鋼材箱體震蕩，波段走勢為宜

　　上周上海鋼材電子盤交易市場熱卷主力合約出現(xiàn)連續(xù)大跌，多日上漲后必然面臨回調(diào)需求。暴跌后不少買盤伺機介入，庫存降低也引發(fā)了貿(mào)易商的補貨需求增大，但目前對鋼材市場不宜過分樂觀，真正的由熊轉(zhuǎn)牛，市場需求才是根本。

　　上周四歐鋼聯(lián)發(fā)表聲明稱，歐盟鋼鐵市場在2009年將面臨前所未有的下滑，預(yù)計歐盟2009年GDP將下降1.9%，用鋼行業(yè)的產(chǎn)出將下滑7%-8%，全年鋼鐵表觀消費量年比將減少15%，鋼鐵產(chǎn)品進口將下降11%。

　　需求的疲軟無疑是鋼材上漲的最大壓力，近期國內(nèi)方面經(jīng)濟有所好轉(zhuǎn)，市場人氣回暖，加之汽車業(yè)的振興導(dǎo)致汽車銷售近月來暴增，短期對鋼材需求構(gòu)成較大提振。

　　當(dāng)前的價格態(tài)勢很不明朗，從大格局來看，鋼材價格還處于熊市之中，但近幾個月的反彈力度又蠻猛，投資者做多做空均有道理，矛盾心態(tài)重重。筆者認為宜看作3400-4000的箱體震蕩為宜，在區(qū)間的高點做空為宜，在區(qū)間的低點做多為宜，一旦突破該箱體，及時調(diào)整思路，以追市、順勢交易為主。

　　執(zhí)筆：宋聰

　　經(jīng)濟刺激方案不盡人意 滬銅受累下行跌停收盤

　　LME市場三個月銅在3700美元附近遇到較強阻力，昨日期價小幅高開，盤中經(jīng)過兩度回補跌幅，但全天仍收于陰線，尾盤報于34856美元/噸，較前一交易日下跌856美元/噸。在隔夜外盤陰跌的打壓下，今日滬銅905合約以11855元/噸跳空低開，全天呈現(xiàn)跌勢，并以11780元/噸跌停收盤，較昨日下跌1710元/噸，持倉8萬余手，較昨日增加1千余手，成交量13萬余手，較昨日減少4萬余手。

　　庫存方面，隔夜LME庫存較前一日增加6650噸，達到507775噸。滬銅今日顯性庫存增加952噸至9329噸。庫存的進一步加大給滬銅造成很大壓力。近期市場傳言國儲局計劃收儲70萬噸銅，使銅儲備從目前的30萬噸提高到100萬噸。筆者認為如此大規(guī)模收儲的肯定性不大，至少近期在銅價仍有下跌空間的情況下不會。

　　北京時間2月11日02:06美國參議院以61票贊成、37票反對的表決結(jié)果通過了8380億美元經(jīng)濟復(fù)蘇計劃，該計劃由約2930億美元減稅方案和5460億美元開支計劃構(gòu)成。雖然此計劃的通過仍需參眾兩院議員組成的委員會對差異部分的協(xié)調(diào)，但是原則上已經(jīng)通過。同時，美國財政部還宣布經(jīng)修定的金融業(yè)拯救計劃，包括從銀行賬面清除高達5,000億美元不良資產(chǎn)，宣布設(shè)立公共和私人合作"壞帳銀行"吸納銀行業(yè)不良資產(chǎn)。由于缺乏詳細的細節(jié)，投資者對這一方案并不樂觀。受此悲觀預(yù)期，原油、金屬等大宗農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)了大跌行情。

　　執(zhí)筆：方俊鋒

　　美刺激計劃提振有限鋅價持續(xù)回落

　　LME基本金屬周二大幅回落，盡管美國參議院通過了經(jīng)濟刺激計劃，然市場對此反應(yīng)平淡。與此同時，美國股市則因為通用等公司裁員消息的打壓，大幅下挫，對商品市場形成打壓。LME三個月場內(nèi)鋅合約昨日下跌23美元至1166美元/噸。

　　國內(nèi)市場受影響，滬鋅主力合約0904今日跳空低開于10505元/噸，盡管國內(nèi)股市早盤走勢強勁，然期貨市場頗為謹慎，0904早盤大多時間圍繞10485元區(qū)間震蕩，午盤則跟隨股市跳水，LME鋅庫存昨日減少1850噸至350800噸，庫存減少地區(qū)主要來自柔佛的1850噸，和迪拜的525噸，不過，新加坡庫存的增加部分抵消了總體庫存的減少幅度。倫敦現(xiàn)貨貼水煲26美元，維持在近期震蕩范圍。國內(nèi)現(xiàn)貨今日下跌150元，成交區(qū)間報10550-10650元/噸。

