美豆大幅上漲，連豆緊隨其后

　　受上周五美豆大幅上漲影響，今日國內(nèi)連豆905高開近100個點，日內(nèi)期價在高位保持震蕩運行。大豆0905全日上漲120點，收于3411元/噸，成交量為694948手，持倉量減少36104手至276096手。

　　外盤CBOT情況，受南美干燥天氣持續(xù)影響以及技術(shù)性上漲推動，上周五美豆繼續(xù)上漲并收于七周內(nèi)的高點。CBOT大豆3月合約上漲37.5美分，收盤于956.5美分;3月豆粕上漲10美元，收盤于297美元；3月豆油上漲1.51美分，收盤于33.12美分。

　　國際消息方面，阿根廷農(nóng)業(yè)部秘書處周五公布的數(shù)據(jù)顯示，2008年前九個月期間阿根廷大豆出口較去年同期增長22%，但豆油和豆粕出口下降。農(nóng)業(yè)部秘書處在最新公布的月度報告中表示，阿根廷1-9月累計出口1,055萬噸大豆，去年同期為862萬噸。

　　國內(nèi)消息方面，新華社周日報導(dǎo)稱，周末召開的中央農(nóng)村工作會議提出,明年要防止糧食生產(chǎn)滑坡,防止農(nóng)民收入徘徊。政府將不失時機(jī)出臺調(diào)控措施,繼續(xù)提高糧食最低收購價格,增加主要農(nóng)產(chǎn)品儲備,改善進(jìn)出口調(diào)控,穩(wěn)住農(nóng)產(chǎn)品市場價格。

　　南美產(chǎn)區(qū)天氣：巴西南部產(chǎn)區(qū)南里奧格蘭德州和巴拉那州南部料保持干燥炎熱天氣。和阿根廷產(chǎn)區(qū)天氣類似，本周初，巴西南部地區(qū)作物生長壓力似乎不見明顯緩解。

　　近期南美大豆種植區(qū)域面臨干旱的風(fēng)險，使得市場預(yù)計新一年度南美大豆產(chǎn)量將出現(xiàn)減少，并且美豆出口銷售形勢一直維持較高水平，而據(jù)美國農(nóng)業(yè)部報告，今年1-11月份美國共出口了2000多萬噸的大豆，其中約1000萬噸的大豆是銷往中國，可以看出目前中國的采購對美豆期價構(gòu)成較為強(qiáng)勁的支撐。另外，從技術(shù)形態(tài)上來看，均線粘合較為緊密，且期價成功站上60日均線之后，出現(xiàn)了加速上漲的勢頭。但是，由于圣誕節(jié)的緣故，市場成交較為稀少且缺乏空頭的打壓，目前的走勢有被夸大的嫌疑。再加上市場對于明年全球宏觀經(jīng)濟(jì)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，這也導(dǎo)致后期市場做多動能可能不足，期價可能出現(xiàn)震蕩回落格局。另外，近期熱炒的南美干旱天氣也成就了美豆的反彈，但就像之前美國熱炒暴雨天氣一樣，目前還不能確定南美是否真的會因為干燥天氣導(dǎo)致產(chǎn)量減少。因此，從基本面來看，延續(xù)目前反彈走勢的動能不足，后期可能將展開震蕩回落。

　　就國內(nèi)連豆而言，今日在外盤強(qiáng)勢上漲的帶動下，期價高開高走，表現(xiàn)得較為強(qiáng)勢。同時，周末中央農(nóng)村工作會議的決議也表明了政府對于保障農(nóng)民收入問題的重視，將來可能進(jìn)一步出臺政策保障糧食價格的穩(wěn)定，這對國內(nèi)連豆而言也傳達(dá)了一個積極信號。但是，就目前的情況來看，美豆缺乏進(jìn)一步上漲的動能，投資者不應(yīng)該對后期的漲幅報以太多期望，在成交量未能有效放大的情況下，后期很難再出現(xiàn)連續(xù)上漲態(tài)勢，建議多單逢高減磅，鎖定利潤。

