在19日中財(cái)期貨于杭州舉行的“2017年華東PVC產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)高峰論壇”上，PVC產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)、貿(mào)易商、投資公司等對(duì)PVC行業(yè)未來(lái)發(fā)展方向和投資機(jī)會(huì)進(jìn)行了深入交流，讓大家對(duì)PVC產(chǎn)業(yè)下一步發(fā)展趨勢(shì)有了更明晰的認(rèn)識(shí)。

2016年，受供給側(cè)改革推進(jìn)的影響，PVC相關(guān)行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)悄然發(fā)生了變化。對(duì)于2017年P(guān)VC行業(yè)將會(huì)面臨怎樣的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，中財(cái)期貨研究院院長(zhǎng)陶瑋瑋表示，之前市場(chǎng)上對(duì)今年經(jīng)濟(jì)周期的認(rèn)識(shí)存在一些分歧，不過(guò)從4月初開(kāi)始這種分歧在逐步減小?！皬氖袌?chǎng)導(dǎo)向和主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)轉(zhuǎn)換看，今年經(jīng)濟(jì)整體中性偏弱，4—5月為經(jīng)濟(jì)和補(bǔ)庫(kù)邊際拐點(diǎn)確認(rèn)關(guān)鍵期?！碧宅|瑋說(shuō)。

陶瑋瑋進(jìn)一步表示，今年的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)不在經(jīng)濟(jì)層面，而是在金融層面。在此背景下，金融去杠桿和強(qiáng)監(jiān)管是主動(dòng)性釋放金融風(fēng)險(xiǎn)的有效措施。“不過(guò)，我們也不用對(duì)金融去杠桿和強(qiáng)監(jiān)管過(guò)分擔(dān)憂，商品市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)系最大，對(duì)經(jīng)濟(jì)的反應(yīng)比較理性。只要做到理性預(yù)期，尋找真正有價(jià)值的區(qū)間，注意預(yù)期差擾動(dòng)和政策對(duì)沖的影響就好?！彼f(shuō)。

具體到PVC產(chǎn)業(yè)基本面，遠(yuǎn)大石化高級(jí)研究員趙威表示，目前PVC行業(yè)整體趨于健康。從供應(yīng)端指標(biāo)看，雖然2014—2016年退出了部分產(chǎn)能，但2017年出現(xiàn)了新增產(chǎn)能，預(yù)計(jì)產(chǎn)能凈增122萬(wàn)噸。今年1—5月國(guó)內(nèi)PVC產(chǎn)量同比增加8.3%。不過(guò)，3—5月是PVC行業(yè)檢修季，預(yù)計(jì)去庫(kù)存25萬(wàn)—30萬(wàn)噸，階段性會(huì)有一定支撐，但要注意7—9月可能會(huì)出現(xiàn)庫(kù)存積壓現(xiàn)象。

“從PVC上游原料供應(yīng)看，目前電石供需趨于均衡，而且電石價(jià)格走勢(shì)和PVC價(jià)格走勢(shì)沒(méi)有明確的線性關(guān)系，除非電石出現(xiàn)極度短缺，否則對(duì)PVC價(jià)格的影響不大?！壁w威認(rèn)為，當(dāng)前燒堿供需均受環(huán)保方面的影響，再考慮到檢修等因素 ，6月之后燒堿供需會(huì)趨于寬松。前期PVC工廠利潤(rùn)收窄后對(duì)燒堿的依賴(lài)增加，后期應(yīng)關(guān)注燒堿對(duì)供應(yīng)端的影響。

需求方面，趙威介紹，PVC出口穩(wěn)定增長(zhǎng)，以東南亞和印度基建為主，屬于剛需。今年1—5月預(yù)計(jì)出口53萬(wàn)噸，同比增加6萬(wàn)噸，全年預(yù)估出口增加9%—10%，對(duì)國(guó)內(nèi)去庫(kù)存有積極影響。PVC產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)將由上游向下游轉(zhuǎn)移。

而PVC產(chǎn)業(yè)鏈下游受房地產(chǎn)行業(yè)影響最大，金銳投資總經(jīng)理丁銳認(rèn)為，未來(lái)房地產(chǎn)調(diào)控是全面鋪開(kāi)、因城施策，在去庫(kù)存過(guò)程中，國(guó)內(nèi)一二線與三四線城市在房?jī)r(jià)的同比漲幅上將出現(xiàn)背離。“房地產(chǎn)銷(xiāo)售和價(jià)格的高點(diǎn)已現(xiàn)，房地產(chǎn)開(kāi)工面積也基本見(jiàn)頂，未來(lái)房地產(chǎn)對(duì)商品需求的拉動(dòng)可能要更多關(guān)注三線城市?！倍′J同時(shí)表示，基建投資并不能有效對(duì)沖房地產(chǎn)導(dǎo)致的需求下滑，而且繼續(xù)推動(dòng)基建高速增長(zhǎng)的動(dòng)力不足。

具體到PVC下游制品，中財(cái)期貨能化事業(yè)部高級(jí)研究員蔡沁曉介紹，PVC下游占比61%的硬制品主要是管材和型材，軟制品占比39%，主要是薄膜和電纜料。其中，管材在經(jīng)歷了前幾年的高速增長(zhǎng)后，現(xiàn)已進(jìn)入穩(wěn)健發(fā)展期，增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩。型材處于緩慢增長(zhǎng)期，不會(huì)再有爆發(fā)式增長(zhǎng)。軟制品方面，薄膜產(chǎn)品正在向家居裝潢方向發(fā)展，未來(lái)需求可能會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng)。另外，“一帶一路”沿線國(guó)家的基礎(chǔ)電網(wǎng)建設(shè)有著巨大的電纜料需求，未來(lái)電纜料的需求可能會(huì)持續(xù)提升。