美豆大幅走低，連豆低開高走

　　受隔夜外盤走低影響，今日國內(nèi)連豆909低開近20個點，不過，盤中出現(xiàn)了一波快速走高之勢，期價輕松突破3400，隨后在高位展開震蕩整理運行。大豆0909全日上漲68個點，收于3445元/噸，成交量放大至381558手，持倉量增加33778手至203842手。

　　外盤CBOT情況，受阿根廷降雨天氣以及利空經(jīng)濟前景影響，隔夜美豆大幅收低。CBOT大豆3月合約下跌20.5美分，收盤于959.5美分;3月豆粕下跌4.8美元，收盤于306.2美元；3月豆油下跌0.97美分，收盤于31.76美分。

　　國際消息方面，周一盤中，美農(nóng)業(yè)部公布的周出口檢驗報告顯示，截至1月29日，當周美國2008/09年度大豆出口檢驗量為3354.2萬蒲式耳，其中檢驗發(fā)往中國大陸地區(qū)的美豆總計2431萬蒲式耳。

　　南美產(chǎn)區(qū)天氣：預報顯示，阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)近期每天都存在降雨機會，雨量從0.25-0.75英寸分布不等。未來10-15天，當?shù)仡A計迎來2次明顯降雨過程。

　　國內(nèi)大豆現(xiàn)貨方面，節(jié)后，產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價格相對平穩(wěn)，但交投清淡，黑龍江地區(qū)的油廠收購價集中在3320-3440元/噸，收購價格基本維持穩(wěn)定；另外，國內(nèi)部分港口進口大豆銷售價格與昨日基本持平，日照港報價為3,520元/噸，南通港報價為3,600元/噸，上海港報價為3,600元/噸。

　　繼在中國春節(jié)假期，阿根廷地區(qū)迎來降雨之后，最新的天氣預報顯示，阿根廷產(chǎn)區(qū)未來將進一步迎來雨水天氣，這對處在灌漿期內(nèi)的阿根廷產(chǎn)區(qū)的大豆而言是非常及時的，這就導致了交易商紛紛削減天氣風險升水。另外，近期美國等發(fā)達國家公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)依然較為疲軟，這也使得投資者對全球經(jīng)濟的前景抱有擔憂的心態(tài)，不大愿意盲目進場做多，在缺乏資金拉動的情況下，美豆難以有所起色。同時，由于季節(jié)性的緣故，中國對南美大豆的興趣正在逐漸增強，這對美豆的出口構(gòu)成一定的壓力，進而影響到美豆的期價。因此，就目前的情況來看，阿根廷產(chǎn)區(qū)的天氣依然是后期關注的重點，美豆將繼續(xù)圍繞1000美分附近展開震蕩運行，后期料將受阻回落，投資者不可盲目追漲。

　　就國內(nèi)連豆而言，今日連豆如預期的那樣，在外盤走低的情況下低開開盤，但隨后出現(xiàn)了大幅走高的態(tài)勢，延續(xù)了昨日低開高走的行情走勢。國家政府的關于三農(nóng)問題的“一號”文件給市場注入了強心劑，國家明確表態(tài)將繼續(xù)提高農(nóng)產(chǎn)品最低收購價、保護農(nóng)民的利益。但是，同樣可以看出，目前美豆在1000美分的位置難以有效企穩(wěn)，阿根廷產(chǎn)區(qū)的天氣依然成為近期的主導因素，另外，投資者也需要關注國際經(jīng)濟環(huán)境的進一步變化，暫時以觀望為主。

　　李宙雷

　　上海中期研究發(fā)展部

　　金價遇阻下挫，技術(shù)性回調(diào)顯現(xiàn)

　　國內(nèi)期金行情概述：受國際金價下跌影響，國內(nèi)期金主力合約0906收盤價197.32元/克，成交量減少2902手至16808手，持倉量增加2298手至36382手。

　　隔夜外盤行情概述：受美元上漲、原油價格下跌以及獲利了結(jié)等因素影響，隔夜國際金價下挫。COMEX4月期金回調(diào)上周五漲幅，收盤價907.2美元/盎司。

