今日橡膠盤面震蕩運(yùn)行為主，今日內(nèi)外盤面價(jià)格較前日收盤價(jià)小幅收跌?，F(xiàn)貨端今日?qǐng)?bào)價(jià)有所反彈，尤其是合成膠價(jià)格今日也出現(xiàn)止跌企穩(wěn)，而期貨市場(chǎng)由于黑色板塊的強(qiáng)勢(shì)反彈，近期也出現(xiàn)相對(duì)較為堅(jiān)挺的走勢(shì)，但目前主力合約09上方20日均線的壓制力仍然存在，這波反彈能走多遠(yuǎn)令人堪憂。

昨日青島保稅區(qū)橡膠庫存公布，從目前的量上來看，總庫存已經(jīng)超過了25萬噸，而其中天然橡膠庫存也突破20萬噸，這對(duì)于市場(chǎng)來說，估計(jì)需要很長(zhǎng)一段時(shí)間才能消化得了。恰巧目前的需求端情況卻并沒有想象中的那么好。

因此這樣充足的庫存，估計(jì)會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)壓制天膠的價(jià)格走勢(shì)，昨日QINREX庫存報(bào)道中有一句話比較耐人尋味，原話是目前青島保稅區(qū)橡膠已經(jīng)達(dá)到滿庫狀態(tài)，庫存繼續(xù)增加的空間相對(duì)較小，這是不是意味著，連續(xù)半年多的庫存增加終于要結(jié)束了呢？

市場(chǎng)觀點(diǎn)

一、宏觀方面：

1. 特朗普政府對(duì)他國(guó)匯率連番開炮，似要拋棄強(qiáng)勢(shì)美元政策;美國(guó)總統(tǒng)特朗普及其一名高級(jí)經(jīng)濟(jì)顧問周二對(duì)德國(guó)、日本和中國(guó)連番開火，稱美國(guó)的這三大貿(mào)易伙伴讓本幣貶值，傷害到美國(guó)企業(yè)和消費(fèi)者, 美元指數(shù)下跌0.85%，1月跌幅達(dá)2.6%，為去年3月以來最差單月表現(xiàn)。

2. 韓國(guó)稱朝鮮導(dǎo)彈計(jì)劃進(jìn)展速度快于預(yù)期，聯(lián)合國(guó)譴責(zé)試射行動(dòng)；韓國(guó)國(guó)防部長(zhǎng)周二表示，朝鮮的導(dǎo)彈計(jì)劃推展進(jìn)度快于預(yù)期，而在這之前數(shù)小時(shí)，聯(lián)合國(guó)安理會(huì)要求朝鮮停止一切核計(jì)劃及彈道導(dǎo)彈試射，并對(duì)周日的試射行動(dòng)予以譴責(zé)。美國(guó)特朗普政府已經(jīng)呼吁立即終結(jié)朝鮮的挑釁行為，并警告稱對(duì)于朝鮮的“策略性忍耐時(shí)代”已經(jīng)結(jié)束。美國(guó)駐聯(lián)合國(guó)裁軍委員會(huì)的特別代表伍德周二表示，中國(guó)的影響力是關(guān)鍵，可以有更多作為。

3. 美國(guó)4月工業(yè)生產(chǎn)創(chuàng)三年多來最大增幅，但房屋建造意外下滑；美國(guó)4月制造業(yè)生產(chǎn)創(chuàng)三年多來最大增幅，這增強(qiáng)了第二季初經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快的觀點(diǎn)，不過房屋建造數(shù)據(jù)意外下滑。美聯(lián)儲(chǔ)公布，4月制造業(yè)生產(chǎn)跳增1.0%，為2014年2月以來最大增幅；3月為下滑0.4%。數(shù)據(jù)好于分析師預(yù)期，因汽車和零部件生產(chǎn)回升5.0%。商務(wù)部周二公布的另一份報(bào)告顯示，4月經(jīng)季節(jié)調(diào)整后房屋開工下降2.6%，年率為117萬戶，創(chuàng)五個(gè)月最低水平，受累于多戶型住宅建設(shè)持續(xù)疲弱。房屋開工同比上升0.7%，4月建筑許可下滑2.5%。

