悲觀預(yù)期等因素疊加

4日，國內(nèi)商品期貨市場迎來一波大幅調(diào)整行情，黑色系品種跌幅最大，鐵礦石、熱卷、螺紋鋼、焦炭、焦煤期貨主力合約跌幅均超過5.5%，其中鐵礦石、熱卷期貨主力合約以跌停報收，螺紋鋼期貨主力合約盤中觸及跌停。天然橡膠、甲醇期貨主力合約當(dāng)日也以跌停報收。鎳、PVC、玻璃、瀝青、銅期貨主力合約跌幅均超過3%。

當(dāng)日以紅盤報收的只有白糖、棉花、玉米淀粉、豆粕、菜粕、玉米6個農(nóng)產(chǎn)品品種。

“周四國內(nèi)商品期市出現(xiàn)大范圍調(diào)整行情，一方面是因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，市場預(yù)期需求或減弱；另一方面，近期高層和監(jiān)管部門釋放出的防控金融風(fēng)險的信號，加大了市場恐慌情緒?！睎|吳期貨研究所所長姜興春如是分析。

對于昨日黑色系品種價格的大幅調(diào)整，有市場人士分析認(rèn)為，其導(dǎo)火索是隔夜外盤銅價的大幅下跌。

“黑色系品種大跌的直接誘因是隔夜外盤商品價格大跌帶來的心理沖擊，特別是倫銅價格創(chuàng)出20個月以來最大單日跌幅?！蔽髂掀谪浐谏贩N研究員夏學(xué)釗對期貨日報記者說。

據(jù)最新公布的數(shù)據(jù)，LME銅期貨庫存大增12%，至3月9日以來新高。庫存數(shù)據(jù)公布后，LME期銅價格下跌3.5%，報5600美元/噸，創(chuàng)出2015年9月以來最大單日跌幅。

“在商品市場整體回調(diào)的大背景下，黑色系品種跌幅最大，還與其基本面比較脆弱有一定關(guān)系。”夏學(xué)釗說，以螺紋鋼為例，目前供應(yīng)增加比較明顯，而需求或已見頂。

數(shù)據(jù)顯示，今年1—3月，我國日均產(chǎn)粗鋼223.44萬噸，相當(dāng)于年產(chǎn)粗鋼8.16億噸的水平，略高于去年。特別是3月份，我國日均產(chǎn)粗鋼232.25萬噸，創(chuàng)出歷史新高。

“目前長材的盈利仍比較好，螺紋鋼的利潤空間仍在400元/噸以上，而板材價格經(jīng)過之前的反彈后也有一定盈利。”金瑞前海資本管理（深圳）有限公司研究員劉慧峰說，雖然現(xiàn)在環(huán)境治理要求很嚴(yán)，但環(huán)保限產(chǎn)會直接影響企業(yè)的利潤水平，因此目前鋼廠的減產(chǎn)動能并不足。

劉慧峰介紹，庫存方面，盡管鋼材社會庫存仍在下降，但鋼廠庫存連續(xù)回升，表明需求不樂觀。同時，貿(mào)易商對未來需求預(yù)期比較悲觀，不敢大量采購。需求方面，目前鋼材市場“金三銀四”的消費(fèi)旺季已過，而樓市調(diào)控政策繼續(xù)加碼。

“從供需面看，鋼市已進(jìn)入需求淡季，而供應(yīng)上短期很難明顯下降。”劉慧峰說，另外，前期鋼材價格走勢已經(jīng)充分反映了清退“地條鋼”等因素，隨著6月30日整改大限的到來，市場對清退“地條鋼”題材的炒作接近尾聲。

在劉慧峰看來，鐵礦石價格的下跌主要受供應(yīng)端因素的影響。據(jù)他介紹，今年鐵礦石供應(yīng)增量可能在6000萬—8000萬噸，而且都是高品位礦，這些新增供應(yīng)量將在二、三季度集中釋放。

“鐵礦石供應(yīng)量大，庫存較高，而鋼廠鑒于限產(chǎn)和市場形勢不好，補(bǔ)庫存比較謹(jǐn)慎?！眲⒒鄯鍖ζ谪浫請笥浾哒f。

另外，焦炭、焦煤現(xiàn)貨市場也顯露出了疲態(tài)。以焦炭為例，據(jù)市場消息，日照鋼鐵5月4日零時起將焦炭采購價下調(diào)50元/噸，水熄焦一級省內(nèi)1900元/噸，省外1910元/噸；強(qiáng)二級焦省內(nèi)到廠價1850元/噸，省外1860元/噸；干熄焦強(qiáng)二級省內(nèi)外統(tǒng)一1960元/噸，一級省內(nèi)外統(tǒng)一2010元/噸。

“很多用戶都集中在勞動節(jié)之前采購。節(jié)后市場比較冷清，現(xiàn)在賣不動貨?！币晃徊槐憔呙氖袌鋈耸咳缡钦f。

“前期清退‘地條鋼’等因素使螺紋鋼期價迎來一波反彈，但供需面決定了這種反彈只能是短期的?！毕膶W(xué)釗認(rèn)為，后期黑色系品種易跌難漲。

姜興春也認(rèn)為，后期黑色系品種將延續(xù)弱勢振蕩走勢，部分品種可能會再創(chuàng)調(diào)整新低。