黑色系在卷板的帶動下進(jìn)來了五連陽，究竟是反彈還是反轉(zhuǎn)？

搞不出大新聞的情況下目前基本面供應(yīng)壓力稍占優(yōu)勢，還是上周的觀點，去產(chǎn)能的大邏輯與短期淡季供需邏輯背離，單邊波動巨大，宜套利為主，首推卷螺和鋼廠利潤套利。

01

現(xiàn)貨成交不佳，進(jìn)入弱供需平衡

本周市場悲觀情緒得到緩解，坯價如同過山車起起伏伏，周初采購積極性較低，延續(xù)上周下跌趨勢繼續(xù)下探，但在期貨盤面的帶動下企穩(wěn)回升。

華東地區(qū)陰雨綿綿，終端用戶采購需求量不高，且資金趨于緊張限制囤貨，出貨量不及上周。整體市場來看，時處淡季成交同樣欠佳，但目前成材供需矛盾依然不明顯，暫沒有足以成趨勢的利多或者利空因素。

板材昨日夜報也提到，隨著期貨盤面先行拉漲修復(fù)卷螺差，現(xiàn)貨跟漲成交好轉(zhuǎn)，而且現(xiàn)貨價格跟大白菜一樣，商家不愿意繼續(xù)降價銷售。鋼廠同樣放出助攻，鐵水轉(zhuǎn)移至建材，當(dāng)然整個產(chǎn)量的轉(zhuǎn)移過程不會像小編打幾個字只需要幾秒鐘，對庫存產(chǎn)生顯著變化起碼也要旬度以上才能見效。最大的問題還是下游需求沒有得到明顯支撐，汽車、家電的產(chǎn)銷量都見頂回落，需求制約了價格持續(xù)上漲，所以卷螺差現(xiàn)在比的就是誰更弱。

02

庫存幾近見底，步入被動補(bǔ)庫階段

高爐開工率76.93%增0.69個百分點，華北地區(qū)檢修高爐集中復(fù)產(chǎn)，日均鐵水產(chǎn)量迅速增加，近期供應(yīng)壓力抬升與需求不佳導(dǎo)致社庫、廠庫數(shù)據(jù)分化。

全國鋼材庫存總量1017.5萬噸較上周降9.65萬噸，螺紋鋼社會庫存393.5萬噸降7.3，熱軋卷板社會庫存272.8萬噸降2.3。螺紋鋼市場庫存繼續(xù)下降，但鋼廠庫存增加24.22萬噸，盡管社庫保持十六周連降，但一個是降幅變緩，一個是鋼廠庫存明顯上升。

目前鋼廠長流程噸鋼利潤仍舊處在900元附近的高位，生產(chǎn)積極性明顯，供應(yīng)壓力難以自發(fā)降低。從成本的角度看，螺紋鋼價格底線在2700-2800也就是前期的地點附近，目前期貨盤面價格已經(jīng)拉至3000點上方，螺紋鋼目前基本面偏空，新單找不到堅定的進(jìn)場，舊倉可以繼續(xù)持有。

看空不做空，被玩壞的鐵礦石

鐵礦石就很尷尬了，明明基本面很差還做不了空。

從月度周期來看，三月中旬黑色系見頂回落，螺紋鋼最大跌幅34%、熱卷40%、焦煤44%、焦炭40%，而鐵礦石被砸了77%，一步到位結(jié)果就是沒得玩了。

外礦完全沒有減產(chǎn)的意思，沒辦法人家成本低抗的住跌，為什么做期貨你拿不住單子，因為你的成本太高（進(jìn)場選擇有問題），錨定讓你明知錯了的情況下還繼續(xù)抗，最后無奈砍掉。

跑題了，鐵礦石港口庫存已經(jīng)達(dá)到1.44億萬噸，進(jìn)口礦成交不好不壞，鋼廠需求支撐著不會差，但鋼廠同樣沒有補(bǔ)庫的意向，一個是庫存完全夠用，現(xiàn)貨資源充裕并不緊張，正常采購即可滿足生產(chǎn)需求。鐵礦庫存可用天數(shù)維持在三周左右已經(jīng)持續(xù)了將近兩個月了；一個是未來預(yù)期持續(xù)悲觀的看法下隨買隨用就好。