美豆回吐漲幅，連豆近弱遠(yuǎn)強(qiáng)

　　受隔夜外盤(pán)下跌影響，今日國(guó)內(nèi)連豆905低開(kāi)近60個(gè)點(diǎn)，期價(jià)日內(nèi)在低位震蕩運(yùn)行，尾盤(pán)時(shí)僅小幅走高，成交及持倉(cāng)大幅減少。大豆0905全日下跌28點(diǎn)，收于3420元/噸，成交量縮小至357356手，持倉(cāng)量減少14526手至185078手。

　　外盤(pán)CBOT情況，受買(mǎi)盤(pán)力量衰竭、拋盤(pán)涌現(xiàn)以及阿根廷天氣預(yù)期改善影響，隔夜美豆收低，回吐上一交易日漲幅。CBOT大豆3月合約下跌26美分，收盤(pán)于990美分;3月豆粕下跌5.5美元，收盤(pán)于295.5美元；3月豆油下跌1.13美分，收盤(pán)于36.18美分。

　　國(guó)際消息方面，據(jù)芝加哥1月7日消息，分析師平均預(yù)計(jì)，美國(guó)2008-09年度大豆年末庫(kù)存料為1.8億蒲式耳，低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部12月供需報(bào)告中預(yù)估的2.05億蒲式耳。另外，周二，美國(guó)農(nóng)戶趁著價(jià)格大幅上漲之際，在收割之后首度大幅增加大豆和玉米的銷(xiāo)售量，因現(xiàn)貨價(jià)格接近心理預(yù)期，一個(gè)月來(lái)很多地區(qū)銷(xiāo)售興趣均低迷的狀況開(kāi)始發(fā)生變化。

　　南美產(chǎn)區(qū)天氣：據(jù)T-Storm氣象機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，周日午后至下周一晚間，阿根廷將出現(xiàn)明顯降雨機(jī)會(huì)，對(duì)中部主產(chǎn)區(qū)而言是個(gè)好的開(kāi)始。預(yù)計(jì)覆蓋面積將囊括科多巴省至圣達(dá)菲省和恩特里奧斯省間的區(qū)域，總降水量可能在周日晚間和周一時(shí)段最高。下周一至周二，巴西南部地區(qū)也可能出現(xiàn)少量雷暴。

　　國(guó)內(nèi)大豆現(xiàn)貨方面，目前產(chǎn)區(qū)大豆成交有所放大，黑龍江地區(qū)的油廠收購(gòu)價(jià)集中在3300-3440元/噸，價(jià)格基本與昨日持平；另外，國(guó)內(nèi)部分港口進(jìn)口大豆銷(xiāo)售價(jià)格與昨日持平，日照港報(bào)價(jià)為3,700元/噸，南通港報(bào)價(jià)為3,780元/噸，上海港報(bào)價(jià)為3,780元/噸。

　　隔夜美豆終究未能有效站穩(wěn)1000美分的整數(shù)關(guān)口，期價(jià)基本上回吐了上一交易日的漲幅。隨著美豆升至1000美分之上，農(nóng)民開(kāi)始考慮將手中的大豆拋售出去，因?yàn)樵搩r(jià)格比較符合其心理價(jià)位。另外，在美國(guó)能源署公布的原油庫(kù)存顯示，其近期庫(kù)存大幅增加，從而導(dǎo)致了隔夜原油價(jià)格的大幅回調(diào)，跌幅為7年來(lái)最大的一次，這種影響也傳導(dǎo)至美豆市場(chǎng)。同時(shí)，阿根廷產(chǎn)區(qū)天氣的改善也在一定程度上引發(fā)了獲利了結(jié)盤(pán)的出現(xiàn)，導(dǎo)致了美豆自高位回落。在南美產(chǎn)區(qū)天氣改善以及農(nóng)民拋售意愿的影響下，后期美豆在1000美分仍將受到較大的挑戰(zhàn)。

