利多因素積聚

4月28日，鐵礦石收報521元/噸，大漲4.51%。筆者分析，目前市場利多因素積聚，預(yù)計短期市場價格仍將振蕩走強(qiáng)。

房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)向好

最近一段時間，樓市調(diào)控政策繼續(xù)加碼。中共中央政治局4月25日召開會議，提出要加快形成促進(jìn)房地產(chǎn)市場穩(wěn)定發(fā)展的長效機(jī)制。筆者注意到，管理層加強(qiáng)了金融監(jiān)管，因此，當(dāng)前央行不大可能繼續(xù)主動大幅收緊流動性，這意味著中國的金融資本和土地資本結(jié)合的局面仍將繼續(xù)。一季度房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長9.1%，增速比1—2月提高0.2個百分點，創(chuàng)2015年3月以來最快增速。房地產(chǎn)行業(yè)對一季度經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率為7.2%，這表明中國經(jīng)濟(jì)以房地產(chǎn)作為支柱產(chǎn)業(yè)的基本面沒有變化。筆者認(rèn)為，今年房地產(chǎn)政策應(yīng)該是以求穩(wěn)為主，抑制投機(jī)行為，防止房價大漲大跌。

在經(jīng)歷了雄安新區(qū)的橫空出世之后，市場對房地產(chǎn)稅的意外出臺充滿想象。4月28日晚，新京報發(fā)布一條重要新聞“北京地區(qū)新房、二手房房貸政策再次收緊”，自5月1日起，部分銀行的新房、二手房的首套房執(zhí)行基準(zhǔn)利率，二套房則在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮20%。同日，由中國社科院主辦，中國社科院經(jīng)濟(jì)學(xué)部、中國社科院數(shù)量所以及社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社共同發(fā)布的《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書春季號：2017年中國經(jīng)濟(jì)前景分析》指出，中國迫切需要盡快實施累進(jìn)制的房地產(chǎn)稅和遺產(chǎn)稅。筆者分析，房地產(chǎn)稅的征收，對改善地方政府過分注重房地產(chǎn)開發(fā)和交易環(huán)節(jié)稅負(fù)的短期行為有一定幫助，可避免地方政府土地財政的一次性稅收傾向。因此，房產(chǎn)稅將起到穩(wěn)定房價的作用。

突發(fā)事件導(dǎo)致鋼廠大量補(bǔ)庫

為推動地條鋼盡快出清，5月2日至25日，去產(chǎn)能部聯(lián)席會將派出9個工作組對各地“地條鋼出清”開展專項督查。預(yù)計到7、8月，部際聯(lián)合會還將對各省市地條鋼出清工作進(jìn)行總驗收。5月14日“一帶一路”國際合作高峰論壇將在北京舉行，為了保證空氣質(zhì)量，大會采取大規(guī)模的京津冀鋼廠限產(chǎn)政策。這些因素都將對鋼價產(chǎn)生一定的提振作用。部分鋼廠認(rèn)為受“一帶一路”會議影響，交通管制范圍會擴(kuò)大，因此近期對進(jìn)口礦采購量有所加大。港口現(xiàn)貨價格持續(xù)上調(diào)，貿(mào)易商挺價意愿較強(qiáng)。

另外，“五一”假期之前，鋼市終端出現(xiàn)補(bǔ)庫現(xiàn)象，現(xiàn)貨鋼市連續(xù)放量，部分商家甚至有了惜售待漲的心理。4月30日午后，因下游帶鋼、建材和型材價格大漲，唐山部分普碳鋼坯報價上漲70元/噸，含稅出廠價3010元/噸，較24日的2720元/噸上漲了290元/噸，這使得前期處于盈虧邊緣的鋼企盈利出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至4月28日，鋼坯理論利潤回升至400元/噸左右。鋼企盈利向好，生產(chǎn)積極性較高。筆者認(rèn)為，鐵礦石將追隨鋼價進(jìn)一步上漲。

港口貿(mào)易礦風(fēng)險下降

巴西淡水河谷一季度鐵礦石產(chǎn)量達(dá)8620萬噸，為歷史同期最高，較去年同期增長11.2%。此為一大利空，意味著鐵礦石的供應(yīng)壓力增大。但消息公布后，鐵礦石期貨價格不跌反漲，表明此利空早已為市場所消化。接下來的4月26日，澳大利亞必和必拓公司稱，澳大利亞的鐵礦石產(chǎn)量受到颶風(fēng)和潮濕天氣影響較上季下滑11%，至5358萬噸，2017年鐵礦石產(chǎn)量目標(biāo)下調(diào)至2.31億—2.34億噸。此為一大利多，并且不在市場的預(yù)期之中，從而進(jìn)一步推動鐵礦石價格上漲。

國內(nèi)方面，截至4月28日當(dāng)周，港口貿(mào)易礦庫存從3月初的近8600萬噸大幅下降至4263萬噸，其在港口庫存中的占比從66%降至32%。今年3月以來，高品礦集中到港，港口高品礦庫存增加，化解了自去年9月以來的鐵礦石結(jié)構(gòu)性矛盾，導(dǎo)致鐵礦石價格持續(xù)5周大幅下跌。礦價的大跌又使得港口貿(mào)易礦庫存規(guī)模大幅下降，當(dāng)庫存降到一定程度時，礦價因供應(yīng)減少又將反彈。

綜合上述因素，筆者判斷，房地產(chǎn)巿場好于預(yù)期，鋼鐵廠商生產(chǎn)的積極性和貿(mào)易商囤貨意愿均有所上升。從鐵礦石1709合約的日K線走勢圖上看，當(dāng)前價格已向上突破多條均線，并且持倉量也創(chuàng)出了新高，表明市場資金做多意愿強(qiáng)烈，價格有進(jìn)一步上漲的動力。