銅 震蕩上揚鋁 低位震蕩

　　【外盤走勢】LME三個月期銅周五盤中下跌超過3%達到3139美元的低位，收盤跌140美元報3150美元；三個月期鋁盤中跌破1300美元，觸及1296.5美元的六年低位，收盤跌45美元報1305美元。

　　【國內(nèi)走勢】滬銅主力905今日低開后震蕩上揚，收盤漲390元報27280元，成交和持倉均略增。滬銅指數(shù)漲368點報27353點。滬鋁905今日早盤低開后低位震蕩，尾盤跌235元報11580元，成交和持倉均減少。滬鋁指數(shù)跌219點收報11631點。

　　【基本分析】LME銅庫存大增17350噸至545600噸；鋁庫存大增28375噸使庫存達到3147300噸，再次刷新歷史最高紀錄。庫存的高位打擊了銅鋁價格。美國勞工部最新消息顯示，美國1月消費者物價指數(shù)CPI月升0.3%，為6個月來首次上升，年比持平，為1955年8月以來首次持平，因嚴重的衰退和能源價格的大幅下跌。CPI的低位顯示通縮苗頭的出現(xiàn)，因此美聯(lián)儲下一步的政策動向可能會以抑制通縮為主，寬松的財政貨幣政策料將對刺激金屬需求有一定幫助。中國海關(guān)總署公布了2009年1月有色金屬進出口數(shù)據(jù)，其中精煉銅進口180490噸，同比增長40.95%，電解鋁進口17138噸，同比增18.66%；精煉銅出口280噸，同比減少6.61%，電解鋁出口僅80噸。進口的大幅增加基本是意料之中的事，主要是由于國外價格相對于國內(nèi)比較便宜，使得進口有利可圖。但是如果國內(nèi)消費需求疲弱，進口無法消化，則會對國內(nèi)價格形成壓力。

　　【技術(shù)分析】LME銅價上方均線匯集阻力較大。滬銅905關(guān)注上方20日均線壓力。

　　【操作建議】銅，鋁：空單謹慎持有。(南華期貨曹揚慧)

　　鋅底部爭奪戰(zhàn)或?qū)⒀永m(xù)

　　【外盤走勢】LME倫外鋅上周五繼周三和周四的兩個十字星之后暴跌，空頭勢力明顯較強。周五倫鋅跌幅3.11%，收報1090美元。成交冷淡，持倉微減。

　　【今日走勢】今日滬鋅主力905大幅低開與均線系統(tǒng)下方，再破10000元關(guān)口，這主要受隔夜倫鋅暴跌影響。后在多頭的奮力抗擊下，鋅價震蕩回升。60日均線和5日均線陸續(xù)被攻破，鋅價回歸前幾日的震蕩區(qū)間，收報10230元，但和上周五相比，鋅價僅僅漲45元，漲幅0.44%。需要注意的是，午后盤中的成交量和持倉量明顯下降。

　　【基本面分析】鋅庫存上一個交易日增加475噸，總量達到354，925噸，庫存壓力不減。場外升水為28美元/噸左右水平。而上海方面，上周數(shù)據(jù)顯示，庫存少量減少。長江現(xiàn)貨價格報10350元/噸，較期貨升水120元。日本三井礦業(yè)冶煉公司周一表示，已經(jīng)下調(diào)鋅售價5000日圓至140000日圓。由國家海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份，國內(nèi)精煉鋅出口繼續(xù)下滑，同比下降90%；同時進口同比增加，增幅達到305%。前期內(nèi)強外弱的盤局導(dǎo)致鋅進口的增加。

　　【技術(shù)分析】倫鋅目前面臨壓力位，滬鋅底部仍受支撐；滬鋅低位上攻，顯示滬鋅在10000處仍有支撐，短時間內(nèi)在該價位附近仍可短多。

　　【操作建議】日內(nèi)短線操作。

　　(南華期貨張紅敏)

　　天膠 短期壓力猶在

　　【今日走勢】美國股市周四走低，道瓊斯工業(yè)跌至信貸危機及近六年以來的最低水平，因包括花旗集團和美國銀行在內(nèi)的大型金融股再次遭遇拋售。金融危機的第三波可能到來，預(yù)計商品市場仍將感受到寒意。今日滬膠主力905低開震蕩，盤終報收，跌點，持倉減少手。

