/桶；日本石腦油日均價416美元/噸,較前一交易日下跌21美元/噸,FOB韓國MX日均價645美元/噸,較前一交易日下跌14美元/噸。

　　直接原料PX現(xiàn)貨方面，亞洲PX市場,FOB韓國收于848.50-849.50美元/噸, CFR中國臺灣收于866.50-867.50美元/噸,較前一交易日下跌10.50美元/噸;

　　以現(xiàn)貨價計算,PTA內盤現(xiàn)貨日均價6000元/噸，外盤現(xiàn)貨710美元/噸，進口PX折合生產成本5738,進口成本6122元/噸，進口虧損122。

　　今日:

　　PTA市場平穩(wěn)調整為主，內盤主流成交在5950-6050元/噸；外盤主流商談在700-710美元/噸，成交不多。

　　MEG市場賣家惜售情緒增濃，內盤大單尋貨不易，小單商談3750-3800元/噸；外盤主流商談450-460美元/噸。

　　下游聚酯市場行情目前仍普遍偏弱,部分聚酯產品價格有50-100元的下跌,市場成交較少.

　　總評:目前PTA價格相對處于僵持階段,昨日,經濟憂慮影響再度使油價大幅下挫,預計下游需求近期難以提振的話,期價回落壓力將加大.

　　【技術分析】技術指標顯示,近期價格走勢略顯盤整,

　　【操作建議】日內短線(南華期貨趙昂揚)

　　聚乙烯：大幅收低

　　【今日走勢】今日聚乙烯主力905受原油暴跌影響大幅低開，全天小幅震蕩，在目前價位多頭較之前積極，但從日線上看受均線壓制明顯，從15日線看有低位盤整跡象?？諉瓮顿Y者可考慮減倉。主力合約0905開于7700，收于7740，最高7840，最低7655，收跌270，成交311054手，持倉68268手，日減8932。

　　【基本面分析】中國塑料城PE市場觀望氣氛濃郁，價格穩(wěn)定，貿易商看空情緒明顯，但考慮到石化出庫價格堅挺，隨行就市出貨。市場主流價位： LLDPE：8700-9400元/噸。華北LLDPE市場受原油期貨暴跌影響，今日報價繼續(xù)小幅回落，倒掛加劇。齊魯化工城PE市場早間報價回落，成交不佳。7042在8680元/噸左右。中原當?shù)豅LDPE市場早間氣氛較為疲軟，市場報價倒掛100元/噸，成交不多，9050K/7050含稅報8600元/噸。華東LLDPE市場價格報價陰跌，進口料略低于國產料價格，成交氣氛低迷。余姚PE市場成交不佳，貿易商心態(tài)不好，成交不樂觀。7042在8800元/噸左右。華南LLDPE市場交投氣氛低迷，價格小幅下跌50-100元/噸，成交較差。廣州PE市場今日報價小幅回落，商家信心不足，詢盤較為疲軟，7042/2001在8550元/噸左右。

　　【技術分析】從布林通道來看，價格運行沿下軌線，開口大體持穩(wěn)，但15分鐘線開口向下，有低位盤整跡象，短期下跌空間有限。

　　【操作建議】空單減倉激進投資者短多(南華期貨史明珠)

　　燃料 油：低開企穩(wěn)

　　【今日走勢】受原油拖累，今日國內燃油跳空低開，隨后低價使得部分空盤出局，買盤進入，期價有所回暖，但目前投資者信心明顯不足，但做空顯然風險較大，因此期價維持低位震蕩。

　　【國際原油】周一原油期貨下滑10%多，因全球股市下跌，經濟情況進一步惡化原油價格收回了上周的幾乎全部漲勢，因亞洲和歐洲股市大幅走低。道瓊斯平均工業(yè)指數(shù)自1997年以來首次低于7000點，受美國經濟以及投資者對經濟形勢穩(wěn)健的擔憂影響。

　　【基本面分析】周一早些時候，有報道顯示美國制造業(yè)二月份的交易下滑，經濟建設方面的消費降至自2004年以來的最低水平，為連續(xù)第四次下降。尾隨周五的數(shù)據表明美國國內第四季度總產品下降了6.2%，為自1982年以來的最深度下滑。其他主要經濟大國表現(xiàn)出了同樣的走低形勢。同時，報道稱美國第四季度AIG保險單大幅下降，聯(lián)邦政府同意第四次救助。據接受道瓊斯調查的分析師平均預測，原油庫存預測增加90萬桶。預測汽油庫存下降100萬桶。原油庫存意外下降，甚至是增幅小于預期，可能會對石油價格帶來一定的線索指引。

