本文系CME特約評(píng)論員寇健授權(quán)七禾網(wǎng)發(fā)布，感謝芝商所支持

經(jīng)過自我深度學(xué)習(xí)的AlphaGo Zero成功地打敗了他的親哥哥AlphaGo之后, 在一個(gè)封閉體系中人工智能深度學(xué)習(xí)的研究毫無疑問再次取得了進(jìn)一步的成就。

這一消息在上個(gè)星期很快就在微信朋友圈里刷屏, 可見AlphaGo研究的每一次進(jìn)步,對(duì)于熱衷于試圖將人工智能和深度學(xué)習(xí)應(yīng)用于交易的人們來說都是極大的鼓勵(lì)。

但個(gè)人的看法仍然是: 圍棋和交易是不同的。關(guān)鍵的問題在于圍棋的博弈是在一個(gè)事先設(shè)置好條件的封閉的體系之中，而我們的交易是在一個(gè)無法預(yù)測(cè)的動(dòng)態(tài)環(huán)境下進(jìn)行。

圍棋是一種封閉的體系之中的無隨機(jī)性的游戲, 也就是說游戲規(guī)則早已經(jīng)定好, 對(duì)弈必須根據(jù)游戲規(guī)則來進(jìn)行. 盡管圍棋變化萬端, 但所有的變化是在 19 X19= 361的交匯點(diǎn)棋盤之內(nèi), 無隨機(jī)性可言 . 棋盤之外發(fā)生的任何事情對(duì)棋盤之內(nèi)的對(duì)弈沒有任何影響.

交易則不同, 交易是在一個(gè)無法預(yù)測(cè)的動(dòng)態(tài)環(huán)境下進(jìn)行的. 金融和大宗商品市場(chǎng)外的無形的基本面信息影響到交易市場(chǎng)的價(jià)格變化.  也就是說交易是隨機(jī)性的游戲. 比如: 2001年9月11日”911事件” 發(fā)生時(shí)候全球市場(chǎng)的恐慌性拋售大家應(yīng)該記憶猶新;  設(shè)想一下,如果哪一天美國突然轟炸了北朝鮮,日經(jīng)225指數(shù)期貨 (NIY) 會(huì)是怎樣的反應(yīng)?  或者有一天美國突然轟炸了伊朗的核設(shè)施,  WTI 原油, 黃金(GC)的短期期權(quán)隱含波動(dòng)率又會(huì)怎樣的變化? 而這種突然的動(dòng)態(tài)的環(huán)境變化, 是任何深度學(xué)習(xí)或者人工智能不可能預(yù)測(cè)或者理解的。

這里個(gè)人并不是說人工智能不可能應(yīng)用在動(dòng)態(tài)環(huán)境之中,  人工智能可以預(yù)測(cè)天氣,但人工智能不必為預(yù)測(cè)錯(cuò)誤承擔(dān)任何責(zé)任。人工智能可以駕駛汽車, 但出了車禍之后,是由人來承擔(dān)汽車保險(xiǎn)的損失。

而交易則不同，因?yàn)閷?duì)于每一筆交易錯(cuò)誤，人工智能交易者都要付出真金白銀的代價(jià)。

圍棋的對(duì)弈是完全信息游戲. 對(duì)弈在一盤棋中是完全信息平等. AlphaGoZero只是需要根據(jù)游戲的規(guī)則,來計(jì)算出每一步的輸贏概率,不需要考慮可能出現(xiàn)的,而且事實(shí)上是”絕對(duì)沒有可能出現(xiàn)的”突然信息變化. 而交易則不然, 交易是信息完全不平等.市場(chǎng)以外的突然爆發(fā)的信息會(huì)給盈利造成致命的影響. 應(yīng)用人工智能交易者當(dāng)動(dòng)態(tài)環(huán)境突然變化時(shí), 如何評(píng)估突然的外部信息變化? 以及怎樣做出反應(yīng), 將這樣的信息轉(zhuǎn)換為交易行動(dòng)? 是無法事先深度學(xué)習(xí)的. 而因此造成的交易損失可能也是無法估量的.

總而言之, 將市場(chǎng)之外的無形,而且無限的, 基本面信息轉(zhuǎn)化為交易行動(dòng)這一工作, 非人莫屬.

再比如, 參雜著很多交易者主觀意識(shí)的期權(quán)交易環(huán)境比其他的二維交易環(huán)境更復(fù)雜。舉一個(gè)例子,下面是 Quik Strike 黃金(GC)不同月份平值期權(quán)隱含波動(dòng)率比較圖 ( Gold ATM Vol Term Structure).

Quik Strike期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)黃金期權(quán)(OG)

注意到整個(gè)黃金(GC) 不同月份平值期權(quán)隱含波動(dòng)率(圖中的紅線) 一路上升. 而這種直線上升未必是黃金歷史波動(dòng)率的反應(yīng)。很明顯這里面參雜著人類投資者對(duì)黃金隱含波動(dòng)率的偏見。不知道有一天,如果AlphaGo Zero參與了黃金(GC)期權(quán)交易,這條曲線是否有所改變?

說了這么多, 個(gè)人并不是要說明AlphaGo Zero在期貨和期權(quán)市場(chǎng)上將無所作為. 恰恰相反, AlphaGoZero這樣的人工智能將會(huì)使金融和大宗商品衍生品市場(chǎng)變得更加有效. 就像高頻和量化交易和電腦化期權(quán)做市商對(duì)市場(chǎng)的影響一樣。這一變化目前在一些流通量最大的市場(chǎng)中間, 比如美國的利率和股票市場(chǎng)(ES), 已經(jīng)開始逐漸實(shí)現(xiàn). AlphaGoZero不可能完全取代我們. 但是AlphaGo Zero的出現(xiàn)毫無疑問是對(duì)我們?nèi)祟愅顿Y者和交易員的巨大挑戰(zhàn)。