干旱氣候尚未得到根本緩解，小麥期貨合約價(jià)格卻已從內(nèi)部開始“分化”。昨天，鄭州商品交易所優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥期貨近月主力合約0905收盤再度下跌，接連第三個(gè)交易日拉出陰線；與之走勢(shì)截然相反的是，強(qiáng)麥遠(yuǎn)月主力合約0909卻收獲了連續(xù)第四根陽(yáng)線，盤中創(chuàng)出2222元/噸的階段新高。至此，強(qiáng)麥兩大主力合約之間的價(jià)差已拉大至每噸155元。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，之所以出現(xiàn)這種情況，主要原因是強(qiáng)麥5月合約上的倉(cāng)單壓力無比沉重。鄭商所最新公布的數(shù)據(jù)顯示，目前各大強(qiáng)麥交割倉(cāng)庫(kù)內(nèi)制成倉(cāng)單的數(shù)量共有10887手(1手=10噸)，其中，多達(dá)10327手的強(qiáng)麥產(chǎn)期為2007年。根據(jù)交易所“交割小麥存放時(shí)間不得超過兩年”的規(guī)則，這部分小麥現(xiàn)貨只能通過0905或0907合約完成交割。為規(guī)避巨大的實(shí)盤壓力，強(qiáng)麥多頭資金主動(dòng)選擇放棄0905，轉(zhuǎn)而在0909合約上與空頭力量一較高下。

　　北方旱情仍無實(shí)質(zhì)改善

　　農(nóng)業(yè)部最新一期的農(nóng)情調(diào)度報(bào)告顯示，截至2月8日，河南、安徽、山東、河北、山西、陜西、甘肅、江蘇等主產(chǎn)區(qū)小麥?zhǔn)芎?.58億畝，比2月7日減少470萬畝；其中嚴(yán)重受旱6495.1萬畝，比2月7日減少369萬畝。8省旱區(qū)受旱麥田中已灌溉面積8825萬畝，占受旱面積的53.8%；已追肥面積為5030萬畝，占受旱面積的30.7%。

　　雖然有關(guān)部門全力組織抗旱，怎奈天公仍不作美。受旱麥田數(shù)量與前幾天相比有所減少，但大部分小麥依舊飽受缺水困擾。市場(chǎng)人士認(rèn)為，旱情是決定小麥價(jià)格未來走勢(shì)的決定性力量。上海良茂期貨副總經(jīng)理高約國(guó)在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，今年小麥最大的利多是干旱，而最大利空則是國(guó)儲(chǔ)拍賣。“因?yàn)檫B年豐收，國(guó)家糧食部門在過去兩年的時(shí)間內(nèi)臨時(shí)存儲(chǔ)了大量小麥，而這部分庫(kù)存小麥目前正不斷通過公開拍賣的方式投向市場(chǎng)。因此，只要今年小麥最終減產(chǎn)幅度控制在5%以內(nèi)，價(jià)格將不會(huì)面臨太大的上行壓力?！?/p>

　　強(qiáng)麥期貨上演“近弱遠(yuǎn)強(qiáng)”

　　事實(shí)上，直到目前為止，還沒有任何人能準(zhǔn)確預(yù)估出今年我國(guó)小麥的實(shí)際減產(chǎn)數(shù)量。正是在這種朦朧題材的刺激下，期貨市場(chǎng)多頭主力資金不斷向強(qiáng)麥期貨合約發(fā)起沖擊。

　　有意思的是，最近兩個(gè)交易日以來，多頭主力似乎主動(dòng)放棄了對(duì)5月份交割合約的炒作，轉(zhuǎn)而拉升9月份交割合約。昨天，鄭商所強(qiáng)麥0905合約收?qǐng)?bào)2048元/噸，與上一交易日結(jié)算價(jià)相比下跌18元；而0909合約收盤卻上漲2203元/噸，上漲6元。強(qiáng)麥期貨“近弱遠(yuǎn)強(qiáng)”的走勢(shì)已經(jīng)持續(xù)了幾個(gè)交易日，2月4日日，兩大主力合約之間的價(jià)差僅有115元，而到了昨天，兩者的價(jià)差已經(jīng)拉大至155元，超過了正常情況下的基差。

　　持倉(cāng)量的變化似乎更能顯示多空雙方在0909合約上的分歧。春節(jié)前最后一個(gè)交易日，強(qiáng)麥0909合約的持倉(cāng)量?jī)H有5.1萬手，昨天已增至11.86萬手，增幅逾100%。

　　多頭資金“避實(shí)擊虛”

　　多頭主力為何主動(dòng)選擇放棄強(qiáng)麥0905合約的“攻防戰(zhàn)”呢？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，0905合約上的倉(cāng)單壓力實(shí)在太大。“根據(jù)交割規(guī)則，地里收割上來的小麥，只有在兩年內(nèi)才有資格入庫(kù)交割，存放時(shí)間超過兩年的不允許進(jìn)行期貨交割?！痹诟呒s國(guó)看來，目前鄭商所交割倉(cāng)庫(kù)內(nèi)制成倉(cāng)單的小麥，絕大部分都是產(chǎn)自于2007年，小麥一般是5月份完成收割，因此最遠(yuǎn)也只能拋售到0907合約上，這些實(shí)盤現(xiàn)貨小麥對(duì)于0909來說，屬于鞭長(zhǎng)莫及。

　　記者從鄭商所官方網(wǎng)站公布的倉(cāng)單日?qǐng)?bào)上看到，各大糧庫(kù)內(nèi)制成倉(cāng)單的小麥數(shù)量共有10887手。其中，產(chǎn)于2008年的小麥僅有560手，而產(chǎn)于2007年的小麥竟多達(dá)10327手！

　　“顯而易見，強(qiáng)麥0909合約面臨的實(shí)盤壓力較輕?！睎|航期貨交易部經(jīng)理沈杰認(rèn)為，多頭資金拉升0909的難度大大低于0905?！皼]有實(shí)盤的壓力，多頭資金就敢于拉升?！?/p>

　　強(qiáng)麥多頭巧妙的“避實(shí)擊虛”做法引起了市場(chǎng)人士的廣泛關(guān)注?！岸囝^發(fā)動(dòng)行情利用了兩點(diǎn)有利條件，一是小麥產(chǎn)量不知道，二是小麥質(zhì)量也不知道。”高約國(guó)認(rèn)為，因旱情導(dǎo)致的小麥質(zhì)量下降，可能會(huì)使得符合期貨交割標(biāo)準(zhǔn)的強(qiáng)筋小麥數(shù)量不足?！爱?dāng)然，強(qiáng)麥行情最終能走多遠(yuǎn)，還取決于旱情的進(jìn)一步發(fā)展?！?/p>