銅 鋁低位震蕩

　　【外盤走勢】LME基本金屬上一交易日下跌。三個月期銅盤中一度重挫5%至3259.5美元，收盤報3342美元，跌88美元；三個月期鋁盤中跌至1370美元的2003年7月來最低價，收盤跌24美元報1400美元。

　　【國內走勢】滬銅主力904今日低位震蕩，收盤跌460元報27220元，成交大減持倉略增。滬銅指數跌490點報27301點。滬鋁904今日亦低位震蕩，收盤跌260元報11405元，成交大增持倉略減。滬鋁指數跌252點收報11437點。

　　【基本分析】LME銅庫存增加15425噸至409100噸，為2004年初來最高；鋁庫存增加15325噸至2552475噸，離1994年7月創(chuàng)下的逾266萬噸歷史高位紀錄已經不遠。庫存的高位打擊了銅鋁價格。美國1月19日當周ABC/華盛頓郵報消費者信心指數下跌至-53，奧巴馬的上臺并未使消費者信心有所恢復，經濟的衰退料將持續(xù)。加拿大央行日前將關鍵政策利率下調50個基點至紀錄低點1%，并暗示準備通過進一步減息來應對經濟衰退。自2007年12月以來，該央行已累計減息350個基點。該央行預計，受國內需求萎縮和出口下滑影響，加拿大實際國內生產總值GDP09年將萎縮1.2%，經濟將出現1991年以來的首次萎縮。礦業(yè)集團力拓下屬的加拿大鋁業(yè)公司表示，由于金屬價格進一步下跌，公司計劃額外削減6%的產量，并裁減1100名員工。鋁庫存的大幅增加和需求的疲弱使鋁價難有改善。

　　【技術分析】LME銅價短期關注3270位置支撐。滬銅904下方關注26800位置支撐。滬鋁904關注11500位置能否有效跌破。

　　【操作建議】銅、鋁：春節(jié)將至，短線操作。(南華期貨曹揚慧)

　　鋅震蕩走低

　　【外盤走勢】LME倫外鋅上一個交易日擊穿20日均線，盤中那個最低1201，尾盤拉升，但最終還是收成實體陰線，跌幅3.54%，收報1225，成交和持倉均有增加。

　　【今日走勢】今日滬鋅主力904承接前幾日的弱勢，低開盤中繼續(xù)震蕩走低。盤中最低10435，早盤的下挫讓多頭憂心忡忡，午后的微幅反彈高度受限。全天收報10570，持倉減少440，成交減少30298，跌幅2.17%。

　　【基本面分析】1月20日LME鋅庫存繼續(xù)增加1950噸，總量達276,525噸，繼續(xù)創(chuàng)新高，庫存壓力只增不減。場外升水跳升至40美元/噸左右水平，現貨市場支撐強勁。國內市場長江現貨價格達到11250-12250元的區(qū)間。正常情況下，春節(jié)過后2-3月份礦山會準備開工，最晚4月份就可以投入生產，但目前的市場來看，礦山方面開始呈現出觀望態(tài)度，礦山方面也表示，如果價格持續(xù)低迷，預計今年的開工時間將會向后推遲。研究機構安泰科此前公布的數據稱，2008年中國精煉鋅產量預計同比下降2%至318萬噸，而因鋅價下滑，2009年產量或將進一步減少。

　　【技術分析】倫鋅近日圍繞1300點震蕩，有反復可能；滬鋅已接近趨勢線的上限，關注壓力線，MACD指標重新下彎，突破有待時日。

　　【操作建議】觀望為主。(南華期貨張紅敏)

　　天膠 尾盤回落

　　【今日走勢】最近由于英國銀行方面的巨虧帶動歐元的大幅下挫，以及美國股市的下跌帶來避險需求的增加，美元指數發(fā)力上沖，對商品市場構成壓力。而國際油價依然在低位徘徊，沒有反彈跡象。滬膠主力905周三高開震蕩，尾盤跳水。盤終報收13000，漲110點，持倉減少12378手。