　　對于昨日美國的救市政策，市場普遍對此表示失望，哈里斯金融集團合伙人詹姆斯-考克斯(James Cox)指出，“好消息是他們將要支出1萬億美元，壞消息是他們不知道如果花這筆錢?！?/p>

　　鋅價近期走勢，依然以銅價以及宏觀經(jīng)濟導(dǎo)向為指引，一季度盡管存在消費回暖的預(yù)期，且救市政策不斷出臺，然市場信心的恢復(fù)尚需時日，在此期間，震蕩可能較大。操作上，建議觀察美股走勢確定方向，而國內(nèi)股市對日內(nèi)操作則有指引作用。

　　執(zhí)筆：王舟懿

　　黃金波動料將加劇，短期存在上漲動能

　　滬金日內(nèi)行情簡述：

　　今日滬金早盤跳空高開，受隔夜國際金價大幅上漲提振，主力合約905日內(nèi)最高上探200.58元，隨后期價略有走低，終報收199.58元/克，較昨日收盤上漲3.59元。成交量微增342手至18010手，持倉量增加768手至37870手。

　　隔夜外盤行情簡述：

　　昨日美國新一輪金融業(yè)救援計劃公布后，國際金價未跌反漲，倫敦金連續(xù)收復(fù)900、910美元關(guān)口。紐約COMEX4月期金報收914.2美元/盎司，上漲21.4美元。

　　消息方面，美國財長蓋特納昨晚公布金融業(yè)救助計劃，但場內(nèi)交易避險情緒卻出現(xiàn)明顯升溫，美元、日元等主要避險貨幣上漲，市場分析人士認為投資者對于該計劃當(dāng)中的銀行壞賬處理方案感到失望導(dǎo)致了避險需求的重啟。由此可見，政府以應(yīng)急心態(tài)出手救助金融行業(yè)并不能令投資者重獲信心，因銀行業(yè)的重要地位，市場擔(dān)憂加劇，資金大量流入也為金價的上揚提供了動力。

　　全球最大黃金ETF—SPDR Gold Trust周二繼續(xù)增持黃金12.85噸，黃金持有量創(chuàng)下歷史新高894.72噸。市場看漲情緒在避險需求的增加下持續(xù)，昨日盤面也在880美元上方得到充分支撐。

　　歐央行昨日公布，上周歐元系統(tǒng)黃金儲備減少600萬歐元至2183.14億歐元。外匯儲備基本持平于3,150億歐元。

　　原油方面，隔夜NYMEX原油期貨3月合約下跌2.01美元報收37.55美元，創(chuàng)下三周來低點。今晚即將公布上周美國原油和成品油庫存數(shù)據(jù)，市場預(yù)計該數(shù)據(jù)將進一步下跌，拖累油價走跌。

　　由于避險需求的增加，金價突破900美元阻力位，短期上漲動能較為充足，下一阻力位可關(guān)注925美元。

　　李曼

　　上海中期研究發(fā)展部

　　原油大幅走低，滬燃油盤中觸及跌停

　　隔夜，原油期貨跟隨美國股市下滑，因投資者擔(dān)憂，面臨經(jīng)濟深度衰退，救援金融機構(gòu)及刺激經(jīng)濟的方案將不夠充分。受此影響，NYMEX3月原油期貨結(jié)算價大跌2.01美元或5.08%，報每桶37.55美元，日內(nèi)交投區(qū)間在37.35-41.80美元。

　　今日滬燃油主力905合約大幅低開，早盤時期價在低位震蕩運行，然而，午盤過后期價出現(xiàn)了幾波快速走低的行情并一度觸及跌停位置。最終收于3047元/噸，較上個交易日暴跌164個點，成交量放大至611280手，持倉量減少15242手至169248手。

　　美國能源資料協(xié)會(EIA)周二將其對2009年OPEC原油日產(chǎn)量的預(yù)估下調(diào)至2941萬桶，之前其預(yù)估為2996萬桶。在其2月短期能源展望中，EIA維持其對非OPEC國家今年原油日產(chǎn)量預(yù)估不變，平均為每日4989萬桶。另外，EIA還下調(diào)2009年全球石油日需求預(yù)估值至8,470萬桶,較之前預(yù)估下調(diào)40萬桶。

