庫存大減滬銅高開 經(jīng)濟衰退銅市偏空

　　LME市場三個月銅在窄幅震蕩，全天收漲45美元/噸至3230美元/噸。在隔夜倫銅上漲以及倫銅庫存大幅下降的提振下，今日滬銅905合約以26760元/噸小幅高開，開盤受上漲慣性短暫拉升隨后震蕩下跌，下午期價有所回升，最終以26700元/噸收盤，較昨日上漲250元/噸，持倉16萬余手，較昨日增加1千余手，成交量41萬余手，較昨日減少2萬余手。

　　庫存方面，隔夜LME庫存大幅減少1,125噸至525,300噸，為去年10月以來降幅首次超過1,000噸。周邊市場上，美元指數(shù)繼續(xù)沖擊兩個月的高點。國際原油繼續(xù)探低，NYMEX4月合約收于37.41美元/桶，較前一日下跌1.13美元。

　　全球金屬統(tǒng)計局(WBMS)2月18日消息，2008年全球精煉銅產(chǎn)量增加2.8%至1848萬噸。而全球精煉銅消費量小幅增至1816萬噸。2008年全球精煉銅市場供應(yīng)過剩329,000噸，與之前2007年全球銅市缺口119,000噸形成鮮明對比。美國方面，12月黃銅軋制品進口較上年同期減少12.9%，出口同比下滑10.1%。

　　宏觀經(jīng)濟上，周三Barack Obama公布了其為挽救美國經(jīng)濟而進行的多方面努力的最新進展——房市援助計劃，該計劃將提供2,750億美元，以幫助抑制這場引發(fā)美國金融動蕩的房屋止贖潮。針對房市美國政府已經(jīng)有了進一步的動作，但是從短期看，仍難改變?nèi)蚪?jīng)濟下跌的步伐。昨日經(jīng)濟合作與發(fā)展組織表示2008年第四季度發(fā)達經(jīng)濟體的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)創(chuàng)下約半個世紀(jì)以來的最大降幅。其30個成員國2008年第四季度總體GDP季率下降1.5%，年率下降1.1%。這是發(fā)達國家GDP連續(xù)第二個季度下降，表明這30個成員國作為一個整體已經(jīng)陷入衰退。加之前的日本四季度GDP大幅下滑，全球經(jīng)濟幾乎陷入衰退。

　　因此，我們認為當(dāng)前國際宏觀經(jīng)濟面比較糟糕，雖然有美國進一步的房市救援計劃以及LME庫存大幅減少的提振，但是仍難改過剩格局，銅市偏空。

　　(執(zhí)筆：方俊鋒)

　　收儲消息支撐，鋅價短期弱勢震蕩

　　隔夜LME基本金屬下跌，對于經(jīng)濟衰退憂慮的重燃引發(fā)了資本市場以及商品領(lǐng)域的拋盤。LME三個月場內(nèi)鋅在原油以及銅價的重挫下延續(xù)了此前的跌幅，昨日下跌21美元至1110美元/噸。

　　盡管外盤下挫，然國內(nèi)合約由于經(jīng)歷了昨日的重挫，價格今日有所反彈。滬鋅主力合約0905小幅低開于10265元/噸，價格稍作盤整后即震蕩下行，隨后圍繞10230元區(qū)間盤整，午盤價格受到國內(nèi)股市的影響進一步回吐了早盤的高開漲幅。

　　LME鋅庫存昨日減少3250噸至353200噸，減少主要來自新加坡的3225噸，柔佛以及新奧爾良的庫存增減則互相抵消。倫敦現(xiàn)貨貼水報28美元，較前日小幅擴大。國內(nèi)鋅現(xiàn)貨今日上漲50元，成交區(qū)間報10450-10550元/噸。

　　對于鋅價的走勢，近期的外弱內(nèi)強毋庸置疑。內(nèi)外比價高達9.1，主要受到國內(nèi)市場現(xiàn)貨廠商報價堅挺的支撐外，國內(nèi)收儲以及進口稅提高傳言亦給予市場一定的激勵，而外盤，則更多的因為宏觀經(jīng)濟形勢而顯得疲弱。對于未來鋅價整體走勢，維持弱勢的判斷，倫敦市場因宏觀環(huán)境偏弱，市場走勢謹慎，國內(nèi)的堅挺程度則將受到消息、信心以及國內(nèi)股市的三重考驗。

　　(執(zhí)筆：王舟懿)

