滬鋁繼續(xù)保持震蕩，關(guān)注區(qū)間上沿突破的機(jī)會(huì)

　　隔夜外盤(pán)仍然在宏觀環(huán)境一片利空的情況下繼續(xù)延續(xù)調(diào)整的步伐。美股道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌至12年最低，原油期貨價(jià)格大幅下挫10.3%創(chuàng)下1月7日以來(lái)單日最大跌幅紀(jì)錄。美元指數(shù)則繼續(xù)走強(qiáng)升至三年高位。盡管外盤(pán)3月鋁價(jià)整體波動(dòng)幅度不大，但是收盤(pán)價(jià)格仍然比上一交易日下跌25美元，來(lái)到1315美元/噸。

　　國(guó)內(nèi)滬鋁今日開(kāi)盤(pán)就體現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，在國(guó)際市場(chǎng)利空氣氛比較濃烈的情況下，主力合約低開(kāi)在11600元/噸后在極短的時(shí)間內(nèi)就開(kāi)始了低開(kāi)高走的反彈狀態(tài)，成交量和價(jià)格的良性配合使得結(jié)算價(jià)格穩(wěn)步上升，不過(guò)由于上方壓力仍然比較重，價(jià)格在沖擊昨日的成交密集區(qū)11700位置時(shí)，沒(méi)有沖擊成功，最高打到11695元/噸。之后價(jià)格就維持盤(pán)整格局，最終收盤(pán)于11675元/噸?？傮w成交量仍然不大，全天成交36390手。

　　現(xiàn)貨方面，上?，F(xiàn)貨鋁報(bào)價(jià)12000-12030元/噸，較上日小跌25元/噸左右。

　　基本面信息一位業(yè)內(nèi)消息人士周一(2日)稱(chēng),國(guó)家發(fā)改委等四部委近日發(fā)布了關(guān)于開(kāi)展電解鋁行業(yè)直購(gòu)電試點(diǎn)工作的通知,選擇十多家鋁廠開(kāi)展試點(diǎn).此外,發(fā)改委等部門(mén)料對(duì)部分地方推行優(yōu)惠電價(jià)政策的做法進(jìn)行整頓,以更有效的調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu).銅,鋁,鉛,鋅,錫,鎳,小金屬等現(xiàn)貨行情。

　　對(duì)于大用戶直購(gòu)電試點(diǎn)政策,消息人士稱(chēng),這是在當(dāng)前電力供求關(guān)系出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的前提下出臺(tái)的,是電價(jià)改革的一部分,包括云南鋁業(yè)、撫順?shù)X廠等比較大型的鋁廠料將受益.

　　"現(xiàn)在(電力)供求發(fā)生變化了,直購(gòu)電試點(diǎn)的阻力小一些,積極性就高一些."消息人士稱(chēng).

　　電解鋁行業(yè)一直是耗能大戶,每噸原鋁耗電13,000-14,000度,而電解鋁成本中電力占35%-40%.而入選的電解鋁廠將有望獲得更為優(yōu)惠的用電價(jià)格,其將可以與發(fā)電企業(yè)直接協(xié)商用電價(jià)格,然後加上電網(wǎng)的過(guò)網(wǎng)費(fèi)構(gòu)成最終用電價(jià)格.

　　技術(shù)和操作層面，和昨日的判斷基本一致，仍然在區(qū)間內(nèi)震蕩，日線級(jí)別來(lái)看，均線交織到一起，很快就要出方向，目前來(lái)看，向上概率稍微大一些，具體看盤(pán)面反映，觀察11700-11800一帶的壓力區(qū)突破情況。

　　(執(zhí)筆：任安)

　　大連大豆低開(kāi)高走，弱勢(shì)觀望氣氛依舊

　　DCE大豆日內(nèi)綜述：

　　受到昨夜美盤(pán)大豆05下挫28美分/蒲式耳的影響，今日大連大豆開(kāi)盤(pán)大跌71元/噸，于3326元/噸，但是市場(chǎng)似乎并不認(rèn)同過(guò)分下挫大連盤(pán)面，即而盤(pán)面展開(kāi)上揚(yáng)，于第二節(jié)交易創(chuàng)下本日高點(diǎn)3400元/噸，隨后震蕩回落，盤(pán)整于3380元/噸一線，于3386元/噸報(bào)收。全天交易低開(kāi)高走，報(bào)收陽(yáng)線，下跌11元/噸，成交量較昨日減少，持倉(cāng)量較昨日略有增加。

