“物以稀為貴”，任何一樣?xùn)|西，想要買的人相對(duì)多，而能夠賣的貨相對(duì)少，價(jià)格就容易上漲。這里的“稀”可以是絕對(duì)的稀缺，也可以是相對(duì)的稀缺。絕對(duì)的稀缺是指一項(xiàng)商品本身絕對(duì)數(shù)量就很有限，不可能讓每一個(gè)想要買的人都分得到，于是價(jià)格就會(huì)上漲，一直漲到大部分人買不起，而買得起的那部分人的數(shù)量和這項(xiàng)商品的數(shù)量相呼應(yīng)；相對(duì)的稀缺則是指一項(xiàng)商品本身的絕對(duì)數(shù)量并不是很少，但是出現(xiàn)在市場(chǎng)銷售環(huán)節(jié)中的相對(duì)數(shù)量卻不多，無(wú)法滿足廣大的需求，于是價(jià)格也會(huì)上漲。

絕對(duì)稀缺的商品比如魚翅和燕窩之類，它們的數(shù)量本來(lái)就有限，每一年也不可能增加太多，而想要品嘗的人的數(shù)量卻不少，因此價(jià)格下不來(lái)；相對(duì)稀缺的商品比如房地產(chǎn)之類，房子的絕對(duì)數(shù)量并不少，只不過(guò)擁有超過(guò)一套房產(chǎn)的家庭喜歡持有而不是銷售那一套或幾套自己不住的房子，開發(fā)商大多數(shù)情況下也不會(huì)有幾套賣幾套敞開了賣，政府更不會(huì)把能拍賣的土地集中拍賣而是少量逐批推出，因此雖然市場(chǎng)上有房子或者有原料可以生產(chǎn)成房子，但是想要買房者的數(shù)量還是超過(guò)了愿意出售的數(shù)量，房?jī)r(jià)也就節(jié)節(jié)攀升了。

相對(duì)西方人而言，東方人更喜歡持有財(cái)富、存儲(chǔ)財(cái)富，因此東方世界的資產(chǎn)泡沫一般要比西方更大一些，不管是東京、首爾、香港還是上海的房?jī)r(jià)，從某種程度上來(lái)說(shuō)比美國(guó)主要城市的房?jī)r(jià)都要高。

當(dāng)然，東方人的這種特性也復(fù)制到了股票和期貨市場(chǎng)。日本和臺(tái)灣的股市平均市盈率都曾達(dá)到過(guò)驚人的水平。中國(guó)期貨市場(chǎng)期貨合約的升水狀況一般也高于西方市場(chǎng)，就比如滬深300股指期貨的升水就比道指期貨要多。

東方人喜歡持有，所以即便生產(chǎn)環(huán)節(jié)已經(jīng)供過(guò)于求了，流通環(huán)節(jié)還可能供不應(yīng)求，資產(chǎn)泡沫就容易產(chǎn)生；而西方人喜歡交易，資產(chǎn)泡沫就不容易產(chǎn)生，資產(chǎn)定價(jià)也就會(huì)相對(duì)偏低。說(shuō)到底，這是東西方財(cái)富觀念和消費(fèi)觀念的不同所造成的。

在東方人的觀念里，財(cái)富要傳代，東方人更想把財(cái)富傳給下一代，似乎傳給兒孫的財(cái)產(chǎn)太少是不負(fù)責(zé)任的；而在西方人的觀念里，財(cái)富要為自己和現(xiàn)在的社會(huì)服務(wù)，似乎傳給兒孫太多財(cái)產(chǎn)是不負(fù)責(zé)任的，也是他們的“上帝”所不認(rèn)同的，當(dāng)然西方的高遺產(chǎn)稅也在一定程度上限制了財(cái)產(chǎn)的傳代。

在中國(guó)，很多時(shí)候，資產(chǎn)不能簡(jiǎn)單地從生產(chǎn)角度去分析供求，還要從持有和流通角度去分析。如果說(shuō)每個(gè)家庭都有擁有2-3套住房的沖動(dòng)，那么中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)的缺口恐怕還要20年30年才能填上；如果每個(gè)家庭都想儲(chǔ)藏1公斤黃金，那么恐怕把金店里黃金全賣光了還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

因此，想要讓某項(xiàng)資產(chǎn)的泡沫變小，要么大量增加供給，要么大幅增加它的持有成本、降低它的交易成本，要么逐步改變老百姓對(duì)財(cái)富的觀念。短期調(diào)控泡沫的方法應(yīng)是增加持有成本、降低交易成本；中期調(diào)控泡沫的方法應(yīng)是增加供給；長(zhǎng)期調(diào)控泡沫的方法則是改變財(cái)富觀念。

雜談?wù)撸荷蛄?期貨中國(guó)網(wǎng)levitate-skate.com總編