阿根廷天氣繼續(xù)主導(dǎo)行情，大豆維持震蕩走勢(shì)

　　受春節(jié)假期外盤走低影響，今日國(guó)內(nèi)連豆909低開近50個(gè)點(diǎn)，不過(guò)，隨后期價(jià)逐步走高，并在早盤休息之后維持窄幅震蕩走勢(shì)。大豆0909全日下跌30個(gè)點(diǎn)，收于3377元/噸，成交量為179774手，持倉(cāng)量增加9372手至170064手。

　　外盤CBOT情況，受月末空頭回補(bǔ)及阿根廷天氣變化影響，上周五美豆收高。CBOT大豆3月合約上漲9.5美分，收盤于980美分;3月豆粕上漲2.3美元，收盤于311美元；3月豆油上漲0.36美分，收盤于32.73美分。

　　國(guó)際消息方面，上周五盤后，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)公布了截至1月27日的CBOT持倉(cāng)報(bào)告，預(yù)計(jì)投機(jī)基金持有大豆期貨凈多單為4萬(wàn)張，較前周增加7000張。另外，阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所周五在其周度作物進(jìn)展報(bào)告中表示，阿根廷作物持續(xù)遭遇嚴(yán)重的干旱天氣打壓，迫使交易所下調(diào)大豆作物的種植面積預(yù)估。交易所調(diào)降大豆種植面積預(yù)估至1,775萬(wàn)公頃，上周預(yù)估為1,790萬(wàn)公頃，前一周預(yù)估為1,820萬(wàn)公頃。

　　南美產(chǎn)區(qū)天氣：本周初，阿根廷75%的作物產(chǎn)區(qū)將迎來(lái)大范圍降水，預(yù)計(jì)本輪降雨有望將干旱面積減少至不足25%。

　　國(guó)內(nèi)大豆現(xiàn)貨方面，節(jié)后，產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，但交投清淡，黑龍江地區(qū)的油廠收購(gòu)價(jià)集中在3320-3440元/噸，收購(gòu)價(jià)格基本維持穩(wěn)定；另外，國(guó)內(nèi)部分港口進(jìn)口大豆銷售價(jià)格較節(jié)前最后一個(gè)交易日下跌100元/噸左右，日照港報(bào)價(jià)為3,520元/噸，南通港報(bào)價(jià)為3,600元/噸，上海港報(bào)價(jià)為3,600元/噸。

　　在中國(guó)傳統(tǒng)春節(jié)假期期間，阿根廷產(chǎn)區(qū)的天氣變化一直影響著美豆的走勢(shì)，在產(chǎn)區(qū)迎來(lái)降雨的情況下，美豆遭受了較為強(qiáng)大的壓力，期價(jià)未能有效守住1000美分整數(shù)關(guān)口。但是，雖然產(chǎn)區(qū)迎來(lái)了闊別已久的降雨，但就其降雨的有效性市場(chǎng)仍存在一定的疑慮，這也是美豆期價(jià)沒(méi)能大幅回調(diào)的主要原因。不過(guò)，在1000美分的整數(shù)關(guān)口，美豆受到的壓力依然較大，雖然目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所緩和，但是未來(lái)經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)依然較大，由此斷定美豆走勢(shì)反轉(zhuǎn)是不大現(xiàn)實(shí)的，同時(shí)，目前缺乏重大利好基本面的消息來(lái)進(jìn)一步推動(dòng)美豆期價(jià)走高。因此，就目前的情況來(lái)看，阿根廷產(chǎn)區(qū)的天氣依然是后期關(guān)注的重點(diǎn)，美豆將繼續(xù)圍繞1000美分展開震蕩運(yùn)行，后期料將受阻回落，投資者不可盲目追漲。