　　就國(guó)內(nèi)連豆而言，近期美豆經(jīng)過(guò)大幅上漲之后，目前內(nèi)外大豆價(jià)差開(kāi)始逐漸縮小。不過(guò)，隨著中國(guó)傳統(tǒng)春節(jié)的臨近，國(guó)內(nèi)油脂企業(yè)的收購(gòu)力度明顯加大，而下游豆粕、豆油價(jià)格的回暖也在一定程度上刺激油脂企業(yè)的收購(gòu)進(jìn)度，大豆壓榨企業(yè)的利潤(rùn)較為可觀，從而使得近期產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)得較為堅(jiān)挺。今日國(guó)內(nèi)連豆在外盤(pán)下跌的影響下，走勢(shì)較為疲軟，近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的格局較為明顯，持倉(cāng)繼續(xù)大幅減少，后期走勢(shì)可能較為反復(fù)。建議投資者逢高沽空，在目前點(diǎn)位不適合追漲，謹(jǐn)防回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　李宙雷

　　上海中期研究發(fā)展部

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不盡人意，金價(jià)維持弱勢(shì)格局

　　國(guó)內(nèi)期金行情概述：今日國(guó)內(nèi)期金主力合約0906低開(kāi)之后窄幅波動(dòng)，收盤(pán)價(jià)184.79元/克，成交量減少6430手至26624手，持倉(cāng)量減少2230手至48754手。

　　隔夜外盤(pán)行情概述：受原油價(jià)格下跌和資金平倉(cāng)等因素影響，隔夜國(guó)際金價(jià)下跌。國(guó)際現(xiàn)貨金收盤(pán)價(jià)842.00美元/盎司。COMEX2月期金下跌24.3美元，收盤(pán)價(jià)837.6美元/盎司。

　　消息面，民間就業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)ADP Employer Services周三公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)12月私營(yíng)部門(mén)就業(yè)人口減少69.3萬(wàn)人，遠(yuǎn)高于上月修正后的減少47.6萬(wàn)人，且遠(yuǎn)高于分析師預(yù)期的減少47.3萬(wàn)人。盡管該數(shù)據(jù)并不能代表本周五美國(guó)勞工部即將公布的12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，但是糟糕的數(shù)據(jù)依然造成投資者對(duì)美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的悲觀情緒。此外，美國(guó)商會(huì)表示，今年內(nèi)失業(yè)率將達(dá)到8.5-9.0%,該預(yù)測(cè)基本接近于上世紀(jì)70年代初期美國(guó)失業(yè)率。失業(yè)率的上升將影響到美國(guó)消費(fèi)，而消費(fèi)的下降意味著需求的減少亦將產(chǎn)生通縮風(fēng)險(xiǎn)。

　　美元方面，糟糕的經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步打壓市場(chǎng)信心，導(dǎo)致美元指數(shù)出現(xiàn)下滑現(xiàn)象。但基于歐元區(qū)議息會(huì)議臨近，美元指數(shù)將處于窄幅波動(dòng)之中。

　　原油方面，美國(guó)能源信息部公布報(bào)告稱，截至1月2日美國(guó)原油庫(kù)存增加670萬(wàn)桶，大大高于市場(chǎng)預(yù)期的90萬(wàn)桶。另外，美國(guó)截至1月2日一周原油及成品油進(jìn)口大增131萬(wàn)桶，其中原油進(jìn)口量大增123.6萬(wàn)桶。在上述消息公布之后，隔夜NYMEX原油期貨價(jià)格下跌。美國(guó)原油庫(kù)存的增加意味著盡管在冬季但市場(chǎng)對(duì)能源的需求依舊疲軟。而美元原油進(jìn)口量大增則于上周美國(guó)能源部發(fā)布的將補(bǔ)充戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備有關(guān)。短期內(nèi)，原油步入回調(diào)，但新底的可能性較低， 短期內(nèi)，金價(jià)仍處于回調(diào)行情之中，下方支撐820-830美元/盎司。

　　上海中期研究發(fā)展部

　　經(jīng)琢成

　　大漲之后即逢大跌，基本金屬后市難免寬幅震蕩

　　LME基本金屬順勢(shì)上揚(yáng)之后，受了結(jié)盤(pán)打壓大幅回落?？疹^回補(bǔ)對(duì)上漲的機(jī)理左右有所消退，而庫(kù)存的大幅上揚(yáng)則令多頭情緒減弱，拖累價(jià)格。LME三個(gè)月場(chǎng)內(nèi)銅合約下跌50美元至3345美元/噸，三個(gè)月場(chǎng)內(nèi)鋁合約下跌10美元至1595美元/噸，三個(gè)月場(chǎng)內(nèi)鋅合約下跌39美元至1290美元/噸。