　　【技術分析】技術上看，短期內將圍繞3000點震蕩

　　【操作建議】短多或日內交易

　　豆類：低開高走

　　【今日走勢】受隔夜美盤大幅收低拖累，今日連豆大幅低開，但期價很寬震蕩上揚，午后維持橫盤震蕩走勢。主力A0909開盤3326，最低3326，最高3400，收盤3386，較昨日結算價下跌11個點。

　　【CBOT】原油大幅下挫、道指跌破7000點及美元企穩(wěn)引發(fā)投機商拋售，經濟擔憂連帶金融市場回落誘使基金逃離高風險品市場，轉向美國國債、黃金及美元市場避險。周一CBOT大豆期貨市場大幅收低。

　　【基本面分析】國內方面，產區(qū)大豆除收儲外成交清淡，美豆不斷下挫導致進口大豆成本再度下降，國內外大豆價差的擴大顯然不利于國產大豆的采購和消費。預計國產大豆近期將保持有價無市的狀態(tài)。另外，政府兩會召開在即，三農問題依然是政府工作的重心，因此，需要關注兩會關于三農問題的相關政策對農產品市場的影響。國際方面，全球最大的保險公司美國國際集團(AIG)周一宣布上一財季虧損617億美元，創(chuàng)下美國公司歷史上最大季度虧損紀錄，美國經濟前景依然堪憂，這令恐慌情緒再次彌漫，金融市場整體籠罩在悲觀的氛圍中，基金逃離市場，對美豆市場造成嚴重打壓。同時，中國進口需求預期下降、阿根廷天氣有利作物后期生長等因素亦對美豆形成利空影響?，F(xiàn)在對美豆能構成潛在支撐的就是阿根廷農民和政府的沖突問題的進展態(tài)勢，但即使引發(fā)農民繼續(xù)罷工，在經濟前景如此悲觀的狀況下，預計罷工對美豆的支撐也非常有限。雖然近期美豆難以止跌致使國內連豆期價有所回落，但國內政策托市使得連豆下行空間比較有限，期價在3320一線有較強支撐。后市關注美豆走勢和國內兩會進展情況。

　　【技術分析】政策托斯致使期價得以支撐，但上方均線系統(tǒng)粘合，對期價上行構成壓力，預計后市大豆將呈雙邊震蕩走勢。

　　【操作建議】短線思路操作。(南華期貨黃銀燕)

　　強麥：橫盤整理

　　【今日走勢】今日早盤小麥主力909小幅低開，下探至當日最低點2147后開始震蕩走高。臨近午盤出現(xiàn)一波急速上拉行情，沖至日內高點2166。午后做多動能匱乏，窄幅波動，尾盤收于2159。今日成交量74692手，較上一交易日有所增加，持倉基本持平。

　　【CBOT】芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周一下滑,交易商稱,因市場擔心全球經濟疲弱殃及對小麥的需求.CBOT-3月軟紅冬麥合約WH9收低逾3%,或15-3/4美分,報4.94-3/4美元,為12月11日來首次收在5美元下方.CBOT-5月小麥期貨WK9收低15-1/2美分,報每蒲式耳5.06美元.股市暴跌,美元指數(shù)升至約三年高位,拉低小麥價格，油價急挫也對小麥市場施壓。

　　【基本面】根據市場監(jiān)測，國內小麥市場平穩(wěn)。菏澤市糧油中轉儲備庫08年本地產2級白小麥汽車板價1820元/噸，3級白小麥汽車板價1800元/噸，濟南17汽車板價1920元/噸，豫麥34汽車板價1940元/噸，與昨日持平。河南鶴壁市浚縣糧食局08年本地產2級白小麥收購價1740元/噸，與昨日持平，高優(yōu)505收購價1840元/噸，本地產特制一級小麥粉汽車板價2400元/噸，與昨日持平。

　　【技術分析】今日小麥維持橫盤整理態(tài)勢，預計未來一段時期小麥價格仍將高位波動，905小麥價格區(qū)間大致在1950-2150之間，909小麥價格區(qū)間大致在2100-2200之間。

　　【操作建議】區(qū)間操作。 (南華期貨徐樂津)

　　玉米：低開高走

　　【今日走勢】今日連玉米表現(xiàn)搶眼，農產品一片跌聲中逆市上漲，早盤低開后一路震蕩上揚，成交量較上昨日大幅增加，但持倉有所下降。主力合約0909以1662開盤，收于1683點，較上一交易日結算價上漲14點，總持減少7622手。