　　【基本面分析】美國經(jīng)濟繼續(xù)收縮，給商品需求帶來壓力。此前美國能源部公布美國原油庫存自去年12月以來首次出現(xiàn)下降，截至2月13日當(dāng)周的石油庫存減少20萬桶，分析師此前的平均預(yù)期為增加290萬桶，推動原油期貨勁漲4.86美元，至每桶39.48美元，漲幅14%，但短期投機性買盤和空頭回補并不能掩蓋原油需求的不足。并且現(xiàn)在低迷的油價讓合成橡膠價格處于低位，顯著低于天膠價格，如丁苯膠和順丁膠價格分別位于11000-12000元和12000-13000元區(qū)間，給橡膠的需求帶來壓力。輪胎方面，日本最大的輪胎制造商普利司通公司周四表示，2009年將使用146萬噸橡膠用于輪胎生產(chǎn)，相比于2008年用于輪胎生產(chǎn)的186萬噸橡膠需求出現(xiàn)很大下降。由于擔(dān)心日益加深的全球經(jīng)濟衰退和需求疲軟，世界各地的汽車制造商削減產(chǎn)量造成橡膠價格一直保持疲軟狀態(tài)。因此，總體來看低迷的汽車工業(yè)和相對較高的橡膠價格仍是未來最大的利空因素。泰國09年1月橡膠出口量較2008年同期減少21%，至285,172噸，也凸現(xiàn)出需求的疲弱。隨著現(xiàn)在中國買興的趨緩，現(xiàn)貨膠價格下跌。

　　【技術(shù)分析】國儲收膠的預(yù)期已經(jīng)充分反映到前期橡膠價格的漲勢當(dāng)中，落實以后有利好出盡之嫌，預(yù)計國際油價短期難以出現(xiàn)大幅反轉(zhuǎn)。

　　【操作建議】如果膠價反彈到10日均線，也就是13300點附近時可短空。

　　(南華期貨 胡浩)

　　PTA

　　反彈繼續(xù)

　　【今日走勢】受PTA2月高結(jié)影響,今日PTA905繼續(xù)強勢震蕩上揚,臨近尾盤漲勢有所收斂,今日總體成交量較前幾日仍未有明顯改善,持倉量大幅萎縮,日內(nèi)最高至6026,最低至5826,最終收于5994,持倉量減少18140手至101668手,成交量為197320手.

　　【基本面分析】

　　20日:

　　原油方面, WTI原油904合約收于40.03美元/桶,下跌0.15美元/桶；日本石腦油日均價393美元/噸,較前一交易日下跌6美元/噸。FOB韓國MX日均價690美元/噸,較前一交易日上漲美元/噸。

　　直接原料PX現(xiàn)貨方面，亞洲PX市場,FOB韓國收于841.50-842.50美元/噸, CFR中國臺灣收于859.50-860.50美元/噸,較前一交易日下跌5.5美元/噸;

　　以現(xiàn)貨價計算,PTA內(nèi)盤現(xiàn)貨日均價6300元/噸，外盤現(xiàn)貨745美元/噸，進口PX折合生產(chǎn)成本5697元/噸；進口成本6414元/噸，進口虧損114元/噸。

　　今日:

　　受期貨上漲影響，PTA市場穩(wěn)中略有上浮，內(nèi)盤主流商談6200元/噸左右；外盤主流商談740-750美元/噸，賣家惜售。

　　MEG市場詢盤較多，價格仍基本維持，內(nèi)盤中小單商談3950-4050元/噸；外盤主流商談480-490美元/噸。

　　下游聚本產(chǎn)品切片價格受廠家合同價高結(jié)影響,報價有所上調(diào),但成交價格基本與上周末持穩(wěn),短纖和長絲均有不同程度的下跌.

　　總評: PTA合同價高結(jié)推動今日PTA期價繼續(xù)強勢上揚,而目前從基本面而言,弱勢還未能轉(zhuǎn)變,預(yù)計近期弱勢盤整或下跌的可能性較大.

　　【技術(shù)分析】從今日走勢來看,期價的上漲,伴隨著持倉量的持續(xù)萎縮,日內(nèi)空頭主力加倉較為明顯.