　　【基本面分析】原油方面，高盛集團分析師稱，油價有望在下半年跌至30美元/桶，之后會出現一輪“快速迅猛的反彈行情”。高盛集團分析師昨日在一份報告中稱，油價可能會在12月中旬測試低點32.40美元/桶的水平，年底將反彈至65美元/桶。短期來看，隨著巴以沖突及俄烏斗“氣”局勢緩和，利空的基本面將重新主導原油市場。高盛認為，原油市場有發(fā)動一輪新牛市的可能。此外，在周二奧巴馬發(fā)表就職演說，在經濟領域奧巴馬政府很可能會很快發(fā)布新法規(guī)，迫使華爾街接受了救助資金的機構在資金使用上更加透明。最困難的金融機構不會被迫立刻放貸，不過財務狀況較好的銀行將承受壓力，把錢從保險庫里轉投到經濟中。國際橡膠研究組織(IRSG)日前表示,2009年全球橡膠消費量可能下降最多5%,降幅大于原先預估的3.3%,因為全球衰退狀況不斷惡化令輪胎行業(yè)遭遇沉重打擊。IRSG秘書長接受路透采訪時稱，“這是我開始對橡膠行業(yè)進行預估以來,所見過的最艱難時期”。由于金融風暴、汽車業(yè)陷入困境，2008年全球天然橡膠與合成橡膠需求萎縮了3%，而之前的預估則為增長1.9%。這一數字比較準確的預測了橡膠在09年的基本供求情況，比我們之前想象的還要嚴重一些。農墾電子盤5#報14500元10#報12103元/噸。

　　【技術分析】滬膠持倉量回落，尾盤跳水，預計繼續(xù)上漲的動能不足，建議注意回調風險

　　【操作建議】東京近日大幅跳水，滬膠可逢高拋空。

　　PTA盤中沖低

　　【今日走勢】今日PTA905早盤略高開后維持窄幅震蕩,在臨臨早盤停盤時,迅速沖低,之后基本維持窄幅震蕩行情,日內最高至5796,最低至5648,最終收于5672,持倉量減少8226手至763072手,成交量為152278手.

　　【基本面分析】

　　20日:

　　原油方面, WTI原油903合約收于40.84美元/桶,下跌0.06美元/桶； Brent原油903合約收于43.62美元/桶,下跌0.88美元/桶;日本石腦油日均價381美元/噸,較前一日下跌10.5美元/噸;FOB韓國MX日均價635美元/噸,較前一交易日上漲2美元/桶。

　　PX現貨方面，亞洲PX市場,FOB韓國收于815.50-816.50美元/噸, CFR中國臺灣收于833.50-834.50美元/噸,較前一交易日上漲18美元/噸;

　　國產PTA日均價為5600,進口PTA日均價為660美元/噸,國內進口PX按進口成本合算為5561元/噸,進口成本為5697元/噸,進口虧損97元/噸。

　　今日:

　　PTA市場安靜，內盤主流報價5700元/噸附近，主流商談水平5600-5650元/噸；外盤商談水平在660美元/噸附近。

　　MEG內盤市場買盤零星，一般商談水平在4250-4300元/噸；外盤消息面較少，幾近休市。

　　今日短纖及長絲部分產品有百元的上漲,其他聚酯類產品基本持穩(wěn).

　　總評:上游PX價格依然比較堅挺,聚酯市場目前總體行情尚佳,下游為應對節(jié)后搖擺不定的價格行情也有一定的補貨力度。

　　【技術分析】今日PTA905期內盤中沖破5日均線，而收盤則略站穩(wěn)于5日均線之上，從整個基本面情況來看，5日及10日均線將構成較大阻力位。

　　【操作建議】日內短線操作為宜(南華期貨趙昂揚)

　　聚乙烯震蕩下挫

　　【今日走勢】今日聚乙烯主力905早盤窄幅整理，臨近中午接連出現跳水，午后在日內低位震蕩，投資者者注意控制節(jié)前倉位。L0905開于8595，收于8395，最高8645，最低8350，收跌185，成交243298手，持倉46408手，日減倉850。

　　【基本面分析】PE市場氣氛清淡，成交較少。部分產地市場仍有備貨交易，但較昨日大為縮減。貿易商和工廠繼續(xù)離市。市場閑散氣氛較重，價格仍持平為主。華北LLDPE市場節(jié)日氣氛較濃，商家開始離市，下游詢盤稀少，成交不多。齊魯化工城PE市場今日氣氛較淡，詢盤不多，節(jié)日氣氛較濃，商家出貨意向不高，有商家7042含稅報8650元/噸。臨沂PE市場節(jié)日氣氛較濃，商家心不在市，市場基本沒有明顯報價出臺，個別走貨商談為主。華東LLDPE市場商家和下游工廠開始離市，交易開始停滯，成交不多。余姚市場成交平淡，多無報價，貿易商早間多數沒有成交，需求低迷。7042在8650-8700元/噸。華南LLDPE市場商家陸續(xù)開始離市，多心不在市，成交較少。廣州PE市場今日節(jié)日氣氛較濃，商家陸續(xù)離市，市場氣氛較淡，市場各牌號報價不多。