　　就國(guó)內(nèi)連豆而言，今日是節(jié)后的第一個(gè)交易日，由于保證金的提高導(dǎo)致今日成交量繼續(xù)縮小，但期價(jià)并沒(méi)有出現(xiàn)大幅走低之勢(shì)，外盤美豆的堅(jiān)挺表現(xiàn)對(duì)國(guó)內(nèi)連豆起到較強(qiáng)的支撐作用。但是，同樣可以看出，目前美豆在1000美分的位置難以有效企穩(wěn)，阿根廷產(chǎn)區(qū)的天氣依然成為近期的主導(dǎo)因素，另外，投資者也需要關(guān)注國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的進(jìn)一步變化，暫時(shí)以觀望為主。

　　李宙雷

　　上海中期研究發(fā)展部

　　國(guó)內(nèi)期金牛年開門紅，國(guó)際金價(jià)站上900美元

　　國(guó)內(nèi)期金行情概述：牛年開市第一個(gè)交易日，國(guó)內(nèi)黃金期貨漲停板開盤，盡管最終未能封于漲停，但還是贏得了開門紅。主力合約0906開盤價(jià)200.16元/克，最高價(jià)200.16元/克，最低價(jià)198.39元/克，收盤價(jià)198.46元/克，較節(jié)前收盤價(jià)上漲10.95元或漲幅為5.84%，成交量增加12100手至19700手，持倉(cāng)量增加798手至34084手。

　　上周外盤行情概述：受黃金ETF資金流入等因素影響，國(guó)際金價(jià)大幅上揚(yáng)。COMEX4月期金上周五收盤價(jià)928.4美元/盎司，較前一周累計(jì)上漲30美元或漲幅為3.33%。

　　消息面，據(jù)達(dá)沃斯1月30日消息，前中國(guó)人大副委員長(zhǎng)成思危周五表示，中國(guó)未對(duì)外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)作重大改變，但會(huì)繼續(xù)進(jìn)行常規(guī)微調(diào)。市場(chǎng)中有說(shuō)法稱中國(guó)可能開始大規(guī)模把外匯儲(chǔ)備中的美國(guó)政府公債轉(zhuǎn)換成其它資產(chǎn)。目前中國(guó)外匯儲(chǔ)備中美國(guó)債券占比較高，而另一小部分則為黃金只占到國(guó)內(nèi)龐大外匯儲(chǔ)備的1%。筆者認(rèn)為，市場(chǎng)中對(duì)此不確定的猜測(cè)是推動(dòng)這次金價(jià)快速上揚(yáng)的利多因素之一，因相比美國(guó)、歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家，中國(guó)外匯儲(chǔ)備中黃金的占比甚微，不排除在調(diào)整中更多的考慮配置黃金等此類具有保值功能的資產(chǎn)。

　　相比黃金需求大國(guó)印度2009年1月份黃金進(jìn)口量同比下跌90%至1.2噸，全球最大的黃金基金SPDR Gold Shares持有黃金量卻屢創(chuàng)歷史新高至843.59噸。黃金投資品種受到如此青睞，主要還是由于2009年在全球經(jīng)濟(jì)尚未轉(zhuǎn)好之前，投資者對(duì)金融產(chǎn)品的選取以及資產(chǎn)配置方面都處于謹(jǐn)慎狀態(tài)。。但另一方面持有黃金ETF并不像持有黃金實(shí)物那樣難以拋售，故隨著獲利籌碼的不斷累積，資金很可能采取獲利了結(jié)，從而對(duì)金價(jià)造成打壓。

　　美元方面，美元回調(diào)之后強(qiáng)勁反彈，最終報(bào)收于85.837。有趣的是，本周美元與黃金原本的負(fù)相關(guān)性出現(xiàn)了背離現(xiàn)象。筆者認(rèn)為，由于當(dāng)下美元、黃金成了市場(chǎng)避險(xiǎn)資金流入最快的品種，美元的上漲，更多的是來(lái)自歐元、英鎊等其他貨幣的貶值以及全球資金大部分資金需要通過(guò)美元進(jìn)行結(jié)算，從而增加了對(duì)美元的需求量。原油方面，原油價(jià)格的波動(dòng)對(duì)黃金價(jià)格影響繼續(xù)疲軟，NYMEX3月原油期貨價(jià)格收盤價(jià)41.75美元/桶。 短期內(nèi)，國(guó)際金價(jià)觸及930.00美元/盎司之后預(yù)計(jì)近期金價(jià)將試圖考驗(yàn)950美元/盎司，但不能忽視隨著黃金基金持金量的持續(xù)上升，市場(chǎng)隨時(shí)可能出現(xiàn)獲利回吐，令金價(jià)承壓回調(diào)。另外，目前金價(jià)整體處于上升通道之中。