　　李宙雷 上海中期研究發(fā)展部

　　中東局勢驟然升溫，金價漲勢加劇

　　國內(nèi)期金行情概述：今日國內(nèi)期金主力合約0906早盤漲停開盤，因受到上周五國際金價上漲影響，盤中漲停板所以打開，但仍處于盤中高位，最終收報于193.87美元/盎司，較上周五收盤價上漲8.46美元或漲幅為4.56%，成交量增加18932手至33046手，持倉量增加152手至48138手。

　　隔夜外盤行情概述：受地緣政治升溫、美元走軟和原油價格上漲等因素影響，國際金價脫離此前橫盤走勢上漲，上周五倫敦金收盤價865.78美元/盎司。

　　消息面，以色列周末起出動逾80架戰(zhàn)機(jī)與武裝直升機(jī)，投擲逾100噸炸彈，襲擊哈馬斯保安設(shè)施等230個據(jù)點。這是1967年中東戰(zhàn)爭以來，以軍對加沙地帶發(fā)動的最大規(guī)模襲擊。以軍周日還加強(qiáng)空襲，轟炸加沙南部至少40條地道，圖截斷哈馬斯通往埃及的物資補給管道。突發(fā)的戰(zhàn)爭造成國際地緣政治升溫，對此前處于橫盤整理的黃金市場起到了提振作用。

　　縱觀黃金歷史走勢，一旦出現(xiàn)諸如地緣政治的突發(fā)事件，金價會在短時間內(nèi)出現(xiàn)急劇上漲行情，對于目前以色列和巴勒斯坦的戰(zhàn)爭局勢在本周仍將升溫，因以色列方面宣稱，若目前的空襲規(guī)模，仍不能阻止哈馬斯繼續(xù)朝以色列領(lǐng)土發(fā)射火箭和迫擊炮，以色列可能會向加沙派遣地面部隊，襲擊規(guī)模還會擴(kuò)大并持續(xù)一段時間。而巴勒斯坦哈馬斯則揚言報復(fù)，呼吁巴人向以色列發(fā)動自殺襲擊。雙方戰(zhàn)爭沖突很能進(jìn)一步激化。地緣政治的動蕩亦將支撐金價走勢。

　　美元方面，美元指數(shù)走勢越發(fā)疲軟，向下趨勢尤為明顯，鑒于美國對中東石油資源的高度依賴，美元往往會在中東地區(qū)地緣政治風(fēng)險上升時下挫，而歐元則通常會在此時走高。

　　原油方面，市場交投關(guān)注地緣政治局勢帶來的中東原油供給風(fēng)險。但目前處于全球經(jīng)濟(jì)增長下滑導(dǎo)致的原油需求減少的前提下，供給風(fēng)險在短時間內(nèi)對油價有提振作用。

　　短期內(nèi)，國際金價有望繼續(xù)快速上漲至910-930美元/盎司，但與此同時，獲利回吐風(fēng)險亦將加劇。國內(nèi)期金則有望步入200-205元/克區(qū)間內(nèi)。

　　上海中期研究發(fā)展部 經(jīng)琢成

　　原油反彈回落，金屬高開后小幅回落

　　上周五LME圣誕假期休市，不過COMEX恢復(fù)交易。上周五原油的反彈給予基本金屬動力，并拉動今日基本金屬高開。

　　滬銅主力合約0903今日開盤于23200元/噸，價格隨后小幅回落，早盤臨近收盤，跌至22660元后，有所反彈。0903午盤大多時間窄幅震蕩整理，尾盤受國內(nèi)股市激勵，買單推高價格并挽回大多漲幅。0903終盤報收于22910元/噸，較上一交易日上漲530元或2.37%。

　　國內(nèi)今日走勢主要仍受到周五原油價格反彈激勵。不過基于圣誕節(jié)前美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較為疲弱，盡管后市銅價仍將在美元下跌與基本面持續(xù)疲弱中尋求突破方向，但市場重心仍有繼續(xù)順勢下移的傾向。

　　從技術(shù)角度來看，如果外盤價格持續(xù)受阻于3000美元一線，則銅價必然還將反復(fù)測試新低。

　　滬鋁主力合約0903今日開盤于11350元/噸，價格稍作盤整后即遭遇獲利回吐的壓力而急轉(zhuǎn)直下，并下探10995元的日內(nèi)低點，稍后的交投顯得謹(jǐn)慎，價格大多時間圍繞11100元區(qū)間窄幅震蕩，尾盤受國內(nèi)股市反彈激勵上揚，收回大多多跌勢。0903今日報收于11260元/噸，較上周五上漲110元或0.99%。

