剛剛過去的7月15日，是上證綜指(亦稱上證指數(shù))30周歲的生日。1991年7月15日，上交所鳴鑼開張7個(gè)月后，A股首個(gè)股指——上證綜指“呱呱墜地”。而即將到來的7月22日，則是上證綜指修訂1周年的日子。

不過，7月15日，最大的焦點(diǎn)是中國經(jīng)濟(jì)半年報(bào)。隨后的7月22日，目前看，最大的熱點(diǎn)或是2周歲的科創(chuàng)板以及1周歲的科創(chuàng)50指數(shù)。

自己的兩個(gè)“大日子”難以刷出“存在感”的背后，作為000001的上證綜指的“心理壓力”可謂是與日俱增：7月9日，被調(diào)侃為5年時(shí)間還在3500點(diǎn)原地等人；7月13日，盤中首次被創(chuàng)業(yè)板指超越；時(shí)不時(shí)，全球主要股指又雙叒叕創(chuàng)出新高……

事實(shí)上，上證綜指的壓力早已有之。一直有觀點(diǎn)認(rèn)為，上證綜指對市場的表征作用“失真”，有必要進(jìn)行調(diào)整，這也最終導(dǎo)致1年前的重大修訂。

但從走勢上看，上證綜指修訂后一年來，并沒有表現(xiàn)出與中國經(jīng)濟(jì)增長更為同頻。中國經(jīng)濟(jì)半年報(bào)顯示，今年上半年GDP同比增長12.7%。相比之下，上半年上證綜指的漲幅為-1.9%。

不過，落到交易機(jī)會層面，上證綜指是否失真、是否同頻并非盈虧的關(guān)鍵。相反，如果整日對4000點(diǎn)、5000點(diǎn)……念念不忘耿耿于懷，反倒會錯(cuò)失不少機(jī)會。對此，機(jī)構(gòu)早有共識，君不見8189只基金中，跟蹤上證綜指的只有5只。既然機(jī)構(gòu)都如此，對于中小投資者而言，更不必以上證綜指來判斷牛熊。給上證綜指減減壓，對市場情緒和個(gè)股操作，都不是壞事。

事實(shí)上，上證綜指“心理壓力”還有相當(dāng)部分來自“錯(cuò)配”，即經(jīng)常被用于與道瓊斯等股指對比，并由此扣上“不求上進(jìn)”的帽子。但理論上而言，這種比較本身就屬于“關(guān)公戰(zhàn)秦瓊”。

上證綜指是綜合指數(shù)，而道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)、標(biāo)普500都是成分指數(shù)，無法同日而語。上證綜指去年修訂時(shí)，剔除了風(fēng)險(xiǎn)警示股票，納入了科創(chuàng)板股票，但這二者權(quán)重較低(科創(chuàng)板市值僅占滬市總市值10%)。上證綜指就其綜合指數(shù)的定位而言，是照單全收、魚龍混雜的“大雜院”。而成分指數(shù)則經(jīng)常更換成份股，是優(yōu)勝劣汰、優(yōu)中選優(yōu)的“實(shí)驗(yàn)班”。

因此，非要對比的話，不如讓成份指數(shù)之間同臺競技，比如科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指與道瓊斯、標(biāo)普。實(shí)際上，科創(chuàng)50與創(chuàng)業(yè)板指的走勢與道瓊斯、標(biāo)普并無太多差異，主要區(qū)別就是尚未創(chuàng)出新高而已，而主要原因無非是中國股市沒那么“水”。

美國股市的屢創(chuàng)新高與美聯(lián)儲的不斷“放水”幾乎是立竿見影的關(guān)系。再對比美國經(jīng)濟(jì)的疲弱，更印證了“股市與其說是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，不如說是資金的晴雨表”。所謂市場，無非供、需二字。上證綜指長期錨定于3500點(diǎn)附近，不乏中國央行在“放水”方面克制的原因。

另一維度上，只要上證綜指不大漲，消費(fèi)、科技等窄基指數(shù)的輪動(dòng)頂多是局部熱點(diǎn)，并不會形成“整體市場”的賺錢效應(yīng)。這在一定程度上，也會抑制場外產(chǎn)業(yè)資本、消費(fèi)資金進(jìn)場的沖動(dòng)，符合“脫虛向?qū)崱边@個(gè)大方向。畢竟不能這邊廂按著房市，那邊廂又坐視從股市“管涌”出來。

上證綜指資歷最深，也最“上口”，日常對于大盤走勢的描述，無妨繼續(xù)沿用。但在用于決策輔助時(shí)，最好意識到其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和編制方法的力有不逮。投資者只有放下對上證綜指大漲的執(zhí)念，才能加強(qiáng)把握“核心資產(chǎn)”的定力。

何妨吟嘯且徐行。當(dāng)上證綜指卸下“牛市”的壓力后，未來反倒有可能回報(bào)以驚喜。