據(jù)悉巴西4月份出口原糖112萬(wàn)噸，總體保持平穩(wěn)，3月份出口糖為114萬(wàn)噸，同期為123萬(wàn)噸，因預(yù)期全球食糖明年開(kāi)始出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩，今年全球供應(yīng)缺口收窄所致，原糖連續(xù)下跌，目前跌至15.30美分附近。但目前法國(guó)興業(yè)銀行農(nóng)產(chǎn)品部分維持對(duì)糖價(jià)中性偏樂(lè)觀的看法，因糖價(jià)當(dāng)前水準(zhǔn)可能會(huì)抑制巴西糖的產(chǎn)量，同時(shí)或提高乙醇的生產(chǎn)比例，因此不宜過(guò)份看空國(guó)際原糖價(jià)格，同時(shí)國(guó)內(nèi)進(jìn)口糖嚴(yán)格管控，或?qū)е略窍碌牧硪辉颉?/p>

據(jù)了解，印度進(jìn)口原糖的預(yù)期未能實(shí)現(xiàn)，導(dǎo)致原糖跌跌不休，印度國(guó)內(nèi)糖產(chǎn)量銳減，國(guó)內(nèi)需要因大額紙幣廢除而萎縮，也削弱了進(jìn)口的必要性，因此重點(diǎn)還是看印度，但是印度政府的政策具有反復(fù)性，關(guān)注后期是否有可能在原有50萬(wàn)噸基礎(chǔ)上繼續(xù)增加進(jìn)口糖數(shù)量。美國(guó)農(nóng)業(yè)部USDA駐泰國(guó)專員發(fā)布的報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)泰國(guó)2017/18年度產(chǎn)量為1120萬(wàn)噸，較2016/17年度的1000萬(wàn)噸增加12%，出乎意料的增產(chǎn)，對(duì)原糖盤(pán)面構(gòu)成一定的壓力，不過(guò)根據(jù)美國(guó)天氣中心預(yù)計(jì)北半球發(fā)生“拉尼娜”的概率高達(dá)70%，需要關(guān)注對(duì)重要農(nóng)作物的影響，有關(guān)氣象預(yù)測(cè)厄爾尼諾預(yù)計(jì)很快回歸，季節(jié)性波動(dòng)可能性增加。每年當(dāng)夏季來(lái)臨的時(shí)候都會(huì)關(guān)注天氣方面的炒作，今年預(yù)計(jì)也不例外，在空頭炒作結(jié)束后不排除天氣變化給盤(pán)面帶來(lái)較大異動(dòng)的可能性，因此對(duì)原糖不宜過(guò)份看空。

根據(jù)中國(guó)糖業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，目前廣西總產(chǎn)糖量525.5萬(wàn)噸，稍高于去年的511萬(wàn)噸，全國(guó)預(yù)計(jì)將產(chǎn)糖907--920萬(wàn)噸，遠(yuǎn)低于之前預(yù)期的1000萬(wàn)噸和970萬(wàn)噸的產(chǎn)量，同比或僅小幅度增產(chǎn)37萬(wàn)噸。云南方面目前壓榨總體進(jìn)度也加快，截至到5月1日已經(jīng)有24家糖廠收榨，本月預(yù)計(jì)云南本月將結(jié)束本榨季，后期產(chǎn)糖也將明朗，后續(xù)新增糖產(chǎn)量有限，供應(yīng)壓力不大。截止5月初，云南地區(qū)累計(jì)產(chǎn)糖174.15萬(wàn)噸，產(chǎn)銷率35.81%，同比下降2.37%，或受到走私糖影響，4月單月產(chǎn)糖32.3萬(wàn)噸，同比減少8.46萬(wàn)噸，銷售糖16.05萬(wàn)噸，同比減少5.32萬(wàn)噸，庫(kù)存累計(jì)111.8萬(wàn)噸，同比增加2.47萬(wàn)噸，關(guān)注云南地區(qū)走私糖打擊力度和銷售進(jìn)度。廣西4月份銷售糖44萬(wàn)噸，本制糖期廣西累計(jì)產(chǎn)糖525.5萬(wàn)噸，產(chǎn)銷率51.76%，同比提高2.74%，產(chǎn)銷率過(guò)半，庫(kù)存253.5萬(wàn)噸，同比減少7萬(wàn)，其他方面，廣東產(chǎn)銷率64.23%，同期為40.8%，全國(guó)產(chǎn)銷率總體好于去年同期。

綜合分析來(lái)看，今年增產(chǎn)的實(shí)際數(shù)量有限，供應(yīng)壓力不大，5月5日是二十四節(jié)氣中的立夏，夏季往往是食糖消費(fèi)的高峰期，包括糖果、速凍食品、飲料等，6月—9月屬于純消費(fèi)期，10月4日是中秋節(jié)，因此面對(duì)當(dāng)前并不是很大的庫(kù)存量，預(yù)計(jì)糖價(jià)下跌的空間或被封死。從白糖現(xiàn)貨方面來(lái)看，目前主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)較為穩(wěn)定，廣西主產(chǎn)區(qū)穩(wěn)定于6700元/噸以上，不愿意跟隨期貨價(jià)格走低，當(dāng)前的資金做空糖或有快進(jìn)快出誘空的可能性存在。上月有關(guān)糖業(yè)會(huì)議顯示，重點(diǎn)討論打擊走私糖方面的進(jìn)展情況，國(guó)家對(duì)糖業(yè)保護(hù)措施力度不減，同時(shí)對(duì)云南地區(qū)強(qiáng)化監(jiān)管，因此走私糖后面或有一定的收斂和減少，原糖的下跌也或造成走私糖的利潤(rùn)損失。目前貿(mào)易救濟(jì)案離正式公布時(shí)間不遠(yuǎn)，國(guó)家拋儲(chǔ)吋間或到下半年7000元/噸以上，因此面對(duì)新榨季的供應(yīng)缺口，筆者認(rèn)為后期白糖在消費(fèi)旺季仍有一定的上漲空間。