　　對于鋁價的走勢，我們認(rèn)為仍需關(guān)注原油以及減產(chǎn)動向，兩者一是從成本方面影響價格，另一個則直接決定了供應(yīng)狀況。上周國內(nèi)29萬噸收儲行為，因不能在根本上改變鋁供應(yīng)過剩狀況，因而對于整體價格走勢而言，影響是短期的。近期指標(biāo)來看，仍需注意原油狀況。原油經(jīng)歷大幅下跌后或有小幅反彈，然在40美元一線將面臨壓力，考慮到臨近新年，市場成交將較為謹(jǐn)慎。另一個指標(biāo)，則是LME庫存。近期庫存已輕易突破200萬噸，料增加態(tài)勢短期內(nèi)仍將持續(xù)。因而對于鋁價走勢，仍以謹(jǐn)慎為主。

　　滬鋅主力合約0903今日開盤于9900元/噸，早盤價格隨其他金屬下跌，觸及9670元后窄幅震蕩，大多時間圍繞9705元交投，尾盤則受激勵略有上揚，然幅度較小，終盤報收于9775元/噸，較上一交易日上漲120元或1.24%。

　　鋅近期走勢略顯平穩(wěn)。市場近期似乎對于9000-10000元/噸的價格較為認(rèn)可，因而價格上逢拋盤，下有支撐。近期國內(nèi)現(xiàn)貨較為堅挺，鋅礦供應(yīng)依然較為緊張，考慮到宏觀因素，近期價格反彈幅度將受到限制，維持震蕩判斷。

　　王舟懿 上海中期研究發(fā)展部

　　外盤依然疲軟 滬燃油漲勢強(qiáng)勁

　　上周五NYMEX2月原油期貨收高2.36美元(6.68%)，報收37.71美元/桶。圣誕節(jié)假期的影響，成交量非常清淡，阿聯(lián)酋下調(diào)2月原油出口高達(dá)15%的消息提振油市，成為歐佩克220萬桶/日的減產(chǎn)決議以來首個正式宣布降低2月出口的產(chǎn)油國。阿聯(lián)酋目前是全球第三大石油生產(chǎn)國。

　　滬燃油主力0903合約周一大幅高開100逾點，早盤走低后緩慢震蕩回升，收于2520元/噸，較上個交易日上漲91元/噸。成交量685752手，持倉量減少17568手至144336手。

　　美國Mastercard咨詢公司公布的數(shù)據(jù)顯示，美國汽油需求截止12月12日當(dāng)周下滑2.5%至909.8萬桶/日，為10月3日以來最大單周跌幅。

　　海關(guān)總署12月29日消息，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計1-10月份中國原油進(jìn)口總量1.5億噸，同比增長10.6%；而上周公布的數(shù)據(jù)顯示，1-10月份我國原油產(chǎn)量同比增長2.21%，原油加工量同比增長5.6%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，我國目前原油進(jìn)口依存度大幅增加，據(jù)統(tǒng)計已增至55%的水平，但原油生產(chǎn)與需求增速的差距進(jìn)一步拉大。中國未來的石油需求走向?qū)H原油市場構(gòu)成愈發(fā)重要的影響。

　　滬燃油期貨漲勢強(qiáng)勁，但從持倉情況可以看出多頭主力撤離較大，外盤依然疲軟的拖累下，不宜追漲，維持逢高沽空思路，建議以日內(nèi)短線為主，注意及時止損。

　　宋聰 上海中期研究發(fā)展部

　　收儲利好刺激下滬膠走強(qiáng)

　　周一滬膠延續(xù)上周末強(qiáng)勢，漲停開盤，隨后期價略有回落但強(qiáng)勢未改，尾盤幾乎收于漲停。滬膠主力905日內(nèi)波動區(qū)間為10390-10605元，上漲380元報收10600元。