　　金價再創(chuàng)階段新高，千元大關(guān)指日可待

　　隔夜外盤行情簡述：昨日國際金價繼續(xù)乘勢上揚，最高價觸及987.05美元/盎司，再創(chuàng)階段性新高，最低價960.8美元/盎司，終收漲13.6美元報984.0美元/盎司。

　　滬金日內(nèi)行情簡述：國內(nèi)期金今日沖高回落，主力合約906開盤215.66元/克，日內(nèi)最高價215.90元/克，最低價213.69元/克，盤終報收214.01元/克，較昨日微漲0.42元/克。今日國內(nèi)期金表現(xiàn)較為謹慎，成交量幾乎與昨日持平，持倉略減326手至48564手。

　　原油方面，隔夜NYMEX原油期貨連續(xù)第七日收跌，經(jīng)濟前景的持續(xù)惡化令投資者越來越擔(dān)心美國政府一系列救助計劃及經(jīng)濟刺激計劃能否阻止經(jīng)濟的長期衰退。全球經(jīng)濟隱患以及美國股市大幅下挫對于原油市場打擊沉重。據(jù)分析師預(yù)估上周美國原油庫存將增加290萬桶。黃金與原油背離的局面料將延續(xù)。

　　消息方面，奧巴馬昨日公布房市援助計劃，將提供2750億美元以幫助抑制引發(fā)美國金融動蕩的房屋止贖潮。雖然奧巴馬不斷加大刺激經(jīng)濟計劃的力度，但是投資者似乎并不買賬，從黃金、美元的繼續(xù)上揚可看出市場依然心存疑慮。而美國如此龐大規(guī)模的負債以及高企的財政赤字都為后市的通脹留下隱患。

　　據(jù)周三最新數(shù)據(jù)顯示，美國1月份工業(yè)產(chǎn)值下降1.8%，開工率為72.0%，降幅略高于華爾街的預(yù)期。此外，美國1月新屋開工連續(xù)第七個月出現(xiàn)下降，并創(chuàng)出記錄新低。同時營建許可也大幅減少，主要由于經(jīng)濟衰退，房屋庫存率居高不下，建筑商被迫進一步削減建筑活動。糟糕的經(jīng)濟數(shù)據(jù)令市場陷入進一步憂慮。

　　全球最大黃金ETF—SPDR Gold Shares增持黃金的腳步尚未停歇，其黃金持有量已經(jīng)達到1024.09噸的記錄高位。由于對于經(jīng)濟刺激計劃缺乏信心，市場避險情緒依然高漲。雖然黃金在快速上漲后存在調(diào)整壓力，但只是短期內(nèi)對上漲動能構(gòu)成壓制，黃金后市動能依然強勁，沖破千元關(guān)口也并非難事。

　　(執(zhí)筆：李曼)

　　原油小幅回落，滬燃油尾盤強勢拉升

　　周三公布的美國聯(lián)邦儲備理事會(FED)聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議記錄顯示，F(xiàn)ED預(yù)估2009年美國GDP萎縮1.3%-0.5%，去年10月預(yù)期為萎縮0.2%至成長1.1%，受此影響，隔夜NYMEX 3月原油期貨結(jié)算價收低0.31美元或0.89%,報每桶34.62美元。

　　今日滬燃油主力905合約平開開盤，期價短暫沖高之后開始迅速回落并一舉跌破2800整數(shù)關(guān)口，不過隨后期價開始震蕩反彈，在午盤2點左右，期價穩(wěn)步攀升并最終收漲。收盤價為2858元/噸，較上個交易日收盤價上漲27點，成交量為649264手，持倉量減少3228手至159926手。

　　美國石油協(xié)會(API)周三公布，美國1月原油和成品油需求較去年同期大減3.1%，盡管汽油消費錄得一年來首次同比增加。API月度石油報告顯示，不計入出口，1月美國總體石油產(chǎn)品交割量為平均每日1948.8萬桶，較去年同期下降62.6萬桶。

　　另外，API公布的數(shù)據(jù)還顯示，截至2月13日當(dāng)周，美國原油庫存增加160萬桶，至3.458億桶；汽油庫存增加160萬桶，至2.164億桶；餾分油庫存減少87.5萬桶，至1.408億桶。

　　燃料油現(xiàn)貨方面，山東市場，韓國直餾高硫180CST市場估價3050-3100元/噸，俄羅斯M100估價3240-3350元/噸，均穩(wěn)定。雖然國際市場弱勢不振，但山東進口燃料油到貨成本高企，且現(xiàn)貨資源緊張，均支持市場價格回穩(wěn)觀望；上海市場，國產(chǎn)調(diào)和180CST供船庫提主流報價在3150元/噸，穩(wěn)定，供岸上主流價格3000元/噸，穩(wěn)定；福建市場混調(diào)180CST燃料油庫船提價格在3350元/噸(船用)，穩(wěn)定，中燃福建船供180報價在3450元/噸，穩(wěn)定，中石化供船180cst報價虛高，在3800元/噸，供岸上價格混亂，市場資源緊張，但銷售不好。