　　政策視角

　　市場(chǎng)目前觀望等空的氣氛比較濃烈，但是大家不要忘記中國(guó)市場(chǎng)還有政府政策影響的一面，目前國(guó)內(nèi)馬上就要召開(kāi)來(lái)兩會(huì)，這次的兩會(huì)召開(kāi)背景與往年不同，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的大背景下，不但國(guó)內(nèi)各界積極關(guān)注，同時(shí)也成為了國(guó)際社會(huì)的焦點(diǎn)。

　　也就是說(shuō)，兩會(huì)的政策是什么？它對(duì)市場(chǎng)會(huì)有何影響，值得我們?nèi)パ芯筷P(guān)注。具體到大豆期貨上，筆者還是強(qiáng)調(diào)，與美盤(pán)相比，大連大豆仍有下跌空間。

　　熱點(diǎn)信息

　　據(jù)阿根廷媒體報(bào)道，阿根廷政府周二與農(nóng)場(chǎng)聯(lián)盟領(lǐng)導(dǎo)人舉行會(huì)議的時(shí)候透露一項(xiàng)接管糧食貿(mào)易的計(jì)劃。阿政府計(jì)劃成立一家政府將持有51%的份額的易公司，來(lái)監(jiān)管價(jià)值200億美元的大豆、小麥和其它谷物貿(mào)易。

　　但是，阿根廷四大農(nóng)業(yè)團(tuán)體和28家農(nóng)業(yè)機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)表聲明反對(duì)這項(xiàng)計(jì)劃。就目前事態(tài)進(jìn)展分析，政府與農(nóng)會(huì)組織的高層并沒(méi)有就現(xiàn)有利益分歧達(dá)成一致。該分歧是否會(huì)引發(fā)阿根廷新一輪罷工，有待觀察。

　　基本觀點(diǎn)：

　　總的來(lái)說(shuō)，目前大豆市場(chǎng)，無(wú)論是國(guó)內(nèi)還是國(guó)外都表現(xiàn)出來(lái)了明顯的弱勢(shì)格局，表明在大環(huán)境利空的背景下，空頭的力量的確比多頭來(lái)的更快更猛，市場(chǎng)上任何的風(fēng)春草動(dòng)都能引發(fā)一輪不小的小跌行情。

　　但是，筆者并不認(rèn)為美盤(pán)大豆目前仍會(huì)有很大的下降空間，畢竟已經(jīng)臨近前期低點(diǎn)，在這樣的價(jià)位，很快突破前低，再創(chuàng)新低的可能性并不是沒(méi)有，但是創(chuàng)了新低，繼續(xù)下行，空間著實(shí)不大。

　　再次強(qiáng)調(diào)，馬上召開(kāi)的兩會(huì)，會(huì)出臺(tái)何種政策？必對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)造成影響，大家最好謹(jǐn)慎行事。

　　(執(zhí)筆：關(guān)向鋒)

　　中國(guó)因素成為市場(chǎng)支撐銅價(jià)近期震蕩運(yùn)行

　　昨晚LME市場(chǎng)三個(gè)月銅小幅下挫以十字星報(bào)收，期價(jià)盤(pán)中來(lái)回激烈拉鋸，尾盤(pán)報(bào)于3375美元/噸，較前一交易日下跌45美元/噸。在隔夜外盤(pán)小幅下挫以及美股暴跌的拖累下，今日滬銅905合約以27410元/噸小幅低開(kāi)，盤(pán)中大幅上揚(yáng)，尾盤(pán)收于全天次高點(diǎn)，以28040元/噸收盤(pán)，較昨日上漲410元/噸，持倉(cāng)16萬(wàn)余手，較昨日增加1萬(wàn)余手，成交量35萬(wàn)余手，較昨日減少增加9萬(wàn)余手。

　　庫(kù)存方面，隔夜LME庫(kù)存繼續(xù)流出5625噸，達(dá)到536675噸。周邊市場(chǎng)上，美元指數(shù)再創(chuàng)新高，盤(pán)中最高觸及89.065；國(guó)際原油在大幅下挫，NYMEX4月合約收于40.15美元/桶，較前一日下跌4.61美元。周邊市場(chǎng)整體令銅市承壓。

