沿海菜籽庫(kù)存大幅增加

進(jìn)口菜籽大量到港，隨著油廠開機(jī)率的提高，未來(lái)兩周壓榨量將回升，沿海菜粕庫(kù)存也將隨之累積。雖然已經(jīng)步入水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季，但近期南方持續(xù)降水，水產(chǎn)飼料需求不及預(yù)期。豆粕庫(kù)存龐大，豆粕和菜粕價(jià)差較小。上述因素作用下，菜粕價(jià)格難言樂觀，關(guān)注主力合約在2200元/噸附近的運(yùn)行情況。

沿海菜籽庫(kù)存大幅攀升

油廠為消化庫(kù)存菜粕，減少了沿海油廠菜籽壓榨量。天下糧倉(cāng)的數(shù)據(jù)顯示，上周，全國(guó)納入調(diào)查的101家油廠，菜籽壓榨量下降至71540噸，環(huán)比減少44.13%。

不過，近期進(jìn)口菜籽到港量龐大，沿海菜籽庫(kù)存攀升。預(yù)計(jì)后期菜籽壓榨量將回升。據(jù)Cofeed的統(tǒng)計(jì)，5、6月進(jìn)口菜籽到港量預(yù)計(jì)為60.3萬(wàn)噸和60萬(wàn)噸。另外，據(jù)天下糧倉(cāng)的數(shù)據(jù)，截至第22周，沿海油廠菜籽庫(kù)存攀升至64.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加24.45%，同比增加38.53%。隨著油廠開機(jī)的正?；?，未來(lái)兩周菜籽壓榨量將達(dá)到8萬(wàn)噸。

水產(chǎn)養(yǎng)殖規(guī)模不及預(yù)期

水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)入旺季，飼料的生產(chǎn)和需求也隨之進(jìn)入年內(nèi)高峰。然而，第21周，沿海菜粕成交量為26600噸，環(huán)比減少10%，同比減少70%；平均成交價(jià)為2355元/噸，環(huán)比下降3.25%。另?yè)?jù)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，全國(guó)菜粕均價(jià)周內(nèi)下跌25.29元/噸，至2420元/噸，跌幅為1.03%。

雖然今年水產(chǎn)養(yǎng)殖效益良好，市場(chǎng)認(rèn)為水產(chǎn)養(yǎng)殖規(guī)模會(huì)擴(kuò)大，但由于近期南方多陰雨天氣，水產(chǎn)養(yǎng)殖規(guī)模或不及預(yù)期。1—4月，納入調(diào)查的35家大中小飼料企業(yè)的水產(chǎn)飼料產(chǎn)量為6.55萬(wàn)噸，較上年同期下降13%。

豆粕替代效應(yīng)增強(qiáng)

南美大豆收割接近尾聲，巴西、阿根廷大豆產(chǎn)量存在上調(diào)預(yù)期。受雷亞爾大幅貶值影響，巴西大豆銷售進(jìn)度加快。布宜諾斯艾利斯交易所的報(bào)告稱，截至6月1日，阿根廷大豆收獲進(jìn)度達(dá)到85.5%，較去年同期高出6.8個(gè)百分點(diǎn)；預(yù)計(jì)2016/2017年度阿根廷大豆產(chǎn)量為5750萬(wàn)噸，較上年度增加2.7%。另外，其他預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)也紛紛上調(diào)巴西大豆產(chǎn)量。福四通公司將巴西大豆產(chǎn)量從1.118億噸上調(diào)至1.132億噸，Inform公司將巴西大豆產(chǎn)量從1.13億噸上調(diào)至1.145億噸。美豆大豆產(chǎn)區(qū)天氣基本正常，大豆種植進(jìn)展順利，出口市場(chǎng)也表現(xiàn)良好。USDA周度種植報(bào)告顯示，截至6月2日，美豆種植進(jìn)度達(dá)到83%，高于5年均值79%。

進(jìn)口大豆到港，國(guó)內(nèi)油廠大豆、豆粕庫(kù)存大幅增加，豆粕存在脹庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)。截至第22周，沿海油廠大豆庫(kù)存為493.51萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.50%，同比提升11.39%；豆粕庫(kù)存為115.75萬(wàn)噸，環(huán)比提升6.55%，同比提升60.12%。此外，中國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，上周，全國(guó)豆粕均價(jià)下跌35.46元/噸，至2956元/噸，周跌幅為1.18%，豆粕和菜粕的價(jià)差為536.06元/噸，周跌幅為1.85%。豆粕庫(kù)存龐大，且和菜粕的價(jià)差縮小，其對(duì)菜粕的替代增強(qiáng)。

綜上所述，菜粕仍將弱勢(shì)運(yùn)行。