　　上海中期研究發(fā)展部

　　經(jīng)琢成

　　外盤庫(kù)存大增，銅價(jià)承壓回落

　　LME基本金屬價(jià)格在國(guó)內(nèi)春節(jié)期間收到庫(kù)存的拖累走弱，另外美國(guó)近期公布的一些列宏觀數(shù)據(jù)也再次肯定了悲觀的經(jīng)濟(jì)狀況。

　　國(guó)內(nèi)基本金屬受此影響，今日價(jià)格走低。

　　滬銅主力合約0904今日開盤于25980元/噸，價(jià)格隨即轉(zhuǎn)而下跌，觸及24940元/噸的日內(nèi)低點(diǎn)后略有企穩(wěn)，早盤大多時(shí)間圍繞25230元窄幅整理，午盤價(jià)格略有跳水，但很快受到了部分買盤的支撐，因而，跌幅較小。0904今日?qǐng)?bào)收于25160元/噸，較節(jié)前下跌670元或2.59%。

　　LME銅庫(kù)存上周增加近7萬(wàn)噸至491525噸。倫敦現(xiàn)貨貼水報(bào)36美元。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨節(jié)后下跌550元。成交區(qū)間報(bào)26900-27100元/噸。

　　金屬市場(chǎng)在很大程度上受到疲軟經(jīng)濟(jì)的影響。美國(guó)第四季度GDP數(shù)據(jù)下滑幅度低于預(yù)期，但整體放緩的增速暗示金屬市場(chǎng)將進(jìn)一步走軟。

　　盡管節(jié)后國(guó)內(nèi)交易商重返市場(chǎng)，且已宣布的減產(chǎn)及預(yù)期減產(chǎn)或?qū)⒔o予銅市一定的支撐，但需求前景依然堪憂，另外，庫(kù)存的增漲態(tài)勢(shì)未有趨緩的跡象，暗示需求疲軟速度快于生產(chǎn)商減產(chǎn)速度，因而價(jià)格近期弱勢(shì)的可能較大。

　　滬鋁0904今日低開于11490元/噸，開盤后價(jià)格隨銅價(jià)略有回落，但多頭極力價(jià)格維持堅(jiān)挺，早盤大多時(shí)間0904圍繞11500元區(qū)間震蕩，午盤價(jià)格小幅跳水，觸碰11365元/噸的日內(nèi)低點(diǎn)后略有反彈，終盤報(bào)收于11440元/噸，較節(jié)前下跌190元或1.63%。

　　LME鋁庫(kù)存上周增加逾10萬(wàn)噸至2803650噸的歷史新高，倫敦現(xiàn)貨貼水報(bào)33美元。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨節(jié)后上漲120元，成交區(qū)間報(bào)11790-11820元/噸。

　　牽制鋁價(jià)的因素為日益增加的庫(kù)存以及持續(xù)疲弱的原油價(jià)格，一個(gè)是從供需上，另一個(gè)則從成本上，分別打壓價(jià)格。對(duì)于價(jià)格走勢(shì)，我們依然維持偏弱的態(tài)度。

　　滬鋅0904今日開盤于10120元/噸，價(jià)格很快跌破10000元整數(shù)關(guān)口至9880元的日內(nèi)低點(diǎn)，隨后則有所回暖，圍繞9955元/噸區(qū)間震蕩，午盤價(jià)格略有反彈按，但很快收到獲利回吐的壓制，0904終盤報(bào)收于9965元/噸，較節(jié)前最后交易日下跌290元或2.83%。