　　昨晚美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)公布2008年第4季凈虧617億美元，08年全年凈虧993億美元的消息，令投資者對(duì)金融公司與經(jīng)濟(jì)衰退感到絕望，美股出現(xiàn)暴跌。同時(shí)，最近公布的美國(guó)2月ISM指數(shù)達(dá)到35.8，雖然較預(yù)期的34有所提高，但仍然拿低于50，意味著制造業(yè)活動(dòng)仍處于萎縮狀態(tài)。世界整體宏觀經(jīng)濟(jì)并未向好。

　　但是銅市的走勢(shì)依然較為堅(jiān)挺。主要受到LME庫(kù)存的下降和注銷(xiāo)倉(cāng)單的跳增，暗示著基本金屬需求有所恢復(fù)。倫銅注銷(xiāo)倉(cāng)單表現(xiàn)增加至40525噸，二周以來(lái)注銷(xiāo)倉(cāng)單至少增加了近10000噸，其占比(庫(kù)存)為7%。細(xì)觀這些注銷(xiāo)的倉(cāng)單，亞洲區(qū)占了27050噸，主要是新加坡和韓國(guó)的港口。這讓市場(chǎng)聯(lián)想到中國(guó)的收儲(chǔ)銅的事件

　　最近有記者稱(chēng)：國(guó)儲(chǔ)買(mǎi)遠(yuǎn)期倫銅合約，3月份從LME倉(cāng)庫(kù)提貨.在7月前到港的大概30萬(wàn)噸，同時(shí)，下半年還將買(mǎi)入20萬(wàn)噸。

　　銅價(jià)在3100美元上方得到了較強(qiáng)的支撐，近期一系列悲觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍未對(duì)其有較為明顯的利空。技術(shù)上LME市場(chǎng)期價(jià)逐步進(jìn)入三角形整理形態(tài)。我們認(rèn)為近期的銅價(jià)仍將維持震蕩格局，后期走勢(shì)仍然偏弱，需要進(jìn)一步觀察世界宏觀經(jīng)濟(jì)的變化。

　　(執(zhí)筆：方俊鋒)

　　原油大幅下挫，滬燃油低開(kāi)高走

　　隔夜，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)自1997年5月以來(lái)首次收在7,000點(diǎn)下方，更多的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景黯淡且投資者擔(dān)憂金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健狀況，受此影響，NYMEX4月原油期貨結(jié)算價(jià)暴跌4.61美元，或10.3%，報(bào)每桶40.15美元。

　　受隔夜原油暴跌影響，今日滬燃油主力905合約大幅低開(kāi)，隨后期價(jià)穩(wěn)步走高，但最終仍收跌。收盤(pán)價(jià)為2887元/噸，較上個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)下跌22點(diǎn)，成交量為637394手，持倉(cāng)量減少4030手至141416手。

　　周一公布初步調(diào)查顯示,美國(guó)上周的原油庫(kù)存料小幅增加，因進(jìn)口反彈。受訪的五位分析師平均預(yù)估原油庫(kù)存增加90萬(wàn)桶。包括取暖油和柴油在內(nèi)的餾分油庫(kù)存料減少150萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存預(yù)估下降80萬(wàn)桶。

　　另外，周一公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示,石油輸出國(guó)組織(OPEC)2月石油供應(yīng)連續(xù)第六個(gè)月下降。為了支持油價(jià)，各成員國(guó)執(zhí)行了減產(chǎn)協(xié)議,但石油產(chǎn)量仍處于目標(biāo)位上方。調(diào)查顯示,設(shè)定目標(biāo)的11個(gè)OPEC成員國(guó)石油日供應(yīng)量從1月的2,627萬(wàn)桶降至2,562萬(wàn)桶，OPEC已實(shí)現(xiàn)去年來(lái)承諾減產(chǎn)總量的81%

　　隔夜報(bào)告顯示美國(guó)2月制造業(yè)產(chǎn)能再度下滑，1月國(guó)內(nèi)營(yíng)建支出下跌至2004年以來(lái)最低水準(zhǔn)，為連續(xù)第四個(gè)月下滑。同時(shí)，美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)發(fā)布第四季虧損617億美元，創(chuàng)紀(jì)錄最大跌幅。受此影響，道指大幅下跌近300點(diǎn)，自1997年5月以來(lái)首次收在7,000點(diǎn)下方，由此引發(fā)了NYMEX4月原油暴跌近10%，盤(pán)中一度擊穿40美元關(guān)口，最終勉強(qiáng)收于40美元關(guān)口之上，幾乎吞沒(méi)了上周三及周四的漲幅，而上周原油庫(kù)存增加低于預(yù)期以及汽油庫(kù)存大幅下降的利好作用消失殆盡，取而代之的是市場(chǎng)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷對(duì)原油需求的擔(dān)憂。因此，關(guān)注本周EIA的庫(kù)存報(bào)告，后期投資者需進(jìn)一步關(guān)注未來(lái)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)以及OPEC3月份的減產(chǎn)舉措。