　　消息面，全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust表示，截至2月2日其黃金持有量為創(chuàng)紀錄的853.37噸，較1月30日的843.59噸增加9.78噸。基金持金量的持續(xù)增加并未繼續(xù)支撐隔夜金價上漲，隨著敏感點位的觸及，金價出現(xiàn)了技術(shù)性調(diào)整行情。從盤面來看，倫敦金觸及近930美元/盎司附近時出現(xiàn)了部分獲利了結(jié)現(xiàn)象。

　　隔夜國際金價的下跌主要原因在于多空雙方對930.00美元/盎司爭奪，自去年3月中旬黃金創(chuàng)歷史新高之后便一路下跌至去年10月底的680美元/盎司所形成的下降通道的壓力線至今尚未突破，隨著金價的這波上漲，上周五國際金價已經(jīng)觸及該壓力線，造成市場獲利打壓金價。

　　美元方面，奧巴馬的新方案雖然眾議院已經(jīng)通過，但目前正等待參議院的表決，筆者認為，法案通過是遲早之事，目前存在變數(shù)較大的是“救市”資金所用的范圍，因共和黨要求奧巴馬進一步修改具體法案具體內(nèi)容。隔夜美元指數(shù)收報于86.165。

　　原油方面，受美國煉油廠避免了工人罷工，隔夜油價走勢繼續(xù)疲軟，NYMEX3月原油期貨價格再度觸及40美元/桶，對于需求的疲軟預期使得油價目前仍維持在40-45美元/桶。但從技術(shù)上看，油價的走勢又疑似為“筑底”。 短期內(nèi)，國際金價下方支撐位880-870美元/盎司，上方第一阻力930美元/盎司為短期重要關口。金價目前處于上升通道的回調(diào)行情之中。

　　上海中期研究發(fā)展部

　　經(jīng)琢成

　　LME庫存意外減少，銅價大幅反彈

　　隔夜LME基本金屬略顯企穩(wěn)，LME銅庫存昨日的意外減少，且美國采購經(jīng)理人指數(shù)略有回暖，使得市場信心有所恢復。LME三個月場內(nèi)銅合約上漲20美元至3176美元/噸，三個月場內(nèi)鋁合約上漲40美元至1390美元/噸，三個月場內(nèi)鋅合約上漲16.5美元至1114美元/噸。

　　國內(nèi)來看，基本金屬市場今日展現(xiàn)了強勢的形態(tài)。

　　滬銅主力合約0904今日跳空高開于25440元/噸，稍作整理后價格小幅上揚，午后國內(nèi)股市走勢強勁，滬銅跟隨上行，進一步擴大了漲幅，尾盤，價格收買潘對動，封于漲停價26490元/噸，較昨日上漲1330元。

　　昨日，LME銅庫存暫停了連續(xù)上漲的趨勢，昨日庫存減少325噸至491200噸。倫敦現(xiàn)貨貼水報33.25美元。國內(nèi)現(xiàn)貨今日上漲400元，成交區(qū)間報27300-27400元/噸，不過現(xiàn)貨升水較昨日略有收窄。

　　滬鋁主力合約0904今日高開于11550元/噸，價格窄幅整理后穩(wěn)步上行，早盤大多時間圍繞11670元/噸區(qū)間盤整，午盤價格受銅價帶動，進一步擴大了漲幅。鋁價今日報收于11755元/噸，較昨日上漲315元或2.75%。

　　LME鋁庫存昨日持續(xù)增長，庫存增加7175噸至2810825噸，倫敦現(xiàn)貨貼水保33.5美元。國內(nèi)現(xiàn)貨報價與昨日持平，成交區(qū)間報11900-11920元/噸。

　　滬鋅0904今日高開于10010元/噸，開盤后價格小幅攀升，午盤受到國內(nèi)股市以及周邊金屬的帶動，上行之勢更為明顯，尾盤略有跳水，但僅收回部分漲幅。0904今日報收于10355元/噸，較昨日上漲390元或3.91%。

　　LME鋅庫存昨日增加2650噸至345275噸，倫敦現(xiàn)貨貼水21美元。國內(nèi)現(xiàn)貨今日上漲100元，成交區(qū)間報10450-10550元/噸。

