12月3日，滬深兩市高開高走，截至收盤，主要股指均大幅上漲，兩市總成交額突破4000億元，滬指自10月份以來再度站上60日均線。機(jī)構(gòu)表示，受中美貿(mào)易磋商達(dá)成共識影響，將提振投資者情緒，看好A股反彈。

12月3，上證綜指大幅上漲2.57%報(bào)收于2654.80點(diǎn)，再度站上60日均線，成交額為1878億元，滬深兩市總成交額亦突破4200億元。

中美經(jīng)貿(mào)問題達(dá)成共識成行情催化劑

新華社報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月1日晚，國家主席習(xí)近平與美國總統(tǒng)特朗普在阿根廷布宜諾斯艾利斯舉行會晤。會晤后，中方經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，兩國元首討論了中美經(jīng)貿(mào)問題并達(dá)成了共識。

兩國元首積極評價(jià)雙方經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)近期進(jìn)行的積極有效的磋商。雙方認(rèn)為，健康穩(wěn)定的中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系符合兩國和全世界的共同利益。

雙方?jīng)Q定，停止升級關(guān)稅等貿(mào)易限制措施，包括不再提高現(xiàn)有針對對方的關(guān)稅稅率，及不對其他商品出臺新的加征關(guān)稅措施。

雙方同意，本著相互尊重、平等互利的精神，立即著手解決彼此關(guān)切問題。中方將按照中國共產(chǎn)黨十九大的要求，進(jìn)一步采取措施深化改革、擴(kuò)大開放。在此過程中，美方關(guān)注的一些經(jīng)貿(mào)問題會得到解決。同時(shí)，美方也將積極解決中方關(guān)注的經(jīng)貿(mào)問題。

兩國元首指示雙方經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)加緊磋商，達(dá)成協(xié)議，取消今年以來加征的關(guān)稅，推動(dòng)雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系盡快回到正常軌道，實(shí)現(xiàn)雙贏。

央視報(bào)道，中國商務(wù)部副部長兼國際貿(mào)易談判副代表王受文就中美元首會晤在經(jīng)貿(mào)問題上達(dá)成的共識做了補(bǔ)充，雙方?jīng)Q定，不再對其他新的產(chǎn)品加征新的關(guān)稅。

王受文指出，雙方?jīng)Q定不再對新的產(chǎn)品加征新的關(guān)稅，對于現(xiàn)在仍然加征的關(guān)稅，雙方朝著取消的方向，加緊談判，達(dá)成協(xié)議。原定在明年1月1日，美國政府對中國2000億美元產(chǎn)品征收10%的關(guān)稅要提高到25%?，F(xiàn)已決定，明年1月1日之后，仍然維持在10%的關(guān)稅。

長城證券發(fā)布研報(bào)稱，本次會議達(dá)成初步共識超出市場預(yù)期，短期有助于市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的提振，疊加股指期貨松綁以及改革開放40周年活動(dòng)，預(yù)計(jì)市場有望延續(xù)10月以來的弱勢反彈趨勢。中期來看，談判結(jié)果尚待觀察，核心問題仍在國內(nèi)，關(guān)注經(jīng)濟(jì)下行與政策托底的博弈。參考以往雙方談判經(jīng)驗(yàn)，本次90天談判仍存較大不確定性，后續(xù)演繹將對市場構(gòu)成階段性擾動(dòng)。

銀河證券在研報(bào)中稱，短期投資者受中美貿(mào)易磋商達(dá)成共識即決定停止升級關(guān)稅等貿(mào)易限制措施影響，我們認(rèn)為在投資者最關(guān)注的中美經(jīng)貿(mào)問題上得到有效解決，將提振投資者情緒，看好A股反彈。中長期，伴隨各種擾動(dòng)因素消退，A股市場走勢仍要回歸基本面，即我國經(jīng)濟(jì)情況和上市公司盈利能力。

多數(shù)個(gè)股錄得較大漲幅

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，12月3日，主要股指大幅上漲，從兩市3537只個(gè)股來看（剔除停牌股），超99%的公司股價(jià)上漲。其中，有424只個(gè)股漲幅超過5%，占比12%；漲幅在2%-5%之間的個(gè)股有2434家，占比69%；漲幅在0-2%之間的個(gè)股有629家，占比18%；下跌和持平的個(gè)股亦有50家，占比1%。

可見，在指數(shù)大幅飄紅的情況下，多數(shù)個(gè)股亦錄得較大漲幅。

A股估值處于歷史底部

從A股主要板塊歷史估值走勢看，除創(chuàng)業(yè)板外，均處于5年多來低位。上證A股和滬深300市盈率均在11倍左右，深證A股和中小企業(yè)版市盈率亦不足25倍。

國金證券研究顯示，對比全部A股（非金融）歷次歷史大底的市盈率和市凈率來看，與2008年和2013年估值基本持平。

平安證券近日表示，走出底部的根源是市場對于基本面底部的把握以及信心的回暖，有效政策信號出現(xiàn)后，市場底也會隨著政策底而漸行漸近。當(dāng)前政策底維穩(wěn)成效初顯，貨幣政策多次降準(zhǔn)，資本市場改革框架進(jìn)入落地層面，財(cái)政減稅政策拭目以待，但是市場仍在磨底狀態(tài)。未來市場底真正的信號來自于兩方面，一方面是經(jīng)濟(jì)底的確定以及更多財(cái)政改革政策的出臺（特別是減稅預(yù)期的確定），另一方面來自于海外不確定性風(fēng)險(xiǎn)的出清。

G20會議期間，中美經(jīng)貿(mào)問題得到一定化解，同時(shí)各項(xiàng)扶持企業(yè)發(fā)展的政策持續(xù)發(fā)力，未來市場底有望加速探明。

科技類板塊成追逐熱點(diǎn)

從12月3日行業(yè)資金流向來看，市場大漲之下，多數(shù)板塊資金呈現(xiàn)出凈流入。其中，技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)資金凈流入最多，近40億元，此外，材料、銀行、生物制藥等行業(yè)資金凈流入金額亦較大。僅房地產(chǎn)行業(yè)資金凈流出較多。從資金凈流入行業(yè)分布來看，科技類板塊成為市場反彈的焦點(diǎn)。

國信證券認(rèn)為，展望12月份，當(dāng)前A股市場的“估值底”和“政策底”都已比較明確，疊加G20會議中美兩國達(dá)成共識，貿(mào)易摩擦陰霾短期看將漸漸散去，這是對當(dāng)前市場非常有利的因素。中期來看，目前處在各項(xiàng)基本面數(shù)據(jù)下行初期階段，無法判斷未來業(yè)績增速的拐點(diǎn)在哪里，這是市場最大的不確定性，也決定了目前市場缺少趨勢性的投資邏輯和主線。認(rèn)為12月在各項(xiàng)短期因素支持下，市場將產(chǎn)生更多的交易性機(jī)會，包括博弈政策放松的金融、地產(chǎn)板塊以及5G、科創(chuàng)板等熱點(diǎn)主題機(jī)會。

北上資金百億加碼A股

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，12月3日，北上資金再度大幅凈買入，單日凈流入達(dá)121.41億元，近三個(gè)月累計(jì)凈流入661.04億元，單日資金凈流入占比近五分之一。