1、國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格及成交升貼水變化

上周伴隨著期貨價(jià)格的暴漲，下游用戶對價(jià)格的上漲并不認(rèn)可，采購意愿低迷，期現(xiàn)價(jià)差不斷擴(kuò)大，至周三廣東現(xiàn)貨成交價(jià)/當(dāng)月貼水一度高達(dá)180-200元，華東現(xiàn)貨成交價(jià)/當(dāng)月貼水高達(dá)220-240元。不過其后鋁價(jià)上漲乏力，貿(mào)易商預(yù)計(jì)期現(xiàn)價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大空間有限，期現(xiàn)套利資金積極入市采購，市場成交漸趨活躍，現(xiàn)貨成交價(jià)/當(dāng)月貼水逐步收窄，至周五廣東現(xiàn)貨成交價(jià)/當(dāng)月貼水縮窄至120-150元水平，而華東現(xiàn)貨成交價(jià)/當(dāng)月貼水收窄至160-180元附近。周內(nèi)鋁棒由于加工費(fèi)爆降，買鋁棒拋期貨套利操作尤為盛行，利潤空間勝過買鋁錠拋期貨。盡管違規(guī)產(chǎn)能減產(chǎn)量已經(jīng)高達(dá)210萬噸左右，但供需面仍然充裕，庫存有望再創(chuàng)新高，在現(xiàn)貨供應(yīng)充裕的背景下，期現(xiàn)價(jià)差仍將隨價(jià)格暴漲而擴(kuò)大，下跌而收窄的變化規(guī)律，預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)差進(jìn)一步收窄的可能性較大。

2、鋁錠現(xiàn)貨庫存變化

庫存方面，截止上周四，國內(nèi)社會(huì)總庫存量為137.01萬噸，周比增加3.8萬噸。其中廣東地區(qū)鋁錠社會(huì)庫存量為32.21萬噸，周比增加1.4萬噸；華東地區(qū)鋁錠社會(huì)庫存量為95.4萬噸（其中上海庫存27.5萬噸，無錫庫存58.9萬噸，杭州庫存9萬噸），周比增加2.5萬噸（其中上海持平，無錫增加2.3萬噸，杭州增加0.2萬噸）；鞏義庫存9.4萬噸，周比減少0.1萬噸。

上周廣東鋁錠出庫量為3.17萬噸，較前一周小幅下降，周比減少0.18萬噸。進(jìn)入8月份后，鋁錠出庫量并未得到明顯改善，反而進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱，表明消費(fèi)需求繼續(xù)疲軟，價(jià)格暴漲終端暫緩下訂單，鋁材廠開工率進(jìn)一步回落。而供應(yīng)方面減產(chǎn)影響并未傳遞到消費(fèi)地，前期減產(chǎn)導(dǎo)致電解槽中的鋁水抽出反而加大的鋁錠的供應(yīng)量，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋁錠庫存會(huì)繼續(xù)增加。

3、鋁棒市場變化

上周廣東鋁棒庫存增幅擴(kuò)大。截止至上周五，廣東鋁棒庫存為11.86萬噸，較前一周周五增加1.77萬噸。上周鋁棒加工費(fèi)高低分明，周一周二南儲(chǔ)鋁棒加工費(fèi)成交均價(jià)在240-300元/噸；周三受期貨大漲刺激，部分貿(mào)易商和廠家開始低價(jià)拋貨，因此加工費(fèi)大幅暴跌，周三至周五南儲(chǔ)鋁棒加工費(fèi)成交價(jià)為0-60元/噸。周內(nèi)鋁棒成交較好，一方面是部分鋁棒因保值導(dǎo)致虧損暫時(shí)無法出貨，而未經(jīng)保值的鋁棒則趁價(jià)格上行，大幅下調(diào)加工費(fèi)積極出貨變現(xiàn)，出貨量可觀，另一方面鋁價(jià)暴漲后期現(xiàn)價(jià)差明顯擴(kuò)大，加之鋁棒加工費(fèi)大幅下調(diào)吸引了大量的期現(xiàn)套利資金入場大肆采購鋁棒，因而低端成交活躍。供需基本面上，需求端：終端消費(fèi)進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱，上周鋁棒出庫1.7萬噸，較前一周減少0.29萬噸，下游訂單仍舊偏少。供應(yīng)端：前一周因新疆希望上調(diào)鋁水價(jià)格而停產(chǎn)的鋁棒廠并未有復(fù)產(chǎn)消息傳出，后續(xù)五彩灣其他鋁廠也有意提高其鋁水銷售價(jià)格，鋁棒生產(chǎn)的影響范圍或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大。綜合來看，庫存增速加快，出庫進(jìn)一步減少，減產(chǎn)效應(yīng)短期難以在現(xiàn)貨上體現(xiàn)出來，鋁棒加工費(fèi)仍將呈偏低水平運(yùn)行。不過部門期現(xiàn)套利資金買入鋁棒對鋁棒加工費(fèi)形成支撐，加工費(fèi)有望小幅反彈