　　【CBOT】盡管周一CBOT玉米期貨市場削減跌幅，但依然跟隨周邊市場走勢收低，其中近月玉米合約為單位數(shù)下跌。3月玉米收盤343.5美分，下跌7.25美分；5月玉米收盤350.25美分，下跌8.75美分；7月玉米收盤359.5美分，下跌9美分。預估投機基金日賣出6000張玉米合約。盤中，美農業(yè)部公布了截至2月26日的周出口檢驗報告。當周美國2008/09年度玉米出口檢驗量為3139萬蒲式耳，高于此前市場預測的2400-3000萬蒲式耳區(qū)間上沿。檢驗量雖高于預期，但包括玉米在內的其他農產品期貨仍然受制于周邊市場利空影響。

　　【基本面分析】由于政策處于真空期，消費低迷仍然是市場最大的壓力，不過現(xiàn)貨市場價格近期維持堅挺對市場支撐明顯，玉米價格維持震蕩格局。今日二等黃玉米各地現(xiàn)貨市場價格，山東德州出庫價1500元/噸；錦州港口平艙價1540元/噸；大連港口平艙價1540元/噸；上海到站價1620元/噸；長春出庫價1380元/噸，廣州港口成交價1610元噸。

　　【技術分析】主力909合約上穿5日、10日均線，后市仍有上攻可能。

　　【操作建議】少量多單(南華期貨王成)

　　白 糖：沖高回落

　　【今日走勢】今日鄭糖大幅低開后呈震蕩上行走勢，但午盤開始掉頭下行，尾盤更有跳水行情出現(xiàn)，全天成交量略有回落，持倉基本不變。鄭糖909開于3640，最高達3691，最低為3619，報收于3626，持倉量626754手，減少154手

　　【國際糖走勢】受華爾街股市進一步下跌、美元走強以及原油市場遭重挫的影響，在基金大規(guī)模拋售的壓力下，本周一ICE糖市原糖期貨價格全線重挫近1美分/磅。

　　當日0905期約糖價暴跌98個點，收于12.75美分/磅，創(chuàng)下1月22日以來合約最低收盤價，0907期約糖價同時暴跌87個點，收于13.00美分/磅，0910期約糖價也暴跌84個點，收于13.38美分/磅。

　　【基本面分析】今日全國各地報價及成交情況如下：華東銷區(qū)銷量報價穩(wěn)中有降；華南銷區(qū)糖價漲跌互現(xiàn)，成交不佳；華北銷區(qū)市場報價大體穩(wěn)定；西南糖價穩(wěn)定，購銷維持清淡；廣西上午報價持穩(wěn)或小幅調低，觀望居多，成交偏淡，云南糖價穩(wěn)定，購銷維持清淡。

　　【技術分析】尾盤放量下跌，后市仍有可能繼續(xù)下跌。

　　【操作建議】空單持有(南華期貨張 健)

　　今日南華商品期貨綜合指數(shù)小幅下挫。南華商品期貨綜合指數(shù)收于1147.28點，下跌3.71點，南華工業(yè)品指數(shù)收于1129.51點，下跌4.18點，南華農產品指數(shù)收于1341.04點，下跌3.46點。

　　今日工業(yè)品漲跌互見，銅、鋅小幅上漲，燃油和塑料小幅下挫，南華工業(yè)品指數(shù)下跌4.18點。滬銅905合約跳空低開，盤中迅速拉升，其后位于28000一線震蕩，尾盤收漲，市場交投活躍，持倉大幅增加。主力905合約收28040元，上漲530元。歐美股市的持續(xù)下滑對銅價構成壓力，而LME銅庫存連續(xù)幾日出現(xiàn)減少，且注銷倉單大幅增加，同時LME銅現(xiàn)貨升水連續(xù)上漲，這也表明市場需求可能正在恢復，對短期銅市構成一定支撐。今日滬銅低開高走，下方繼續(xù)有所支撐，短期將繼續(xù)測試28500壓力，突破將有望進一步走強。

　　今日農產品指數(shù)漲跌互見，油脂類和白糖小幅下挫，玉米和小麥小幅上漲，南華農產品指數(shù)下跌3.46。白糖主力909合約受美糖大跌影響而出現(xiàn)調整，5日與10日均線有拐頭跡象，技術上調整之勢明顯，國內方面，批發(fā)市場在開市低開小幅走高后出現(xiàn)窄幅震蕩的行情，本周到期交收的09031合同收市價為3376元，受此影響今日主產區(qū)各地的現(xiàn)貨報價基本以持穩(wěn)為主。

　　道瓊斯指數(shù)進一步下跌、美元走強以及原油市場遭重挫的影響，在基金大規(guī)模拋售的壓力下，大宗商品走勢不容樂觀，但是國內商品表現(xiàn)出一定的抗跌性，南華商品期貨綜合指數(shù)維持低位震蕩走勢。