　　【技術分析】從MACD來看，均線排列向上，5日均線形成較好支撐，布林通道開口順勢向上，價格運行靠近上軌線。

　　【操作建議】多單可獲利平倉(南華期貨史明珠)

　　燃料 油高開低走

　　【今日走勢】今日燃料油再次受原油打擊，加之春節(jié)來臨，期價高開低走，交易量與持倉量都有所回落，存在多頭主動平倉現象。

　　【國際原油】受2月合約到期前的空頭回補支撐，市場參與者對供應過剩的擔憂推動市場交易，周二國際原油期貨2月合約價格上漲。市場對需求疲軟的擔憂導致美國原油庫存逼近相當高水平，這令紐約原油期貨2月和3月合約之間出現極寬的價差。位于俄克拉荷馬州的紐約商交所原油交割點——庫欣地區(qū)的原油庫存已處于紀錄高水平，且一些公司已經利用海上油輪儲油。供應過剩趨于推低近月合約價格，令市場呈現正價差狀態(tài)。

　　【基本面分析】據廣東大煉廠人士反映，以往春節(jié)前一個月左右時間，內貿船供市場都會出現一波回暖潮，但今年卻有些反常。對此，業(yè)內人士指出，受08年高油價和金融風暴接踵而來的打擊，國內經濟發(fā)展速度明顯放緩，國民對物資的消費能力也遭到削弱，故使得預期中的南北船運回暖現象始終沒有出現，以致大煉廠船用柴油和部分品質較好的可供船用的燃料油出貨均受到抑制。

　　【技術分析】技術上看，目前期價處于短線震蕩調整階段

　　【操作建議】保持高位震蕩思路(南華期貨盧惠麗)

　　棉 花交投清淡

　　【今日走勢】今天鄭棉0905開于11680，全天進行窄幅震蕩，最終收于11705，成交6086手，持倉41062手，減少1406手。

　　【NYBOT走勢】據芝加哥1月20日消息，NYBOT棉花期貨周二收盤下跌，周邊市場利空打壓期價。相關能夠顯著影響市場走勢的基本面消息稀少，因此易于遭受拋壓。最活躍的3月合約收跌219個點，至每磅46.81美分。交易所稱，棉花期貨的成交量預計為8,417手。在選擇權方面，截至2:30 p.m. ET大約成交2,588手看漲期權和1,341手看跌期權。

　　【基本面分析】(1)1月21日CC index指數為11088，較上一交易日增5。(2)1月20日Cotlook遠東指數為57.85，較上一交易日增0。(3)今日鄭州商品交易所棉花倉單數量為1289張，增加106張，有效預報863張。(4)消息顯示，國務院常務會議今天將審議紡織行業(yè)振興規(guī)劃。中國紡織工業(yè)協會參與了紡織行業(yè)振興規(guī)劃的起草工作，中國紡織工業(yè)協會新聞發(fā)言人孫淮濱透露，紡織行業(yè)振興規(guī)劃將加大力度幫助中小企業(yè)解決融資困境。應該說，如果有確實有效的措施來振興紡織業(yè)，那么對于棉花是一較大的利好。但是要注意的是，紡織業(yè)受外需影響太大，因此在國際環(huán)境未有大變化的情況下，單靠國內的政策，能否有力的推動棉花上揚，存在一定疑問。

　　【技術分析】交易量小幅回升，但仍處于低位。持倉繼續(xù)大幅縮減，預計節(jié)前繼續(xù)維持震蕩。

　　【操作建議】觀望(南華期貨鐘益強)

　　白 糖振 蕩

　　【今日走勢】今日鄭糖小幅高開，早盤一度沖高回落，午后繼續(xù)步幅振蕩下行，全天收于小陽星，成交量有所萎縮，節(jié)前投資者觀望情緒上升。鄭糖909開于3135，最高達3164，最低為3127，報收于3136，持倉量175530手，減少1172手。