　　今日國內(nèi)期貨的大幅上漲，與節(jié)后3、4月份消費情況或能好轉(zhuǎn)的預期以及國內(nèi)股市的堅挺不無關系。春節(jié)假日后，投資者重返市場，對于后期的走勢多認為消費將帶動價格上行。不過值得關注的是國際市場宏觀因素以及國內(nèi)的現(xiàn)貨情況。昨日歐美公布了PMI采購經(jīng)理人數(shù)據(jù)，美國數(shù)據(jù)較此前市場預期的樂觀，而歐洲數(shù)據(jù)則顯示了悲觀的前景。另外，盡管國內(nèi)期貨價格上漲，然國內(nèi)現(xiàn)貨卻較昨日縮水，暗示近期消費依舊疲軟。因而對于金屬后期走勢，我們?nèi)跃S持謹慎的態(tài)度。因經(jīng)濟成長的不確定性將影響這個價格走勢。短期來看，寬幅震蕩可能較大。

　　王舟懿

　　上海中期研究發(fā)展部

　　市場持續(xù)回暖滬油站穩(wěn)3000

　　隔夜外盤概述：NYMEX3月原油期貨周一結(jié)算價收跌1.60美元(3.8%)，報40.08美元/桶。春節(jié)假期該合約漲勢喜人，但受到疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)打壓近日連續(xù)回落，預計本周振蕩下行的可能性較大。

　　國內(nèi)滬燃油行情概述：滬燃油主力905合約周二小幅低開，全日震蕩上行，上漲趨勢明確。收于3032元/噸，較上個交易日上漲72點。成交量增至490520手，持倉量增加35534手至160190手。

　　消息面：近期市場罷工的熱點終于告一段落：美國鋼鐵工人聯(lián)合會和美國煉廠接近于達成新的勞資合同，避免了之前可能出現(xiàn)的周日罷工，勞資雙方的會談將持續(xù)至周二，雙方均表示談判已經(jīng)取得進展。罷工危機的緩解使得汽油期貨領跌，拖累全體油品走低。

　　庫存方面，分析師平均預計截至1月30日當周原油庫存增250萬桶，汽油庫存增80萬桶，餾分有庫存減少150萬桶，煉廠產(chǎn)能利用率下滑0.5%至82%。目前美國油品庫存依然高企，為原油的反彈構(gòu)成不小的壓力，市場期待歐佩克做出進一步減產(chǎn)的決議，配合去年9月份以來420萬桶/日的累計減產(chǎn)舉措，高企的庫存有望得到一定緩解。

　　周一的經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半，ISM公布的美國1月制造業(yè)指數(shù)為35.6，環(huán)比上漲8.21%，高于此前32.6的預期；但美國12月份個人消費開支下降1%,降幅大于11月份的0.8%,連續(xù)第6個月下降；美國個人收入12月份下降0.2%,連續(xù)第三個月下降,以及美國12月建筑支出創(chuàng)05年來最低等數(shù)據(jù)，令市場再度蒙陰。由于經(jīng)濟衰退持續(xù)和失業(yè)率的上升,經(jīng)濟學家認為美國個人消費開支疲軟的狀況還將繼續(xù)。

　　綜述：目前國際原油仍處明顯的震蕩格局，波幅主要在40-50美元范圍內(nèi)，決定其走向的最根本因素仍是全球經(jīng)濟狀況以及受其影響的需求前景。

　　國內(nèi)商品市場春節(jié)過后仍繼續(xù)回暖，滬燃油維持上漲勢頭，今日順利收于3000點之上。燃油稅改革題材過后，若無外盤的配合，預計滬燃油期貨難以持續(xù)走出背離行情，近期應以震蕩為主，區(qū)間較為狹窄。建議離場觀望或日內(nèi)短多操作，3150-3200位置存在較大壓力。

　　宋聰

　　上海中期研究發(fā)展部

　　多頭或重拾信心滬膠增倉強勢上揚

　　滬膠今日一改昨日低迷勢頭，午盤之后發(fā)力上揚，主力合約905大幅增倉2萬余手至104424手，盤中最高上沖13140元，最低下探12405元，報收13035元，較昨收盤價大漲505元。東京市場上，日膠期貨表現(xiàn)略弱，日元的走強對于膠價上揚構(gòu)成一定限制，而原油的持續(xù)疲軟也令日膠短期內(nèi)沖破150日元震蕩區(qū)間上沿的動能不足。