　　東京市場上日膠亦高開高走，成交量略有恢復(fù)但因節(jié)前人氣依然較為冷清。基準(zhǔn)6月合約139日元開盤，最高上沖139.5日元，隨后略有回落，但是仍在守住均線系統(tǒng)上方，意義重大。

　　最近產(chǎn)膠國收儲消息頻傳，今日越南行業(yè)內(nèi)官員表示越南也將加入三大橡膠主產(chǎn)國的削減供應(yīng)行列，并且減產(chǎn)幅度多達(dá)產(chǎn)量的三分之一，即在今年產(chǎn)膠65萬噸的基礎(chǔ)上削減10-20萬噸。越南橡膠協(xié)會官員還表示，越南也將限制1.35美元/公斤以下的價格出售橡膠。此外，越南將于明年進(jìn)行收儲以積蓄庫存，數(shù)據(jù)顯示，今年越南的橡膠出口量已較上年減少9.8%約為64.5萬噸。

　　價格暴跌期間，買盤建立庫存的信心遭到嚴(yán)重打擊，隨著庫存的逐漸消耗，現(xiàn)貨市場出現(xiàn)購入需求。今日中橡市場成交濃縮乳膠438噸，成交均價為8874元/噸，標(biāo)一膠掛單價也繼續(xù)回暖，報14500元/噸?，F(xiàn)貨市場僵持局面的松動對于滬膠價格構(gòu)成一定支撐。

　　綜合來看，我們認(rèn)為滬膠多頭利用產(chǎn)膠國的利多政策炒作，帶動期價上漲。不過由于價格仍處于低位，國內(nèi)庫存仍不容忽視。此外，國內(nèi)輪胎企業(yè)開工率不高，來自下游消費層面的壓力也尚未松動。近期在多國收儲刺激下，膠價有望延續(xù)反彈。

　　李曼 上海中期研究發(fā)展部

　　鄭糖上周破位 本周一延續(xù)跌勢

　　盤面描述：今日鄭糖905以2960元/噸小幅高開，早盤開市后一小時出現(xiàn)了大幅下挫，隨后窄幅震蕩，尾盤報收于2898元/噸，較上周五下跌43元/噸，持倉量34萬余手，較上周五增加近2萬手，成交量112萬余手，較上周五減少21萬余手。外盤方面，上周五ICE糖市3月合約收于10.98美分/磅，較上一交易日下跌0.04美分/磅。

　　國際市場上：全球第二大產(chǎn)糖國印度政府日前考慮到本制糖年食糖總產(chǎn)量或?qū)⑾陆?00萬噸，正在探討是否要進(jìn)口原糖以平衡國內(nèi)的供求。泰國方面，政府和食糖界對新榨季的產(chǎn)量有一定的分歧。甘蔗和食糖管理局(TCSB)預(yù)計甘蔗產(chǎn)量將比上榨季下降5%，至7180萬噸的水平。而食糖界預(yù)計甘蔗產(chǎn)量或?qū)⑦_(dá)到7500萬噸，食糖產(chǎn)量將接近780萬噸，數(shù)據(jù)相對略高。

　　國內(nèi)市場上：今日現(xiàn)貨市場上大多數(shù)地區(qū)出現(xiàn)報價下跌，幅度在10-100元/噸左右的。截至12點，南寧中間商今日新糖報價2880-2930元，成交清淡；上海今日砂糖報價3030-3050元，銷量一般；鲅魚圈今日報價3050元，成交清淡。

　　技術(shù)圖形上：均線空頭排列，且呈發(fā)散狀態(tài)。

　　綜合看來：上周鄭糖破位下跌過后，今日延續(xù)上周的跌勢，創(chuàng)出十月中旬以來的新低。今日收盤2898元/噸，離本合約最低點2789元/噸不足100點。在收儲等利多消息遲遲沒有兌現(xiàn)的情況下，鄭糖隨著新榨季供給壓力的增加而下跌。今日持倉上，江蘇文峰等投機(jī)性較強(qiáng)空頭席位增倉明顯，而多頭前三甲的出現(xiàn)了不同程度的減倉。持倉對比上，空方占有一定優(yōu)勢。鄭糖基本面、資金面都較為偏空。

　　方俊鋒 上海中期研究發(fā)展部

 

 

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