昨晚LME基本金屬漲跌不一，其中受內(nèi)盤銅價(jià)反彈收漲、LME庫存再次跌破50萬噸以及智利2月銅產(chǎn)量下滑影響，倫銅電子盤強(qiáng)勁上漲近5%，但盤中價(jià)格未碰觸4100美元；鋅價(jià)在內(nèi)盤及銅價(jià)帶動(dòng)下，小幅收漲，繼續(xù)在1300美元上方穩(wěn)固震蕩；相對(duì)來說，盡管LME鋁庫存出現(xiàn)了近幾個(gè)月來的首次下降，但鑒于注銷倉單比例尚有限，倫鋁微幅收跌。

　　本周我們強(qiáng)調(diào)美國實(shí)體指標(biāo)對(duì)于價(jià)格的指引，不過昨晚美國公布的指標(biāo)傾向悲觀，皆低于此前預(yù)期。美國1月S&房屋價(jià)格年率下跌19%，顯示美國房市仍深陷衰退；制造業(yè)方面，3月美國芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)跌至31.4，創(chuàng)下1980年以來的最低水平，且低于分析師此前34.5的預(yù)期。今晚，重點(diǎn)關(guān)注2月成屋簽約銷售指數(shù)以及3月ISM制造業(yè)指數(shù)。目前看，美國房地產(chǎn)及制造業(yè)指數(shù)好壞交替，以房地產(chǎn)為例，市場普遍認(rèn)為房地產(chǎn)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)更深更悲觀的拖累已經(jīng)顯得有限，但占GD12%的制造業(yè)情況引人憂慮，可能還會(huì)走低。道指受指標(biāo)影響，昨晚自高位略有回落。我們建議關(guān)注波羅的海航運(yùn)指數(shù)，這一全球?qū)嶓w貿(mào)易指標(biāo)，已下滑近1個(gè)月時(shí)間。

　　另外，G20峰會(huì)在即，從各國、各經(jīng)濟(jì)體提案看，關(guān)注焦點(diǎn)不一，密切跟蹤能否對(duì)某方向達(dá)成更切實(shí)有效的全球舉措。最后，我們強(qiáng)調(diào)，進(jìn)入4月金屬市場面臨題材轉(zhuǎn)換，低價(jià)位下中國收儲(chǔ)題材、旺季消費(fèi)題材已經(jīng)將金屬從低價(jià)位區(qū)間拉上，接下來世界經(jīng)濟(jì)實(shí)體指標(biāo)以及各國救援政策、流動(dòng)性隱憂更易主導(dǎo)價(jià)格走勢。因此，在題材轉(zhuǎn)換期，我們認(rèn)為金屬價(jià)格將以震蕩為主，暫難形成較強(qiáng)的單向趨勢。

　　國內(nèi)來看，受現(xiàn)貨價(jià)格支撐，昨日上海金屬在盤中紛紛自低點(diǎn)回升收陽，鋁鋅現(xiàn)貨支撐猶強(qiáng)，尤其是鋁，華通下午盤鋁現(xiàn)貨報(bào)價(jià)13940元，高于現(xiàn)貨月合約400500元?？傮w，我們認(rèn)為現(xiàn)貨價(jià)逾高，在目前宏觀消費(fèi)氛圍下，越有可能加大后市金屬的過剩量，一則引發(fā)進(jìn)口持續(xù)流入，二則引發(fā)自身產(chǎn)能重啟。另外，近期國內(nèi)股市氣氛對(duì)金屬價(jià)格影響大。

　　銅：外盤銅價(jià)正在穩(wěn)固現(xiàn)有區(qū)間，技術(shù)上，銅價(jià)仍有繼續(xù)向4200美元上方挺進(jìn)的可能。基本面上，國內(nèi)現(xiàn)貨強(qiáng)勁是支撐內(nèi)外走強(qiáng)的重要原因。智利2月銅產(chǎn)量同比下滑9.8%，且礦業(yè)部長認(rèn)為2009年銅均價(jià)在3527美元上方。如果以這個(gè)均價(jià)預(yù)期考慮，目前4000美元以上的價(jià)格可能已經(jīng)是礦業(yè)集團(tuán)預(yù)期中的年中銅價(jià)運(yùn)行的較高階段。國內(nèi)來看，今日滬銅將受外盤影響走高，主力合約轉(zhuǎn)至0907月份，可能碰觸3.4萬整數(shù)關(guān)，但能否守住需要跟蹤現(xiàn)貨情況及盤中氛圍。操作上，昨日在3.23.25萬間建議介入的短多頭寸靈活回吐獲利。整體上，市場對(duì)銅價(jià)再上一個(gè)更高的臺(tái)階，顯得猶豫。

　　鋅：支撐源于現(xiàn)貨，昨日來看，價(jià)格在1.131.135間存在買盤支撐，但以現(xiàn)貨看，價(jià)格在1.151.16萬間可操作性差，上方阻力在1.19萬水平。操作上，1.191.2萬間傾向短空嘗試。

　　鋁：滬鋁價(jià)格果然在下方1.251.26萬收儲(chǔ)價(jià)附近支撐較強(qiáng)。操作上，今日滬鋁空被動(dòng)反彈，關(guān)注反彈空間，暫時(shí)觀望，短空耐心等待更好的機(jī)會(huì)。