　　LME鋅庫(kù)存上周也加快了增加的步伐，庫(kù)存增加超過(guò)15%，倫敦現(xiàn)貨貼水報(bào)21.5美元。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨節(jié)后下跌150元，成交區(qū)間報(bào)10350-10450元/噸。

　　LME鋅庫(kù)存節(jié)日期間也擺脫了之前震蕩的格局，轉(zhuǎn)而大幅增加，這與近期美國(guó)陸續(xù)公布的悲觀數(shù)據(jù)不無(wú)關(guān)聯(lián)。我們認(rèn)為依然處于筑底階段，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及第一季度公司運(yùn)營(yíng)情況報(bào)告的陸續(xù)出臺(tái)，上行價(jià)格區(qū)間將受到限制。

　　王舟懿

　　上海中期研究發(fā)展部

　　節(jié)后熊市持續(xù)市場(chǎng)表現(xiàn)清淡

　　隔夜外盤概述：NYMEX3月原油期貨上周五結(jié)算價(jià)收高0.24美元(0.58%)，報(bào)41.68美元/桶。春節(jié)假期的一周該合約漲幅逾10%，但隨后受到各國(guó)疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)打壓而有所回落。

　　國(guó)內(nèi)滬燃油行情概述：滬燃油主力905合約周一小幅高開，全日窄幅震蕩，尾盤回落較快。收于2960元/噸，較上個(gè)交易日下跌38點(diǎn)。成交量280394手，持倉(cāng)量增加41450手至124674手。

　　消息面：美國(guó)商務(wù)部周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第四季度GDP環(huán)比年率初值下降3.8%，低于此前5.5%的降幅預(yù)估。四季度創(chuàng)下26年來(lái)最大的經(jīng)濟(jì)滑坡，加之第三季度0.5%的下滑，美國(guó)經(jīng)濟(jì)自1990年來(lái)首次出現(xiàn)連續(xù)兩季度經(jīng)濟(jì)下滑。

　　美國(guó)約三萬(wàn)名煉廠工人周五準(zhǔn)備就緒，若工會(huì)代表未能就現(xiàn)有合約在周日的最后期限前達(dá)成協(xié)議，將舉行罷工，介時(shí)將嚴(yán)重影響石油產(chǎn)能，但目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)全面罷工的可能性并不太大。

　　美國(guó)能源署近期公布的數(shù)據(jù)顯示，石油需求仍在下滑，歐佩克不斷發(fā)出若市場(chǎng)供需不衡將繼續(xù)減產(chǎn)的言論，對(duì)油價(jià)構(gòu)成一定支撐，但目前宏觀經(jīng)濟(jì)的打壓仍是油價(jià)反彈的最大壓力。

　　綜述：庫(kù)存高企、需求疲軟、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)打壓的局面，在漫長(zhǎng)的春節(jié)假期過(guò)后并未扭轉(zhuǎn)，這也決定了原油的熊市尚未改變，仍處易跌難漲的狀況。滬燃油期貨節(jié)后首個(gè)交易日表現(xiàn)清淡，本周預(yù)計(jì)維持震蕩行情，暫維持短多思路不變，關(guān)注3000點(diǎn)位的突破，若日內(nèi)行情有變，需及時(shí)止損。

　　宋聰

　　上海中期研究發(fā)展部

　　利多暫缺，滬膠震蕩收跌

　　09年首個(gè)交易日，滬膠走勢(shì)平平。主力合約905僅成交41萬(wàn)余手，盤中最高12835元，最低12460元，尾盤收跌120元報(bào)12530元，節(jié)后持倉(cāng)熱情回升，持倉(cāng)量增加9374手至83590手。日膠期貨連續(xù)三日下跌，受到日元走強(qiáng)拖累，于短期均線下方震蕩。

