今日尾盤大宗商品出現(xiàn)一波新行情，黑色、橡膠、能化產(chǎn)品在下午盤上均表現(xiàn)出不錯(cuò)的成績。橡膠在連續(xù)下跌之后今天也出現(xiàn)了一次較大幅度的反彈。主力合約1709收盤價(jià)14800，漲幅3.28%,成交量895504手，日增倉8888手，看著很不錯(cuò)，但是橡膠反彈就要到來了么？

從基本面上看并不是這樣。其一，橡膠庫存目前已經(jīng)處于一個(gè)較高的位置，青島保稅區(qū)的橡膠庫存從去年八月份開始就在增長，如果說前期是一個(gè)主動(dòng)增加庫存的狀態(tài)，那么還在還處于被動(dòng)去庫存的時(shí)候；同樣，上期所的天然橡膠庫存也是一直在增長，目前上期所天膠庫存為295100萬噸。其二，目前下游開工率受到環(huán)保壓力和成品庫存的壓力已經(jīng)連續(xù)兩周下降，低于去年同期水平，且已有部分輪胎企業(yè)開始降價(jià)，期望打開銷量，盤活資金流動(dòng)。其三，國內(nèi)云南的膠林已經(jīng)開割，國外泰國產(chǎn)區(qū)在宋干節(jié)之后也陸陸續(xù)續(xù)開割橡膠，橡膠供應(yīng)的增加使得目前的供需更不平衡，甚至導(dǎo)致了天然乳膠美金完稅價(jià)升水國內(nèi)現(xiàn)貨人民幣全乳膠的現(xiàn)象。其四，泰國目前仍有未拍賣的橡膠10萬余噸，準(zhǔn)備在5月底之前拋售，如此一來，必將對現(xiàn)貨市場造成極大的沖擊。然而，需求上來看的話，重卡的傳統(tǒng)銷售旺季已經(jīng)過去，國內(nèi)的乘用車庫存也達(dá)到了一個(gè)較高的水平，且沒有其他利多的消息刺激橡膠消費(fèi)。

綜上，我們認(rèn)為，短期之內(nèi)，由于庫存，開割季，拋儲，環(huán)保的多重影響，橡膠依然會維持向下的趨勢，等待輪胎降價(jià)后加速成品去庫存，從而刺激橡膠消耗。