豆類市場內強外弱，政策支撐效應明顯

　　本周CBOT大豆市場沖高回落，豆油及豆粕市場跟隨大豆走勢。天氣主導期貨市場行情，南美地區(qū)出現(xiàn)降雨，市場削減天氣升水。本周南美地區(qū)出現(xiàn)降雨，有利于旱情的緩解，對期貨市場產生利空影響。不過，目前處于南美大豆生長關鍵階段，天氣影響仍存在不確定性。另外，美國農業(yè)部在2月份供需報告中下調南美大豆產量預估值，也體現(xiàn)了不利天氣對于南美大豆生長的不利影響。其中將阿根廷大豆產量下調570萬噸至4380萬噸，將巴西大豆產量下調200萬噸至5700萬噸。另外，在報告中下調2008/09年度美國大豆期末庫存至2.1億蒲式耳，而上月預估為2.25億蒲式耳，市場預估中值為2.03億蒲式耳。整體來看，報告缺乏意外，對市場影響中性。本周周邊市場走勢對大豆走勢不利。其中原油市場持續(xù)下跌，而美元繼續(xù)反彈，對大豆市場產生雙重利空影響。不過，大豆市場仍存在支撐因素。美國大豆出口銷售數(shù)據(jù)強勁，中國仍是最大的買家。通常情況下春節(jié)之后，中國市場對美國大豆的采購將出現(xiàn)季節(jié)性下降，然而今年中國市場采購熱情不減，為美豆走勢提供一定支撐作用。綜合各方因素來看，近期市場關注的重點仍在于南美天氣狀況。隨著美國大豆種植期的臨近，后期市場將步入種植面積炒作階段。

　　本周連豆市場先揚后抑，豆粕市場走勢堅挺，而豆油市場在菜籽油漲勢帶動下，保持反彈走勢。CBOT大豆市場削減天氣升水，對國內市場產生不利影響。然而，國內市場在政策支撐下表現(xiàn)強于國際市場。另外，國際海運費持續(xù)反彈，提高進口成本，也對國內走勢有利。另外，受旱情影響，菜籽油持續(xù)走高，帶動油脂走勢，也激勵市場人氣。國內大豆市場嚴重依賴進口的供需結構導致國內市場走勢追隨國際市場，然而自去年年底以來，兩者走勢出現(xiàn)一定分離。國家為穩(wěn)定糧食價格，保證農民種植效益，出臺托市收購政策，計劃累計收購國產大豆600萬噸，對市場產生有利的提振作用。雖然本周國際市場在經濟形勢不佳以及天氣炒作中走勢偏弱，然而國內市場得益于政策面的支撐，走勢較為堅挺。豆粕及豆油成本雖然受進口大豆影響，但國內市場的支撐因素提振市場走勢。豆粕市場持續(xù)期現(xiàn)倒掛局面，期價價格向現(xiàn)貨價格靠攏。豆油市場則受到菜籽油漲勢提振，也出現(xiàn)反彈走勢。國內豆類走勢整體強于國際市場，不過各品種影響因素不同，走勢也將出現(xiàn)一定差異。其中大豆市場受政策支撐明顯，上方目標位3600。節(jié)后豆粕需求轉淡，而油廠因為壓榨利潤豐厚而加大開機率，豆粕供應量上升，后期現(xiàn)貨價格有走弱可能，因此對于期貨市場上漲空間不宜期望過高。豆油市場被動跟漲，但如果豆粕走弱將支撐豆油走勢。大豆市場保持上升走勢，而豆粕及豆油市場上升走勢存在變數(shù)。

　　從技術上看，A909合約周K線圖上上方壓力位3636；M905合約周K線圖上方壓力位2867；Y905合約周K線圖上突破短期均線壓制，上方目標位6800。

　　新湖期貨 吳秋娟

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