　　基本面上，東南亞主產(chǎn)國繼續(xù)執(zhí)行減產(chǎn)以及減少出口政策，泰國南部及馬來西亞北部則開始進入落葉停割期，較低的產(chǎn)量將為市場帶來溫和支撐。今日早盤滬膠表現(xiàn)平平，延續(xù)低位震蕩，但是隨著市場對于泰國收儲20萬噸橡膠以及中國也可能即將收儲的利好預期，持倉意圖增加明顯，多頭信心有所回升。雖然目前的消費狀況并不樂觀，橡膠也尚不具備展開季節(jié)性上漲的條件，但是供應量的大量縮減已經(jīng)限制了膠價的下行空間。

　　隔夜美國公布的制造業(yè)指數(shù)好于預期，而國內(nèi)的汽車行業(yè)提振計劃也對于行業(yè)本身走出困境作用重大。季節(jié)性低產(chǎn)期的來臨令現(xiàn)貨持堅，云南標一膠報價集中在14300-14500元/噸，海南標一膠則在13800元/噸左右，不過受到春節(jié)影響，成交量較少。

　　消息方面，印度國家橡膠局一位高級官員本周一表示，今年1月印度天然橡膠產(chǎn)量較去年同期下降9%，至94,000噸。因需求疲軟引發(fā)價格下滑，種植者的興趣受到抑制。

　　目前看來，橡膠消費層面尚未出現(xiàn)實質(zhì)好轉(zhuǎn)，而原油價格的持續(xù)走跌令合成橡膠比較優(yōu)勢凸顯，擠占了天然橡膠的部分市場份額。在國內(nèi)收儲計劃明朗之前，滬膠料將區(qū)間震蕩為主，溫和上移價格重心，關注國內(nèi)庫存的消耗。

　　李曼

　　上海中期研究發(fā)展部

　　國內(nèi)期市集體走強 鄭糖迎來節(jié)后大漲

　　盤面描述：今日鄭糖909以3205元/噸小幅高開，尾盤之前一直以震蕩走勢為主，臨近收盤期價大幅拉升，全天報收于3263元/噸，較昨日上漲62元/噸，持倉量28萬余手，較昨日增加7萬余手，成交量62萬余手，較昨日增加23萬余手。外盤方面，隔夜ICE糖市0903期約糖價上漲8個點，收于12.75美分/磅。

　　國際市場上：全球最大產(chǎn)糖國巴西截止1月28日時進入港口裝運食糖的商船數(shù)量與上周的35艘持平，港口等待運往海外的食糖數(shù)量則從上周的883,303噸減至817,490噸。印度方面，聯(lián)邦政府今年2月份印度將向國內(nèi)市場投放160萬噸的食糖，與一季度開始時確定的投放配額量一致。

　　國內(nèi)市場上：云南省截至1月末累計入榨甘蔗463.14萬噸，產(chǎn)糖53.54萬噸，平均出糖率11.56%，銷售食糖17.07萬噸，食糖產(chǎn)銷率31.88%。與去年同期相比，少產(chǎn)糖18.35萬噸，出糖率提高0.31個百分點，少銷糖6.36萬噸，食糖產(chǎn)銷率低0.71個百分點。今日現(xiàn)貨市場上多數(shù)地區(qū)報價不變，少數(shù)地區(qū)有20元/噸左右的漲幅。截至12點，南寧中間商報價：2880-2900元/噸，成交比較清淡；上海報價：3060元/噸，持穩(wěn)；西安報價小幅上調(diào)，陳糖3020元／噸、新糖3040～3050元／噸，均提高了10元。

　　綜合看來：在國內(nèi)期市集體走強的背景下，今日鄭糖迎來節(jié)后第二個大漲。從供求關系看，新榨季仍將供過于求，此將長期壓制糖價。但在市場資金大量回轉(zhuǎn)糖市的情況下，期價被迅速拉升，且短期內(nèi)這種非理性仍將延續(xù)。糖價從供求面看仍舊偏空。

　　方俊鋒

　　上海中期研究發(fā)展部

 

 

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