　　國(guó)內(nèi)來(lái)看，基本金屬今日大幅低開(kāi)。

　　滬銅0903今日恢復(fù)交易，早盤(pán)以26230元/噸開(kāi)盤(pán)，因外盤(pán)的拖累使得價(jià)格大幅重挫，且觸及25360元/噸的日內(nèi)低點(diǎn)。隨后，價(jià)格在空頭回補(bǔ)以及多頭了結(jié)中沖高回落，午盤(pán)大多時(shí)間則表現(xiàn)為震蕩下行。0903今日?qǐng)?bào)收于25760元/噸，較昨日下跌480元或1.83%。

　　LME庫(kù)存昨日大幅增加7825噸至351325噸。倫敦現(xiàn)貨貼水報(bào)33.25美元，較昨日有所收斂。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨今日下跌1260元至28900-29100元/噸。

　　銅價(jià)近期寬幅震蕩，然今日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格的下跌，因而對(duì)期貨的支撐作用有所減弱。昨日美國(guó)公布的就業(yè)數(shù)據(jù)顯示為2001年數(shù)據(jù)記錄以來(lái)最低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期，也打壓了價(jià)格。

　　連續(xù)數(shù)日的反彈，在庫(kù)存的大幅增加以及出乎意料的悲觀數(shù)據(jù)打壓下告一段落。對(duì)于短期價(jià)格走勢(shì)，我們認(rèn)為階段性底部似乎已經(jīng)形成，短期內(nèi)創(chuàng)新低的可能不大，而在基本面沒(méi)有實(shí)質(zhì)改善之下，寬幅震蕩的可能居多。

　　滬鋁0903合約今日低開(kāi)于11810元/噸煤，價(jià)格隨后沖高回落，早盤(pán)大多時(shí)間維持區(qū)間震蕩，午盤(pán)則大幅回落，并收于跌停價(jià)格11735元/噸，較昨日下跌435元或3.57%。

　　LME庫(kù)存昨日增加13250噸至2370350噸。倫敦現(xiàn)貨貼水報(bào)35.5美元，較昨日有所擴(kuò)大。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨今日下跌595元至12060-12100元/噸區(qū)間。

　　鋁價(jià)表現(xiàn)較為疲弱，因倫敦庫(kù)存持續(xù)增加，而包括原油在內(nèi)的大宗商品價(jià)格回落。維持的走勢(shì)偏弱的判斷。

　　滬鋅0903今日走勢(shì)偏弱，價(jià)格開(kāi)盤(pán)后稍作掙扎即觸及跌停，日間大多守于此位。0903終盤(pán)報(bào)收于跌停價(jià)10580元/噸，較昨日下跌360元或3.29%。

　　LME庫(kù)存昨日增加125噸至254750噸。倫敦現(xiàn)貨貼水報(bào)25美元，較昨日收斂。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨今日下跌700元至10800-10900元/噸區(qū)間。

　　近期鋅價(jià)的起伏較為劇烈，暗示市場(chǎng)對(duì)于前期的反彈看法存在分歧?？紤]到前期鋅價(jià)反彈相較于銅、鋁劇烈，因而修正反復(fù)需求也較為迫切。判斷價(jià)格在短期的回撤之后，仍將維持寬幅震蕩格局。

　　王舟懿

　　上海中期研究發(fā)展部

　　外盤(pán)巨幅下跌滬燃油急速反轉(zhuǎn)

　　NYMEX2月原油期貨周三結(jié)算價(jià)暴跌5.95美元(12.25%)，報(bào)收42.63美元/桶。近兩個(gè)交易日原油期貨漲勢(shì)已明顯減緩，昨日在糟糕的失業(yè)數(shù)據(jù)以及意外暴增的原油庫(kù)存打壓下，跌幅驚人。