　　基本面上，東南亞主產(chǎn)國(guó)繼續(xù)執(zhí)行減產(chǎn)以及減少出口政策，泰國(guó)南部及馬來(lái)西亞北部開始進(jìn)入落葉停割期，較低的產(chǎn)量將為市場(chǎng)帶來(lái)溫和支撐。泰國(guó)于上周四通過(guò)收儲(chǔ)20萬(wàn)噸橡膠的計(jì)劃。據(jù)悉，該項(xiàng)計(jì)劃將耗資80億泰銖，折合2.29億美元，政府將向農(nóng)戶合作組織提供免息貸款，準(zhǔn)許他們每年削減8%的橡膠出口量。這一橡膠收儲(chǔ)計(jì)劃將持續(xù)一年時(shí)間。

　　目前看來(lái)，消費(fèi)層面尚未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)，而原油價(jià)格的持續(xù)走跌令合成橡膠比較優(yōu)勢(shì)凸顯，擠占了天然橡膠的市場(chǎng)份額。

　　亞洲現(xiàn)貨橡膠價(jià)格變動(dòng)有限，中國(guó)新年之后重返市場(chǎng)有望帶來(lái)支撐。泰國(guó)原料膠市場(chǎng)今日成交生膠片676噸，成交均價(jià)46.6泰銖/公斤。

　　國(guó)內(nèi)收儲(chǔ)計(jì)劃尚無(wú)定論，短期內(nèi)多空消息匱乏，在國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)價(jià)格和數(shù)量未明確前，市場(chǎng)難有明確方向，維持窄幅整理。

　　李曼

　　上海中期研究發(fā)展部

　　市場(chǎng)資金重回糖市節(jié)后鄭糖大漲

　　盤面描述：今日鄭糖909以3152元/噸小幅高開，盤中震蕩上行，尾盤報(bào)收于3201元/噸，較上一交易日上漲52元/噸，持倉(cāng)量20萬(wàn)余手，較上一交易日增加3萬(wàn)余手，成交量38萬(wàn)余手，較上一交易日增加26萬(wàn)余手。

　　外盤方面，上周五0903期約糖價(jià)上漲8個(gè)點(diǎn)，收于12.67美分/磅。國(guó)際市場(chǎng)：全球最大產(chǎn)糖國(guó)巴西08-09制糖年期間東北部地區(qū)的甘蔗產(chǎn)量將下降6%，從07-08制糖年的6,500萬(wàn)噸降至6,300萬(wàn)噸，但09-10制糖年的甘蔗產(chǎn)量將趨于穩(wěn)定。印度方面，為了本制糖年食糖供給緊張問(wèn)題，政府可能同意免稅進(jìn)口可投放國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的原糖，估計(jì)政府將在2、3天內(nèi)就此事出公告。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上：今日現(xiàn)貨市場(chǎng)上大多數(shù)地區(qū)報(bào)價(jià)不變，少數(shù)地區(qū)有10元/噸左右的漲跌幅。截至12點(diǎn)，南寧中間商報(bào)價(jià)：2850-2880元/噸，集團(tuán)暫無(wú)報(bào)價(jià)，成交比較清淡。上海報(bào)價(jià)：3060元/噸，持穩(wěn)，今日銷區(qū)無(wú)到貨新糖，庫(kù)存充裕，但上午成交較少；東北、西北產(chǎn)銷區(qū)各地報(bào)價(jià)持穩(wěn)，市場(chǎng)仍較冷清。

　　綜合看來(lái)：春節(jié)過(guò)后的第一個(gè)交易日，很多臨近春節(jié)而退出的資金再度進(jìn)入期市，白糖多空持倉(cāng)大幅增加。目前國(guó)內(nèi)已經(jīng)過(guò)了最為寒冷的季節(jié)，霜凍題材基本破滅。國(guó)家雖對(duì)新年度食糖采取了80萬(wàn)噸的收儲(chǔ)措施，但是供過(guò)于求的情況仍難改變，新年度的糖價(jià)仍舊偏空。

　　方俊鋒

　　上海中期研究發(fā)展部

 

 

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