滬鋼難現(xiàn)趨勢性行情 后市或?qū)挿鹗?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時間：2017-07-18 08:24:39 來源：金石期貨 作者：劉軼卿

上周，螺紋鋼期貨主力1710合約價格創(chuàng)出近三年高點后大幅回調(diào)，但上周五夜盤從3528元/噸反彈至3575元/噸，本周一繼續(xù)拉升，螺紋鋼期貨能否再創(chuàng)新高引人矚目。近期，國內(nèi)外政策面、宏觀面的不確定性降低，上半年“地條鋼”清理超預(yù)期完成，鋼企享受了供給側(cè)改革的紅利，部分鋼企噸鋼利潤達(dá)千元。國際上，美國加息路徑逐漸明晰，三四季度繼續(xù)加息可能性較低，美元指數(shù)跌回一年前的95附近。市場從政策面、宏觀面轉(zhuǎn)而聚焦螺紋鋼的供需狀況。我們認(rèn)為，未來3個月螺紋鋼市場供應(yīng)不會出現(xiàn)大的增幅，需求或較前3個月偏弱，但是鋼廠庫存和社會庫存都較低，鋼廠和貿(mào)易商挺價底氣足，螺紋鋼供需會呈現(xiàn)緊平衡局面。 鋼材供應(yīng)接近極限 從供應(yīng)上看，鋼材供應(yīng)已經(jīng)接近極限，后期產(chǎn)量很難再提高。根據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，6月下旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為235.8萬噸，環(huán)比上升0.52萬噸，相比6月上旬下降了0.09萬噸。據(jù)上周Mysteel調(diào)研全國163家鋼廠的數(shù)據(jù)，剔除淘汰產(chǎn)能的高爐產(chǎn)能利用率為89.22%，唐山地區(qū)剔除淘汰產(chǎn)能的高爐產(chǎn)能利用率約在93.95%，已經(jīng)接近極限95%。 近期，板材銷售良好，熱卷和螺紋鋼的利潤差收窄，鋼廠轉(zhuǎn)產(chǎn)螺紋鋼的積極性降低。傳聞下半年將增加2000多萬噸電爐鋼產(chǎn)能，但由于審批和機(jī)器安裝調(diào)試問題，新增的電爐鋼廠三季度或難以形成規(guī)模產(chǎn)量。粗鋼日均產(chǎn)量近期或穩(wěn)定在230萬—238萬噸。 鋼廠挺價，現(xiàn)貨難跌 從需求上看，下游對高價螺紋鋼接受程度較低，但是低庫存給了鋼廠和貿(mào)易商挺價的底氣，螺紋鋼價格偏高局面或維持一段時間。根據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，6月底鋼廠庫存大降122萬噸，降幅5.7%；5個鋼材品種社會庫存量均較上月減少，螺紋鋼庫存環(huán)比下降高達(dá)12%。鋼廠庫存和社會庫存都位于近五年的低點附近。 雖然近期高溫天氣和南方部分地區(qū)的洪澇災(zāi)害影響了鋼材銷量，但是市場上庫存低，鋼廠挺價底氣足，主流鋼廠紛紛上調(diào)鋼材出場價格，支撐現(xiàn)貨。 鋼價飛漲，鐵礦石、焦炭急上車 從原料上看，受益于鋼廠開工率增加和利潤可觀，鐵礦石和焦炭上漲底氣充足。煤炭在需求旺季和環(huán)保限產(chǎn)的情況下價格大漲，焦炭價格已經(jīng)經(jīng)歷兩輪調(diào)漲，焦炭廠在訂單增加的情況下醞釀第三輪調(diào)漲。鐵礦石受制于港口1.4億噸的天量庫存，漲幅有限，但鐵礦石從未缺席黑色系整體上漲行情。 從庫存上看，鋼廠焦炭和鐵礦石庫存均在正常范圍。海外四大礦山和國內(nèi)礦山增產(chǎn)復(fù)產(chǎn)的意愿較強(qiáng)，2017年鐵礦石將過剩8000萬噸左右。國家發(fā)改委近期連續(xù)召開會議，討論煤礦先進(jìn)產(chǎn)能的釋放，穩(wěn)定煤炭價格。從中長期來看，鐵礦石、煤炭供應(yīng)寬松，鋼廠沒有大規(guī)模補(bǔ)庫的需求，因此原料價格也難以出現(xiàn)趨勢性上漲。 7月17日公布的二季度GDP數(shù)據(jù)同比增長6.9%，6月工業(yè)增加值增長7.6%，均好于預(yù)期。固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)開發(fā)投資增速小幅回落?？傮w來看，中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)定增長格局。 策略建議 我們認(rèn)為，近期鋼材供需處于緊平衡狀態(tài)，期現(xiàn)價差在200元/噸左右的合理范圍內(nèi)，因此螺紋鋼期貨難有趨勢性行情。從技術(shù)上看，3650—3700元/噸一線有較強(qiáng)壓力，1710合約短期寬幅振蕩的可能性較大，建議投資者采取高拋低吸的波段操作策略。 責(zé)任編輯：韓奕舒

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