　　【操作建議】多頭謹持

　　(南華期貨趙昂揚)

　　聚乙烯

　　震蕩走高

　　【今日走勢】今日聚乙烯主力905在買盤的推動下震蕩走高，預(yù)計今后將以震蕩筑底為主，空單可獲利離場，多單可暫且謹慎持有。主力合約0905開于7800，收于8220，最高8265，最低7760，收漲255，成交376342手，持倉65464手，日減倉4416。

　　【基本面分析】PE市場走勢疲軟，行情再度下探。市場交投氣氛清淡，下游及中間貿(mào)易商都不敢貿(mào)然拿貨，導(dǎo)致成交氣氛十分清淡。華北LLDPE市場周一市場觀望氣氛較濃，商家貨源不多，價格小幅上行50元/噸左右，成交不多。齊魯化工城PE市場早間價格小幅報高50元/噸，由于擔(dān)憂石化即將結(jié)算，商家擔(dān)憂石化翻牌價格不會太低，故不愿意再低價出貨，7042在8650元/噸。中原當(dāng)?shù)豅LDPE市場早間報價走高，幅度在50元/噸左右，市場貨源不多，成交一般。7050在8750元/噸。華東LLDPE市場今日報價略有走高，周一觀望氣氛較濃，商家擔(dān)憂石化結(jié)算，不愿低價再出。余姚市場早間觀望仍多，成交清淡，貿(mào)易商報價穩(wěn)中略跌，市場貨源正常，個別牌號略缺。7042在8700元/噸。華南LLDPE市場觀望石化是否結(jié)算，商家?guī)齑孑^上周有所消化，今日價格基本持穩(wěn)。廣州PE市場今日價格略漲50-100元/噸，市場貨源不多，下游工廠詢盤一般，暫時成交不多。7042在8700元/噸。

　　【技術(shù)分析】從布林通道來看，價格運行沿下軌線，開口縮小，短期仍處震蕩弱勢，但KDJ指標(biāo)顯示處于超賣。

　　【操作建議】多單可謹慎持有(南華期貨史明珠)

　　燃料 油

　　高位震蕩

　　【今日走勢】滬燃料油主力905在主動買盤的推動下，開盤走高，盤中經(jīng)過橫盤蓄勢，午盤再獲拉升，終以3046元漲停收盤，日內(nèi)上漲145元，雖然尾盤封住漲停，但成交量較上周五仍有回升，持倉量略有下滑。

　　【國際原油】原油市場依然受到全球需求疲軟和原油供應(yīng)過剩跡象的困擾，上周五國際原油期貨微跌。Tradition Energy分析師表示，原油價格在40美元附近波動可能是一個支撐信號，但除非我們看到經(jīng)濟好轉(zhuǎn)或需求好轉(zhuǎn)的跡象，下周我們才會放棄跌至35美元的主張。需求擔(dān)憂依舊主導(dǎo)市場走勢的情況下，原油仍然無法走出陰影。所以現(xiàn)階段并不能確認為原油價格已經(jīng)見底。從目前的情況看來，短期反彈的確認仍然要等到42美元/桶價格的確認，不要盲目堅持多頭思路。

　　【基本面分析】根據(jù)CFTC持倉報告，截止至2月17日一周，紐約原油期貨總持倉：1230255手，基金持倉：多頭243728手，空頭198712手，凈多45016手，套利288538手，凈多持倉比上周增加28438手。

　　【技術(shù)分析】技術(shù)上看，短期內(nèi)有占穩(wěn)3000點可能

　　【操作建議】多頭謹慎持有

　　(南華期貨盧惠麗)

　　棉 花

　　大幅減倉

　　【今日走勢】今天鄭棉0905開于11860，開盤后橫向整理，但空頭不斷減倉，推動價格走高，0905最終收于11930，成交22178手，持倉49042手，減少5848手。

　　【NYBOT走勢】據(jù)紐約2月20日消息，NYBOT棉花期貨周五觸及十周低點，因股市下挫且商品市場遭遇平倉。交投最活躍的NYBOT 5月棉花期貨合約收盤下跌81個點，報每磅44.10美分；近月3月合約收低39個點，報每磅43.03美分。本周5月合約累計下跌112個點。根據(jù)交易所數(shù)據(jù)，周四NYBOT棉花庫存增加1,977包(每包500磅)，至192,125包。持倉量減少2,125手，至115,225手。

　　【基本面分析】(1)2月23日CC index指數(shù)為11322，較上一交易日增14。(2)2月20日Cotlook遠東指數(shù)為53.65，較上一交易日增0.1。(3)今日鄭州商品交易所棉花倉單數(shù)量為1682張，增加8張，有效預(yù)報673張。(4)最近調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2009年棉花種植面積下降幾成定局。棉花種植面積意向下降的主要原因是，2008年棉花收購價格降低，棉農(nóng)種植棉花不但期望落空，收益大幅減少，而且還有虧損現(xiàn)象，棉農(nóng)利益沒有得到保障。且去年特經(jīng)作物增產(chǎn)增收，種植成本大大低于棉花，使得種植小麥、玉米的相對收益提高。