　　隔夜，F(xiàn)ED公布的FOMC會議記錄顯示，2009年美國經(jīng)濟衰退的預(yù)期較去年10月份的預(yù)期更加嚴重，這表明經(jīng)濟短期復(fù)蘇的可能性較小，同時，市場對政府一系列援助方案和刺激計劃能達到的效果表示擔(dān)憂，道瓊斯指數(shù)仍然在近六年的低點附近徘徊，宏觀經(jīng)濟前景的暗淡持續(xù)影響著原油的消費。另外，隔夜美國石油協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月13日當(dāng)周，美國原油庫存將繼續(xù)增加160萬桶，并且，市場分析師普遍預(yù)計今晚EIA公布的美國石油庫存也將繼續(xù)增加，若預(yù)期得以實現(xiàn)的話，那么美國原油庫存將達到近10幾年來的最高值，這無疑將對目前的國際油價構(gòu)成嚴重的壓力，期價上行壓力重重。就目前國內(nèi)原油市場的情況而言，經(jīng)濟下滑導(dǎo)致的需求不振以及OPEC的減產(chǎn)舉措將繼續(xù)影響著后期的油價，而對于經(jīng)濟下滑的擔(dān)憂暫時占據(jù)了主導(dǎo)作用，后期原油可能將延續(xù)震蕩偏弱的格局。

　　從今日國內(nèi)部分地區(qū)燃料油現(xiàn)貨報價可以看出，價格依然較為堅挺，雖然國際市場仍然較為疲軟，但國內(nèi)部分地區(qū)燃料油的現(xiàn)貨供應(yīng)較為緊張，不過，各地成交卻仍不見起色。國內(nèi)燃油現(xiàn)貨價格的堅挺也是近期滬燃油合約相對獨立于原油價格而表現(xiàn)出強勢的主要原因。今日國內(nèi)滬燃油寬幅震蕩，不過尾盤時期價強勢上漲，一舉擺脫了昨日跌停的局面。綜合來看，滬燃油后期仍將維持震蕩偏弱的走勢，關(guān)注今晚EIA的最新庫存報告以及3月份煉廠開工率以及進口資源到港情況。

　　(執(zhí)筆：李宙雷)

　　外盤走弱，強麥有望維持堅挺

　　國內(nèi)小麥期貨市場行情概述：今日國內(nèi)強麥價格沖高回落，主力合約909早盤高開后繼續(xù)走高，觸及高點后回落，日內(nèi)最高價2183元/噸，最低價2167元/噸，終收報2178元，較昨日微漲5元，成交縮量過半，持倉量增加1486手至98222手。

　　CBOT小麥期貨行情概述：受臨近市場下跌拖累，周三美國小麥期貨整體呈現(xiàn)疲弱態(tài)勢。CBOT3月小麥?zhǔn)毡P下跌4 3/4美分，報收于5.10 3/4美元/蒲式耳，交投最為活躍的5月小麥期貨下跌5美分，報收于5.23美元/蒲式耳。交易商稱，美國和中國的硬紅冬小麥正處在冬眠期，因此小麥期貨市場更易受到玉米和大豆期貨市場走勢的影響。而美元走強和疲軟的出口需求也增添了市場壓力。

　　國內(nèi)市場消息，據(jù)國家防總最新統(tǒng)計，截至本周二，全國作物受旱面積8383萬畝，比2月7日旱情最嚴重時減少7717萬畝。其中重旱2679萬畝，干枯421萬畝。8省冬麥區(qū)受旱面積總計6980萬畝，比旱情最嚴重時減少8352萬畝，近期降雨再加上旱區(qū)各地全力抗旱，使作物受旱面積降至多年同期平均水平。

　　國內(nèi)小麥現(xiàn)貨市場繼續(xù)上揚，市場需求旺盛，農(nóng)民惜售，對于后市繼續(xù)上漲預(yù)期強烈。繼續(xù)關(guān)注旱情發(fā)展以及國家是否進一步提高09年小麥?zhǔn)召弮r格。短期內(nèi)2160元附近震蕩強烈，但在國家政策支持以及產(chǎn)量仍存在較強的不確定性因素下，小麥價格有望維持堅挺。

　　(執(zhí)筆：李曼)

 

 

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