　　美國石油協(xié)會(API)周二公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月6日當(dāng)周，美國原油庫存下降199.6萬桶，至3.44251億桶；汽油庫存減少292.3萬桶，至2.14711億桶；餾分油庫存增加85.3萬桶，至1.41722億桶。當(dāng)周美國煉廠產(chǎn)能利用率下滑2%，至81.9%。

　　盡管隔夜美國參議院通過了奧巴馬政府的經(jīng)濟刺激方案，但是，該方案中并沒有披露如何振興金融業(yè)的細節(jié)，投資者擔(dān)心此方案不能有效振興金融業(yè)的復(fù)蘇，經(jīng)濟衰退的陰影依然難以消去，這也導(dǎo)致了隔夜美股的大跌，進而引發(fā)國際原油期價的大跌。另外，EIA公布的數(shù)據(jù)顯示，盡管OPEC原油日產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)，然而，全球的石油需求量也在進一步的萎縮，產(chǎn)量與需求量的同步減少表明原油的價格仍未能到達一個平衡點，全球經(jīng)濟特別是美國經(jīng)濟進一步衰退的憂慮仍在對原油的需求進行打壓，原油走勢短期內(nèi)難以出現(xiàn)大幅上漲的態(tài)勢。

　　由于節(jié)后國內(nèi)燃料油價格不斷上漲，因此，有下游終端用戶表示轉(zhuǎn)燒水煤漿做替代性燃料，這進一步擠壓了燃料油市場需求空間。在經(jīng)過連續(xù)的上漲之后，國內(nèi)滬燃油在外盤原油大幅下跌的帶動下，今日放量下跌，盤中一度觸及跌停位置。從技術(shù)上來看，今日的大幅下跌已經(jīng)擊穿5、10日均線，后期將挑戰(zhàn)3000整數(shù)關(guān)口的支撐，短期內(nèi)建議觀望。

　　執(zhí)筆：李宙雷

　　抗旱略見成效，期麥承壓連挫

　　國內(nèi)小麥期貨市場行情概述：今日國內(nèi)小麥期貨主力合約0905連續(xù)第四個交易日下挫，較昨日收盤價下跌9元或跌幅為0.44%，成交量大幅下降13.1萬手至90418手，持倉量減少5192手至11.3萬手，收盤價2039元/噸。

　　CBOT小麥期貨行情概述：CBOT-3月軟紅冬小麥合約收跌9美分,報每蒲式耳5.56美元.5月合約跌9美分,報5.69美元。受獲利回吐打壓收低,美國大平原主要小麥產(chǎn)區(qū)天氣情況改善也幫助拉低小麥價格.

　　國內(nèi)市場消息：本次旱災(zāi)是自1951年以來，秋冬的特大旱情，目前中央已經(jīng)撥款4億元資金，而受旱災(zāi)較嚴重的河南政府已撥款9億元，但這9億元并未用于補貼農(nóng)民灌溉經(jīng)費，目前當(dāng)?shù)剞r(nóng)民自行灌溉一畝地的成本為15元/畝。農(nóng)民灌溉較為主動，主要因為國家此前提高小麥最低收高價，目前來看農(nóng)民自行抗旱也較為積極。

　　旱情對小麥的影響：旱情到底對小麥作物產(chǎn)生多大影響目前尚不明朗，但預(yù)計今年再度增產(chǎn)的可能性為零。此外，若旱情導(dǎo)致作物減產(chǎn)在10%以內(nèi)，將不會改變小麥的供大于求現(xiàn)狀。另外，進入2月份國家啟動了I級抗旱應(yīng)急響應(yīng)。對于受到旱情的小麥而言，若人工降雨能達到10毫米，那么將解決小麥受災(zāi)，若達到5毫米，則可以起到緩解作用，后市仍需要水分補充，若為5毫米以下，則基本無用。

　　國際市場消息：據(jù)澳大利亞農(nóng)作物預(yù)測公司發(fā)布的報告稱，2008/09年度澳大利亞小麥產(chǎn)量預(yù)計為2100萬噸，高于11月份預(yù)測的2000萬噸，創(chuàng)下了三年以來的最高水平。此外，該公司稱，2009/10年度小麥產(chǎn)量是否達到上年的水平，取決于小麥播種前的降雨形勢。澳大利亞農(nóng)戶通常四月到六月期間種植小麥。

　　綜合上述：隨著旱情的逐漸轉(zhuǎn)好以及抗旱的略見成效，小麥損失正在逐步得到控制。期麥價格短期內(nèi)將進一步下挫。

　　上海中期研究發(fā)展部

　　經(jīng)琢成

 

 

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