　　滬燃油主力0903合約周四跌停開(kāi)盤(pán)，隨后打開(kāi)后窄幅震蕩，仍以臨近跌停的位置收于2706元/噸，較上個(gè)交易日下跌127點(diǎn)。成交量275498手，持倉(cāng)量大幅減少23058手至97354手。 美國(guó)能源署EIA公布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月2日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存意外大增670萬(wàn)桶至3.254億桶，遠(yuǎn)高于70萬(wàn)桶預(yù)期的增幅；汽油、餾分油庫(kù)存分別增加330萬(wàn)桶、180萬(wàn)桶至2.114、1.378億桶。歐佩克成員國(guó)們積極配合減產(chǎn)，但09年初庫(kù)存依然高企，暗示需求的疲軟狀況有增無(wú)減。 以色列對(duì)加沙的進(jìn)攻仍在持續(xù)，死亡人數(shù)不斷上升，但影響到石油設(shè)施的幾率依然很低，導(dǎo)致其支撐難以持久。俄羅斯切斷通過(guò)烏克蘭出口的天燃?xì)夤?yīng)而導(dǎo)致的供應(yīng)憂慮也開(kāi)始減弱，兩大地緣政治因素影響效果不斷下滑，原油市場(chǎng)重回基本面，一輪迅速的回落在所難免。 供應(yīng)方面，委內(nèi)瑞拉國(guó)家石油公司也表示將從1月1日開(kāi)始減少石油日產(chǎn)量18.9萬(wàn)桶，歐佩克各成員國(guó)相繼做出減產(chǎn)行動(dòng)，對(duì)市場(chǎng)信心的恢復(fù)有所幫助。關(guān)于歐佩克是否將于2月份再次召開(kāi)特別會(huì)議，目前成員國(guó)持有不同看法，尚無(wú)更新的動(dòng)態(tài)。 國(guó)內(nèi)方面，上個(gè)月獲批的《全國(guó)礦產(chǎn)資源規(guī)劃(2008～2015)》預(yù)測(cè)，如不加強(qiáng)勘查和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，到2020年中國(guó)石油對(duì)外依存度將上升至60%。1993年開(kāi)始中國(guó)成為石油凈進(jìn)口國(guó)，此后幾年石油進(jìn)口量每年遞增1000萬(wàn)噸左右，石油對(duì)外依存度逐年攀升，目前在50%左右。 黃浦現(xiàn)貨市場(chǎng)燃料油過(guò)駁估價(jià)較前日上漲10元至2680元/噸，新加坡進(jìn)口成本上漲178元至3398元/噸。燃油稅改革導(dǎo)致進(jìn)口成本大幅增加，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，但一直以來(lái)交易清淡，尤其是目前臨近年關(guān)更加缺少買(mǎi)盤(pán)介入。庫(kù)存壓力成為燃料油現(xiàn)貨市場(chǎng)目前最大的擔(dān)憂。 滬燃油期貨多日上漲過(guò)后行情急速反轉(zhuǎn)，但不宜夸大看空，預(yù)計(jì)2450 -2550區(qū)間存在較強(qiáng)位置。操作上多單果斷離場(chǎng)，日內(nèi)短空為主，目前不宜隔夜持有倉(cāng)單。

　　宋聰

　　上海中期研究發(fā)展部

　　近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，滬膠反彈遭遇瓶頸

　　行情描述：受美國(guó)公布的疲弱的ADP報(bào)告以及原油庫(kù)存意外大增雙重拖累，投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)陷入深度衰退以及由此引發(fā)的原油需求擔(dān)憂主導(dǎo)市場(chǎng)，隔夜原油大跌5.95美元。滬膠全天寬幅震蕩，主力合約開(kāi)盤(pán)11900元，日內(nèi)震蕩區(qū)間為11570-12405元，盤(pán)中多空爭(zhēng)奪激烈，終收跌110元報(bào)12030元。以901合約為首的近月合約表現(xiàn)搶眼，主要還是受到現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)涌現(xiàn)，對(duì)于期貨價(jià)格升水的提振。