　　今日國(guó)內(nèi)滬燃油大幅低開(kāi)，但隨后期價(jià)在觸及60日均線之后，開(kāi)始有所企穩(wěn)并穩(wěn)步走高。近期雖然國(guó)內(nèi)燃油現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，但需求依舊低迷，市場(chǎng)出現(xiàn)看跌氣氛，這對(duì)滬燃油期價(jià)構(gòu)成一定的壓力，同時(shí)，在需求疲軟的作用下，國(guó)際原油的價(jià)格也面臨下行的風(fēng)險(xiǎn)。因此，滬燃油后期的走勢(shì)可能維持震蕩偏弱的格局，建議投資者逢高沽空的操作方式。

　　(執(zhí)筆：李宙雷)

　　兩會(huì)振奮市場(chǎng)，鄭棉跟隨上漲

　　2月27日ICE棉花期貨5月份合約收漲1.77美分/磅，報(bào)每磅41.49美分。鄭棉主力合約0905承接上周五ICE的下跌行情開(kāi)盤(pán)，低開(kāi)120元/噸，也是以當(dāng)天最低價(jià)11650開(kāi)盤(pán)。隨后一直上揚(yáng)，收于昨日的結(jié)算價(jià)附近，終報(bào)11765/噸。

　　今天鄭棉呈低開(kāi)高走趨勢(shì)，主要受?chē)?guó)內(nèi)兩會(huì)氣氛影響。今天兩會(huì)正式拉開(kāi)序幕，市場(chǎng)對(duì)其期待相當(dāng)高，有利于短期市場(chǎng)信心，但是持續(xù)性值的懷疑，而且前幾日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)也已經(jīng)消化了兩會(huì)的利好。近幾日國(guó)內(nèi)商品短期內(nèi)受供需面暫時(shí)偏緊的狀態(tài)影響，主要原因是：一、目前很大一部分商品的進(jìn)口是用來(lái)國(guó)家儲(chǔ)備的，使得生產(chǎn)缺少原材料；二、貿(mào)易商覺(jué)得目前價(jià)位在企穩(wěn)，有惜售心理；三、春節(jié)開(kāi)工后使得需求比去年年底相對(duì)較旺。因此使得目前商品市場(chǎng)呈現(xiàn)這樣的暫時(shí)偏緊格局，棉花現(xiàn)貨價(jià)目前不斷抬升也受此影響。但是在國(guó)際范圍內(nèi)，經(jīng)濟(jì)環(huán)境不斷惡化，道瓊斯迭創(chuàng)新低，使得中國(guó)需求難一枝獨(dú)秀，棉花期貨目前也受此格局影響。

　　據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)2月26日發(fā)布的報(bào)告，截至2月19日當(dāng)周，美國(guó)當(dāng)前市場(chǎng)年度棉花出后銷(xiāo)售凈增加58.69萬(wàn)包，而上周出口報(bào)告數(shù)據(jù)顯示增加43萬(wàn)包左右，這為美棉的價(jià)格起到了一定支撐。而主要出口國(guó)為中國(guó)(30萬(wàn)包)，這也證實(shí)了前期的中國(guó)需求因素，一方面來(lái)自于中國(guó)新年開(kāi)工的實(shí)際需求增加；而另一方面我們認(rèn)為也是目前內(nèi)強(qiáng)外弱的棉價(jià)造成。

　　我們認(rèn)為：春節(jié)后內(nèi)需和國(guó)家振興輕工業(yè)的因素逐漸被市場(chǎng)淡化，前期的下跌已使得市場(chǎng)的技術(shù)呈現(xiàn)空頭排列。因此前期多單可擇機(jī)離場(chǎng)，在設(shè)好止損的情況下空單持有。

　　現(xiàn)貨參考價(jià)：中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(CC Index)11450元/噸，上漲+5元/噸。

　　ICE/ZCE期棉比價(jià)929/11765=1：12.7(數(shù)據(jù)采集為16：00時(shí)NYBOT5月期棉的場(chǎng)外最新成交價(jià)格，單位為美元/噸；而鄭棉選取的是0905合約收盤(pán)價(jià))。

　　(執(zhí)筆：卞月華)

 

 

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