4．中國(guó)央行：積極推進(jìn)應(yīng)收賬款融資，有效盤活小微企業(yè)存量資產(chǎn)；中國(guó)央行最新貨幣政策報(bào)告和公開市場(chǎng)操作似乎有意傳達(dá)新信號(hào)，在監(jiān)管政策不斷收緊且經(jīng)濟(jì)減速的背景下，市場(chǎng)利率已進(jìn)入央行合意區(qū)間，溫和推進(jìn)降杠桿料成主基調(diào)。

二、微觀方面：

1. 產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)：泰國(guó)傳統(tǒng)的雨季是6-9月份，但自宋干節(jié)以來，整體泰國(guó)南部以及北部地區(qū)均處于多雨氣候，整體土壤水分充沛，短期影響割膠天數(shù)、膠水、白片等供應(yīng)；從地區(qū)劃分劃分來看，蘇拉、羅勇、董里等地提前落葉停割，也提前開割，整體供應(yīng)量回復(fù)至70%左右，而南部合艾地區(qū)今年停割延遲，目前供應(yīng)量?jī)H恢復(fù)30%左右，值得關(guān)注是今年東北部地區(qū)原料供應(yīng)較去年提前，但另一方面受環(huán)保影響，關(guān)注工廠開工情況。

泰國(guó)原料中央市場(chǎng)白片68.67泰銖、膠水63泰銖漲1.5、杯膠47漲0.5；國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)云南原料供應(yīng)逐步恢復(fù)但略差與去年同期，膠水收購(gòu)價(jià)格13元/公斤，次級(jí)膠12元/公斤。

2. 橡膠貿(mào)易市場(chǎng)：青島市場(chǎng)整體貿(mào)易氛圍依然清淡、青島保稅區(qū)庫存上升至26.78萬噸，仍處于累庫存階段，各大保稅區(qū)內(nèi)倉庫基本滿庫，不排除再次呈現(xiàn)場(chǎng)外堆放，超過2011年庫存高峰可能。

區(qū)外保稅倉庫以及區(qū)外人民幣非保稅倉庫目前庫存也不斷累積，整體不算上期所交割資源的庫存量，青島市場(chǎng)接近累加了1個(gè)半月左右?guī)齑?，在市?chǎng)氣氛十分低迷情況下，這是國(guó)內(nèi)貿(mào)易的主要利空壓力；另一方面廣饒輪胎展近期舉行，據(jù)悉不少輪胎銷售降價(jià)促銷，但實(shí)際效果欠佳，而工廠方面由于內(nèi)銷的整體環(huán)境差與去年同期，不排除開工不升反降格局，這對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)又是利空壓力。

昨日現(xiàn)貨市場(chǎng)近港船貨1550-1560美金，遠(yuǎn)月船貨1570-1590美金，混合美金近港1620-1640美金，遠(yuǎn)月美金1670-1680美金；遠(yuǎn)月人民幣混合膠成交12900元/噸與期貨助理合約基差保持1000點(diǎn)左右，成交依然集中在部分貿(mào)易商補(bǔ)空單及價(jià)差套利，下游工廠采購(gòu)人氣清淡。

三、技術(shù)方面

滬膠主力合約1709從K線格局上來看，日線、周線、月線都面臨了一個(gè)較有效的支撐，尤其在月線格局上，幾道均線重合在13280-13380區(qū)域，形成階段性重要支撐點(diǎn)，但月線趨勢(shì)向下延續(xù)并沒有太大變動(dòng)，日線周線呈現(xiàn)小反彈格局，力度以及空間較難判斷，需要觀察上方14200-14400區(qū)域的壓力與支撐是否能夠出現(xiàn)轉(zhuǎn)換，才能打開空間否則依然判斷為弱勢(shì)反彈格局。結(jié)合宏觀、微觀、技術(shù)三方面來看，天然橡膠短期橫向調(diào)整概率偏大，中長(zhǎng)期仍處于弱勢(shì)，需要宏觀帶動(dòng)消化微觀壓力。