　　基本面分析：

　　國(guó)內(nèi)外紛紛籌備收儲(chǔ)，橡膠市場(chǎng)迎來(lái)政策春天--東南亞主產(chǎn)國(guó)多管齊下紛紛救市，既有08年末的減產(chǎn)、限制出口，又有后來(lái)的泰國(guó)、越南收儲(chǔ)，市場(chǎng)擔(dān)憂供應(yīng)偏松的局面正在扭轉(zhuǎn)。為保護(hù)國(guó)家戰(zhàn)略物資以及膠農(nóng)利益，我國(guó)國(guó)家儲(chǔ)備局也做出收儲(chǔ)海南、云南農(nóng)墾橡膠的計(jì)劃。雖然收儲(chǔ)預(yù)計(jì)于春節(jié)之后進(jìn)行，數(shù)量和價(jià)格也均未確定，但此消息仍給予多頭莫大鼓舞。此外，我國(guó)的“汽車(chē)產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃”也在商討之中，且有望于春節(jié)后推出。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)開(kāi)始松動(dòng)，價(jià)格跟隨期貨市場(chǎng)暴漲—國(guó)內(nèi)各地天膠現(xiàn)貨節(jié)后跟隨期貨市場(chǎng)暴漲，今日繼續(xù)升溫，北方地區(qū)海南標(biāo)一膠報(bào)價(jià)逼近14000元/噸，云南標(biāo)一膠報(bào)價(jià)在14700元/噸左右。不過(guò)市場(chǎng)貨源有限，商家觀望氣氛仍然較濃，成交一般。中橡市場(chǎng)天然橡膠價(jià)格也繼續(xù)上揚(yáng)，濃縮乳膠掛單價(jià)破萬(wàn)達(dá)到10082元/噸；標(biāo)一膠掛單價(jià)14500元/噸。泰國(guó)的收儲(chǔ)計(jì)劃也令本國(guó)膠農(nóng)滋生惜售情緒，推動(dòng)原料持續(xù)上漲，目前原料膠價(jià)已經(jīng)站穩(wěn)45泰銖上方。

　　原油遭遇打擊，消費(fèi)未有起色—美國(guó)糟糕的ADP報(bào)告打擊美元回撤，市場(chǎng)對(duì)于原油需求的擔(dān)憂再度升溫，橡膠價(jià)格也面臨反彈瓶頸。春節(jié)之前國(guó)內(nèi)橡膠消費(fèi)工廠產(chǎn)能難有增長(zhǎng)，限制膠價(jià)的反彈空間。

　　總體來(lái)看，滬膠市場(chǎng)氣氛轉(zhuǎn)多，多頭炒作政策性利好有望短暫延續(xù)反彈行情，不過(guò)鑒于國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)開(kāi)工率較低，下游消費(fèi)層面的壓力尚未化解，反彈之后料將繼續(xù)陷入震蕩。

　　李曼

　　上海中期研究發(fā)展部

　　鄭糖上下兩難 近期將強(qiáng)震蕩

　　盤(pán)面描述：今日鄭糖905以2880元/噸小幅低開(kāi)，盤(pán)中窄幅震蕩，尾盤(pán)報(bào)收于2891元/噸，較昨日下跌48元/噸，持倉(cāng)量36萬(wàn)余手，較昨日減少1萬(wàn)余手，成交量68萬(wàn)余手，較昨日減少37萬(wàn)余手。外盤(pán)方面，受原油大幅下跌影響，隔夜ICE糖市0903期約糖價(jià)下大幅下跌29個(gè)點(diǎn)，收于11.98美分/磅。

　　國(guó)際市場(chǎng)上：由于食糖價(jià)格的大幅下跌已經(jīng)導(dǎo)致巴西四家糖廠破產(chǎn)。最近一家進(jìn)入破產(chǎn)程序的糖廠為Everest糖廠，而巴西食糖和酒精集團(tuán)Equipav計(jì)劃在09-10制糖年開(kāi)始前收購(gòu)該糖廠。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上：今日現(xiàn)貨市場(chǎng)上大多數(shù)地區(qū)報(bào)價(jià)不變，少數(shù)地區(qū)有10元/噸左右的漲跌幅。截至12點(diǎn)，南寧中間商今日新糖報(bào)價(jià)2840-2850元，成交一般；上海今日砂糖報(bào)價(jià)3060-3080元，銷(xiāo)量一般；鲅魚(yú)圈今日?qǐng)?bào)價(jià)2940-2970元，報(bào)價(jià)不變，成交一般。

　　綜合看來(lái)：今日國(guó)內(nèi)糖市基本面較為平靜。雖然不久前國(guó)家對(duì)本年度食糖采取了收儲(chǔ)措施，但是依然難改今年的供過(guò)于求。在糖價(jià)運(yùn)行至2800-2900的低位以后，受到較強(qiáng)的成本支撐。從中線來(lái)看，鄭糖依舊處于弱勢(shì)。但是短期在供過(guò)于求的利空以及成本、政策的利多博弈下，將進(jìn)入強(qiáng)震蕩。

　　方俊鋒

　　上海中期研究發(fā)展部

 

 

期貨中國(guó)聲明：期貨中國(guó)編輯上述內(nèi)容，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。