繼周二跌190點(diǎn)后，PTA今日依舊大跌190點(diǎn)，運(yùn)行在4500元關(guān)口下方，盡管有中央政府4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的提振，市場(chǎng)似乎進(jìn)入了一個(gè)無底洞，深不見底，果真如此嗎？

　　伴隨著全球政府的降息、減稅和政府投資的經(jīng)濟(jì)刺激措施，國際市場(chǎng)似乎并不理會(huì)。大宗商品價(jià)格跌勢(shì)依舊，原油價(jià)格終于跌破60美元/桶的心理大關(guān)，這將是歐佩克的心理承受底限，這個(gè)原油寡頭將如何應(yīng)對(duì)將考驗(yàn)著市場(chǎng)的神經(jīng)。不過，值得注意的是PX、PE、MEG、苯的價(jià)格似乎暫時(shí)企穩(wěn)，尤其是MEG價(jià)格近期穩(wěn)定在3500-3600一線，這將對(duì)市場(chǎng)心態(tài)提供一定支撐，但在成本依舊塌陷的背景下能否持久的獨(dú)善其身呢？市場(chǎng)的信心似乎不足。還有一點(diǎn)，就是PX價(jià)格近幾日持續(xù)企穩(wěn)且有所反彈，今日現(xiàn)貨市場(chǎng)成交在490美元一線，以此價(jià)格匡算PTA的生產(chǎn)成本在4200元上方，考慮到遠(yuǎn)期生水的價(jià)差，我們認(rèn)為前期PTA盤面價(jià)格遠(yuǎn)高于成本的異常情況正回歸其真實(shí)的價(jià)格。

　　成本的因素已不再支持PTA繼續(xù)回落，但市場(chǎng)能就此展開反彈嗎？我們認(rèn)為這種可能性微乎其微，因?yàn)楸M管有如上所述，但終端聚酯產(chǎn)品方面，在上周提價(jià)銷售暫時(shí)“熱鬧”后，鬧劇也就此收?qǐng)?，產(chǎn)業(yè)鏈上似乎僅僅達(dá)到了轉(zhuǎn)移庫存的作用，對(duì)遠(yuǎn)期的銷售并無實(shí)質(zhì)作用。市場(chǎng)的還是歸市場(chǎng)，在連日的產(chǎn)銷低迷不振之后，滌絲市場(chǎng)心態(tài)繼續(xù)明顯滑落，況且目前全球性的市場(chǎng)危機(jī)還在持續(xù)中。這些因素都驗(yàn)證了我們對(duì)后市的判斷。

　　綜合以上判斷，我們認(rèn)為如果原油價(jià)格不再持續(xù)下跌，PTA的下跌或暫告一段落，后市能否反彈的可能性較低，這須等待后市的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和政策面的消息。建議投資者先離場(chǎng)觀望，空單可平倉，等待后續(xù)的機(jī)會(huì)。

　　永安期貨 楊傳博

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