券商評(píng)點(diǎn)：各細(xì)分行業(yè)回暖不一，上游零部件行業(yè)獲益明顯，總體機(jī)會(huì)值得關(guān)注　近日，汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)公布4月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)，整個(gè)行業(yè)在國(guó)家政策以及終端市場(chǎng)需求的推動(dòng)下，繼續(xù)保持產(chǎn)銷(xiāo)量的雙增長(zhǎng)。

　　近日，汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)公布4月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)，整個(gè)行業(yè)在國(guó)家政策以及終端市場(chǎng)需求的推動(dòng)下，繼續(xù)保持產(chǎn)銷(xiāo)量的雙增長(zhǎng)。汽車(chē)行業(yè)復(fù)蘇將帶來(lái)什么投資機(jī)會(huì)？相信投資者都很關(guān)心。

　　乘用車(chē)?yán)^續(xù)高增長(zhǎng)

　　4月份轎車(chē)銷(xiāo)量同比和環(huán)比分別增長(zhǎng)33.04%和8.34%，銷(xiāo)量創(chuàng)月度歷史新高。轎車(chē)超過(guò)30%的高同比增長(zhǎng)率，平安證券認(rèn)為由多因素造成：去年同期基數(shù)較低；2008年底廠商排產(chǎn)謹(jǐn)慎、壓縮庫(kù)存導(dǎo)致供求失衡、終端價(jià)格上升，刺激購(gòu)買(mǎi)；國(guó)家相關(guān)政策刺激下，宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)PMI自2008年11月以來(lái)逐月回升，經(jīng)濟(jì)的見(jiàn)底好轉(zhuǎn)增強(qiáng)了社會(huì)消費(fèi)信心和轎車(chē)購(gòu)買(mǎi)力。長(zhǎng)城證券則認(rèn)為，我國(guó)乘用車(chē)目前尚處“進(jìn)入家庭階段”，未來(lái)一段時(shí)間能繼續(xù)快速增長(zhǎng)；國(guó)家政策一定程度上降低了購(gòu)車(chē)及使用成本；價(jià)格持續(xù)降低。這三因素作用下，乘用車(chē)行業(yè)復(fù)蘇成為必然。

　　4月份商用車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)1.38%。各細(xì)分行業(yè)仍冷暖不均：大中客銷(xiāo)量環(huán)比有所回暖；重卡銷(xiāo)量環(huán)比小幅增長(zhǎng)，恢復(fù)至正常水平；輕卡則受政策刺激成為商用車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力。中原證券認(rèn)為，燃油稅費(fèi)改革和“汽車(chē)下鄉(xiāng)”使輕卡銷(xiāo)量較好地增長(zhǎng)并偏向高端化。7月3.5噸以下輕卡實(shí)行國(guó)三排放標(biāo)準(zhǔn)將加強(qiáng)這一趨勢(shì)。建議關(guān)注擁有中高端輕卡業(yè)務(wù)的江鈴汽車(chē)和福田汽車(chē)。

　　對(duì)于商用車(chē)未來(lái)銷(xiāo)量，中金公司預(yù)計(jì)，大中客車(chē)因下游需求萎靡、上年同期基數(shù)較高，09年上半年銷(xiāo)量和同比增速都將維持在較低水平；3-5月是重卡銷(xiāo)售旺季，預(yù)計(jì)未來(lái)銷(xiāo)售將繼續(xù)維持高位，但銷(xiāo)量反彈的高度有賴(lài)物流市場(chǎng)的復(fù)蘇。中高檔轎車(chē)復(fù)蘇提升行業(yè)利潤(rùn)

　　從細(xì)分市場(chǎng)看，4月份A00和A級(jí)車(chē)的銷(xiāo)量增速明顯高于其他車(chē)型，C及C級(jí)以上轎車(chē)銷(xiāo)量反彈。中金公司認(rèn)為低端車(chē)型仍是拉動(dòng)轎車(chē)銷(xiāo)量快速增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，而中高檔車(chē)銷(xiāo)量的明顯回暖，說(shuō)明財(cái)富效應(yīng)的刺激作用開(kāi)始顯現(xiàn)。在市場(chǎng)消費(fèi)信心加強(qiáng)的背景下，中高檔轎車(chē)的消費(fèi)具備一定剛性，5月份存在繼續(xù)反彈的可能。