　　【國際糖走勢】在投機商進場買進并進行空頭補空的推動下，本周二ICE糖市原糖期貨價格沖擊一連串止損買進位后再創(chuàng)2周半新高，直到后期美元幣值有所回升、股市下跌后糖價才稍有回落；另外，當日糖市上的期權交易非?；钴S。當日0903期約糖價大幅上漲33個點，收于12.59美分/磅，0905期約糖價同時大幅上漲28個點，收于12.85美分/磅，0907期約糖價同時上漲22個點，收于13.04美分/磅。

　　【基本面分析】今日全國各地報價及成交情況如下：華東銷區(qū)糖價多數持穩(wěn)，成交一般，華中銷區(qū)多數報價下調，成交清淡，西南銷區(qū)成交偏淡，價格或穩(wěn)或跌，華南糖市或穩(wěn)或跌，購銷偏淡，北方市場報價持穩(wěn)，成交一般；廣西市場基本持穩(wěn)，成交清淡，南寧現貨價2850元/噸，云南市場持穩(wěn)。

　　【技術分析】KD指標顯示價格可能回落

　　【操作建議】多單離場(南華期貨張 健)

　　豆 類震 蕩

　　【今日走勢】連豆低開低走，受昨晚外盤影響，主力合約期價跳空低開，早盤上沖5日均線壓力未果，全天在3400一線震蕩下行，終盤以小陰線報收。但進月合約與下游產品表現略顯強勢，尾盤均以陽線報收。主力A0909開盤3410，最高3418，最低3379，收盤3389。收盤較上一交易日結算價下跌38點，持倉減少15496張。T

　　【CBOT】美豆周二震蕩收低，收盤重回1000美分之下，近期連續(xù)炒作南美干旱題材，但期價始終未能突破前高壓制，市場選擇技術性回撤釋放上行壓力，而美元的持續(xù)強勢及能源的疲軟亦對期價構成有效壓制。

　　【基本面分析】產區(qū)大豆今日報價基本與昨日持平，哈爾濱地區(qū)油廠收購報價繼續(xù)維持在3440-3460元/噸，由于春節(jié)臨近，產區(qū)油廠陸續(xù)準備停機，豆農亦忙于年貨儲備，成交量出現明顯的下滑。港口進口大豆分銷價格一反前期強勢，出現小幅回落。油廠豆粕價格繼續(xù)保持平穩(wěn)，使用進口大豆油廠壓榨利潤依然保持樂觀，但豆油價格相對繼續(xù)疲軟走勢。持續(xù)的炒作令市場對南美產區(qū)天氣產生一定厭煩情緒，而美豆期價遲遲未能有效突破1000美分亦使得上方壓力蓄積，短期期價震蕩整理或回撤繼續(xù)力量可能較大。南美短期天氣依然維持干燥炎熱天氣，后期關注各分析機構對南美大豆產量數據修正情況。國內下游產品走勢分化，短期油粕比失衡，盤面壓榨利潤亦有偏離跡象，短期需防范回歸導致的各品種走勢強弱變化。

　　【技術分析】期價下探觸及短期平臺底部，關注下方支撐

　　【操作建議】區(qū)間震蕩思維，多單止損3342。 (王晨希)

　　強麥低位振蕩

　　【今日走勢】今日早盤小麥主力905開盤之后快速上行，最高至1951，之后一路振蕩回落，直到收盤，最終905小麥收于1938，較昨日收盤價收高2個點，日減倉3510手。

　　【CBOT】芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周二下跌,受獲利了結賣盤的打壓,且市場擔憂美元走強將進一步削減本已糟糕的出口需求.CBOT-3月軟紅冬小麥合約WH9收低28-1/4美分,報每蒲式耳5.50美元,跌幅為4.9%.5月合約WK9跌28美分,報5.62-3/4美元.芝加哥市場上,基金凈賣出4,000口合約.堪薩斯城交易所(KCBT)3月硬紅冬小麥合約收低29-1/4美分,或4.8%,報每蒲式耳5.79-3/4美元.5月合約跌29-1/4美分,報5.90-3/4美元。

　　【基本面】據英國環(huán)境、食品及農村事務部(DEFRA)發(fā)布的2008年最終產量報告顯示，2008年英國小麥產量為1720萬噸，略低于早先預測的1750萬噸，但是遠遠高于2007年的1320萬噸。報告稱，2008年英國大麥產量為610萬噸，上年為510萬噸。其中春大麥產量為330萬噸，高于上年的270萬噸。

　　【技術分析】今日905小麥低位波動，預計保持區(qū)間振蕩態(tài)勢，905小麥價格區(qū)間大致在1950-2050之間。

　　【操作建議】逢低買入。 (南華期貨鄭施紅)