　　【技術(shù)分析】持倉再度大幅減少，周四進入空頭可判斷基本離場，后期預(yù)計交易量下滑，再度陷入萎靡狀態(tài)。

　　【操作建議】觀望(南華期貨鐘益強)

　　白 糖

　　大幅上揚

　　【今日走勢】今日鄭糖再度大幅上漲，盤中無明顯回調(diào)行情，全天收于大陽線，成交量大幅回升，廣西糖會對市場刺激明顯。鄭糖909開于3591，最高達3684，最低為3588，報收于3650，持倉量543940手，增加62492手。

　　【國際糖走勢】受美元走強以及周邊市場普跌的拖累，在基金進場拋售的壓力下，周五ICE糖市原糖期貨價格小幅下跌。當(dāng)日0903期約糖價下跌13個點，收于12.71美分/磅，0905期約糖價同時下跌11個點，收于13.06美分/磅，0907期約糖價也下跌10個點，收于13.12美分/磅。

　　【基本面分析】今日全國各地報價及成交情況如下：華東銷區(qū)小幅上調(diào)，成交清淡，華中銷區(qū)多數(shù)上調(diào)，銷量欠佳，西南銷區(qū)小幅上漲，銷量不大，華南糖市穩(wěn)中有漲，成交配合不好，北方市場報價上揚，成交一般；廣西市場上午報價有所上調(diào)，成交偏淡，南寧現(xiàn)貨價3220元/噸，云南報價普遍上調(diào)。

　　【技術(shù)分析】量價齊升，后市具備上漲動能

　　【操作建議】多單持有

　　(南華期貨張 健)

　　今日南華商品期貨綜合指數(shù)小幅上漲。南華商品期貨綜合指數(shù)收于1164.99點，上漲18.35點，南華工業(yè)品指數(shù)收于1149.41點，上漲22.50點，南華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)收于1357.65點，上漲14.10點。

　　除鋁外，今日工業(yè)品全線上漲，燃油收于漲停，橡膠、塑料和PTA的漲幅也較大，南華工業(yè)品指數(shù)上漲22.50點。美國能源部昨日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國原油庫存三個月來首次減少，遠遠超出市場的預(yù)期，美國煉油廠開工率的增加被視為是庫存下降的原因之一.石油輸出國組織(OPEC)主席、阿爾及利亞能源及礦業(yè)部長卡利爾(Chakib Khelil)周日表示，OPEC很可能在3月份召開的會議上再次減產(chǎn)。以應(yīng)對不斷下滑的世界經(jīng)濟局勢.進出口方面:中國海關(guān)周一公布的數(shù)據(jù)顯示,1月原油進口1,282萬噸,同比下降7.99%?，F(xiàn)貨方面:亞洲燃料油價差周五徘徊在近五個月高點,因航用燃料油需求旺盛。今天燃料油一改近日的調(diào)整態(tài)勢,而強勁反彈.主力合約漲停，估計仍有反彈空間。

　　除小麥外，今日農(nóng)產(chǎn)品全線上漲，其中，白糖、豆粕和油脂類的漲幅較大，南華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)上漲14.10點。在廣西食糖會議傳出減產(chǎn)的消息后，白糖周五重返漲勢，雖上漲幅度趨緩，今天鄭糖909合約高開高走，全天持倉大幅增加，說明市場的關(guān)注度并沒有減少，價格再度回到5日均線上沿，并得到其他均線的配合，看來短期內(nèi)糖價上漲的行情還不會結(jié)束。目前市場的炒作焦點又集中在減產(chǎn)和云南的干旱題材上，多頭的優(yōu)勢不斷得到加強，大量的資金涌入市場，糖價一漲再漲，但在所有數(shù)據(jù)全部得到確認之前，食糖市場的總體形勢我們還不能下定論，特別是在消費需求方面。

　　歐元區(qū)2月服務(wù)業(yè)及制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)雙雙意外跌至新低，暗示今年第一季歐元區(qū)經(jīng)濟的萎縮幅度可能比去年第四季更糟糕。歐元區(qū)公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟萎縮程度高于預(yù)期，凸顯了經(jīng)濟危機的嚴重程度，歐洲央行進一步降息的可能性也因此增加，國內(nèi)大宗商品反彈空間受壓。

 

 

期貨中國聲明：期貨中國編輯上述內(nèi)容，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。