多頭抓了一手好牌怎么打？

01

高位盤整待漲

沒(méi)有預(yù)期的突破，沒(méi)有預(yù)期的回調(diào)，螺紋鋼這周（7月3日-9日）在3400附近開(kāi)始盤整。本周終于走出了梅雨季，熱浪襲來(lái)一掃淡季的陰霾，成交雖然隨著價(jià)格上漲繼續(xù)放量，短期的需求是不差，淡季預(yù)期落空復(fù)制去年的模式。

目前價(jià)格走的比較謹(jǐn)慎，上周盤面上漲速度過(guò)快，在沒(méi)有突出利好的情況下恐高情緒聚積更快導(dǎo)致資金接力是有問(wèn)題的，一周來(lái)的行情每天都是日內(nèi)急漲急跌，真的應(yīng)了那句“折騰了半天價(jià)格沒(méi)變錢沒(méi)了”，所以之前如果沒(méi)有選擇一個(gè)好的進(jìn)場(chǎng)時(shí)點(diǎn)（成本決定心態(tài)），是很容易被洗出來(lái)的。

現(xiàn)貨受到盤面情緒影響，鋼坯高價(jià)資源成交不暢最先開(kāi)始調(diào)整價(jià)格，成材近期有少量補(bǔ)庫(kù)現(xiàn)象但是仍舊不敢大量囤貨生怕高位接盤，鋼價(jià)每天的表現(xiàn)跟期貨盤面比較相似——上竄下跳。

那我們繼續(xù)觀察下周現(xiàn)貨成交的價(jià)量能不能維持。

02

供不應(yīng)求背景下等待“故事”

檢修結(jié)束后高爐開(kāi)工率和鐵水產(chǎn)量均有小幅增加但整體依舊處于頂部區(qū)域，同時(shí)需求完全能消化掉目前的供應(yīng)量。全國(guó)鋼材庫(kù)存總量943.95萬(wàn)噸較上周降12.05萬(wàn)噸，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存393.7萬(wàn)噸增2.4，廠內(nèi)庫(kù)存降6.89，整體降4.46，廠內(nèi)流向社庫(kù)的現(xiàn)象已經(jīng)持續(xù)了一段時(shí)間，同時(shí)從庫(kù)存差值也能看出目前大環(huán)境仍舊是需求比較好的。熱軋卷板社會(huì)庫(kù)存225.6萬(wàn)噸降11.3繼續(xù)穩(wěn)定下降。

滬市終端線螺每周采購(gòu)量

其實(shí)從螺紋鋼的庫(kù)存和產(chǎn)量來(lái)講，今年的去庫(kù)力度比去年高出一大截，原因也都知道——房地產(chǎn)補(bǔ)庫(kù)存。那螺紋價(jià)格的拐點(diǎn)也需要房地產(chǎn)開(kāi)工的拐點(diǎn)出現(xiàn)才能將證實(shí)需求轉(zhuǎn)差，在信號(hào)出來(lái)前只能以每周的高頻數(shù)據(jù)推測(cè)目前的需求狀況。

現(xiàn)階段應(yīng)該說(shuō)中頻爐地條鋼都被清理干凈了，這部分缺口以往我們認(rèn)為是通過(guò)高爐增產(chǎn)、新增電爐和出口回流來(lái)解決，目前看基本是由第一種手段轉(zhuǎn)爐提高廢鋼比例來(lái)實(shí)現(xiàn)補(bǔ)缺。供應(yīng)這部分看不到什么問(wèn)題，尤其一直在去庫(kù)存到現(xiàn)在這么低的水平下，營(yíng)造了多頭的環(huán)境，只是仍然需要一個(gè)合理的“故事”才能將價(jià)格進(jìn)一步托高。

03

食之無(wú)味棄之可惜的鐵礦石

二季度后的鐵礦石有點(diǎn)像三月份的焦煤，鐵礦石價(jià)格能漲上來(lái)還是托了成材的福，但是從供需角度看，高爐需求比較穩(wěn)定只是在小范圍內(nèi)波動(dòng)，如果下半年“十九大”和“大氣十條”問(wèn)題對(duì)環(huán)保要求嚴(yán)格一點(diǎn)，那這一塊的支撐就崩塌了?？偣?yīng)量沒(méi)有什么問(wèn)題就是空，能出問(wèn)題的可能就在結(jié)構(gòu)上面。近一個(gè)月鐵礦石的成交是持續(xù)放大的，最近的高品粉礦需求也到了一個(gè)高度，只是目前供應(yīng)還沒(méi)到緊張的程度。

總的來(lái)說(shuō)鐵礦石作為風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具還是很給力的，記得我們的套利手?jǐn)?shù)是螺礦2：1。

資料來(lái)源：wind，西本新干線，要資訊