　　玉米 橫盤整理

　　【今日走勢】今日連玉米小幅低開后呈橫盤震蕩走勢，成交非常清淡，持倉也繼續(xù)下降。主力0905以1545開盤，收于1550點，與上一交易日結算價持平，總持減少8274手。

　　【CBOT】受小麥、大豆下跌拖累，周二CBOT玉米期貨市場承壓收低。3月玉米收盤383.5美分，下跌7.5美分；5月玉米收盤394.75美分，下跌7美分；7月玉米收盤405.5美分，下跌7美分。由于小麥、大豆市場跌勢擴大，玉米市場也難守盤初漲幅。分析師稱，原油疲軟和美元走強也對玉米和其他商品市場構成壓制。高級谷物分析師表示，受周五大幅上漲引發(fā)的后續(xù)買盤和技術動能提振，盤初玉米市場小幅攀高。但他和其他分析師都認為，市場并不存在支撐強勁漲勢的有效因素。需求面依然疲軟，無論出口、乙醇加工還是飼用需求均如此。交易商指出，市場持續(xù)對玉米/大豆套利進行解倉操作，因擔心今年玉米種植面積可能轉給大豆。

　　【基本面分析】隨著節(jié)日氣氛的日漸濃厚，農戶、糧商等因忙于年前準備而陸續(xù)退市。政策收儲雖然仍在有條不紊的進行，但由于政策收購門檻依然較高，未能符合標準的玉米大量流向加工企業(yè)，加上臨近年關，多數加工企業(yè)采購積極性減弱，因此從東北玉米市場整體情況來看，購銷活動已漸漸轉淡。今日二等黃玉米各地現貨市場價格，山東德州出庫價1380元/噸；錦州港口平艙價1500元/噸；大連港口平艙價1560元/噸；上海到站價1600元/噸；長春出庫價1350元/噸，廣州港口成交價1580元噸。

　　【技術分析】主力905合約期價維持平臺整理。

　　【操作建議】觀望(南華期貨王成)

　　今日南華商品期貨綜合指數以小幅下挫。南華商品期貨綜合指數收于1115.75點，下跌3.90點，南華工業(yè)品指數1115.35點，下跌6.93點，南華農產品指數為1276.62，上漲0.39點。

　　除橡膠外，其他工業(yè)品今日均以小幅下挫收盤，其中鋅、銅和塑料的跌幅較大，南華工業(yè)品指數下跌6.93點。橡膠擺脫日膠走勢指引，連續(xù)幾天不斷刷新高點，向上的空間有限，近期內13000點還會出現反復，有望沖上14000點后出現回落。國際橡膠研究組織(IRSG)日前表示,2009年全球橡膠消費量可能下降最多5%,降幅大于原先預估的3.3%,因為全球衰退狀況不斷惡化令輪胎行業(yè)遭遇沉重打擊。由于金融風暴、汽車業(yè)陷入困境，2008年全球天然橡膠與合成橡膠需求萎縮了3%，而之前的預估則為增長1.9%。這一數字比較準確的預測了橡膠在09年的基本供求情況，比我們之前想象的還要嚴重一些。

　　今日農產品漲跌互見，強麥、玉米、油脂類和豆粕小幅上漲，其他商品期貨均以小幅下挫收盤，南華農產品指數上漲0.39點。今日鄭糖窄幅整理，成交也是大幅萎縮，春節(jié)臨近在缺乏消息炒作的情況下投資者大多選擇觀望,節(jié)前的現貨市場也是成交清淡，種種跡象表明，市場并沒有受到天氣方面的影響。但外盤原糖的走勢卻是冰火兩重天，近期印度不斷公布下一榨季的產量可能將大幅減少，而其余亞太產糖國也是小幅減產，這使得國際原糖走勢較強,國內短期內還將延續(xù)自己獨立的行情.連豆909合約低開3410，小幅走低后橫盤整理，收市在盤中低檔，以3389報收，全日減倉縮量。從K線形態(tài)上看，期價已經盤出由12月9日2677點起漲的上升通道，轉而進入橫盤整理，不過由于是上漲之后的整理，因此漲勢可能仍未結束.

　　美元持續(xù)走強，以及美國股市的下跌都給大宗商品價格帶來了沉重的壓力，近期大宗商品走勢不容樂觀，南華商品期貨綜合指數有有進一步下跌的可能。

 

 

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