最近，螺紋鋼主力1710合約價格連續(xù)反彈，收復(fù)3000元/噸整數(shù)關(guān)口。目前，一方面，隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)熱，淡季效應(yīng)將更加明顯；另一方面，前期中頻爐置換的電弧爐將陸續(xù)完工投產(chǎn)，一旦通過審批獲得生產(chǎn)資格，市場供應(yīng)將有明顯提升。從供需方面來看，現(xiàn)貨仍有補跌壓力，但盤面1710合約貼水高達700元/噸，已經(jīng)在一定程度上反映市場的悲觀情緒。總體而言，雖然淡季效應(yīng)可能加劇，但過高貼水使得螺紋鋼下行空間有限，振蕩反復(fù)的格局將延續(xù)。

供應(yīng)壓力持續(xù)上升

根據(jù)MYSTEEL數(shù)據(jù)，上周全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率為84.62%，環(huán)比連續(xù)第4周回升。目前，螺紋鋼利潤超過1000元/噸，鋼廠生產(chǎn)積極性非常高，供應(yīng)方面繼續(xù)維持增長態(tài)勢。并且，螺紋鋼利潤大幅高于其他品種，部分鋼廠將鐵水轉(zhuǎn)至生產(chǎn)螺紋鋼，導(dǎo)致螺紋鋼產(chǎn)量增加較為明顯。

另外，電弧爐產(chǎn)能投放一直是市場關(guān)注焦點，目前部分電弧爐生產(chǎn)基本完成，等待政府相關(guān)批復(fù)。據(jù)部分機構(gòu)預(yù)測，電弧爐產(chǎn)能如果完全釋放，那么將改變今年以來的螺紋鋼供需緊平衡格局。

淡季效應(yīng)開始顯現(xiàn)

6月前兩周，上海地區(qū)線螺終端成交量周均值為31740噸，遠低于5月周均值41986噸，淡季效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)。進入6月后，全國天氣轉(zhuǎn)熱，上周全國大部分地區(qū)開始普降大雨，對下游施工進度產(chǎn)生較大的影響，明顯制約終端需求。后期，隨著氣溫升高，下游需求將面臨繼續(xù)萎縮的局面，淡季需求將面臨更加嚴峻的考驗。

鋼廠庫存出現(xiàn)累積

上周，螺紋鋼社會庫存總量小幅下降9.43萬噸，降幅基本與前一周持平，社會庫存消化略顯乏力。上周，鋼廠庫存環(huán)比有所回升，這是近8周以來首次出現(xiàn)，其中螺紋鋼廠庫存回升較為明顯，環(huán)比大增19.35萬噸，遠超市場預(yù)期。鋼廠庫存尤其是螺紋鋼廠庫存的連續(xù)快速回升引發(fā)市場擔(dān)憂，螺紋鋼前期供應(yīng)偏緊的格局開始轉(zhuǎn)變。

房地產(chǎn)調(diào)控繼續(xù)升級

近期，我國多個城市銀行取消房貸折扣，北京部分銀行把首套房貸利率上調(diào)為基準(zhǔn)利率的1.1倍，少數(shù)銀行甚至調(diào)高至1.2倍；二套房貸款利率則上調(diào)至基準(zhǔn)利率的1.2倍，少數(shù)銀行調(diào)高至1.3倍。本輪房地產(chǎn)調(diào)控力度持續(xù)升級，基本遏制住全國房價上漲勢頭。據(jù)報道，北京部分地區(qū)房價出現(xiàn)環(huán)比回落的情況，全國房地產(chǎn)銷售增速已經(jīng)連續(xù)多月持續(xù)回落，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了明顯的降溫。這種勢頭持續(xù)下去或影響未來地產(chǎn)企業(yè)的新開工意愿，從而對遠期需求產(chǎn)生抑制作用。

綜上，我們認為，目前的現(xiàn)貨仍有補跌壓力，但盤面1710主力合約貼水高達700元/噸，已經(jīng)在一定程度上反映了市場的悲觀情緒?？傮w而言，雖然淡季效應(yīng)或更加明顯，但過高貼水使得短期下行空間有限，振蕩反復(fù)的格局或?qū)⒀永m(xù)。